Não Seja Muito Pessimista com os Preços do Zinco [Comentário Institucional]

Na sexta-feira passada, no mercado à vista doméstico, as transações de downstream enfraqueceram e os prêmios caíram ligeiramente. A região de Xangai relatou prêmios de 340 a 360 contra contratos de maio. Os estoques domésticos e internacionais novamente desestocaram rapidamente. Até quinta-feira, o estoque social doméstico diminuiu em 8,9 mil toneladas para 102,1 mil toneladas, mantendo uma inclinação acentuada. Do ponto de vista fundamental, no lado da oferta, a taxa semanal de processamento de minério de zinco doméstico interrompeu sua recuperação, e a queda acentuada nos preços do zinco comprimiu os lucros das fundições, potencialmente levando a uma lacuna nas expectativas de produção subsequentes. No lado da demanda, a demanda doméstica manteve-se resiliente durante a temporada de pico de curto prazo, com as taxas operacionais semanais de downstream aumentando significativamente na semana passada. A guerra tarifária EUA-China aumentou a probabilidade de uma "recessão" dos EUA ou até mesmo de um abrandamento econômico global. No entanto, permanecemos relativamente otimistas em relação ao desempenho da demanda doméstica. Com o aumento dos riscos internacionais, as políticas de estímulo doméstico podem continuar intensificando-se, e a demanda física no segundo trimestre pode ser refletida significativamente. Portanto, no curto prazo, não somos excessivamente pessimistas em relação aos preços do zinco. Do ponto de vista macroeconômico, as negociações tarifárias EUA-China continuam, e a dedolarização global está acelerando. A venda de títulos americanos ainda representa riscos de liquidez, e a alta volatilidade das commodities pode persistir. Portanto, recomenda-se cautela em operações unilaterais, podendo-se prestar mais atenção às oportunidades de spread positivo entre meses do zinco SHFE.

SMM

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