"Tarifas Equivalentes" Reduzem Inesperadamente os Preços do Cobre, Poderá a Redução Contínua dos Estoques Trazer uma Virada no Mercado do Cobre? [Comentário SMM]

SMM 3 de abril Notícias: Em 2 de abril, Trump anunciou "tarifas recíprocas", que superaram as expectativas do mercado, despertando preocupações sobre o risco de "estagflação" na economia dos EUA e intensificando os conflitos comerciais globais. Isso lançou uma sombra sobre as perspectivas de demanda por metais não-ferrosos, como o cobre. Em 3 de abril, os futuros de cobre nas três principais bolsas declinaram. Até às 15:08 de 3 de abril, o cobre na LME caiu 2,25%, para US$ 9.502,5/t, com uma queda semanal de 2,98% até agora. O cobre na SHFE caiu 1,28%, para 78.860 yuan/t, com uma queda semanal de 2,27%. Até às 15:37 de 3 de abril, o cobre na COMEX caiu 3,17%, para US$ 4,8805/lb, com uma queda semanal de 4,86% até agora. Clique para visualizar o painel de dados de futuros da SMM. Fundamentos: A queda nos preços do cobre impulsionou o sentimento de negociação no mercado, mas as transações no mercado não registraram um aumento significativo. Clique para visualizar os preços spot de cobre da SMM. Clique para encomendar e visualizar as tendências históricas dos preços spot de cobre da SMM. Preços spot: Em 3 de abril, o preço spot médio do cátodo de cobre SMM #1 foi de 79.150 yuan/t, uma queda de 905 yuan/t em relação ao dia anterior, uma queda de 1,13%. O cátodo de cobre SMM #1 registrou mais quedas do que ganhos nesta semana. Transações no mercado: No mercado spot de Xangai, a atividade spot intradiária aumentou em relação ao dia anterior, mas o volume de negociações geral diminuiu. Os compradores a jusante estavam ativos na fixação de preços abaixo de 79.050 yuan/t, mas o sentimento de baixa aumentou, levando a uma queda nas compras intradiárias em relação ao dia anterior. Com a queda nos preços do cobre nesta semana, a vontade dos compradores a jusante de comprar aumentou, impulsionada pelo estoque para o Festival Qingming. No mercado spot do Sul da China, os estoques de Guangdong caíram por dois dias consecutivos, principalmente devido a uma redução significativa nas chegadas. Apesar da queda nos estoques e nos preços do cobre, as empresas a jusante mostraram pouca vontade de reabastecer antes do feriado de Qingming. A maioria das empresas terá um dia de folga, com algumas tendo dois dias, e os preços de transação spot permaneceram estáveis em relação ao dia anterior. No mercado do Norte da China, o sentimento de compra a jusante melhorou e a atividade do mercado aumentou. No entanto, devido ao acúmulo de estoques anterior, a demanda por estoques não registrou um aumento significativo. Os estoques domésticos de cobre registraram uma redução semanal por cinco semanas consecutivas. Clique para visualizar o banco de dados da cadeia industrial de metais da SMM. Estoques domésticos de cobre: Até quinta-feira, 3 de abril, os estoques de cobre nas regiões principais da SMM na China caíram 23.600 t de segunda-feira para 313.600 t, uma queda de 20.900 t em relação à quinta-feira anterior, marcando a quinta semana consecutiva de redução de estoques. Os estoques agora caíram 63.400 t em relação à máxima do ano e estão 74.400 t abaixo do mesmo período do ano anterior. Perspectivas: Frente macro: Domesticamente, deve-se prestar atenção aos dados de consumo do Festival Qingming e ao próximo lançamento dos dados de IPC e IPP da China. As expectativas do mercado para os aspectos positivos da macroeconomia doméstica aumentaram, e as políticas favoráveis de acompanhamento valem a pena observar. Internacionalmente, após o anúncio de Trump sobre tarifas recíprocas, os futuros de taxas de juros de curto prazo dos EUA subiram brevemente. A precificação dos futuros reflete uma probabilidade de quase 50% de o Fed dos EUA cortar as taxas quatro vezes este ano, acima da expectativa anterior de três cortes. O mercado se concentrará nos dados de emprego não agrícola e desemprego dos EUA desta noite. Se o mercado de trabalho enfraquecer mais do que o esperado, as expectativas para cortes nas taxas do Fed podem aumentar. Tanto a recessão econômica dos EUA quanto as expectativas de cortes nas taxas pesarão sobre o dólar americano. Na próxima semana, também deve-se prestar atenção aos dados de IPC dos EUA para avaliar o caminho das taxas do Fed. O mercado também monitorará a implementação das tarifas recíprocas dos EUA e seu potencial para perturbar repetidamente a demanda por cobre. Além disso, deve-se ter cautela em relação ao impacto dos resultados da investigação da Seção 232 nos preços do cobre. Fundamentos: Afetados pela manutenção das fundições, o fornecimento doméstico de cobre diminuirá, e as chegadas de cobre importado não aumentarão. O fornecimento total deve diminuir na próxima semana em relação a esta semana. No lado do consumo, como os preços do cobre caíram para mínimos anteriores, o entusiasmo de reabastecimento a jusante aumentará. Portanto, a SMM acredita que a próxima semana verá uma oferta reduzida e uma demanda aumentada, com estoques semanais esperados para continuar a diminuir. Em resumo, com o anúncio de Trump sobre "tarifas recíprocas", vários países e regiões declararam que retaliarão, e as perspectivas de crescimento econômico global devem continuar a pesar sobre os preços do cobre. As expectativas do mercado para os aspectos positivos da macroeconomia doméstica aumentaram, e se houver políticas favoráveis inesperadas, elas podem impulsionar os preços do cobre. Fundamentalmente, espera-se que os estoques domésticos de cobre continuem a diminuir, o que pode fornecer apoio aos preços domésticos do cobre, como refletido na queda mais fraca nos preços do cobre na SHFE esta semana em relação aos preços do cobre na LME e na COMEX. Esta semana (até 3 de abril), o Índice de Concentrado de Cobre Importado da SMM (semanal) caiu para -US$ 26,40/t, e o fornecimento esperado de concentrado de cobre pode fornecer apoio no lado da oferta. Atualmente, existem dificuldades macroeconômicas, e enquanto os fundamentos fornecem apoio, as preocupações com a demanda futura reprimida de cobre podem manter os preços do cobre flutuando para baixo. Opiniões institucionais: O relatório de cobre da Jinyuan Futures observou que, embora a taxa básica global de tarifas recíprocas dos EUA seja baixa, as tarifas específicas impostas a alguns países superaram as expectativas do mercado. Os parceiros comerciais anunciaram contramedidas imediatas, iniciando oficialmente as fricções comerciais globais. O apetite de risco do mercado diminuiu significativamente, e o cobre, como um barômetro da economia global, está inevitavelmente sob pressão. Fundamentalmente, a First Quantum retirou sua arbitragem internacional sobre a mina de cobre do Panamá, a produção de cobre refinado da China recuperou-se em relação ao mês anterior em março, e a redução de estoques domésticos desacelerou. Espera-se que os preços do cobre permaneçam fracos no curto prazo. O relatório da Guoxin Futures afirmou que, em 2 de abril, a Casa Branca anunciou que o presidente Trump declarou uma emergência nacional. A declaração disse que Trump imporá uma "tarifa básica" de 10% a todos os países, com vigência às 00:01, hora do Leste, em 5 de abril. Além disso, Trump imporá "tarifas recíprocas" mais altas aos países com os maiores déficits comerciais com os EUA, com vigência às 00:01, hora do Leste, em 9 de abril. Todos os outros países continuarão a aderir à tarifa básica original de 10%. A declaração observou que alguns bens estarão isentos de "tarifas recíprocas", incluindo barras de ouro, cobre, produtos farmacêuticos, semicondutores e produtos de madeira. À medida que o spread de preços entre o cobre no exterior e o cobre doméstico se estreita, as oportunidades de arbitragem diminuirão gradualmente. As políticas tarifárias específicas sobre o cobre ainda não foram finalizadas, e a incerteza continuará a amplificar a volatilidade dos preços do cobre. As negociações no mercado podem gradualmente se concentrar na possível pressão sobre os estoques de cobre na LME e no feedback negativo sobre a demanda decorrente da implementação das tarifas. Espera-se que o cobre na SHFE flutue em níveis elevados, com atenção contínua à implementação das políticas tarifárias dos EUA e ao controle de riscos. A Everbright Futures observou que, em termos de estoques, o cobre na LME aumentou 1.400 t para 211.875 t; o cobre na COMEX subiu 3.343,01 t para 91.816,2 t; os warrants de cobre na SHFE caíram 5.624 t para 130.379 t; os warrants de cobre BC aumentaram 1.499 t para 16.516 t. O aumento contínuo nos estoques de cobre na COMEX pode indicar que as posições de arbitragem anteriores estão sendo gradualmente entregues. O cobre a jusante doméstico enfrenta reabastecimento, e com o spread de preços invertido entre os mercados doméstico e no exterior, o impulso real para shorting ativo é insuficiente. As tarifas recíprocas dos EUA não se aplicam atualmente ao cobre, mas a incerteza permanece. No entanto, o spread de preços anteriormente excessivo entre o cobre dos EUA e o cobre na LME precisa de alguma correção, criando oportunidades de arbitragem. Em termos de preços absolutos, deve-se prestar atenção se os fatores de baixa de curto prazo foram totalmente precificados e se o cobre retomará uma tendência lenta de alta. O Citi espera que os preços do cobre caiam para cerca de US$ 8.500/t até o terceiro trimestre de 2025. Leitura recomendada: Preços do cobre caem, demanda a jusante melhora, atividade no mercado do Norte da China aumenta [Revisão Semanal Spot de Cátodo de Cobre do Norte da China da SMM]. Os estoques semanais de cobre nas principais regiões da China caíram 23.600 t [Dados Semanais da SMM]. O CSPT não definiu um preço orientativo de compra spot de concentrado de cobre para o segundo trimestre, a mina de cobre Grasberg flui gradualmente para o mercado chinês [Revisão Semanal Spot de Concentrado de Cobre da SMM]. Interpretação dos novos dados semanais da SMM - taxa de operação e pedidos de fio esmaltado de cobre [Análise da SMM]. Para mais atualizações sobre a cadeia industrial do cobre, você é bem-vindo a participar da CCIE 2025 SMM (20ª) Conferência do Cobre e Exposição da Indústria do Cobre, organizada pela SMM, a ser realizada em Nanchang, Jiangxi, de 22 a 25 de abril de 2025. Mais de 3.000 elites da indústria, representantes de empresas a montante e a jusante da indústria do cobre, funcionários do governo, associações industriais, equipamentos de terceiros, logística e armazenagem e especialistas acadêmicos se reunirão. A conferência abrange toda a cadeia industrial, incluindo mineração, fundição, processamento de cobre, comércio, reciclagem e aplicações de uso final. Na conferência, mais de 100 expositores apresentarão os mais recentes equipamentos de processamento e fundição de cobre, fornecedores de matérias-primas de alta qualidade e novos materiais à base de cobre, destacando a inovação e a vitalidade da indústria do cobre. O evento apresenta um programa rico: o fórum principal se concentra nas tendências do mercado global de cobre, fornecimento de matérias-primas, impactos de políticas e direção do mercado. Os subfóruns aprofundam os pontos quentes da indústria em transmissão e distribuição de energia elétrica, cobre secundário, novos materiais à base de cobre, hardware e encanamento e armazenamento de energia. A conferência também inclui uma viagem de campo de dois dias a 12 empresas representativas da indústria do cobre com uma capacidade cumulativa de 1 milhão de toneladas, compartilhando tecnologias de ponta e experiências valiosas para promover a atualização da cadeia industrial e o desenvolvimento de alta qualidade. A CCIE 2025 SMM (20ª) Conferência do Cobre e Exposição da Indústria do Cobre ajuda você a entender as tendências da indústria, expandir sua rede e explorar oportunidades de negócios! A SMM convida cordialmente você a se juntar a nós em Nanchang, Jiangxi, de 22 a 25 de abril de 2025, para se reunir na nova era do cobre e planejar conjuntamente um novo desenvolvimento!

SMM

"Tarifas Equivalentes" Reduzem Inesperadamente os Preços do Cobre, Poderá a Redução Contínua dos Estoques Trazer uma Virada no Mercado do Cobre? [Comentário SMM]

Dados de Inventário de Metais e Ordens de Cancelamento da LME em 3 de abril

O cloreto de cobalto subiu por quatro dias consecutivos! Os preços dos produtos de cobalto variaram, com a proibição impulsionando significativamente a produção de sais de cobalto [Observação Semanal]