Fornecimento a montante: Em março, as importações chinesas de concentrados de estanho, em toneladas métricas (mt), continuaram a apresentar uma queda significativa em termos homólogos. A taxa de operação semanal para a produção de estanho refinado nas províncias de Yunnan e Jiangxi, conforme relatado pela SMM, permaneceu fraca. Espera-se amplamente que a produção de estanho diminua para 14.000 mt em abril. Atualmente, as taxas de processamento para o minério permanecem baixas, e as empresas estão esgotando continuamente seus estoques de matérias-primas. No entanto, com o mercado externo apresentando desempenho inferior ao mercado doméstico, a janela de importação de estanho refinado abriu-se, e as importações líquidas de estanho refinado podem continuar em abril. Os dados aduaneiros indicam que as importações líquidas cumulativas de estanho refinado da China no primeiro trimestre atingiram 119 mt, com uma mudança para importações líquidas apenas em março. O Estado de Wa está avançando nas reuniões sobre a retomada da produção, e os padrões de taxas para minas e plantas de beneficiamento foram aumentados, aumentando particularmente os custos de produção para minas de baixa altitude e plantas de beneficiamento de pequeno e médio porte. Os novos regulamentos podem impulsionar o desenvolvimento de recursos na área de mineração de Manxiang em direção a operações em grande escala e intensivas.
Consumo a jusante: O índice global de consumo de semicondutores geralmente apresentou uma reversão, embora a receita da TSMC e a situação das exportações de equipamentos de semicondutores japoneses permaneçam relativamente favoráveis, possivelmente relacionadas à relocalização geográfica da capacidade de produção de semicondutores de alta tecnologia. O estoque de estanho na LME diminuiu lentamente para 2.810 mt, com descontos à vista de estanho na LME de US$ 166 para futuros de 0-3 meses. Objetivamente, o estoque de estanho na LME é baixo, mas não extremamente baixo. O estoque social doméstico da SMM diminuiu apenas 72 mt na semana passada, permanecendo em 10.413 mt. O mercado não está otimista em relação ao estoque relacionado ao estanho antes do Dia do Trabalho. Os dados preliminares de exportação da Coreia do Sul em abril foram revisados para baixo em 5%, enquanto o cronograma de produção de energia fotovoltaica doméstica enfrenta uma pressão significativa para baixo a partir de maio. A incerteza no cronograma de produção de eletrodomésticos, que anteriormente tinha sido altamente próspera, também é relativamente alta.
Perspectivas: A precificação do estanho no exterior está mais fraca. Embora a produção doméstica de estanho esteja apertada, deve-se prestar atenção à suplementação de importações. A tendência de médio e longo prazo estará sob pressão devido à transição real do fornecimento de concentrado de apertado para frouxo e às preocupações com o consumo. Espera-se que o estanho na SHFE se recupere com posições curtas, e as posições curtas devem ser mantidas contra uma faixa de 265.000-270.000 mt.
(Fonte: SDIC Futures)
