Governador do Fed dos EUA prevê: Tarifas de Trump terão impacto temporário sobre a inflação

Na segunda-feira, 14 de abril, o governador do Fed dos EUA, Waller, declarou que o impacto das políticas tarifárias do presidente Trump sobre a inflação provavelmente será temporário. Waller falou sobre as perspectivas econômicas em um evento em St. Louis na segunda-feira, descrevendo as políticas tarifárias de Trump como "um dos choques mais significativos para a economia dos EUA em décadas." "A direção futura dessa política e seu potencial impacto permanecem altamente incertos," disse Waller. "Isso também torna as perspectivas econômicas incertas, exigindo que os formuladores de políticas permaneçam flexíveis ao considerar vários resultados possíveis." Sobre como as políticas comerciais de Trump afetarão a economia dos EUA, Waller propôs dois cenários, mas acredita que, em ambos, o impacto das tarifas sobre a inflação será apenas temporário. Além disso, ele afirmou que o Fed dos EUA provavelmente cortará as taxas de juros em ambos os cenários. Essa visão contrasta fortemente com comentários recentes de outros oficiais do Fed, que acreditam que as tarifas podem levar a uma ressurgência da inflação. As políticas tarifárias imprevisíveis de Trump tornaram difícil para mercados e economistas avaliar seu impacto real. Em 2 de abril, Trump anunciou a imposição de tarifas chamadas recíprocas sobre quase todos os parceiros comerciais, causando um grande choque nos mercados financeiros globais. Posteriormente, ele anunciou uma suspensão de noventa dias das tarifas recíprocas para a maioria dos países, mantendo uma tarifa básica de 10%. No primeiro cenário, Waller assumiu uma situação de "alta tarifa", onde a tarifa média permanece em um nível alto, cerca de 25%. Ele espera que o crescimento econômico dos EUA possa "desacelerar" e a taxa de desemprego poderia aumentar significativamente. Waller apontou que, se as empresas rapidamente e totalmente repassarem os custos das tarifas aos consumidores, a taxa de inflação anualizada poderia disparar para quase 5% nos próximos meses. No entanto, se as expectativas de inflação do público americano permanecerem estáveis, a inflação retornará a níveis moderados até 2026. "Embora a inflação que começou em 2021 tenha durado mais do que eu e outros formuladores de políticas esperávamos, ainda julgo que a inflação desencadeada por tarifas será temporária," disse Waller. "Se essa inflação for de curta duração, a ignorarei e formularei políticas com base nas tendências subjacentes." Ele acrescentou que, se a desaceleração econômica for severa, mesmo correndo o risco de recessão, ele tenderia a apoiar cortes de juros "mais cedo e mais agressivos". Waller também afirmou que, se o Fed dos EUA enfrentar tanto uma desaceleração econômica rápida quanto inflação persistentemente alta, o risco de recessão superaria o risco de inflação crescente. No segundo cenário, Waller descreveu uma situação de "baixa tarifa", onde os EUA impõem pelo menos 10% de tarifa sobre bens de todos os países, mas gradualmente eliminam outras tarifas ao longo do tempo. Nesse caso, o pico de inflação seria de cerca de 3%, e o impacto sobre a produção econômica e o crescimento do emprego seria menor do que no primeiro cenário. "Dado o impacto limitado sobre a inflação e a atividade econômica, apoiaria uma resposta de política monetária limitada," disse Waller. "Se as expectativas de inflação permanecerem estáveis ou até mesmo diminuírem contra o pano de fundo de uma desaceleração econômica, e o impacto de tarifas menores for visto como temporário, o Fed dos EUA terá espaço para ajustar políticas com base nas tendências de inflação refletidas nos dados de preços." Ele disse que, se o impacto das tarifas sobre a inflação for relativamente pequeno, é muito provável que as taxas de juros sejam cortadas no segundo semestre de 2025.

SMM

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