No Fim do 1º Trimestre, Revisão de Pedidos do Setor de Liga de Zinco para Fundição a Pressão e Perspectivas de Mercado [Análise da SMM]

SMM 27 de março: Com a metade da temporada de consumo tradicional de "Março Dourado e Abril Prateado" já passada, como se desempenhou o consumo dos setores downstream de ligas de zinco para fundição por injeção no Q1, e qual é a perspectiva para o futuro? O seguinte elaborará sobre o cenário de preços do zinco e a situação downstream no Q1. Primeiro, a liga de zinco para fundição por injeção, devido ao seu uso significativo de zinco, é notavelmente influenciada pelos preços do zinco em termos de consumo downstream. No cenário geral dos preços do zinco, o Q1 viu os preços do zinco recuarem dos níveis altos devido à demanda pós-feriado reduzida, seguido por uma leve recuperação, com o estoque social doméstico atingindo mínimos históricos e a demanda downstream gradualmente melhorando. No aspecto macro, as Duas Sessões após o Ano Novo Chinês tiveram um impacto limitado nos preços do zinco, com os preços domésticos de zinco oscilando em torno de 23.750 yuan/mt, fornecendo um período de amortecimento para o consumo final. De acordo com dados da SMM, a taxa média de operação de liga de zinco para fundição por injeção na China no Q1 (janeiro-março) de 2024 atingiu 34,58%, e, com base nas tendências atuais de consumo, espera-se que a taxa de operação aumente 3%-5% YoY neste Q1. A taxa de operação mais baixa no ano passado foi principalmente devido às férias prolongadas do Ano Novo Chinês e ao atraso no consumo, enquanto este ano, a "corrida para exportar" no Q1 e o bom desempenho das grandes fabricantes impulsionaram a taxa de operação geral. A seguir, analisaremos o consumo de vários setores terminais no Q1 deste ano. I. Setor Imobiliário: Recuperação Lenta da Demanda No geral, o Q1 marcou uma fase de recuperação para a construção imobiliária. Dados específicos mostram que a área acumulada de vendas de imóveis comerciais na China em fevereiro caiu 5,1% YoY, enquanto a área acumulada concluída caiu 15,6% YoY. Baixas temperaturas e clima extremo no inverno aumentaram as dificuldades de construção, levando a um desempenho relativamente comum em pedidos de ferragens, hardware e acessórios de banheiro. Embora a recente queda nos preços do zinco tenha melhorado os pedidos finais de algumas empresas, muitas atribuíram isso a reposição de estoques a preços mais baixos, com a demanda real de consumo permanecendo fraca. Além disso, as empresas relataram que a concorrência acirrada permanece prevalente no mercado, com a intensa competição de preços representando riscos potenciais de perda de pedidos de produtos de alta qualidade devido aos seus preços mais altos. Olhando para o Q2, os dados mostram que o crescimento acumulado da área de vendas imobiliárias na China diminuiu de -19,95% no Q1 do ano passado para -19,83% no Q2, enquanto o crescimento acumulado da área concluída expandiu de -20,45% para -20,76%, indicando um desempenho misto, mas geralmente fraco. A política macro das Duas Sessões de 2025 enfatizou a "estabilidade" como o objetivo central para o setor imobiliário. De acordo com o feedback das empresas, os pedidos de hardware relacionados ao setor imobiliário são significativamente influenciados pelos preços do zinco, com a demanda melhorando com preços mais baixos e enfraquecendo com preços mais altos. As empresas permanecem cautelosas com os pedidos relacionados ao setor imobiliário, e a demanda ainda não se recuperou verdadeiramente, exigindo um período de transição mais longo. Portanto, seja pelos dados, pela política ou pelo feedback das empresas, espera-se que os pedidos do setor imobiliário no Q2 permaneçam em grande parte estáveis, com mudanças limitadas na demanda. II. Setor de Peças Automotivas: Suporte Político Estabiliza Pedidos Em termos de pedidos de peças automotivas, até fevereiro, a produção acumulada de automóveis na China atingiu 4,553 milhões de unidades, um aumento de 16,2% YoY, enquanto as vendas acumuladas atingiram 4,552 milhões de unidades, um aumento de 13,1% YoY. A política de troca de veículos doméstica de 2025 continua, com a Associação de Consumidores da China reportando quase 1,3 milhão de solicitações de subsídios de troca até 14 de março, refletindo um desempenho forte de produção e vendas de automóveis e pedidos relativamente estáveis de peças automotivas de liga de zinco para fundição por injeção. Olhando para o Q2, à medida que o governo continua a focar no consumo básico, a política de troca deve fornecer algum suporte para os pedidos de peças automotivas. Ao mesmo tempo, a SMM acredita que, com a chegada do Q2, a capacidade e a produção do lado da oferta doméstica devem aumentar gradualmente, possivelmente enfraquecendo o suporte aos preços do zinco. A demanda terminal no setor de peças automotivas provavelmente permanecerá estável a preços mais baixos. Além disso, com base nos dados de produção e vendas do Q1 e Q2 do ano passado, a produção e as vendas de automóveis na China no Q2 foram maiores que no Q1, com um aumento trimestral de 9%-10%. Portanto, espera-se que os pedidos de peças automotivas no Q2 tenham um bom desempenho. III. Setor de Zíperes de Bagagem e Eletrônicos: Demanda Geral Estável No setor de zíperes de bagagem, os pedidos de pequenos itens de hardware permaneceram relativamente estáveis após o feriado, com algumas empresas relatando um aumento ligeiro nos pedidos YoY neste ano, menos afetados pelos preços. Março também é uma temporada de pico para pedidos de zíperes de bagagem, mas devido ao inverno quente deste ano, os pedidos em março foram mais fracos em comparação com fevereiro, embora o consumo geral neste setor permaneça estável em comparação com outros. Os pedidos domésticos de eletrônicos de liga de zinco para fundição por injeção estão concentrados principalmente em empresas na província de Guangdong. As empresas relatam que os pedidos neste setor de alta tecnologia têm se desempenhado bem, com a demanda terminal forte continuando desde o ano passado, incluindo produtos finais como componentes eletrônicos e módulos ópticos. Olhando para o Q2, abril permanece uma temporada de pico para pedidos de zíperes de bagagem, mas os pedidos downstream de zíperes atualmente são fracos devido às condições climáticas, e o desenvolvimento de pedidos no Q2 é esperado ser relativamente comum. Enquanto isso, os pedidos de eletrônicos estão operando normalmente, com as empresas relatando demanda de mercado estável desde o ano passado, e o Q2 é esperado ver pouca mudança. IV. Setor de Pedidos de Exportação: Início Forte, Desaceleração Posterior Em termos de pedidos de exportação, dados aduaneiros mostram que as exportações acumuladas de liga de zinco para fundição por injeção na China em janeiro-fevereiro atingiram 683,21 toneladas, um aumento de 37,89% YoY, com o fenômeno de "corrida para exportar" ainda presente na primeira metade do Q1. No entanto, algumas empresas recentemente relataram uma diminuição nos pedidos para a Europa e os EUA, enquanto os pedidos para o Sudeste Asiático permanecem estáveis. Outras empresas observaram que os pedidos de exportação gerais são estáveis, com o impacto das tarifas dos EUA ainda não totalmente aparente. Além do potencial impacto das tarifas, o estoque abundante detido por comerciantes estrangeiros também afeta os pedidos de exportação domésticos. Portanto, espera-se que os pedidos de exportação no Q2 enfrentem alguns riscos de redução devido a tarifas e outros fatores. Em resumo, o Q1 viu uma recuperação lenta na demanda real de liga de zinco para fundição por injeção no setor imobiliário, enquanto os pedidos em outros setores permaneceram relativamente normais. O desempenho dos pedidos de pequenos itens de hardware diários pós-feriado foi bom, e o desenvolvimento futuro dos pedidos de exportação requer atenção próxima, com riscos potenciais emergindo gradualmente. As políticas macro domésticas recentes lançaram expectativas positivas, com o Ministério das Finanças indicando uma política fiscal mais proativa em 2025. À medida que o clima aquece e a demanda downstream gradualmente se recupera, espera-se que a demanda terminal de ligas de zinco domésticas continue melhorando. (A informação acima é baseada na coleta de mercado e avaliação abrangente pela equipe de pesquisa da SMM. A informação fornecida é apenas para referência. Este artigo não constitui conselhos de pesquisa de investimento direto. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isso como substituto para o julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes são independentes da SMM.) Clique para visualizar o banco de dados da cadeia de indústria metalúrgica da SMM.

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