Às 20h30, hora de Pequim, os EUA divulgarão os dados do IPC de abril. Embora a trégua comercial entre os EUA e a China (ambos os lados concordaram em reduzir as tarifas em 115% nos próximos 90 dias) tenha remodelado completamente o cenário macroeconômico, tornando a comparação prévia e pós-divulgação dos dados do IPC sem sentido, o mercado ainda pode reagir reflexivamente aos próximos dados do IPC — mesmo que seja apenas uma breve flutuação, seguida pelo "rugido de Trump" (Trump costuma publicar comentários após a divulgação de dados importantes).
Wall Street espera:
Em abril,o IPC geral mensalregistre 0,3%, superior aos -0,1% do mês anterior;o IPC geral anualregistre 2,4%, inalterado em relação a março.
Em abril,o IPC subjacentemensalregistre 0,3%, superior aos 0,1% de março. Notavelmente, a faixa de previsão para a taxa mensal do IPC subjacente é incomumente ampla, com um máximo de 0,6 e um mínimo de 0,0%. Em abril,o IPC subjacenteanualregistre 2,4%, também inalterado em relação a março.
A maioria dos analistas acredita queeste relatório do IPCrefletirá pela primeira vez o impacto dasmedidas tarifáriasdo mês passado,mas, como um grande número de bens importados já havia entrado no mercado dos EUA antes das novas tarifas entrarem em vigor, o impacto real pode ser limitado.
A equipe da economista da Bloomberg Anna Wong observou em um relatório de segunda-feira: "As categorias do IPC que dependem fortemente das importações chinesas, como brinquedos, calçados e vestuário,podem experimentar uma inflação moderada. Os varejistas enfrentam pressão devido a uma queda acentuada na demanda ao repassarem os custos, embora ainda tentem. Se esse efeito predominar, o impacto líquido das tarifas na inflação será menor do que o amplamente esperado."
Os economistas estão avaliando o impacto do recenteacordo de redução tarifária recíproca temporáriaalcançado entre os EUA e a China. A Bloomberg Economics acredita queo acordo pode levar os varejistas a apressarem-se a reabastecer o estoque, causando escassez de bens a curto prazo e, assim, elevando os preços ao consumidor.
Os preços dos bens foram antecipados
Julien Lafargue, estrategista-chefe de mercado do Barclays Private Bank, acredita queas tarifas anunciadas em 2 de abril terão um "impacto mínimo" no relatório do IPC, já que os bens em trânsito foram isentos e as empresas e os consumidores já tinham feito compras antecipadas no início do ano para evitar as tarifas. Ele acrescentou: "O Federal Reserve dos EUA e os investidores globais precisarão de mais tempo para avaliar com precisão o impacto substantivo da incerteza comercial na inflação".
No que diz respeito aos alimentos, economistas do Morgan Stanley e do Pantheon Macroeconomics apontaram que os preços dos ovos caíram significativamente, um dos principais impulsionadores da inflação dos alimentos do IPCA nos primeiros três meses do ano, uma vez que a redução dos casos de gripe aviária aliviou as pressões sobre a oferta.
Sinais de fraqueza no consumo de serviços
Economistas e formuladores de políticas estão monitorando de perto as categorias de serviços que refletem mudanças nas despesas discricionárias. Veronica Clark e Andrew Hollenhorst, economistas do Citigroup, observaram que os preços relacionados a viagens, como passagens aéreas e aluguel de carros, caíram consecutivamente, com dados fracos de março e uma nova queda em abril confirmando a tendência de resfriamento da demanda por viagens.
Além disso, a categoria de habitação (incluindo aluguel), que tem o maior peso no IPCA, deverá desacelerar após um forte aumento em março. Os economistas do Pantheon Macroeconomics, Samuel Tombs e Oliver Allen, enfatizaram: "Apesar das perturbações causadas pelas tarifas, a redução gradual da inflação dos serviços ainda criará condições para que o Federal Reserve dos EUA retome as políticas de flexibilização no segundo semestre do ano".
Quatro Grandes Tendências
O Goldman Sachs prevê em seu relatório que o IPCA geral aumentará 0,31% em relação ao mês anterior, refletindo aumentos nos preços dos alimentos e da energia (energia com aumento de 0,4% em relação ao mês anterior, alimentos com aumento de 0,3% em relação ao mês anterior). O banco destaca quatro grandes tendências esperadas no relatório deste mês:
Preços de automóveis. Semelhante ao Deutsche Bank, o Goldman Sachs espera que os preços dos carros usados caiam 0,5% em relação ao mês anterior em abril, refletindo uma queda nos preços dos leilões de carros usados. O banco também espera que os preços dos carros novos aumentem 0,1% em relação ao mês anterior, refletindo uma redução nas promoções de vendas das concessionárias em abril, possivelmente relacionada às tarifas antecipadas.
Custos de seguro automóvel. O Goldman Sachs espera que os preços dos seguros automóveis aumentem 0,7% em relação ao mês anterior em abril, refletindo um aumento nos prêmios. Preços mais altos de automóveis, custos de reparo e custos médicos e de litígios têm pressionado as seguradoras a aumentarem os preços, mas há um atraso significativo na transferência desses aumentos de prêmios para os consumidores, em parte porque as seguradoras devem negociar os aumentos de preços com os órgãos reguladores estaduais. Atualmente, a lacuna entre os prêmios de seguro e os custos foi amplamente reduzida. Portanto, espera-se que o aumento na categoria de custos de seguro automóvel do IPC este ano volte de forma sustentável aos níveis pré-pandemia.
Tarifas. Este é o ponto mais importante: o Goldman Sachs espera que as tarifas exerçam uma pressão ascendente moderada nas categorias particularmente vulneráveis ao seu impacto, contribuindo com +0,06 ponto percentual à taxa mensal de inflação subjacente. O banco espera que os preços de vestuário (+0,8%), móveis (+0,3%), educação (+0,4%) e comunicações (+0,3%) possam aumentar em abril devido às tarifas, e observa que também pode haver alguns aumentos de preços indiretos no relatório, à medida que os consumidores compram outros bens (como carros novos e bebidas alcoólicas) antecipadamente.
Seguro de saúde. O relatório do IPC de abril incorporará a atualização semestral dos dados brutos para o componente de seguro de saúde. O Goldman Sachs espera que esta atualização leve a uma inflação negativa no seguro de saúde nos próximos seis meses (com uma taxa mensal esperada de -0,5% em abril). O índice PCE utiliza dados brutos diferentes para medir o seguro de saúde, portanto, esta atualização não afetará a inflação PCE.
Olhando para o futuro, o Goldman Sachs acredita que as tarifas continuarão a dificultar o progresso do retorno da inflação a 2% a menos que os investidores vejam os varejistas, que anteriormente estocaram estoques em resposta ao conflito comercial entre os EUA e a China, liquidando seus estoques. Vale ressaltar que eles não antecipam um acordo de trégua de 90 dias entre os EUA e a China.
O Goldman Sachs também espera que a taxa mensal de IPC subjacente seja de cerca de 0,35% nos próximos meses. Essa previsão também reflete aumentos acelerados na maioria das categorias de bens subjacentes, mas terá impacto limitado na inflação de serviços subjacentes, pelo menos a curto prazo.
Além do impacto das tarifas, o banco espera que a inflação de tendência subjacente diminua ainda mais este ano devido a menores contribuições dos automóveis, aluguel de habitação e mercado de trabalho. O Goldman Sachs espera que, até dezembro de 2025, a taxa anual de inflação do IPC subjacente seja de +3,5% e a taxa anual do PCE subjacente seja de +3,6%.
Análise Técnica do Ouro
A analista do Fxstreet, Dhwani Mehta, afirmou que, se os dados do IPC aumentarem inesperadamente, isso fortalecerá ainda mais as expectativas do mercado por uma nova postura mais hawkish do Fed dos EUA, impulsionando assim os ganhos do dólar americano e potencialmente exacerbando uma nova rodada de quedas no ouro. Por outro lado, se o crescimento do IPC dos EUA desacelerar inesperadamente, isso pode reacender as expectativas do mercado de mais de dois cortes na taxa de juros pelo Federal Reserve dos EUA este ano, fornecendo apoio ao ouro.
Tecnicamente, o preço de fechamento diário do ouro na segunda-feira caiu abaixo da MMA de 21 dias, que estava então em US$ 3.313, abrindo espaço para novas quedas. O RSI de 14 dias também fechou abaixo da linha média pela primeira vez desde o início de abril, tornando-se baixista. O RSI atual está pairando em torno da linha média, em 49, com os touros tentando retomar o controle.
O foco agora se volta para esta noite, e resta saber se os dados do IPC dos EUA acima do esperado desencadearão uma nova rodada de quedas nos preços do ouro, empurrando-os em direção à MMA de 50 dias, em US$ 3.145. Abaixo, concentre-se nos níveis de suporte chave no número redondo de US$ 3.100 e na mínima de US$ 3.072 em 10 de abril.
Se os dados do IPC dos EUA enfraquecerem inesperadamente, os preços do ouro podem recuperar a MMA de 21 dias, que está atualmente em US$ 3.311 e passou de suporte para resistência. Se os preços do ouro conseguirem se estabilizar acima desse nível, espera-se que testem a resistência da linha de tendência de baixa em US$ 3.430, que também serve como nível de resistência faseado. Uma quebra sustentada acima desse nível abriria as portas para que os preços do ouro subissem ainda mais em direção à máxima histórica em US$ 3.500.
