À medida que a temporada de divulgação de resultados se aproxima do fim, os relatórios anuais e os relatórios do primeiro trimestre de algumas empresas listadas em bolsa começaram a ser divulgados em rápida sucessão. Ao examinar os dados de desempenho de receita das líderes do setor, podemos obter insights importantes sobre a direção futura do setor.
Recentemente, a Shanghai Silicon Industry Group Co., Ltd. (doravante designada por "National Silicon Industry Group") divulgou sucessivamente seu relatório anual de 2024 e relatório do primeiro trimestre de 2025. Os dados mostram que, em 2024, a empresa alcançou uma receita operacional de 3,388 bilhões de yuan, um aumento de 6,18% em relação ao mesmo período do ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de -971 milhões de yuan, uma queda de 620,28% em relação ao mesmo período do ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada, excluindo ganhos e perdas não recorrentes, foi de -1,243 bilhão de yuan, uma queda de 649,09% em relação ao mesmo período do ano anterior. No que diz respeito ao relatório do primeiro trimestre, a receita operacional total da empresa foi de 802 milhões de yuan, um aumento de 10,60% em relação ao mesmo período do ano anterior, e o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de -208,5285 milhões de yuan, uma queda de 5,47% em relação ao mesmo período do ano anterior.
Em seu relatório anual, a empresa afirmou que, devido ao impacto do ambiente de mercado na indústria de semicondutores, sua receita operacional durante o período de relatório ainda não havia retornado ao nível de 2022. No entanto, beneficiando-se de um aumento significativo de mais de 70% no volume de vendas e de mais de 50% na receita de bolachas de silício semicondutoras de 300 mm em relação ao mesmo período de 2023, a receita operacional total da empresa durante o período de relatório aumentou 6,18% em relação ao mesmo período do ano anterior, contra a tendência.
No entanto, no lado dos lucros, afetada pela queda na prosperidade do setor, o preço médio das bolachas de silício de 200 mm caiu significativamente. Juntamente com fatores como os ajustes de avaliação da empresa para os alvos adquiridos Okmetic e Xin'ao Technology e a provisão para desvalorização do ágio de aproximadamente 300 milhões de yuan, o desempenho da empresa ainda enfrentou pressão de curto prazo.
Como uma das maiores empresas de fabricação de bolachas de silício semicondutoras na China continental, a National Silicon Industry Group está principalmente envolvida na P&D, produção e venda de bolachas de silício semicondutoras e outros materiais. É a primeira empresa na China continental a alcançar a produção e vendas em grande escala de bolachas de silício semicondutoras de 300 mm. Após a listagem no STAR Market em 2020, a empresa continuou a obter pequenos lucros ano após ano até sofrer um prejuízo de quase 1 bilhão de yuan pela primeira vez no ano passado, superando o lucro líquido total após a listagem.
Na opinião de muitos insiders do setor, 2024 foi um ano em que tanto os embarques quanto a receita de vendas de bolachas de silício globais contrairam. Nos últimos anos, o ritmo de substituição de localização para bolachas de silício de grande porte acelerou, mas a fraqueza contínua na demanda por eletrônicos de consumo levou a uma redução na área de embarque e nos preços, aumentando assim a pressão sobre os lucros dos produtores relevantes.
De acordo com dados da Rede de Indústria de Semicondutores da SEMI, os embarques globais de bolachas de silício caíram 2,7%, para 12.266 milhões de polegadas quadradas (MSI) em 2024, atingindo uma baixa recente, enquanto a receita de vendas de bolachas de silício diminuiu 6,5%, para US$ 11,5 bilhões no mesmo período. No segundo semestre de 2024, a demanda global por bolachas começou a se recuperar da crise do setor em 2023. No entanto, devido à fraqueza da demanda de uso final em alguns segmentos, isso afetou a taxa de utilização das fábricas de bolachas e os embarques de bolachas para aplicações específicas, resultando em um ritmo mais lento de ajuste de estoques.
Ma Liang, analista da Guotai Junan Securities, acredita que, como líder na indústria nacional de bolachas de silício semicondutoras, os produtos de bolachas de silício de 300 mm da National Silicon Industry Group têm escala de capacidade e vantagens tecnológicas na China continental, fornecendo uma base para o crescimento da receita impulsionado pelo aumento dos embarques de produtos. Enquanto isso, a empresa continuou a integrar seu negócio de bolachas de silício de alta qualidade nos últimos anos, colaborando com várias subsidiárias, como Shanghai Xinsheng e Xin'ao Technology, para visar o mercado de alta qualidade, e ainda possui força competitiva para a melhoria da lucratividade a longo prazo.
Vale a pena notar que a National Silicon Industry Group emitiu o primeiro título corporativo de inovação científica e tecnológica por uma empresa listada no STAR Market na China em 2023. Recentemente, reapareceu no mercado de títulos de câmbio, com sua nota de inovação científica e tecnológica "25 National Silicon Industry Group MTN001" ganhando a licitação a uma taxa de juros de 2,4%, a menor taxa de cupom de emissão de títulos da empresa até o momento. Atualmente, a empresa tem um total de três notas de inovação científica e tecnológica com um valor acumulado de 2,84 bilhões de yuan, e não há títulos vencidos no próximo ano.
Em termos de indicadores de pagamento de dívidas, devido ao enfraquecimento do lucro líquido e do fluxo de caixa operacional, os indicadores gerais mostram uma tendência de queda. Os dados do relatório do primeiro trimestre mostram que o capital de giro foi de 2,84 bilhões de yuan, e a taxa de caixa caiu para 1,19 vez. Atualmente, a taxa de cobertura de juros da empresa é de -6,36 vezes, o nível mais baixo nos últimos anos. No entanto, considerando que a empresa pode obter apoio de várias partes, como empréstimos a juros baixos, emissões de títulos, financiamento por ações, aumentos de capital de fundos industriais e acionistas apoiados pelo Estado, e goza de políticas de subsídio para P&D, sua capacidade geral de pagamento de dívidas permanece relativamente estável.
