As políticas tarifárias mutáveis de Trump estão levando muitos economistas e participantes do mercado, que tentam calcular com precisão o impacto das tarifas, à beira da loucura...
Uma série de propostas intensivas de políticas tarifárias, ajustes e isenções temporárias da Casa Branca levaram muitos investidores e economistas a "rasgarem relatórios". Claro que, até agora, essa série de revisões não alterou completamente um fato estabelecido pelas propostas de política comercial de Trump:
As taxas alfandegárias dos EUA estão voltando ao passado — um passado distante, tão distante que a China ainda estava na Dinastia Qing...
De acordo com estimativas recentes de especialistas do setor, a taxa alfandegária efetiva imposta pela administração Trump a todas as importações dos EUA atingiu 22%-27%.
O limite superior desse intervalo (27%) faria com que a taxa alfandegária efetiva dos EUA ultrapassasse o nível de 1903. Mesmo no limite inferior (22%), as tarifas alcançariam seu nível mais alto desde 1910.
Um dos motivos para as constantes mudanças nos cálculos dos economistas é que Trump, na verdade, fez duas "concessões" tarifárias desde a semana passada:
A primeira foi na última quarta-feira, dia em que o mercado de títulos dos EUA estava em turbulência, quando Trump anunciou uma suspensão de 90 dias das tarifas recíprocas a dezenas de países;
A outra foi no último sábado, quando a Alfândega e Proteção de Fronteiras dos EUA emitiu um novo aviso, excluindo uma série de produtos das tarifas recíprocas anteriormente anunciadas, incluindo equipamentos de comunicação (smartphones), computadores, equipamentos de semicondutores e dispositivos de circuitos integrados. Embora Trump tenha insistido mais tarde que "nenhuma 'isenção' tarifária foi anunciada, apenas foram transferidas para diferentes 'categorias' tarifárias" e ameaçado que as "tarifas de semicondutores" chegariam em breve, as isenções temporárias realmente ocorreram — as "tarifas recíprocas" relacionadas a esses produtos eletrônicos pagos após 5 de abril podem até mesmo solicitar reembolso.
De acordo com estimativas do Yale Budget Lab, a taxa alfandegária imposta por Trump à China (atualmente de 145%) elevou inicialmente a taxa alfandegária efetiva média geral nos EUA para 27%, o nível mais alto desde 1903.
No entanto, após o anúncio da decisão de isenção temporária das tarifas recíprocas sobre produtos eletrônicos, essa taxa alfandegária efetiva média, na verdade, recuou.
Paul Ashworth, economista-chefe para a América do Norte da Capital Economics, escreveu em um relatório após a isenção das tarifas de produtos eletrônicos, "Como resultado, a taxa alfandegária efetiva geral sobre as importações dos EUA é atualmente de 22%, ainda um aumento significativo em relação aos 2,3% de um ano atrás, mas menor do que os 27% do dia anterior. "Especificamente, embora a taxa alfandegária sobre a China permaneça em 145%, uma vez que essas isenções são levadas em consideração, o aumento médio real agora está próximo de 106%."
Mencionamos anteriormente que os produtos eletrônicos isentos de tarifas não incluem apenas a tarifa recíproca de 125% imposta por Trump aos produtos chineses, mas também a tarifa base de 10% sobre as importações de outros países. A única parte dos bens relacionados ainda afetada pelas tarifas é a tarifa de 20% que Trump anunciou inicialmente sobre os produtos chineses.
De acordo com dados compilados por Gerard DiPippo, vice-diretor do Centro de Pesquisa da Rand China, com base nas estatísticas oficiais de comércio dos EUA para 2024, essa isenção abrange quase US$ 390 bilhões em valor de importações dos EUA, com mais de US$ 101 bilhões provenientes da China. DiPippo afirmou que, no geral, essas isenções incluem eletrônicos de consumo e semicondutores, que representaram cerca de 22% das importações dos EUA da China em 2024.
Claro que, como Trump enfatizou repetidamente nos últimos dias, ele anunciará em breve tarifas sobre semicondutores, portanto, esses números ainda podem sofrer mudanças adicionais.
O secretário de Comércio dos EUA, Lutnick, também disse no último domingo que smartphones, computadores e outros produtos eletrônicos, embora não estejam sujeitos a "tarifas recíprocas", serão cobertos pelas tarifas de semicondutores, que podem ser introduzidas em um ou dois meses.
De qualquer forma, as mudanças "infantis" e "caprichosas" nas políticas tarifárias de Trump só trarão incertezas significativas aos mercados financeiros e aumentarão o risco de a economia dos EUA entrar em recessão.
Como Stuart Kaiser, chefe de Estratégia de Ações dos EUA do Citibank, apontou, a isenção para determinados produtos eletrônicos é "o primeiro passo em direção ao progresso, embora ainda não esteja claro". Por enquanto, "isso é apenas uma redução ou adiamento dos riscos de cauda, não sua eliminação".
