Comentário Matinal de Alumina SMM 3.27
Mercado futuro: Na sessão noturna, o contrato de alumina 2505 mais negociado abriu a 3.109 yuan/mt, com um máximo de 3.114 yuan/mt e um mínimo de 3.068 yuan/mt, fechando finalmente a 3.079 yuan/mt, uma queda de 20 yuan/mt ou 0,65%, com volume aberto de 202.000 contratos.
Lado do minério: Até 26 de março, o índice SMM de bauxita importada ficou em US$93,16/mt, inalterado em relação ao dia útil anterior; o preço médio CIF da bauxita da Guiné SMM foi de US$91/mt, inalterado em relação ao dia útil anterior; o preço médio CIF da bauxita de baixa temperatura da Austrália SMM foi de US$87/mt, inalterado em relação ao dia útil anterior; o preço médio CIF da bauxita de alta temperatura da Austrália SMM foi de US$81/mt, inalterado em relação ao dia útil anterior.
Notícias da indústria: EUA concordaram em consultar o Canadá na OMC sobre tarifas de aço e alumínio. Em 26 de março de 2025, os EUA concordaram com o pedido do Canadá para iniciar consultas na Organização Mundial do Comércio (OMC) sobre sua disputa relativa à imposição de tarifas de 25% sobre todos os produtos de aço e alumínio. As tarifas foram inicialmente reintroduzidas pela administração Trump em 12 de março para restringir as importações e apoiar a fabricação doméstica. Essa medida impactou diretamente as exportações indianas, potencialmente afetando US$5 bilhões em produtos de engenharia e quase US$1 bilhão em exportações de alumínio. Apesar do impacto severo, a Índia atualmente não pretende levar o assunto à OMC, esperando resolver através das negociações em andamento do acordo comercial bilateral (BTA) com os EUA. No entanto, a Índia está monitorando de perto as consultas entre EUA e Canadá, pois havia apresentado uma queixa à OMC em 2018 quando Trump impôs tarifas semelhantes, impondo posteriormente tarifas retaliatórias a 28 produtos dos EUA. Em 2023, sob a administração Biden, a Índia e os EUA chegaram a um acordo, com os EUA isentando algumas exportações de aço e alumínio de tarifas, e a Índia retirando algumas tarifas retaliatórias. Dessa vez, Trump cancelou novamente as isenções anteriores e elevou uniformemente as tarifas de alumínio para 25%, mas a Índia ainda não reinstalou suas tarifas retaliatórias anteriores. A Índia espera chegar a um arranjo temporário com os EUA antes da primeira rodada de negociações BTA no outono para evitar a nova rodada de medidas tarifárias contra-atacadas ameaçadas pelo governo Trump em 2 de abril.
Relatório de spread entre preços à vista e futuros: De acordo com dados da SMM, em 26 de março, o índice SMM de alumina estava em prêmio de 43 yuan/mt em relação ao último preço de transação do contrato mais negociado às 11h30.
Relatório de garantias: Em 26 de março, o volume total registrado de garantias de alumina aumentou 4.482 mt para 283.800 mt em comparação com o dia útil anterior. O volume total registrado de garantias de alumina em Shandong permaneceu inalterado em 4.513 mt, em Henan em 26.700 mt, em Guangxi em 49.800 mt, em Gansu em 22.500 mt, e em Xinjiang aumentou 4.482 mt para 180.200 mt.
Mercado internacional: Até 26 de março de 2025, o preço FOB de alumina da Austrália Ocidental era de US$400/mt, a taxa de frete marítimo era de US$21,20/mt, e a taxa de venda USD/CNY estava em torno de 7,28, resultando em um preço de venda aproximado de 3.546 yuan/mt nos portos principais domésticos, 407 yuan/mt acima do preço doméstico de alumina, mantendo a janela de importação de alumina fechada. No lado das exportações, com base no último preço de transação à vista de alumina em Shandong, o custo de exportação de alumina doméstica é de cerca de US$450/mt, inferior ao preço à vista de alumina no exterior, mantendo a janela de exportação fechada.
Resumo: A taxa operacional semanal de alumina diminuiu recentemente. Até a última quinta-feira, de acordo com dados da SMM, a capacidade operacional total nacional de alumina metálica caiu para 88,01 milhões de toneladas/ano, mas a redução foi limitada. De acordo com dados da SMM, até a última quinta-feira, a capacidade operacional total nacional de alumínio era de 43,84 milhões de toneladas/ano, resultando em uma capacidade operacional de demanda de alumina de cerca de 84,4 milhões de toneladas/ano. Mesmo considerando as exportações líquidas de alumina, os fundamentos ainda mostram um padrão de oferta frouxa. No curto prazo, os preços de alumina podem continuar operando sob pressão. Atenção deve ser dada a mudanças na capacidade operacional de alumina.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui conselho direto para decisões de investimento em pesquisa. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isso como substituto do julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes são independentes da SMM.]
