Na sexta-feira (9 de maio), hora local, Isabel Schnabel, membro do Conselho Executivo do Banco Central Europeu (BCE), alertou que uma guerra comercial global poderia elevar a inflação na zona do euro, limitando assim o espaço para novos cortes nas taxas de juros.
Como uma das seis integrantes do Conselho Executivo do BCE, Schnabel, cuja postura política é mais hawkish, fez um discurso na Universidade de Stanford na sexta-feira.
Schnabel afirmou que o aumento do protecionismo e o aumento dos gastos com defesa na Europa, especialmente na Alemanha, significavam que os formuladores de políticas precisavam "manter uma postura firme e manter as taxas de juros próximas dos níveis atuais".
Desde junho do ano passado, o BCE cortou as taxas de juros sete vezes consecutivas, reduzindo a taxa de depósito de 4% para os atuais 2,25%.
Em seu discurso, Schnabel disse: "Se as tarifas continuarem a subir significativamente, juntamente com a pressão do aumento dos gastos fiscais a médio prazo, esses fatores podem elevar ainda mais a inflação subjacente".
No início do mês passado, o presidente dos EUA, Donald Trump, anunciou as chamadas tarifas recíprocas e, posteriormente, declarou uma suspensão de 90 dias para a maioria dos países e regiões, mantendo uma taxa de tarifa básica de 10%. Os EUA estão atualmente usando esse período para negociar com os principais parceiros comerciais.
Como aliada tradicional dos EUA, a UE foi sujeita a uma tarifa recíproca de 20% por Trump. A presidente da Comissão Europeia, Ursula von der Leyen, disse nesta semana que a UE está "se preparando para todos os cenários possíveis".
Suas observações desafiam o crescente consenso dovish entre economistas e investidores de que o BCE cortará as taxas de juros em mais 25 pontos-base na reunião de junho. No geral, o mercado espera dois a três cortes de taxas de tamanho similar até o final deste ano.
Na verdade, Schnabel já havia pedido discussões sobre a necessidade de suspender os cortes nas taxas de juros mesmo antes de Trump anunciar as tarifas recíprocas.
Alguns argumentam que a guerra comercial iniciada por Trump poderia suprimir, em vez de elevar, a inflação dos preços ao consumidor na zona do euro. Nesse cenário, o BCE deve aumentar a flexibilização de sua política monetária para evitar que a inflação caia abaixo da meta de 2% a médio prazo.
No entanto, Schnabel afirmou que, a médio prazo, o aumento dos gastos fiscais e o impacto das tarifas nas cadeias de suprimentos significam que os riscos de inflação são "mais propensos a serem inclinados para o lado positivo"."
A presidente do BCE, Christine Lagarde, disse em abril que o "impacto líquido" das guerras comerciais na inflação "ficaria mais claro com o passar do tempo". Ela também disse na época que as disputas comerciais constituíam um "choque negativo na demanda" que teria "algum impacto" no crescimento econômico da zona do euro.
