PMI para Indústria de Processamento de Alumínio Mostra Recuperação Estrutural em Março—Impulso da Alta Temporada Falha em Ocultar Preços Altos do Alumínio e Preocupações com Pressão sobre Exportações [Análise Aprofundada de Downstream da SMM]

28 de março de 2025: De acordo com os dados da SMM, o índice composto PMI da indústria de processamento de alumínio da China em março de 2025 registrou 61,6%, permanecendo acima da marca de cinquenta. Impulsionada pela temporada alta tradicional e por políticas favoráveis, a indústria doméstica de processamento de alumínio mostrou uma recuperação estrutural em março de 2025, com o PMI na maioria dos subsetores reagindo acima da marca de cinquenta. No entanto, as altas flutuações nos preços do alumínio, a pressão nas exportações e a demanda interna divergente ainda restringiram o impulso geral de recuperação da indústria. Os setores de chapas e tiras de alumínio e de folhas de alumínio se beneficiaram da demanda sazonal nos setores automotivo e de baterias e da política de troca, com o PMI aumentando significativamente para 63,3% e 69,3% respectivamente, mês a mês. No entanto, os direitos antidumping da Índia e a diminuição dos pedidos no exterior lançaram uma sombra sobre as exportações. As extrusões de alumínio para construção viram o índice de novos pedidos ultrapassar 70% devido à liberação concentrada de projetos de infraestrutura, enquanto as extrusões industriais mantiveram a expansão apoiadas pela demanda de veículos elétricos e energia solar. No entanto, as pequenas e médias empresas enfrentaram mais de cinquenta por cento de capacidade ociosa devido a barreiras técnicas, exacerbando a diferenciação da indústria. O setor de fios e cabos de alumínio viu o índice de produção disparar para 73,05% impulsionado pelo carregamento antecipado de pedidos de UHV, e com a chegada da fase de entrega da rede elétrica, a taxa operacional da indústria reagiu totalmente, com a demanda esperada para continuar. Beneficiando-se do aumento dos dias úteis efetivos e da recuperação sazonal da demanda, o PMI do alumínio secundário disparou 27,7 pontos percentuais para 70,4%. No entanto, os altos preços do alumínio suprimiram as compras de downstream, com os setores de liga de alumínio primária e alumínio secundário mostrando recuperação fraca e riscos de acumulação de estoque, respectivamente. Embora a nova política de energia solar em abril e a temporada alta para entregas de redes possam estender o impulso de crescimento de alguns setores, se os preços do alumínio ultrapassarem vinte e um mil iuanes/mt, pode suprimir ainda mais a vontade de compra. Juntamente com a pressão nas exportações e a supercapacidade entre as pequenas e médias empresas, o espaço de alta geral da indústria pode ser limitado. Por tipo de produto: **Chapas e Tiras de Alumínio:** O PMI do setor de chapas e tiras de alumínio em março foi de 63,3%, um aumento de 8,5 pontos percentuais mês a mês, permanecendo acima da marca de cinquenta. No início da temporada alta tradicional, a demanda nos setores automotivo e de baterias recuperou sazonalmente, e a política de troca durante as Duas Sessões impulsionou a indústria, mostrando uma tendência ascendente. No entanto, o insuficiente impulso de recuperação do consumo e a diminuição das exportações mês a mês restringiram o crescimento. O índice de novos pedidos de exportação em março registrou 64,2%, com os pedidos no exterior gradualmente se recuperando do ponto baixo antes do Ano Novo Chinês. Por outro lado, as fortes flutuações nos preços do alumínio levaram a um aumento de cautela entre os compradores de downstream, com a coleta de mercadorias principalmente para compras just-in-time. Se os preços do alumínio ultrapassarem a marca de vinte e um mil iuanes, pode suprimir ainda mais o entusiasmo de compra. Apesar das preocupações com o acúmulo de estoques e "temporada alta sem pico" na demanda final, impulsionada pelas expectativas de política e pela demanda dupla interna e externa, o PMI do setor de chapas e tiras de alumínio deve permanecer acima da marca de cinquenta em abril. **Folhas de Alumínio:** O PMI do setor de folhas de alumínio em março foi de 69,3%, um aumento de 3,7 pontos percentuais mês a mês, permanecendo acima da marca de cinquenta. O índice de novos pedidos em março registrou 85,1%, entrando na temporada alta tradicional, com a demanda por folha de ar condicionador e folha de bateria se recuperando firmemente. As empresas líderes mantiveram-se firmes com pedidos relativamente suficientes. Embora as flutuações nos preços do alumínio tenham suprimido o entusiasmo de coleta de mercadorias de downstream, o impacto na produção foi limitado, apoiado pela recuperação mês a mês dos pedidos no exterior. Do ponto de vista macro, a política de troca de eletrodomésticos e veículos elétricos beneficiou sub-setores como folha de brasagem e folha de bateria. No entanto, os direitos antidumping da Índia sobre as folhas de alumínio chinesas podem levar a pressão nas exportações, trazendo mais incertezas. Em geral, o padrão de oferta e demanda no mercado de folhas de alumínio é relativamente estável no curto prazo, com forte resiliência de produção entre as empresas líderes. O PMI do setor de folhas de alumínio deve permanecer acima da marca de cinquenta em abril. **Extrusões de Construção:** O PMI das extrusões de alumínio para construção reagiu para 57,52% em março, permanecendo acima da marca de cinquenta. De acordo com a pesquisa da SMM, dezembro a fevereiro foi a temporada baixa tradicional, e o índice de produção subiu para 57,53% em março com a recuperação da demanda. Do lado de matéria-prima, os preços do alumínio permaneceram altos, com as empresas mantendo apenas um pequeno estoque de segurança. O índice de aquisição de matérias-primas registrou 60,24%, enquanto o índice de estoque caiu para 44,15%. Em termos de estrutura de mercado, as empresas melhoraram a estabilidade operacional focando em projetos liderados pelo governo, como infraestrutura (trem de alta velocidade/aeroportos) e parques industriais, impulsionando o índice de novos pedidos para 70,84%, enquanto a proporção de negócios de extrusão civil tradicional encolheu. O setor de exportação apresentou desempenho diferenciado. Embora limitado por políticas tarifárias e preços do alumínio, as empresas relacionadas mantiveram as exportações de pedidos spot ajustando os mecanismos de precificação de pedidos no exterior, com o índice de pedidos de exportação em 49,08%, permanecendo em território de contração. Olhando para a temporada alta tradicional em abril, o PMI das extrusões de construção deve ter mais espaço para alta. **Extrusões Industriais:** O PMI geral do setor de extrusões industriais de alumínio em março foi de 62,22%, permanecendo acima da marca de cinquenta. Subíndices mostraram que os índices de produção e novos pedidos foram de 64,33% e 79,64%, respectivamente, beneficiando-se principalmente do crescimento constante da produção de extrusões industriais durante o mês. No entanto, a pesquisa da SMM mostrou que algumas empresas de materiais de construção envolvidas em extrusões industriais começaram a contrair estratégicamente no final de março. A capacidade de extrusão industrial dessas empresas representava menos de trinta por cento de sua capacidade total. Feedback indicou que o setor de fabricação de peças automotivas, com altas barreiras técnicas, formou um padrão industrial concentrado em empresas de primeira linha. Empresas de primeira linha confiaram em pedidos saturados da cadeia de indústria de veículos elétricos, enquanto as pequenas e médias empresas com reservas técnicas fracas enfrentaram mais de cinquenta por cento de capacidade ociosa. No setor de extrusões de energia solar, a demanda por suportes e quadros permaneceu forte. Embora as taxas de processamento permanecessem baixas, impulsionadas pela nova política de tarifa de conexão à rede de energia solar, a demanda de estoque dos fabricantes de componentes continuou sendo liberada em março-abril, com as empresas principais mantendo a produção total. Afetadas pelos altos preços do alumínio, as empresas adquiriram principalmente conforme necessário, com o índice de volume de aquisição de matérias-primas permanecendo acima da marca de cinquenta (66,58%). Notavelmente, embora a indústria enfrente altos preços do alumínio, as taxas de processamento estão em tendência de queda. Diante do cenário de intensificação da concorrência no mercado, as empresas estão sob pressão para destocar e reduzir custos, adotando principalmente uma estratégia de produção baseada em vendas e mantendo apenas estoque de segurança, mantendo o índice de estoque de matérias-primas em 41,41%. Em termos de estoques de produtos acabados, algumas empresas de primeira linha no setor de energia solar realizaram preparação de estoque antecipada para produtos principais, impulsionando o índice de estoque de produtos acabados a subir ligeiramente para 56,33% neste mês. Beneficiando-se da rápida recuperação da capacidade do setor automotivo e do apoio constante da demanda de energia solar, a indústria é otimista em relação à demanda de extrusões de alumínio em abril, e o PMI de extrusões industriais deve permanecer acima da marca de cinquenta. **Fios e Cabos de Alumínio:** O índice composto PMI da indústria de fios e cabos de alumínio da China em março registrou 59%, um aumento de 6,6% mês a mês, com dados de PMI na fase de expansão da indústria. Em março, as empresas de fios e cabos de alumínio retomaram a produção de forma ordenada. Com a aproximação da fase de entrega da rede elétrica em abril e a aceleração de pedidos de UHV e transmissão e transformação, as empresas aceleraram a produção durante a temporada baixa, impulsionando a taxa de utilização da capacidade. O índice de produção em março registrou 73,05%, um aumento de 26,05% mês a mês. Em termos de novos pedidos, projetos de rede elétrica, como transmissão e transformação de UHV e pedidos de rede de distribuição, aceleraram, liberando impulso incremental para os pedidos em mãos das empresas. O índice de novos pedidos registrou 25,59%. À medida que os fabricantes retomaram a produção e reabasteceram matérias-primas para aquisição just-in-time, o volume de aquisição de matérias-primas aumentou, com o índice de aquisição registrando 54,28%. Os estoques de produtos acabados também mantiveram uma tendência de aumento devido à pressão de entrega subsequente, com o índice de produtos acabados registrando 60,56%. Com a aproximação de abril, as empresas de fios e cabos de alumínio estão prosperando, e com a chegada da fase de entrega da rede elétrica, a taxa operacional da indústria está reagindo totalmente. O índice PMI da indústria de fios e cabos de alumínio deve permanecer acima da marca de cinquenta em abril de 2025. **Liga Primária:** O PMI da liga de alumínio primária em março foi de 57,8%, uma queda de 2,2 pontos mês a mês. A indústria doméstica de liga de alumínio primária mostrou uma recuperação fraca em março, com a taxa operacional das empresas líderes subindo lentamente, e o índice de produção registrando 68,8%, mas o impulso de recuperação enfraquecendo semana a semana. Do lado da oferta, embora a indústria tenha gradualmente retornado ao ciclo normal de alumínio líquido após o Ano Novo Chinês, foi limitada pela oferta circulante solta, alto estoque interno e estoque de matérias-primas de downstream, limitando o crescimento da produção. Do lado da demanda, a insuficiência de novos pedidos e as fortes flutuações nos preços do alumínio levaram a um aumento do aversão ao risco entre as empresas de fundição, com a aquisição principalmente para necessidades just-in-time. As negociações spot permaneceram lentas, e o aumento da produção da indústria desacelerou significativamente sob o desequilíbrio de oferta e demanda, com a inclinação de recuperação achatando-se no final do mês, destacando a tendência incerta futura dos preços do alumínio e seu efeito supressor na demanda durante todo o mês. A SMM espera que o PMI da indústria de liga de alumínio primária permaneça acima da marca de cinquenta em abril, mas o espaço de melhoria geral é limitado em comparação com março. **Liga Secundária:** O PMI do alumínio secundário em março foi de 57,8%, uma queda de 2,2 pontos mês a mês. A indústria doméstica de alumínio secundário mostrou uma recuperação fraca em março, com a taxa operacional das empresas líderes subindo lentamente, e o índice de produção registrando 68,8%, mas o impulso de recuperação enfraquecendo semana a semana. Do lado da oferta, embora a indústria tenha gradualmente retornado ao ciclo normal de alumínio líquido após o Ano Novo Chinês, foi limitada pela oferta circulante solta, alto estoque interno e estoque de matérias-primas de downstream, limitando o crescimento da produção. Do lado da demanda, a insuficiência de novos pedidos e as fortes flutuações nos preços do alumínio levaram a um aumento do aversão ao risco entre as empresas de fundição, com a aquisição principalmente para necessidades just-in-time. As negociações spot permaneceram lentas, e o aumento da produção da indústria desacelerou significativamente sob o desequilíbrio de oferta e demanda, com a inclinação de recuperação achatando-se no final do mês, destacando a tendência incerta futura dos preços do alumínio e seu efeito supressor na demanda durante todo o mês. A SMM espera que o PMI da indústria de alumínio secundário permaneça acima da marca de cinquenta em abril, mas o espaço de melhoria geral é limitado em comparação com março.**Resumo:** Com os efeitos combinados da temporada alta tradicional e dividendos de políticas, o PMI composto da indústria de processamento de alumínio da China recuperou-se para 61,6% em março de 2025, entrando no território de expansão, com a prosperidade de maioria dos subsetores retornando acima da marca de cinquenta. Chapas/planilhas e tiras de alumínio (63,3%) e folhas de alumínio (69,3%) se beneficiaram da demanda sazonal nos setores automotivo/baterias e da política de troca, mas o antidumping da Índia e a redução de pedidos no exterior limitaram o crescimento das exportações. O índice de novos pedidos de extrusões de alumínio para construção ultrapassou 70%, enquanto as extrusões industriais mantiveram a expansão apoiadas pela demanda de VE/PV. No entanto, gargalos técnicos entre as pequenas e médias empresas levaram a mais de cinquenta por cento de capacidade ociosa, destacando a diferenciação do setor. O índice de produção de fios e cabos de alumínio disparou para 73,05%, liderando a indústria, impulsionado pelo carregamento antecipado de pedidos de UHV e pelo ciclo de entrega da rede elétrica. O PMI do alumínio secundário aumentou 27,7 pontos percentuais para 70,4%, mas preços altos de alumínio reprimiram as compras, com setores primário/secundário mostrando recuperação fraca e riscos de estoque, respectivamente. Olhando para abril, embora a nova política de PV e a temporada alta de entregas de redes elétricas possam estender a dinâmica de alguns setores, se os preços do alumínio ultrapassarem vinte e um mil iuanes/mt, pode reprimir ainda mais as compras. Juntamente com a pressão sobre as exportações e a supercapacidade entre as pequenas e médias empresas, o espaço de alta geral para a indústria pode se estreitar. Clique para visualizar o Banco de Dados da Cadeia de Alumínio SMM (Equipe de Alumínio SMM).

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