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Notícias SMM 26 de Março:
Impulsionado por uma melhoria nas dinâmicas de oferta e demanda e um ambiente macroeconômico favorável, o centro de preços do chumbo em março de 2025 mostrou um aumento significativo em comparação com fevereiro.
No início de março, as notícias sobre o aumento de tarifas dos EUA continuaram a fermentar, aumentando as preocupações do mercado e suprimindo o desempenho dos futuros de metais não ferrosos. Após a conclusão das Duas Sessões da China, uma série de políticas de estímulo ao consumo foi proposta, criando um ambiente macroeconômico favorável. No entanto, o aumento na oferta de lingotes de chumbo coexistiu com desequilíbrios na oferta de matérias-primas, levando a um impasse no mercado de futuros de chumbo da SHFE, com o centro de preços flutuando em torno de 17.250 yuan/mt. No mercado à vista, o consumo final no setor de baterias de chumbo-ácido permaneceu estável, com grandes empresas mantendo a produção constante e uma taxa operacional semanal de 70-80%. Com a aproximação da temporada morta tradicional, os revendedores adotaram uma abordagem cautelosa de compra, especialmente os revendedores de baterias de bicicletas elétricas, que ativamente mantiveram baixos níveis de estoque. Algumas produtoras relataram uma desaceleração nos novos pedidos, e se os estoques de baterias aumentarem ainda mais, cortes de produção ou férias podem ser considerados no final de março. Devido a aumentos significativos nos preços de metais como antimônio e estanho, os custos de produção de baterias de chumbo-ácido subiram. Algumas empresas pretendem aumentar os preços de venda das baterias, mas o fraco consumo final manteve a maioria das empresas em modo de espera.
Em meados de março, dados divulgados pelo Departamento de Trabalho dos EUA mostraram que a inflação do IPC de fevereiro ficou abaixo das expectativas, aliviando algumas preocupações do mercado e fornecendo mais espaço para cortes de juros pelo Fed dos EUA. Ao mesmo tempo, os estoques de chumbo no exterior diminuíram por três semanas consecutivas, impulsionando os preços do chumbo LME. Internamente, após a conclusão das Duas Sessões da China, o Banco Popular da China realizou uma reunião ampliada, indicando a implementação de uma política monetária moderadamente solta e a possibilidade de cortes na taxa de reservas compulsórias e taxas de juros, o que impulsionou os metais não ferrosos. O mercado de chumbo em março viu tanto a oferta quanto a demanda aumentarem, sem a emergência de fortes fatores de baixa. Durante esse período, os alertas de poluição atmosférica grave na região de Pequim-Tianjin-Hebei e áreas adjacentes foram suspensos, enquanto inspeções ambientais foram conduzidas em Anhui. Nova capacidade de chumbo secundário em Jiangsu foi colocada em operação conforme planejado, levando a flutuações periódicas na oferta. Influenciado pelo sentimento macro favorável, restrições de produção ambiental internas e aumento nos preços de matérias-primas de chumbo secundário, os preços do chumbo SHFE também flutuaram para cima. A janela de importação de lingotes de chumbo abriu brevemente. A produção de chumbo primário permaneceu estável com um ligeiro aumento, enquanto a entrega do contrato front-month da SHFE reduziu a circulação de mercado a curto prazo, mantendo o comércio de prêmios à vista. No setor de chumbo secundário, preços mais altos de chumbo melhoraram a lucratividade das fundições, com as principais cotações de fábrica de chumbo refinado secundário expandindo de um desconto de 50 yuan/mt para um desconto de 100 yuan/mt em relação ao preço médio de chumbo 1# SMM. No entanto, o fraco consumo final no mercado de baterias de chumbo-ácido e o aumento nos preços de matérias-primas de chumbo, antimônio e estanho aumentaram as pressões de custo para fabricantes de baterias, levando a compras de matérias-primas conforme necessário.
No final de março, os estoques de chumbo LME inverteram a tendência de queda, com os estoques semanais aumentando 27.000 toneladas de 17 a 21 de março, puxando os preços do chumbo LME para baixo após um salto inicial. Internamente, após a entrega do contrato de chumbo SHFE 2503, as transferências de armazém de lingotes de chumbo desaceleraram, reduzindo seu impacto nos preços do chumbo. O chumbo importado chegou aos portos e entrou no mercado de circulação à vista, injetando nova oferta no mercado de chumbo. Após a retração dos preços do chumbo doméstico em 21 de março, os desequilíbrios na oferta de baterias usadas intensificaram, reduzindo significativamente os lucros de fundição e até mesmo transformando-os em perdas, fornecendo algum suporte de custo para os preços do chumbo. Em 24 de março, os preços do chumbo reagiram após uma grande fundição de chumbo em Henan revelar planos de manutenção. Além disso, algumas fundições em Hunan reduziram a produção devido à falta de matérias-primas, e um incidente de poluição hídrica levou a inspeções que se estenderam a Guangxi e Guangdong, embora nenhum impacto significativo na produção tenha sido observado. No entanto, o sentimento do mercado impulsionou fluxos de capital, com o contrato mais negociado de chumbo SHFE 2505 atingindo 17.805 yuan/mt, o mais alto em seis meses, antes de recuar e flutuar em torno de 17.550 yuan/mt. A janela de importação de lingotes de chumbo abriu brevemente. Do lado do consumo, atividades de troca ativas no mercado de bicicletas elétricas e automóveis melhoraram as vendas de alguns veículos e suas contrapartes de bateria, aliviando as preocupações dos produtores com a temporada morta. A produção de baterias de chumbo-ácido permaneceu estável, e algumas empresas compraram a baixa após a queda dos preços do chumbo, embora a disposição geral de compra fosse moderada. Recentemente, após os preços do chumbo reagirem e flutuarem em níveis altos, os custos de produção de baterias subiram. Algumas empresas mantiveram as linhas de produção em plena capacidade para reduzir os custos de consumo unitário, tirando 1-2 dias de folga no mês para equilibrar os estoques de produtos acabados. A expansão da relação de preços SHFE/LME afetou negativamente as exportações de baterias de chumbo-ácido, com empresas orientadas para exportação em Guangdong e Zhejiang relatando pedidos fracos. As taxas operacionais dessas linhas de produção eram principalmente 60-70%, com algumas considerando parar a produção no final do mês.
Olhando para abril, a oferta à vista de chumbo primário e secundário deve diminuir, especialmente com a manutenção de empresas de marcas de entrega, reduzindo a oferta de lingotes de chumbo em áreas de produção principais. As fundições podem manter cotações firmes. O mercado de chumbo secundário pode divergir, com algumas fundições mantendo cotações firmes devido aos altos preços de baterias usadas, enquanto outras recebendo chumbo bruto importado podem continuar a vender com grandes descontos. Além disso, preços persistentemente altos de baterias usadas poderiam espremer os lucros de fundição se os preços do chumbo enfraquecerem, empurrando as empresas de chumbo secundário perto do ponto de equilíbrio e potencialmente levando a cortes significativos de produção. Além disso, o chumbo importado chegando aos portos continuará a fluir para o mercado doméstico, compensando parcialmente as lacunas de oferta de matérias-primas, potencialmente levando a expansões de spreads de preços regionais para chumbo refinado secundário. Do lado do consumo, março-abril é a temporada morta tradicional para mercados de substituição de baterias de bicicletas elétricas e automóveis, com os principais produtores provavelmente mantendo uma abordagem de produção baseada em vendas. No geral, o mercado de chumbo a curto prazo continuará a negociar em torno de mudanças na oferta e custos de produção secundários.
