SMM: Crescimento da oferta de alumina deve superar o crescimento da demanda; preços domésticos e internacionais de alumina provavelmente enfrentarão pressão em meio ao excesso [Conferência da Indústria de Alumínio da SMM]

Em 16 de abril, na Conferência da Indústria do Alumínio e Exposição da Indústria do Alumínio AICE 2025 SMM (20ª) — Fórum de Alumina e Matérias-Primas do Alumínio, organizada pela SMM Information & Technology Co., Ltd., SMM Metal Trading Center e Shandong Aisi Information Technology Co., Ltd., e co-organizada pela Zhongyifeng Jinyi (Suzhou) Technology Co., Ltd. e pela Lezhi Qianrun Investment Service Co., Ltd., Guo Mingxin, analista sênior de bauxita da SMM, discutiu o tema "Revisão dos Preços de 2024 e Perspectivas de Tendência de 2025 do Mercado Global de Alumina". **Visão Geral das Tendências de Preços da Alumina, 2024-2025** De 2024 a 2025, os preços da alumina experimentaram uma tendência de mercado rara, com os preços subindo acentuadamente antes de despencarem rapidamente. Devido ao declínio da produção de alumina na Austrália e ao fornecimento limitado de minério que restringiu a produção de alumina na China, o fornecimento global de alumina se tornou mais apertado, elevando os preços. No entanto, os altos preços estimularam o aumento da produção, a retomada e a nova capacidade, levando a um excedente significativo no fornecimento de alumina e a uma queda acentuada nos preços. **Análise da SMM**: Em 2024, os preços da alumina na China subiram de 3.154 yuan/tonelada para um pico de 5.769 yuan/tonelada, um aumento de 83%. Da mesma forma, os preços FOB da alumina na Austrália Ocidental subiram de US$ 347/tonelada para US$ 810/tonelada, um aumento de 133%. Até o final de 2024, o mercado à vista de alumina passou para um claro excedente, fazendo com que os preços despencassem. Em 15 de abril, os preços da alumina na China caíram para 2.870 yuan/tonelada, uma queda de mais de 50%, enquanto os preços da alumina na Austrália Ocidental recuaram para US$ 330/tonelada, uma queda de 59% em relação aos US$ 810/tonelada. **Visão Geral da Oferta e Demanda Global de Alumina** Embora o mercado global de alumina tenha registrado um excedente de 1,79 milhão de toneladas em 2024, as diferentes dinâmicas de oferta e demanda ao longo do ano criaram condições para flutuações significativas nos preços. Do primeiro ao terceiro trimestre, o fornecimento global de alumina permaneceu apertado, com os estoques de matérias-primas das fundições em declínio, elevando os preços. Os altos lucros estimularam o entusiasmo pela produção, levando a uma rápida mudança para um excedente significativo no quarto trimestre, com um forte sentimento de mercado de baixa e uma queda acentuada nos preços. **Análise da SMM**: No lado da demanda, a capacidade operacional de alumínio na China continuou a aumentar em 2024, com a produção anual subindo 1,61 milhão de toneladas em relação ao ano anterior. No exterior, a capacidade operacional de alumínio registrou mudanças mistas, mas, no geral, aumentou, com a produção anual subindo 400.000 toneladas em relação ao ano anterior. No lado da oferta, a produção de alumina na China aumentou 3,88 milhões de toneladas em relação ao ano anterior, enquanto a produção de alumina no exterior aumentou apenas 9.900 toneladas em relação ao ano anterior. Globalmente, a demanda por alumina aumentou em aproximadamente 3,87 milhões de toneladas, e a oferta aumentou em 3,89 milhões de toneladas, resultando em uma ligeira expansão do excedente em 20.000 toneladas. No entanto, a oferta permaneceu apertada do primeiro ao terceiro trimestre. **Visão Geral da Oferta e Demanda de Alumina na China** A partir do segundo trimestre de 2024, o fornecimento de alumina importada diminuiu significativamente, levando a sete meses consecutivos de oferta apertada no saldo mensal de alumina na China. O declínio dos estoques de matérias-primas de alumina nas fundições de alumínio lançou as bases para uma subida nos preços. **Análise da SMM**: No lado da demanda, novas capacidades de alumínio foram adicionadas em regiões como a Mongólia Interior e Xinjiang em 2024. Com um fornecimento de energia melhor do que o esperado no sudoeste durante a estação seca, o racionamento de energia e os cortes de produção não se repetiram. À medida que o quarto trimestre se aproximava, algumas fundições tinham demanda de estoque de inverno para alumina, impulsionando uma forte demanda. No lado da oferta, o fornecimento doméstico de bauxita diminuiu, a retomada ficou aquém das expectativas e o fornecimento temporário de bauxita importada foi insuficiente, limitando a utilização da capacidade em Shanxi e Henan, onde as operações foram significativamente menores do que em outras províncias. Como resultado, o crescimento da produção de alumina foi limitado, e o mercado lutou para passar para um excedente. **Visão Geral das Importações e Exportações** Em 2024, a produção de alumina na Austrália diminuiu, mudando o mercado de alumina no exterior de um excedente para um equilíbrio apertado, elevando os preços e fechando a janela de importação de alumina na China. A partir do segundo trimestre de 2024, a China manteve uma posição líquida exportadora, com exportações líquidas de 370.000 toneladas no ano. **A Subida dos Preços da Alumina na China Excede em Muito os Custos, Expandindo as Margens de Lucro** De agosto até o início de dezembro de 2024, os preços da alumina subiram quase 2.000 yuan, com os lucros no final do ano excedendo 2.500 yuan/tonelada. **Altos Lucros e Facilitação das Restrições de Bauxita Impulsionam o Aumento da Capacidade Operacional de Alumina na China** Os altos lucros aumentaram a aceitação das refinarias de alumina pelos altos preços da bauxita. Encorajadas pelos altos preços do minério, o fornecimento de bauxita importada aumentou, aliviando gradualmente e, eventualmente, eliminando as restrições de fornecimento de bauxita. Ao mesmo tempo, os lucros substanciais estimularam aumentos na produção, retomadas, expansões e novos projetos. Até o final de 2024 e início de 2025, a capacidade operacional de alumina na China atingiu um pico de mais de 90 milhões de toneladas/ano, com a capacidade operacional em março de 2025 subindo 8,93 milhões de toneladas/ano em relação ao ano anterior. **Inícios Concentrados de Novos Projetos Podem Exacerbar o Excedente de Alumina na China** Os altos preços da alumina em 2024 também estimularam o início de novos projetos. Em 2025, a China deve adicionar 13,4 milhões de toneladas de nova capacidade, potencialmente aumentando a produção de alumina em quase 5%. **O Crescimento da Demanda Fica Atrás do da Oferta, e o Excedente de Alumina Continua** Em 2025, a capacidade operacional de alumínio na China deve aumentar ainda mais, mas, limitada pelos tetos de capacidade de conformidade, o crescimento mensal da capacidade operacional deve flutuar em torno de 2% em relação ao ano anterior, abaixo do crescimento da oferta de alumina. O mercado de alumina na China deve permanecer em excedente ao longo de 2025. No entanto, com os preços caindo de um pico de 5.769 yuan/tonelada para 2.870 yuan/tonelada, uma queda acumulada de 2.899 yuan/tonelada (mais de 50%), a grande capacidade de alumina entrou em estado de prejuízo. Sob pressão de prejuízo, espera-se que o excedente de alumina se reduza. **Pressão de Prejuízo Impulsionará Flutuações na Capacidade Operacional de Alumina na China em Torno da Demanda** No primeiro semestre de 2025, espera-se que o mercado de alumina esteja gravemente sobressuprido, com perdas generalizadas na capacidade operacional. Até 14 de abril, exceto pela alumina produzida usando bauxita doméstica de Guizhou e Guangxi, que permaneceu ligeiramente lucrativa, a indústria entrou em um estado de prejuízo abrangente. Sob pressão de prejuízo, espera-se que a capacidade operacional de alumina (especialmente a capacidade de alto custo) enfrente expectativas significativas de corte de produção. Neste contexto, espera-se que a capacidade operacional de alumina flutue em torno da demanda de produção de alumínio. De acordo com as estimativas da SMM, a produção de alumínio na China deve atingir 44,68 milhões de toneladas em 2026, com uma demanda por alumina em torno de 86 milhões de toneladas. Considerando alguma demanda de exportação, espera-se que o excedente de alumina na China em 2026 permaneça dentro de 1 milhão de toneladas. **Lado dos Custos: Crescimento Otimista do Fornecimento de Bauxita Importada Impulsionará os Preços do Minério para Cerca de US$ 70/tonelada** Em 2025, a Guiné continua sendo o principal impulsionador do crescimento do fornecimento de bauxita. No primeiro trimestre de 2025, os embarques de bauxita da Guiné atingiram um máximo de três anos, um aumento de 37% em relação ao ano anterior. Considerando a estação chuvosa, os embarques para todo o ano de 2025 são projetados em 186 milhões de toneladas métricas úmidas, um aumento de 40 milhões de toneladas métricas úmidas em relação a 2024, mudando o mercado de bauxita na China para um fornecimento relativamente frouxo. O excedente de bauxita para 2025 é estimado em 12,38 milhões de toneladas, com preços esperados para cair para US$ 70-75/tonelada. Em 2026, espera-se que as liberações de produção de projetos existentes e novos inícios aumentem ainda mais o fornecimento de bauxita importada na China, mudando o mercado para um excedente, com preços flutuando em torno de US$ 70/tonelada. **Lado dos Custos: Crescimento Pessimista do Fornecimento de Bauxita Importada Impulsionará um Equilíbrio Apertado em 2025** A Guiné representa quase metade do fornecimento de bauxita da China, mas seus embarques enfrentam incertezas significativas, como a estação chuvosa, greves e políticas governamentais. Sob expectativas pessimistas, o crescimento dos embarques de bauxita da Guiné é projetado em 25 milhões de toneladas métricas úmidas, com um excedente anual de 5,4 milhões de toneladas. Considerando a demanda de estoque de novos projetos, o mercado de bauxita pode permanecer em um equilíbrio apertado em 2025, mudando gradualmente para um excedente em 2026. Neste cenário, espera-se que os preços da bauxita permaneçam relativamente firmes, com os preços da Guiné projetados para cair para US$ 75-80/tonelada em 2025 e ainda mais para cerca de US$ 70/tonelada em 2026. **Mercado de Excedente Impulsionará os Preços da Alumina em Torno dos Níveis de Custo** Em um mercado de excedente, é improvável que a alumina alcance lucros significativos, com preços esperados para flutuar em torno dos níveis de custo. Se os preços da bauxita da Guiné caírem para US$ 70-80/tonelada, o custo médio da alumina é projetado em 2.990-3.136 yuan/tonelada. Com o apoio dos níveis de custo, espera-se que os preços da alumina flutuem entre 2.600-3.400 yuan/tonelada de 2025 a 2026. Durante períodos de mercado estável sem desequilíbrio significativo entre oferta e demanda, espera-se que os preços oscilem entre 2.900-3.300 yuan/tonelada. **Estímulo de Lucro Impulsionará o Crescimento da Capacidade Operacional de Alumina no Exterior** O aumento dos preços da alumina no exterior também estimulou aumentos na produção e inícios de nova capacidade. Embora a produção de alumina na Austrália tenha diminuído devido a cortes de produção e paradas, o crescimento significativo da produção em regiões como a Indonésia impulsionou o crescimento global da capacidade operacional de alumina no exterior. **Crescimento da Oferta Supera a Demanda, Mercado de Alumina no Exterior Esperado Permanecer em Excedente** Em 2025, espera-se que a alumina no exterior adicione 4 milhões de toneladas de nova capacidade, enquanto as adições de capacidade de alumínio são projetadas em menos de 1 milhão de toneladas. Em 2026, espera-se que a produção de alumina e alumínio no exterior aumente em 2,79 milhões de toneladas e 1,08 milhão de toneladas, respectivamente. Com uma taxa de consumo de alumina de 1,925, a demanda por alumina no exterior é projetada para expandir em 2,08 milhões de toneladas, ampliando o excedente em 710.000 toneladas para 2,51 milhões de toneladas. De 2025 a 2026, espera-se que o mercado de alumina no exterior permaneça em excedente, com preços flutuando entre US$ 250-400/tonelada, com o apoio dos níveis de custo. **Clique para visualizar o relatório especial da Conferência da Indústria do Alumínio e Exposição da Indústria do Alumínio AICE 2025 SMM (20ª).**

SMM

SMM: Crescimento da oferta de alumina deve superar o crescimento da demanda; preços domésticos e internacionais de alumina provavelmente enfrentarão pressão em meio ao excesso [Conferência da Indústria de Alumínio da SMM]

Ofertas de Minério de Cromo de Mineradores no Exterior em 17 de Abril de 2025

O mercado manteve em grande parte um sentimento de esperar para ver, com os preços à vista mantendo-se estáveis. [Resumo Diário do SMM EMM]