Na noite de quinta-feira, horário de Pequim, o Banco da Inglaterra anunciou que, devido à recente volatilidade do mercado, cancelou o plano de vender títulos de longo prazo originalmente previsto para 14 de abril e, em vez disso, venderá apenas títulos de curto prazo.
(Fonte: Banco da Inglaterra)
O Banco da Inglaterra afirmou que pretende remarcar o leilão de títulos de longo prazo para o próximo trimestre, com o objetivo de "cobrir todos os vencimentos o mais uniformemente possível" durante o processo de redução das participações em títulos do Mecanismo de Compra de Ativos (APF).
Um porta-voz do banco descreveu essa medida como uma "medida de precaução".
Como contexto, o rendimento dos títulos do governo britânico a 30 anos, que é monitorado de perto, subiu 30 pontos-base na quarta-feira, atingindo um máximo de 5,64%, que também é o nível mais alto desde 1998. (Gráfico Diário do Rendimento dos Títulos do Governo Britânico a 30 Anos, Fonte: TradingView)
Estritamente falando,
a "culpa" pela queda acentuada dos títulos do governo britânico recai sobre Donald Trump, do outro lado do oceano. Suas políticas desencadearam uma venda em massa de títulos dos EUA, o que, por sua vez, afetou os títulos britânicos, que costumam se mover em sincronia com o mercado americano. Para o Reino Unido, o título do governo a 30 anos é um ativo extremamente importante e proeminente.
Devido à preferência das seguradoras e dos fundos de pensão por esse produto, o país emitiu uma grande quantidade desses títulos. A volatilidade na quarta-feira também atingiu níveis extremos vistos desde o "choque do plano fiscal de Liz Truss" no final de 2022. Como a proposta tarifária de Trump também tem características de imprudência e falta de consideração suficiente, os mercados financeiros têm frequentemente comparado-o a Truss nos últimos dias.
Sobre a forte volatilidade dos títulos do governo britânico e americano, Tomasz Wieladek, economista-chefe europeu da T. Rowe Price, disse: "Os títulos de longo prazo estão gradualmente se tornando um ativo de risco, pois há grande incerteza e a liquidez do mercado também é muito escassa."
Além dos investidores ansiosos para sacar, há também uma camada de preocupação: o conflito comercial global desencadeado por Trump pode forçar o governo britânico a improvisar algumas políticas para lidar com os choques econômicos, levando a finanças ainda mais apertadas e, finalmente, a ter que recorrer a "abrir a torneira fiscal".
Sarah Breeden, vice-presidente do Banco da Inglaterra, alertou em um discurso na quinta-feira que, embora o mercado esteja começando a se recuperar da turbulência extrema da semana passada, os preços dos ativos de risco ainda enfrentam um alto risco de correção significativa.
Breeden disse: "Uma série de medidas tarifárias implementadas e depois parcialmente revogadas pelo governo dos EUA, mesmo após os ajustes anunciados ontem, ainda constituem a mudança mais significativa na política comercial dos EUA em um século. No geral, as tarifas podem suprimir o crescimento econômico do Reino Unido." Ela também afirmou que, embora o declínio da demanda por exportações britânicas possa aliviar as pressões inflacionárias, as interrupções na cadeia de suprimentos também podem levar a aumentos de preços, portanto, ainda é cedo demais para determinar qual decisão tomar na reunião de taxas de juros em 8 de maio.
Atualmente, os analistas também estão prestando atenção se a recente turbulência acentuada do mercado terá um impacto de longo prazo no
plano de redução do balanço do Banco da Inglaterra. Pooja Kumra, estrategista sênior de taxas de juros da TD Securities, disse que os últimos desenvolvimentos indicam que, se a volatilidade do mercado permanecer insalubre como nos últimos dias de negociação, a vida útil do aperto quantitativo pode ser muito curta. A decisão do Banco da Inglaterra "sugere claramente que um período de congelamento do aperto quantitativo está se aproximando", especialmente para títulos de longo prazo.
O Banco da Inglaterra havia planejado anteriormente reduzir suas participações em títulos do governo em 100 bilhões de libras esterlinas em 12 meses a partir de outubro de 2024, incluindo 13 bilhões de libras esterlinas em vendas ativas.
