No front macroeconómico, o ambiente macroeconómico manteve-se fraco esta semana, com os principais indicadores de dados económicos a serem divulgados, na sua maioria, durante o feriado do Dia do Trabalho. Os investidores esperavam que a China fosse mais resiliente do que os EUA, mas as preocupações com a desaceleração económica, as tarifas americanas e as incertezas em torno das políticas de Trump levaram a uma maior volatilidade do mercado. As expectativas de flexibilização das políticas políticas diminuíram, com maior ênfase nas reformas de longo prazo em vez de nos estímulos de curto prazo. O PMI da China em abril recuou esta semana, com a maioria dos indicadores a flutuar abaixo da marca de 50, indicando uma desaceleração de curto prazo. O iuan offshore (USDCNH) abriu em baixa para 7,27, impulsionado pela venda de dólares americanos pelos exportadores, ordens de stop-loss e uma taxa de paridade central mais baixa. Esta semana, o cobre na LME flutuou entre 9.300-9.450 dólares/tonelada, enquanto o cobre na SHFE flutuou entre 77.000-78.000 yuan/tonelada.
No front fundamental, ouviu-se esta semana que as exportações da mina de cobre Collahuasi enfrentaram dificuldades no transporte e que os concentrados de cobre originalmente destinados à China provenientes dos EUA foram redirecionados para regiões como o Japão, a Coreia do Sul e a Índia devido aos impactos das tarifas. O mercado de matérias-primas manteve-se apertado. No que diz respeito ao cobre catódico, a velocidade de redução das existências na China foi surpreendentemente rápida em abril, com o estoque social da SMM a cair para menos de 130.000 toneladas até ao dia da publicação. Os prémios à vista continuaram a subir. As estruturas de backwardation para os meses próximos na LME, SHFE e cobre BC ampliaram-se, com os fabricantes a jusante a acumularem estoques durante o feriado do Dia do Trabalho para se protegerem contra um aumento dos prémios à vista no futuro.
Olhando para a semana que vem, no front macroeconómico, as negociações da guerra comercial ainda aguardam mais progressos, com a rigidez das exportações de curto prazo a ser afetada. No front fundamental, a rigidez da oferta do mercado de cobre e as expectativas de redução das existências durante o feriado do Dia do Trabalho ainda deverão apoiar os preços do cobre. Prevê-se que o cobre na LME flutue entre 9.200-9.500 dólares/tonelada, enquanto o cobre na SHFE flutue entre 76.000-78.500 yuan/tonelada. No front à vista, os warrants registados na China diminuíram para cerca de 40.000 toneladas, e os prémios à vista continuam a mostrar uma tendência ascendente, com espaço para subida ainda existente para os prémios à vista no mercado interno e externo. Prevê-se que os preços à vista face ao contrato SHFE cobre 2505 flutuem entre um prémio de 200 yuan/tonelada e 300 yuan/tonelada.
