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Resumo da Reunião Matinal de Alumínio SMM 4.17
Futuros: Ontem à noite, o contrato mais negociado de alumínio SHFE 2506 abriu a 19.550 yuan/t, com máxima de 19.635 yuan/t, mínima de 19.505 yuan/t e fechou a 19.635 yuan/t, alta de 65 yuan/t ou 0,33% em relação ao fechamento anterior. Ontem, o alumínio LME abriu a 2.373 dólares/t, com máxima de 2.390 dólares/t, mínima de 2.352 dólares/t e fechou a 2.388,5 dólares/t, alta de 16,5 dólares/t ou 0,7%.
Macro: (1) Presidente do Fed Powell: A política está em boa posição, e precisamos esperar dados mais claros antes de considerar ajustes. As criptomoedas estão se tornando gradualmente mainstream, e as regulamentações relacionadas devem ser relaxadas. Tarifas podem estimular aumento temporário na inflação, e o impacto pode durar muito tempo. A tendência atual é que inflação e desemprego estejam subindo juntos. Não espere que o Fed intervenha na queda acentuada do mercado de ações. As políticas de Trump estão mudando constantemente, e as tarifas são maiores do que as estimativas mais altas do Fed. É compreensível que o mercado esteja enfrentando dificuldades. (Bullish★) (2) O Ministério do Comércio respondeu à "alta das tarifas dos EUA sobre certos bens chineses para 245%": Os EUA atingiram um nível irracional ao usar tarifas como ferramenta e arma, e a China não prestará atenção a isso. (Bearish★) (3) As vendas a varejo dos EUA MoM em março registraram 1,4%, esperado 1,3%, maior aumento desde janeiro de 2023. (Bullish★)
Fundamentos: (1) Estoque de lingotes de alumínio: De acordo com estatísticas da SMM, em 17 de abril, o estoque de lingotes de alumínio nas principais áreas de consumo doméstico foi de 724.000 t, queda de 35.000 t WoW em relação a segunda-feira, e queda de 55.000 t WoW em relação a quinta-feira passada. (Bullish★★) (2) Estoque de alumínio nos portos japoneses: A empresa comercial japonesa Marubeni Corp. informou que, até o final de março de 2025, o estoque de alumínio nos três principais portos do Japão caiu para 309.700 t, queda de cerca de 1,2% em relação ao mês anterior. Especificamente, o estoque em Nagoya e Yokohama caiu em diferentes graus, enquanto o estoque em Osaka teve leve recuperação. Abaixo está o estoque de alumínio nos três principais portos do Japão desde 2019: (unidade: t) (Bullish★)
Mercado de alumínio primário: Ontem de manhã, o centro dos preços do alumínio moveu-se ligeiramente para cima, mas permaneceu em geral em baixa, flutuando em torno de 19.700 yuan/t. No mercado à vista, após a queda do centro dos preços do alumínio, as negociações à vista melhoraram, e as compras de downstream aumentaram ligeiramente. Após a rolagem do contrato, a oferta do mercado apertou, e os comerciantes aproveitaram a oportunidade para manter firmes as cotações. O mercado negociou a uma prêmio de 10 yuan/t em relação ao preço médio SMM A00. SMM A00 estava a um prêmio de 10 yuan/t em relação ao contrato de alumínio SHFE 2505, alta de 10 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. SMM A00 registrou 19.680 yuan/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. As negociações no mercado central da China melhoraram durante o dia, e a oferta no mercado de Shandong estava apertada. Algumas compras de downstream foram feitas no mercado central da China, e fornecedores aproveitaram a oportunidade para manter firmes as cotações. SMM Central China A00 registrou 19.640 yuan/t em relação ao contrato de alumínio SHFE 2505, alta de 10 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. A diferença de preço entre Henan e Xangai foi -40 yuan/t. As transações reais do mercado foram a paridade ou a um prêmio de 10 yuan/t em relação ao preço SMM Central China, e a um desconto de 30 yuan/t em relação ao contrato 2504.
Matérias-primas de alumínio secundário: Ontem, os preços do alumínio à vista ficaram inalterados em relação ao dia de negociação anterior, com SMM A00 à vista fechando a 19.680 yuan/t. O mercado de sucata de alumínio viu pouca mudança geral nos preços ontem, e a demanda de downstream não mostrou claramente uma tendência de alta temporada, mantendo as compras conforme necessário. Ontem, UBC embalado foi cotado a 14.800-15.400 yuan/t (sem impostos), e sucata de alumínio tenso picotado foi cotado a 15.850-17.350 yuan/t (sem impostos). No curto prazo, a circulação de sucata de alumínio, especialmente de sucata de alumínio tenso, permanece apertada. Embora as empresas de utilização de sucata de downstream tenham taxas operacionais geralmente baixas, a demanda básica persiste, fornecendo suporte aos preços de sucata de alumínio. No curto prazo, os preços de sucata de alumínio podem flutuar dentro de uma faixa com o alumínio primário, e a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio ajustará principalmente dentro de uma faixa.
Ligas de alumínio secundário: Ontem, os preços do alumínio permaneceram estáveis, com o preço SMM A00 inalterado em relação ao dia de negociação anterior a 19.680 yuan/t. As usinas de alumínio secundário também cotaram principalmente preços estáveis, com os preços domésticos SMM ADC12 mantidos na faixa de 20.500-20.700 yuan/t. A demanda de downstream atual permanece fraca, fornecendo suporte fraco aos preços. Espera-se que os preços de ligas de alumínio secundário continuem a flutuar em baixa no curto prazo.
Resumo: No front macro, ontem a Casa Branca dos EUA impôs uma tarifa de 245% sobre certos bens chineses, e a China declarou que não prestará atenção a isso. Embora o mercado esteja preocupado, não há sinal de pânico se espalhando. Recentemente, devido à perturbação dos eventos de tarifas, a inflação e o desemprego nos EUA subiram juntos. Sob pressão dupla, o presidente do Fed Powell afirmou que precisa esperar dados mais claros antes de considerar a próxima redução de taxa, e a perspectiva de política monetária é incerta. No lado da oferta, embora a capacidade operacional de alumínio tenha aumentado em abril, o teto de capacidade doméstica limita o crescimento significativo. O estoque semanal de lingotes de alumínio caiu fortemente 35.000 t, e a aceleração do desestocagem continua fornecendo forte suporte ao fundo dos preços do alumínio. No lado da demanda, há um sentimento de espera no mercado devido ao impacto das tarifas, mas após a queda nos preços do alumínio, novos pedidos de usuários finais aumentaram ligeiramente, e o poder de compra das empresas de processamento recuperou. As saídas de armazém de alumínio tiveram bom desempenho. Em resumo, a recuperação dos metais não ferrosos é apoiada pelo alívio do sentimento macro, e o desestocagem contínuo de alumínio apoia os preços do alumínio. No curto prazo, os preços do alumínio manterão uma tendência de flutuação, e a atenção subsequente deve ser dada a ajustes de política tarifária e à situação de exportação de semiacabados e usuários finais de alumínio.
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