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Resumo da Reunião Matinal de Alumínio SMM 4.21
Mercado futuro: Na sessão noturna anterior, o contrato mais negociado de alumínio SHFE 2506 abriu em 19.680 yuan/mt, com máxima de 19.805 yuan/mt, mínima de 19.625 yuan/mt e fechou em 19.785 yuan/mt, alta de 90 yuan/mt ou 0,46% em relação ao fechamento anterior. O alumínio LME abriu a $2.385/mt na sessão anterior, com máxima de $2.396/mt, mínima de $2.363/mt e fechou a $2.385/mt, queda de $3,5/mt ou 0,15%.
Macro: (1) A reunião executiva do Conselho de Estado enfatizou a necessidade de estabilizar o mercado acionário e promover o desenvolvimento estável e saudável do mercado imobiliário. (Bullish★) (2) Os EUA estão forçando outros países a restringir relações econômicas e comerciais com a China. O Ministério do Comércio respondeu que isso é uma fachada de "reciprocidade" para perseguir a política hegemônica e o bullying unilateral no campo econômico e comercial. (Bearish★) (3) O Escritório do Representante de Comércio dos EUA anunciou medidas finais na investigação 301 sobre os setores marítimo, logístico e de construção naval da China. (Bearish★)
Fundamentos: (1) Em 21 de abril, as estatísticas SMM mostraram que o estoque social doméstico de alumínio foi de 673.000 mt, queda de 16.000 mt WoW. (Bullish★) (2) Em 17 de abril, o Grupo Rio Tinto e a Ammique Metal Materials Company estudarão o potencial de desenvolver uma fundição primária de alumínio com capacidade anual de até 1 milhão de mt e uma instalação de produção de alúmen com capacidade anual de 2 milhões de mt, todas alimentadas por energia eólica e solar suportada por armazenamento bombeado. A primeira fase do projeto planeja avaliar a viabilidade de construir uma fundição primária de alumínio de 500.000 mt/ano em localização vantajosa na Índia. (Neutro) (3) A AppleInsider relatou que o próximo headset de realidade aumentada da Apple pode usar liga de titânio para substituir algumas estruturas de alumínio para reduzir o peso. (Bearish★) (4) Dados divulgados pela Administração Nacional de Energia mostraram que, até o final de março, a capacidade instalada de geração de energia do país atingiu 3,43 bilhões de kW, aumento de 14,6% YoY. Dentre eles, a capacidade instalada de energia solar foi de 950 milhões de kW, aumento de 43,4% YoY; a capacidade instalada de energia eólica foi de 540 milhões de kW, aumento de 17,2% YoY. (Neutro)
Mercado de alumínio primário: Na sexta-feira passada, o alumínio SHFE caiu após abertura mais alta, com o centro em torno de 19.700 yuan/mt. No mercado à vista, devido a grandes compras por grandes jogadores, a circulação à vista ficou restrita e as prêmios à vista no leste da China subiram. Com o apoio de fundos de spread anteriores, a estrutura de contango dos contratos SHFE 05-07 de alumínio expandiu-se para 170 yuan/mt, também apoiando o mercado à vista. O mercado negociou com prêmio de 20 yuan/mt contra o preço médio SMM A00. O SMM A00 estava com prêmio de 50 yuan/mt contra o contrato de alumínio SHFE 2505, alta de 20 yuan/mt em relação à sessão anterior. O lingote de alumínio SMM A00 foi registrado em 19.830 yuan/mt, alta de 30 yuan/mt em relação à sessão anterior. Após a recuperação dos preços de alumínio no centro da China, as compras de downstream enfraqueceram, enquanto os fornecedores upstream enviaram ativamente, liberando parte do estoque anterior. O mercado apresentou situação completamente diferente do leste da China, com prêmios à vista estabilizando durante o dia. O SMM central da China A00 foi registrado em 19.780 yuan/mt contra o contrato de alumínio SHFE 2505, alta de 30 yuan/mt em relação à sessão anterior. A diferença de preço entre Henan-Shanghai foi -50 yuan/mt, com transações de mercado reais em paridade a desconto de 10 yuan/mt contra o preço SMM central da China, e em paridade contra o contrato 2505.
Matérias-primas de alumínio secundário: Na sessão anterior, o alumínio UBC embalado foi cotado em 14.850-15.450 yuan/mt (sem impostos), e o alumínio tenso picado foi cotado em 15.850-17.350 yuan/mt (sem impostos). No curto prazo, os preços de sucata de alumínio permanecem altos, principalmente devido às taxas operacionais geralmente baixas das empresas de utilização de sucata downstream e à circulação apertada de sucata de alumínio tenso doméstica, apoiando os preços de sucata de alumínio. A diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio é ajustada principalmente dentro de uma faixa estreita.
Ligas de alumínio secundárias: Na sexta-feira passada, os preços de alumínio recuperaram-se ligeiramente, e as usinas de alumínio secundário continuaram a manter cotações firmes. Os preços domésticos SMM ADC12 permaneceram na faixa de 20.500-20.700 yuan/mt. Sob a dominância da demanda fraca, os preços do ADC12 provavelmente permanecerão em baixa no curto prazo. O foco recente será no impacto das flutuações nos preços de matérias-primas de alumínio e das políticas tarifárias sobre os pedidos de exportação.
Resumo: No macro, o clima bullish doméstico permanece inalterado, mas o impacto da guerra tarifária dos EUA continua, e o sentimento do mercado é cauteloso. Fundamentalmente, a desestocagem do estoque de lingotes de alumínio doméstico apoia os prêmios à vista e fornece um forte fundo para futuros de alumínio. Em termos de consumo de alumínio, a taxa operacional composta do setor de processamento de alumínio sofreu leve correção. Exceto para fios e cabos de alumínio, as taxas operacionais de outros setores enfraqueceram ligeiramente, e os pedidos subsequentes são esperados para diminuir. O ímpeto para uma alta significativa nos preços de alumínio é insuficiente, e os preços de alumínio domésticos devem flutuar no curto prazo.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui conselhos diretos para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isso para substituir o julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
