Ata da Reunião Matinal de Alumínio da SMM, 22.04
Futuros: Na sessão noturna anterior, o contrato de alumínio 2506 mais negociado na SHFE abriu a 19.900 yuan/mt, com máxima de 19.900 yuan/mt e mínima de 19.805 yuan/mt, fechando a 19.815 yuan/mt, queda de 55 yuan/mt ou 0,28% em relação ao fechamento anterior. O alumínio LME abriu a $2.386,5/mt, com máxima de $2.390,5/mt e mínima de $2.383,0/mt, fechando a $2.390,5/mt, alta de $5,5/mt ou 0,23%.
Macro: (1) A Comissão de Supervisão e Administração de Ativos Estatais (SASAC) fez arranjos específicos, exigindo que empresas estatais centrais tomem medidas proativas, fortaleçam a coordenação de fundos, garantam pagamentos pontuais e negociem legalmente pagamentos antecipados para pequenas quantias e valores vencidos há muito tempo para PMEs, apoiando assim empresas da cadeia industrial (Altista★). (2) O Ministério do Comércio respondeu ao uso de tarifas pelos EUA para coagir outros países a restringirem a cooperação econômica e comercial com a China, afirmando que a China respeita os esforços de todas as partes para resolver suas diferenças econômicas e comerciais com os EUA por meio de consultas iguais. A China se opõe firmemente a qualquer parte que alcance um acordo às custas dos interesses da China. Se tal situação surgir, a China não aceitará e tomará contramedidas recíprocas (Baixista★). (3) A economia dos EUA já foi afetada por "tarifas recíprocas", e as preocupações do mercado sobre a independência do Fed dos EUA levaram a quedas contínuas no mercado de ações. Trump afirmou recentemente que o crescimento econômico dos EUA pode desacelerar, a menos que as taxas de juros sejam reduzidas (Neutro).
Fundamentos: (1) De acordo com estatísticas da SMM, em 21 de abril, os estoques de lingotes de alumínio em Guangdong eram de 238 mil mt; os estoques em Wuxi eram de 224,8 mil mt; os estoques em Gongyi eram de 90 mil mt, com estoques totais nas três regiões em 552,8 mil mt, queda de 2,6 mil mt em relação ao dia anterior. A SMM acredita que a redução de estoques no leste da China permanece estável, e os estoques nacionais devem continuar diminuindo no final de abril. A SMM espera que os estoques diários de lingotes de alumínio nas três regiões caiam para cerca de 500 mil mt até o final do mês (Altista★). (2) Em março de 2025, as importações líquidas de alumínio primário da China foram de 213 mil mt, alta de 8,3% MoM, mas queda de 14,1% YoY. As importações líquidas acumuladas de alumínio primário de janeiro a março foram de 563 mil mt, queda de 21,7% YoY (Baixista★). (3) De acordo com estatísticas da SMM, as saídas de tarugos de alumínio dos armazéns totalizaram 68,9 mil mt durante 14-20 de abril, alta de 7,8 mil mt WoW (Altista★).
Mercado de Alumínio Primário: Ontem, o alumínio SHFE oscilou na sessão matinal. Na primeira sessão de negociação, os preços do alumínio abriram ligeiramente mais altos, influenciados pela contínua redução de estoques sociais de lingotes de alumínio domésticos, mas posteriormente o centro de gravidade deslocou-se para baixo, ainda oscilando acima de 19.800 yuan/mt. No mercado à vista, foram observadas diferenças regionais. Especificamente, os prêmios à vista no leste da China continuaram a se fortalecer, com transações em SMM+10 a +20, e o mercado estava ativo. Isso se deveu principalmente à contínua redução de estoques estimulando as transações de mercado, e alguns comerciantes relataram que o nível atual de preços do alumínio era moderado e que havia um sentimento de estocagem pré-feriado por parte dos consumidores e comerciantes antes do feriado do Dia do Trabalho, impulsionando as transações de mercado. O alumínio SMM A00 foi cotado a 19.910 yuan/mt, alta de 80 yuan/mt em relação ao dia anterior, com um prêmio de 60 yuan/mt contra o contrato de maio, alta de 10 yuan/mt em relação ao dia anterior. As negociações na China central enfraqueceram, principalmente devido à recuperação dos futuros e ao aumento das chegadas. O alumínio SMM A00 na China central foi registrado a 19.850 yuan/mt contra o contrato de alumínio SHFE 2505, alta de 70 yuan/mt em relação ao dia anterior, com a diferença de preço Henan-Xangai em -60 yuan/mt. As transações reais de mercado estavam em paridade a um desconto de 10 yuan/mt contra o preço da SMM na China central e em paridade contra o contrato 2505.
Matérias-Primas de Alumínio Secundário: Ontem, a sucata de alumínio UBC enfardada foi cotada a 14.950-15.550 yuan/mt (sem impostos), e a sucata de alumínio tenso triturada foi cotada a 15.850-17.350 yuan/mt (sem impostos). Por produto, a sucata de alumínio tenso triturada e o cubo de roda removido de veículos estavam em oferta limitada, com preços gerais permanecendo altos e inalterados em relação ao dia anterior, enquanto a UBC enfardada subiu 50 yuan/mt. No curto prazo, os preços da sucata de alumínio permanecem altos, principalmente devido às baixas taxas de operação nas empresas de utilização de sucata a jusante e à circulação apertada de sucata de alumínio tenso doméstica, sustentando os preços da sucata de alumínio. Em termos da diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, a diferença de preço para a sucata de alumínio de fundição mecânica em Xangai diminuiu 28 yuan/mt WoW para 1.791 yuan/mt; a diferença de preço para a sucata de extrusão de alumínio em Foshan diminuiu 48 yuan/mt WoW para 1.588 yuan/mt, com ajustes estreitos.
Liga de Alumínio Secundário: Ontem, os preços do alumínio subiram ligeiramente, com o alumínio SMM A00 subindo 80 yuan/mt em relação ao dia anterior para 19.910 yuan/mt, enquanto os preços domésticos do SMM ADC12 permaneceram estáveis em 20.500-20.700 yuan/mt. No mercado de importação, os preços do ADC12 no exterior caíram para $2.430-2.450/mt, reduzindo a perda imediata no ADC12 importado. A demanda atual permanece fraca, as plantas de alumínio secundário enfrentam dificuldades nos embarques, e os estoques de produtos acabados estão sob pressão, dificultando o aumento dos preços. No curto prazo, espera-se que os preços da liga de alumínio secundário permaneçam fracos.
Resumo: No front macroeconômico, o ambiente altista doméstico permanece, mas o impacto da guerra tarifária dos EUA continua, e o sentimento do mercado é cauteloso. Fundamentalmente, a redução de estoques de lingotes de alumínio domésticos apoia os prêmios à vista, fornecendo um forte suporte para os futuros de alumínio, com o mercado de futuros oscilando. Em termos de consumo de alumínio, a taxa de operação geral do setor de processamento de alumínio corrigiu ligeiramente, com todos os setores, exceto fios e cabos de alumínio, mostrando leve fraqueza, e os pedidos subsequentes devem diminuir. Os preços do alumínio carecem de forte impulso de alta, e espera-se que os preços do alumínio doméstico oscilem no curto prazo.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui conselho direto de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isso como substituto para julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
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