Dados do Escritório Nacional de Estatísticas (NBS) mostraram que, em março, o índice nacional de preços ao consumidor (CPI) caiu 0,1% YoY. Dentre eles, as áreas urbanas caíram 0,1%, enquanto as áreas rurais caíram 0,3%; os preços dos alimentos caíram 1,4%, enquanto os preços de não alimentos subiram 0,2%; os preços de bens de consumo caíram 0,4%, enquanto os preços de serviços subiram 0,3%. Em média, de janeiro a março, o CPI nacional caiu 0,1% em comparação com o mesmo período do ano anterior.
Em março, o índice nacional de preços ao produtor (PPI) caiu 2,5% YoY e 0,4% MoM; o índice de preços de compra para produtores industriais caiu 2,4% YoY e 0,2% MoM. No Q1, tanto o PPI quanto o índice de preços de compra para produtores industriais caíram 2,3% em comparação com o mesmo período do ano anterior.
Dong Lijuan, Chefe do Departamento Urbano do NBS, interpretou os dados do CPI e PPI de março de 2025.
Em março de 2025, o CPI caiu 0,1% YoY.
Em março de 2025, o CPI nacional caiu 0,1% YoY. Dentre eles, as áreas urbanas caíram 0,1%, enquanto as áreas rurais caíram 0,3%; os preços dos alimentos caíram 1,4%, enquanto os preços de não alimentos subiram 0,2%; os preços de bens de consumo caíram 0,4%, enquanto os preços de serviços subiram 0,3%. Em média, de janeiro a março, o CPI nacional caiu 0,1% em comparação com o mesmo período do ano anterior.
Em março, o CPI nacional caiu 0,4% MoM. Dentre eles, as áreas urbanas caíram 0,4%, enquanto as áreas rurais caíram 0,3%; os preços dos alimentos caíram 1,4%, enquanto os preços de não alimentos caíram 0,2%; os preços de bens de consumo caíram 0,4%, enquanto os preços de serviços caíram 0,4%.
I. Mudanças Anuais nos Preços de Vários Bens e Serviços
Em março, os preços de alimentos, tabaco e álcool caíram 0,6% YoY, arrastando o CPI para baixo em aproximadamente 0,17 pontos percentuais. Entre os alimentos, os preços de vegetais frescos caíram 6,8%, arrastando o CPI para baixo em aproximadamente 0,15 pontos percentuais; os preços de ovos caíram 1,6%, arrastando o CPI para baixo em aproximadamente 0,01 pontos percentuais; os preços de grãos caíram 1,5%, arrastando o CPI para baixo em aproximadamente 0,03 pontos percentuais; os preços de carne de porco subiram 6,7%, empurrando o CPI para cima em aproximadamente 0,08 pontos percentuais; os preços de frutas frescas subiram 0,9%, empurrando o CPI para cima em aproximadamente 0,02 pontos percentuais.
Entre as outras sete grandes categorias, seis subiram e uma caiu YoY. Dentre elas, os preços de outros bens e serviços, e vestuário subiram 6,2% e 1,3%, respectivamente; os preços de educação, cultura e entretenimento, e bens e serviços domésticos subiram 0,8% e 0,6%, respectivamente; os preços de habitação e saúde subiram 0,1%; enquanto os preços de transporte e comunicação caíram 2,6%.
II. Mudanças Mensais nos Preços de Vários Bens e Serviços
Em março, os preços de alimentos, tabaco e álcool caíram 0,9% MoM, arrastando o CPI para baixo em aproximadamente 0,24 pontos percentuais. Entre os alimentos, os preços de vegetais frescos caíram 5,1%, arrastando o CPI para baixo em aproximadamente 0,11 pontos percentuais; os preços de ovos caíram 2,7%, arrastando o CPI para baixo em aproximadamente 0,02 pontos percentuais; os preços de gado e aves de capoeira caíram 2,2%, arrastando o CPI para baixo em aproximadamente 0,07 pontos percentuais, sendo que os preços de carne de porco caíram 4,4%, arrastando o CPI para baixo em aproximadamente 0,06 pontos percentuais; os preços de frutas frescas caíram 1,6%, arrastando o CPI para baixo em aproximadamente 0,03 pontos percentuais.
Entre as outras sete grandes categorias, três subiram, duas permaneceram estáveis e duas caíram MoM. Dentre elas, os preços de bens e serviços domésticos, vestuário, e outros bens e serviços subiram 1,3%, 0,7% e 0,4%, respectivamente; os preços de habitação e saúde permaneceram estáveis; os preços de transporte e comunicação, e educação, cultura e entretenimento caíram 1,4% e 0,8%, respectivamente.
Em março de 2025, o PPI caiu 2,5% YoY.
Em março de 2025, o PPI nacional caiu 2,5% YoY e 0,4% MoM; o índice de preços de compra para produtores industriais caiu 2,4% YoY e 0,2% MoM. No Q1, tanto o PPI quanto o índice de preços de compra para produtores industriais caíram 2,3% em comparação com o mesmo período do ano anterior.
I. Mudanças Anuais nos Preços de Produtos Industriais
Em março, os preços de materiais de produção no PPI caíram 2,8%, arrastando o PPI geral para baixo em aproximadamente 2,09 pontos percentuais. Dentre eles, os preços de mineração e extração caíram 8,3%, os preços de matérias-primas caíram 2,4%, e os preços de indústrias de processamento caíram 2,6%. Os preços de bens de consumo caíram 1,5%, arrastando o PPI geral para baixo em aproximadamente 0,38 pontos percentuais. Dentre eles, os preços de alimentos caíram 1,4%, os preços de vestuário caíram 0,3%, os preços de artigos de uso diário gerais subiram 0,7%, e os preços de bens de consumo duráveis caíram 3,4%.
No índice de preços de compra para produtores industriais, os preços de metais ferrosos caíram 7,8%, os preços de combustíveis e energia caíram 6,8%, os preços de matérias-primas químicas caíram 3,4%, os preços de produtos agrícolas e secundários caíram 3,0%, os preços de materiais de construção e não-metálicos caíram 2,1%, e os preços de matérias-primas têxteis caíram 2,0%; os preços de metais não-ferrosos e fios subiram 10,8%.
II. Mudanças Mensais nos Preços de Produtos Industriais
Em março, os preços de materiais de produção no PPI caíram 0,4%, arrastando o PPI geral para baixo em aproximadamente 0,30 pontos percentuais. Dentre eles, os preços de mineração e extração caíram 2,9%, os preços de matérias-primas caíram 0,6%, e os preços de indústrias de processamento caíram 0,1%. Os preços de bens de consumo caíram 0,4%, arrastando o PPI geral para baixo em aproximadamente 0,11 pontos percentuais. Dentre eles, os preços de alimentos caíram 0,2%, os preços de vestuário e artigos de uso diário gerais caíram 0,1%, e os preços de bens de consumo duráveis caíram 1,0%.
No índice de preços de compra para produtores industriais, os preços de combustíveis e energia caíram 1,2%, os preços de metais ferrosos caíram 0,6%, os preços de materiais de construção e não-metálicos caíram 0,4%, e os preços de produtos agrícolas e secundários e matérias-primas têxteis caíram 0,1%; os preços de metais não-ferrosos e fios, e matérias-primas químicas subiram 0,5%.
Em março de 2025, a Queda Anual do CPI Diminuiu, e o CPI Central Reagiu
—Dong Lijuan, Chefe do Departamento Urbano do NBS, Interpreta os Dados do CPI e PPI de Março de 2025
Em março, o CPI caiu 0,4% MoM e 0,1% YoY, com a queda diminuindo significativamente; o PPI caiu 0,4% MoM e 2,5% YoY. Isso foi principalmente influenciado por fatores sazonais e internacionais. De uma perspectiva marginal, os efeitos das políticas para estimular a demanda do consumidor emergiram ainda mais, com o CPI central reagindo significativamente, subindo 0,5% YoY, e a estrutura de oferta e demanda melhorando, mostrando algumas mudanças positivas nos preços.
I. A Queda Mensal do CPI Foi Menor que a Sazonal, a Queda Anual Diminuiu, e o CPI Central Reagiu Significativamente
A queda mensal do CPI foi principalmente influenciada por fatores sazonais e pela queda nos preços do petróleo. Primeiro, com o clima aquecendo, alguns alimentos frescos estavam em abundância, e a oferta de alimentos era geralmente suficiente. Em março, os preços de alimentos caíram 1,4% MoM, arrastando o CPI para baixo em aproximadamente 0,24 pontos percentuais, representando 60% da queda total do CPI. Dentre eles, os preços de vegetais frescos, carne de porco, ovos e frutas frescas caíram 5,1%, 4,4%, 3,1% e 1,6%, respectivamente, coletivamente arrastando o CPI para baixo em aproximadamente 0,22 pontos percentuais. Segundo, o número de viajantes diminuiu durante a baixa temporada de turismo, e os preços relacionados a viagens caíram. Dentre eles, os preços de passagens aéreas e turismo caíram 11,5% e 5,9%, respectivamente, coletivamente arrastando o CPI para baixo em aproximadamente 0,13 pontos percentuais. Terceiro, o impacto da queda nos preços do petróleo internacional. Os preços de gasolina doméstica caíram 3,5% MoM, arrastando o CPI para baixo em aproximadamente 0,12 pontos percentuais.
Os efeitos das políticas para estimular a demanda do consumidor emergiram gradualmente, e o impacto do mês de férias do Ano Novo Chinês desapareceu, mostrando mais mudanças positivas em vários aspectos. Primeiro, a queda mensal do CPI foi menor que o nível médio do mesmo período nas últimas décadas, e o aumento nos preços de bens de consumo industrial expandiu-se. O CPI caiu 0,4% MoM, com a queda sendo 0,2 pontos percentuais menor que o nível médio do mesmo período nas últimas décadas. Os efeitos de políticas como "troca" emergiram gradualmente, e os preços de bens de consumo industrial, excluindo energia, subiram 0,5% MoM, com o aumento expandindo-se em 0,3 pontos percentuais em comparação com o mês anterior. Dentre eles, os preços de eletrodomésticos, joias de ouro e vestuário subiram 2,8%, 2,3% e 0,7%, respectivamente, com os aumentos todos maiores que o nível médio do mesmo período nas últimas décadas. Segundo, a queda anual do CPI diminuiu, diminuindo 0,6 pontos percentuais em comparação com o mês anterior. Dentre eles, os preços de alimentos caíram 1,4% YoY, com a queda diminuindo 1,9 pontos percentuais em comparação com o mês anterior, reduzindo a pressão descendente sobre o CPI em aproximadamente 0,35 pontos percentuais em comparação com o mês anterior. Dentre os alimentos, os preços de carne bovina, vegetais frescos, ovos e produtos aquáticos caíram 10,8%, 6,8%, 1,6% e 0,2%, respectivamente, com as quedas diminuindo; os preços de frutas frescas mudaram de uma queda de 1,8% no mês anterior para um aumento de 0,9%; os preços de carne de porco subiram 6,7%, com o aumento expandindo-se. Terceiro, o CPI central, excluindo preços de alimentos e energia, reagiu significativamente, mudando de uma queda de 0,1% no mês anterior para um aumento de 0,5% YoY. Dentre eles, os preços de serviços mudaram de uma queda de 0,4% no mês anterior para um aumento de 0,3% YoY, mudando o impacto sobre o CPI de uma pressão descendente de 0,15 pontos percentuais no mês anterior para uma pressão ascendente de 0,13 pontos percentuais. Dentre os serviços, os preços de serviços domésticos, cabeleireiros e serviços culturais e de entretenimento subiram 2,4%, 1,2% e 0,7%, respectivamente, enquanto os preços de serviços de cuidados para idosos e educação subiram 1,4% e 1,2%.Os preços de bens de consumo industriais, excluindo energia, subiram 0,5% em relação ao ano anterior, com o aumento expandindo 0,3 pontos percentuais em comparação com o mês anterior, aumentando a pressão ascendente sobre o IPC em 0,08 pontos percentuais em comparação com o mês anterior. Dentre eles, os preços de bens duráveis de entretenimento e vestuário subiram 2,0% e 1,5%.
II. PPI Continuou a Declinar, com Algumas Indústrias Apresentando Mudanças Positivas nos Preços
A queda MoM no PPI foi principalmente devida às seguintes razões: Primeiro, fatores internacionais afetaram negativamente os preços domésticos de petróleo e algumas indústrias de exportação. A queda nos preços internacionais do petróleo bruto levou a uma queda MoM nos preços das indústrias relacionadas ao petróleo doméstico, onde os preços de extração de petróleo e gás natural caíram 4,4%, os preços de fabricação de produtos petrolíferos refinados caíram 1,7% e os preços de fabricação de matérias-primas químicas orgânicas caíram 0,2%. Os preços de algumas indústrias de exportação caíram MoM, com os preços de fabricação de computadores, comunicações e outros equipamentos eletrônicos caindo 0,7% e os preços de fabricação de automóveis caindo 0,4%. Segundo, declínio sazonal na demanda por carvão e outras fontes de energia. Com o aquecimento invernal no norte gradualmente encerrado, a demanda por carvão para aquecimento diminuiu, e os estoques de carvão estavam em níveis altos. Além disso, a geração de energia renovável teve algum efeito de substituição, com os preços de mineração e lavagem de carvão caindo 4,3% MoM, e os preços de produção e fornecimento de eletricidade e calor caindo 0,4% MoM, arrastando coletivamente o PPI em aproximadamente 0,10 pontos percentuais. Terceiro, os preços de algumas indústrias de matérias-primas caíram. Após as férias, projetos imobiliários e de infraestrutura começaram de forma estável, e a produção de aço, cimento e outros materiais recuperou-se mais rapidamente do que a demanda, juntamente com a queda nos custos de produção. Os preços de fundição e laminagem de metais ferrosos e produtos de minerais não metálicos caíram 0,5% MoM, arrastando coletivamente o PPI em aproximadamente 0,05 pontos percentuais.
O rápido desenvolvimento de indústrias de alta tecnologia, os efeitos de políticas para promover o consumo e atualizações de equipamentos, e melhorias na estrutura de oferta e demanda de algumas indústrias levaram a mudanças positivas nos preços. Primeiro, o desenvolvimento de indústrias de alta tecnologia impulsionou os preços em indústrias relacionadas. Com a aplicação generalizada de inteligência artificial e grandes modelos de alto desempenho, os preços em indústrias relacionadas ou aumentaram YoY ou viram uma redução na queda. O preço da fabricação de dispositivos inteligentes vestíveis aumentou 4,6%. As quedas de preços na fabricação de circuitos eletrônicos, fabricação de dispositivos de controle automático industrial e fabricação de componentes eletrônicos de potência encolheram 0,6, 0,4 e 0,2 pontos percentuais MoM, respectivamente. Tecnologias de fabricação de aeronaves, navios e outros mostraram vantagens significativas, com o preço da fabricação de veículos e equipamentos aeroespaciais aumentando 2,0% YoY, e o preço da fabricação de navios e equipamentos relacionados subindo 0,7% YoY. Em segundo lugar, a demanda em algumas indústrias de manufatura de bens de consumo e equipamentos aumentou, levando a aumentos de preços. Políticas para promover o consumo e atualizações de equipamentos tiveram efeito, liberando de forma estável a demanda por alguns bens de consumo e produtos de manufatura de equipamentos. O preço da fabricação de bens culturais, educacionais, artísticos, esportivos e de entretenimento aumentou 7,6% YoY, enquanto o preço da fabricação de couro, peles, penas e calçados subiu 0,5% YoY. O preço da fabricação de veículos elétricos novos caiu 1,1% YoY, com a queda encolhendo 1,6 pontos percentuais MoM. O preço da fabricação de equipamentos farmacêuticos aumentou 6,1% YoY, a fabricação de equipamentos de embalagem subiu 1,9% YoY e a fabricação de equipamentos têxteis aumentou 0,2% YoY. Além disso, preparativos para o plantio de primavera impulsionaram aumentos sazonais de preços de insumos agrícolas. À medida que o trabalho de plantio de primavera avança do sul para o norte, a demanda por insumos agrícolas aumentou, levando a aumentos de preços MoM. O preço da fabricação de fertilizantes aumentou 2,5%, semeadoras subiram 0,7%, herbicidas e suas preparações aumentaram 0,4% e os preços de máquinas de operação de campo subiram 0,2%.
