Comentário Matinal da SMM sobre Alumina 4.2
Mercado de Futuros: Na sessão noturna, o contrato de futuros de alumina 2505 mais negociado abriu a 2.946 yuan/t, com máximo de 2.954 yuan/t, mínimo de 2.932 yuan/t e fechou a 2.942 yuan/t, uma queda de 9 yuan/t ou 0,30%, com um interesse aberto de 195.000 lotes.
Lado do Minério: Até 1 de abril, o índice de bauxita importada da SMM estava em US$ 93,1/t, sem alteração em relação ao dia de negociação anterior. A média CIF de bauxita da Guiné da SMM foi de US$ 91/t, sem alteração em relação ao dia de negociação anterior. A média CIF de bauxita de baixa temperatura da Austrália da SMM foi de US$ 87/t, sem alteração em relação ao dia de negociação anterior. A média CIF de bauxita de alta temperatura da Austrália da SMM foi de US$ 81/t, sem alteração em relação ao dia de negociação anterior.
Atualizações do setor:
- Alumina à vista: Na terça-feira, soube-se que uma fábrica de alumínio em Xinjiang lançou uma licitação para comprar alumina, com um preço de transação de cerca de 3.270 yuan/t entregue em Xinjiang.
- Em 1 de abril, a bolsa emitiu um aviso informando que, após pesquisa, foi decidido que, a partir da sessão de negociação de 8 de abril de 2025 (ou seja, a sessão noturna de 7 de abril), a taxa de negociação para os futuros de alumina será ajustada para 0,01% do valor da transação, e a taxa de fechamento intradiário será ajustada para 0,01% do valor da transação.
Relatório sobre o spread entre preço à vista e futuros: De acordo com dados da SMM, até às 11h30 de 1 de abril, o índice de alumina da SMM estava com um prêmio de 128 yuan/t em relação ao último preço de transação do contrato mais negociado.
Relatório de warrants: Em 1 de abril, o volume total registrado de warrants de alumina aumentou 601 t para 299.100 t em relação ao dia de negociação anterior. O volume total registrado de warrants de alumina em Shandong permaneceu estável em 4.513 t. O volume total registrado de warrants de alumina em Henan diminuiu 900 t para 24.900 t. O volume total registrado de warrants de alumina em Guangxi permaneceu estável em 49.800 t. O volume total registrado de warrants de alumina em Gansu diminuiu 903 t para 21.600 t. O volume total registrado de warrants de alumina em Xinjiang aumentou 302 t para 196.700 t.
Mercado Externo: Até 1 de abril de 2025, o preço FOB da alumina na Austrália Ocidental foi de US$ 377/t, com uma taxa de frete marítimo de US$ 21,40/t. O preço de venda da taxa de câmbio USD/CNY foi de cerca de 7,29, o que se traduz em um preço de venda no porto principal doméstico de cerca de 3.075 yuan/t, 285 yuan/t mais alto do que o preço doméstico da alumina. A janela de importação de alumina permaneceu fechada. Com base no último preço de transação FOB de US$ 368/t na Austrália Oriental, o preço de venda no porto principal doméstico é estimado em cerca de 3.300 yuan/t, menos de 200 yuan/t mais alto do que o índice de preços da alumina da SMM. Se os preços da alumina no exterior caírem ainda mais e a taxa de queda exceder a das taxas domésticas, a janela de importação de alumina pode abrir-se gradualmente. No lado das exportações, com base no último preço de transação à vista da alumina em Shandong, o custo de exportação doméstico da alumina é estimado em cerca de US$ 450/t, mais alto do que o preço à vista da alumina no exterior, e a janela de exportação permanece fechada.
Resumo: Na semana passada, a taxa de operação semanal da alumina foi reduzida novamente, e a capacidade operacional total nacional de alumina metalúrgica diminuiu para 87,3 milhões de t/ano, com a capacidade operacional semanal em queda de 700.000 t/ano em relação à semana anterior. No entanto, a situação geral de oferta frouxa no mercado de alumina ainda não se reverteu. De acordo com dados da SMM, até a última quinta-feira, a capacidade operacional total doméstica de alumínio era de 43,88 milhões de t/ano, o que se traduz em uma capacidade operacional de demanda de alumina de cerca de 84,47 milhões de t/ano. A demanda teórica aumentou ligeiramente novamente, mas permaneceu abaixo do nível operacional real. No lado da oferta, o fornecimento doméstico de bauxita permaneceu baixo, com incrementos limitados. O aumento no fornecimento de bauxita importada elevou o fornecimento total doméstico de bauxita, e os fundamentos de oferta e demanda de bauxita podem se tornar mais frouxos do que antes. No curto prazo, espera-se que os preços da bauxita permaneçam sob pressão. Enquanto isso, as fábricas de alumínio a jusante relataram que a aquisição de alumina é baseada principalmente na execução de contratos de longo prazo, e algumas fábricas que já completaram o estoque de inverno planejam reduzir ativamente o estoque. Na semana passada, de acordo com estatísticas da SMM, o estoque de matérias-primas de alumina nas fábricas de alumínio diminuiu 44.000 t em relação à semana anterior. No curto prazo, espera-se que o fornecimento circulante de alumina permaneça relativamente frouxo, e os preços da alumina podem continuar a operar sob pressão. A atenção subsequente deve ser dada às mudanças na capacidade operacional da alumina.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isso para substituir o julgamento independente. Qualquer decisão tomada pelos clientes não está relacionada à SMM.]
