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4.28 Resumo da Reunião Matinal do Alumínio da SMM
Mercado de Futuros: Na sessão noturna do dia anterior, o contrato mais negociado do alumínio SHFE 2506 abriu a 19.950 yuan/tonelada, com máximo de 19.995 yuan/tonelada, mínimo de 19.920 yuan/tonelada e fechou a 19.970 yuan/tonelada, uma queda de 60 yuan/tonelada ou 0,30% em relação ao fechamento anterior. O alumínio LME abriu a US$ 2.458,5/tonelada no dia anterior, com máximo de US$ 2.468/tonelada, mínimo de US$ 2.426/tonelada e fechou a US$ 2.437,5/tonelada, uma queda de US$ 22/tonelada ou 0,89%.
Macro: (1) A presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, declarou nas Reuniões de Primavera do Fundo Monetário Internacional em Washington que o processo de desinflação da zona do euro "continua no caminho certo". Ela observou que "a maioria dos indicadores subjacentes de inflação sugere que a inflação se estabilizará em torno da nossa meta de médio prazo" e que "olhando para o futuro, espera-se que a inflação flutue em torno da meta de 2%". (Baixista ★) (2) O mais recente Relatório de Estabilidade Financeira divulgado pelo Fed dos EUA na sexta-feira mostrou que os riscos crescentes do comércio global, a incerteza geral das políticas e a sustentabilidade da dívida dos EUA lideraram a lista de riscos potenciais para o sistema financeiro dos EUA. (Baixista ★) (3) O Bureau Político do Comitê Central do PCC realizou uma reunião em 25 de abril para analisar e estudar a atual situação econômica e o trabalho econômico. A reunião apontou a necessidade de consolidar continuamente a tendência estável do mercado imobiliário e manter um mercado de capitais estável e ativo. Enfatizou a necessidade de acelerar a implementação de políticas macro mais proativas, incluindo cortes oportunos na RRR e cortes nas taxas de juros. Também pediu o aumento da renda dos grupos de renda média e baixa, o vigoroso desenvolvimento do consumo de serviços, o lançamento inovador de um "Conselho de Ciência e Tecnologia" no mercado de títulos e a aceleração da implementação da iniciativa "IA+". Para as empresas significativamente afetadas pelas tarifas, a proporção dos subsídios do fundo de seguro-desemprego para a estabilidade do emprego será aumentada. Políticas de reserva incrementais serão oportunamente introduzidas com base nas mudanças das circunstâncias, e os ajustes anticíclicos não convencionais serão fortalecidos. (Alta ★)
Fundamentos: (1) Na semana passada, a taxa de operação das principais empresas de processamento de alumínio a jusante na China aumentou 0,1 ponto percentual em relação ao mês anterior, para 62,5%, com um padrão diferenciado nas taxas de operação entre os setores. A SMM prevê que a taxa de operação possa diminuir ligeiramente em 0,1 ponto percentual na próxima semana, para 62,3%. (Baixista ★) (2) Em 25 de abril, o estoque de alumínio LME foi registrado em 421.600 toneladas, uma queda de 2.000 toneladas ou 0,47% em relação ao dia anterior. Na semana mais recente, o estoque de alumínio LME diminuiu 12.600 toneladas ou 2,90% no total. No mês mais recente, o estoque de alumínio LME diminuiu 51.500 toneladas ou 10,89% no total. (Alta ★)
Mercado de Alumínio Primário: Na sexta-feira, o mercado de alumínio SHFE flutuou na sessão matinal, com o contrato mais negociado sendo negociado acima de 20.000 yuan/tonelada na primeira sessão de negociação. No mercado à vista, as transações no leste e no centro da China foram geralmente lentas na última sexta-feira, principalmente devido a uma grande quantidade de remessas no mercado à vista, juntamente com os preços do alumínio voltando ao nível de 20.000 yuan/tonelada, o que enfraqueceu o entusiasmo de compra a jusante. O mercado ofereceu principalmente descontos em relação aos preços da SMM. Especificamente, os prêmios à vista no leste da China caíram novamente na última sexta-feira, com transações matinais contra a SMM a -10. O alumínio SMM A00 foi relatado a 20.070 yuan/tonelada, um aumento de 90 yuan/tonelada em relação ao dia anterior, à paridade com o contrato de maio, estreitando em 10 yuan/tonelada em relação ao dia anterior. As transações no centro da China foram lentas, com compra a jusante fraca a preços altos. As transações matinais contra a SMM central China foram principalmente a -10 à paridade, com o alumínio SMM central China A00 registrado a 19.890 yuan/tonelada contra o contrato de alumínio SHFE 2505, um aumento de 90 yuan/tonelada em relação ao dia anterior. A diferença de preço entre Henan e Xangai foi de -90 yuan/tonelada, com um desconto de 90 yuan/tonelada em relação ao contrato 2505.
Matérias-primas de Alumínio Secundário: Na sexta-feira, os preços à vista do alumínio primário aumentaram 90 yuan/tonelada em relação ao dia anterior, com o alumínio à vista SMM A00 fechando a 20.070 yuan/tonelada. Os preços gerais do mercado de sucata de alumínio permaneceram praticamente inalterados em relação ao dia anterior na última sexta-feira. À medida que a alta temporada da demanda a jusante se aproxima do fim, com volumes de pedidos afetados pela diminuição da demanda marginal, as compras de matérias-primas estão sendo feitas conforme a necessidade. Na sexta-feira, as cotações concentradas para sucata de alumínio UBC embalada variaram de 15.000-15.600 yuan/tonelada (sem impostos), enquanto as cotações para sucata de alumínio triturada estavam concentradas em 15.850-17.350 yuan/tonelada (sem impostos). Por produto, a oferta de produtos de sucata de liga de alumínio forjada, como fio de alumínio nu brilhante e sucata de liga de alumínio forjada triturada, permanece limitada, com os preços continuando a subir em conjunto com os preços do alumínio. No curto prazo, o mercado de sucata de alumínio provavelmente manterá um padrão de flutuação em alto nível. No entanto, se o alumínio primário experimentar volatilidade significativa devido a fatores macro (como políticas do Fed dos EUA, conflitos geopolíticos), ou se as empresas de alumínio secundário domésticas reduzirem coletivamente a produção, os preços da sucata de alumínio podem enfrentar pressão periódica.
Liga de Alumínio Secundário: Na sexta-feira, os preços do alumínio continuaram sua tendência de alta, com os preços do alumínio SMM A00 aumentando mais 90 yuan/tonelada em relação ao dia anterior, para 20.070 yuan/tonelada. Os preços domésticos da SMM ADC12 permaneceram estáveis na faixa de 20.500-20.700 yuan/tonelada. No mercado de importação, as cotações internacionais da ADC12 permaneceram em US$ 2.430-2.450/tonelada, com perdas imediatas para a ADC12 importada ainda girando em torno de 600 yuan/tonelada. Apesar da contínua alta dos preços do alumínio na semana passada, a vontade de compra das empresas a jusante permaneceu morna. À medida que o feriado do Dia do Trabalho se aproxima, algumas empresas de fundição em alta pressão antecipam o estoque pré-feriado, o que deve impulsionar uma melhoria nas transações do mercado na próxima semana. No curto prazo, espera-se que os preços da liga de alumínio secundário flutuem dentro de uma faixa estreita, com demanda fraca e altos níveis de estoque suprimindo o potencial de alta, enquanto os altos custos da sucata de alumínio fornecem suporte inferior. O foco subsequente será no ritmo do estoque pré-feriado e nas mudanças no ambiente macro.
Resumo: No nível macro, uma série de políticas domésticas desempenharam um papel positivo na estabilização do mercado imobiliário, e o ambiente macro doméstico de alta permanece inalterado. Nos mercados internacionais, a postura política de Trump tem sido inconsistente, e ainda existem muitas incertezas desde a atitude até a implementação das políticas. No lado fundamental, o lado de custo da indústria do alumínio mostrou desempenho estável, enquanto o lado da demanda apresentou características de recuperação estrutural. Beneficiando-se do influxo contínuo de novos pedidos em maio, houve um aumento na demanda de estoque pré-feriado para matérias-primas como lingotes de alumínio e tarugos de alumínio. A desestocagem do estoque doméstico de lingotes de alumínio forneceu suporte aos preços do alumínio, mas os fornecedores têm vendido ativamente em altos níveis, levando a um retrocesso nos prêmios à vista. No geral, ainda é preciso observar se uma flexibilização substancial no comércio sino-americano pode ser alcançada ao longo do tempo. No curto prazo, o desequilíbrio entre os fatores de alta e baixa ainda é evidente. À medida que a transição entre a baixa temporada e a alta temporada se aproxima e o período de instalação de PV se aproxima do fim, espera-se que os pedidos de alumínio a jusante diminuam, e o impulso para os preços do alumínio subirem acentuadamente novamente é insuficiente. Espera-se que os preços domésticos do alumínio flutuem principalmente antes do feriado.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui pesquisa direta de investimento nem conselho de tomada de decisão. Os clientes devem tomar decisões cautelosas e não confiar nisso como substituto do julgamento independente. Qualquer decisão tomada pelos clientes não está relacionada à SMM.]
