No cenário macro, a China concordou em se envolver com os EUA durante esse período, mas ainda não se chegou a um resultado claro. Além disso, o presidente do Fed, Powell, indicou que não há pressa para cortar as taxas de juros, resultando em um sentimento macroeconômico de baixa no exterior. No país, três ministérios anunciaram um pacote de políticas financeiras para estabilizar o mercado e as expectativas. O banco central anunciou dez medidas políticas, incluindo um corte abrangente de 0,5 ponto percentual na Reserva Legal, um corte de 0,1 ponto percentual na taxa básica de juros, uma redução de 0,25 ponto percentual nas taxas de juros dos instrumentos de política monetária estrutural e dos empréstimos do fundo de reserva para habitação, e a criação de um "instrumento de reempréstimo de 500 bilhões de iuanes para consumo de serviços e cuidados com idosos". O ambiente macro favorável no país permanece inalterado, e a realização dos impactos positivos dessas políticas precisará ser observada no futuro.
No cenário fundamental, a capacidade operacional das fundições de alumínio domésticas permaneceu estável, com a capacidade de substituição em Yunnan entrando gradualmente em operação. O lado de custo da indústria do alumínio voltou a cair durante a semana. Até quinta-feira desta semana, o custo médio instantâneo doméstico do alumínio foi de aproximadamente 16.436 iuanes/tonelada, uma queda de 148 iuanes/tonelada em relação à quinta-feira da semana passada, principalmente devido à queda contínua nos preços da alumina. O custo do alumínio caiu 0,9% em relação à quinta-feira da semana passada. Atualmente, as expectativas de custo para as fundições de alumínio continuam a cair, fornecendo apoio para os vendedores. Além disso, no lado da demanda, a queda significativa nos preços do alumínio após o feriado estimulou o sentimento de compra a jusante. Os estoques sociais domésticos de lingotes de alumínio passaram de acúmulo de estoques para desacúmulo após o feriado, e o ponto de inflexão para o acúmulo de estoques ainda não chegou, fornecendo apoio aos preços do alumínio. De acordo com as estatísticas da SMM, em 8 de maio, os estoques sociais domésticos de lingotes de alumínio eram de 620 mil toneladas, uma queda de 16 mil toneladas em relação à segunda-feira, principalmente devido ao sentimento de compra a jusante estimulado após a queda nos preços. No entanto, vale a pena notar que, entrando no meio e no final de maio, exceto para os cabos, a maioria dos setores de processamento de alumínio está passando por uma transição entre os períodos de pico e de baixa temporada. Juntamente com o fim da corrida para a instalação de sistemas fotovoltaicos e a queda nos pedidos de exportação, os estoques de produtos acabados das empresas aumentaram, e a taxa de operação mostrou uma tendência de queda.A expectativa de enfraquecimento da demanda reduziu o ímpeto de alta dos preços do alumínio, atraindo capital de baixa.
Em resumo, no front macro, levará tempo para a transmissão das políticas favoráveis domésticas, e ainda não há resolução para a guerra tarifária, com influências de baixa persistindo. No front fundamental, a desestocagem dos estoques de lingotes de alumínio domésticos fornece apoio aos preços do alumínio, mas a expectativa de enfraquecimento da demanda e a queda nos custos de fundição de alumínio apoiam os vendedores. Com os vendedores entrando no mercado e os preços dos futuros em declínio, em meio a uma mistura de fatores de alta e baixa, espera-se que os preços domésticos do alumínio flutuem consideravelmente no curto prazo. Na próxima semana, espera-se que o contrato de alumínio mais negociado na SHFE seja negociado em torno de 19.300-19.800 yuan/tonelada, enquanto o alumínio na LME deverá ser negociado em torno de US$ 2.370-2.400/tonelada.
