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SMM, 2 de abril:
Hoje, o contrato de alumínio SHFE 2505 mais negociado abriu a 20.410 yuan/mt, com um máximo de 20.520 yuan/mt, um mínimo de 20.390 yuan/mt e fechou a 20.435 yuan/mt, subindo 0,1%. O volume de negociação foi de 69.000 lotes, e a posição aberta foi de 185.000 lotes.
Comentário da SMM: Em termos macroeconômicos, nas últimas semanas, as preocupações sobre uma recessão econômica nos EUA intensificaram-se devido às políticas tarifárias imprevisíveis e crescentes de Trump. Do lado fundamental, a cadeia de alumínio permanece otimista, com crescimento estável no consumo final, como veículos elétricos, e recuperação na demanda de reposição de estoques. Com a aproximação da temporada de consumo, os volumes de pedidos e as taxas de operação em setores majoritários recuperaram, juntamente com a continuidade do desestocagem dos estoques sociais de lingotes de alumínio, fornecendo suporte para os preços de alumínio. De acordo com estatísticas da SMM, em 2 de abril, o estoque de lingotes de alumínio em Guangdong, Wuxi e Gongyi totalizou 654.200 toneladas, diminuindo 8.200 toneladas, enquanto o estoque de alumínio LME diminuiu 75 toneladas, uma queda de 0,02%. No entanto, o mercado a curto prazo ainda é suprimido por fatores externos negativos, com sentimento cauteloso prevalecendo antes da implementação total das políticas tarifárias dos EUA. Os preços do alumínio devem manter uma tendência flutuante no curto prazo. Atenção contínua deve ser dada às mudanças no sentimento macroeconômico e à liberação real da demanda downstream.
Hoje, o contrato de alúmina 2505 mais negociado abriu a 2.942 yuan/mt, com um máximo de 2.975 yuan/mt, um mínimo de 2.877 yuan/mt e fechou a 2.890 yuan/mt, caindo 1,77%. O volume de negociação foi de 203.000 lotes, e a posição aberta foi de 210.000 lotes.
Comentário da SMM: O mercado de alúmina recentemente mostrou oferta e demanda fracas. Do lado da oferta, na semana passada, a capacidade operacional total nacional de alúmina metálica caiu 700.000 toneladas/ano mês a mês para 87,3 milhões de toneladas/ano, com a taxa de operação semanal continuando a declinar. No entanto, em 2 de abril, o volume total de garantias de alúmina excedeu 300.000 toneladas, com um aumento diário de 4.192 toneladas em Xinjiang para 200.900 toneladas, indicando pressão contínua de acumulação de estoque spot. Do lado da demanda, segundo dados da SMM, até a última quinta-feira, a capacidade operacional total de alumínio doméstico foi de 43,88 milhões de toneladas/ano, resultando em uma demanda teórica de alúmina de cerca de 84,47 milhões de toneladas/ano, que, apesar de um leve aumento, permanece abaixo da capacidade de oferta real. Atualmente, as usinas de alumínio executam principalmente compras de contratos de longo prazo, com algumas iniciando planos ativos de desestocagem. Estatísticas da SMM mostram que o estoque de matéria-prima nas usinas de alumínio caiu 44.000 toneladas mês a mês, juntamente com divergências regionais nos preços de fábrica para transações spot em Guangxi caindo para 3.038 yuan/mt e preços de entrega em fábrica para licitações no noroeste da China a 3.145 yuan/mt, refletindo expectativas de tendência de preços bearish. O mercado de bauxita mostra afrouxamento estrutural. A mina doméstica mantém baixa oferta, mas os preços de minério importado permanecem sob pressão: em 2 de abril, o índice de bauxita importada SMM reportou US$90,83/mt, caindo 2,27% diariamente, com preços de minério da Guiné caindo US$1 para US$90/mt e preços de minério australiano estáveis. O minério importado continua preenchendo a lacuna do minério doméstico, com oferta e demanda geralmente mais soltas do que antes, e pressão de queda de preços significativa a curto prazo. Mercados internacionais exercem pressão dupla no mercado doméstico, com a janela de importação ainda fechada, mas spreads de preços estreitos exigindo vigilância. O lado de exportação permanece não competitivo devido a custos domésticos altos de US$440/mt. Notavelmente, a produção de alumínio na Índia nos primeiros 11 meses do exercício fiscal 2024-2025 aumentou ligeiramente 0,9% YoY para 3,836 milhões de toneladas, juntamente com economias desenvolvidas fortalecendo a proteção estratégica de recursos de alumínio, potencialmente intensificando a competição de recursos internacionais. O padrão de oferta solta de alúmina a curto prazo permanece inalterado, com um prêmio de spread de preço spot-futuro de 96 yuan/mt indicando sentimento cauteloso no mercado futuro, juntamente com pressão de queda de custos de minério importado, os preços podem continuar flutuando para baixo. Atenção contínua deve ser dada às mudanças na capacidade operacional de alúmina.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui conselho direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isso como substituto do julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes são independentes da SMM.]
