【Análise SMM】A retomada do trabalho na indústria de liga de estanho em fevereiro foi mais fraca do que o esperado, e a dinâmica de recuperação da cadeia industrial divergiu.

1. A recuperação da taxa de operação em fevereiro ficou aquém das expectativas. De acordo com os dados mais recentes, a taxa de operação de amostras de liga de estanho de empresas domésticas aumentou para 59,08% em fevereiro de 2025, uma melhoria em relação aos 53,26% de janeiro, mas abaixo das expectativas anteriores do mercado. Essa discrepância decorre de dois fatores principais: Retomada tardia do trabalho: Após as férias do Ano Novo Chinês, embora as fundições tenham gradualmente retomado a produção (por exemplo, empresas em Yunnan e Jiangxi), setores de usuários finais, como fabricação eletrônica e peças automotivas, foram lentos para reiniciar, resultando em um atraso na transmissão de pedidos. Por exemplo, as empresas de baterias de chumbo-ácido retomaram o trabalho no oitavo dia do ano lunar, mas a demanda por reposição foi inferior ao esperado, reduzindo o volume de aquisição de liga de estanho. Interrupções no fornecimento de matérias-primas: A retomada tardia das minas de estanho no estado Wa de Myanmar (com aumento da produção esperado apenas no segundo semestre) e o fechamento da mina de estanho Bisie na RDC devido a conflitos (representando 6% da capacidade global) levaram a uma queda contínua nas importações de concentrado de estanho. O estoque social de lingotes de estanho no país aumentou 21,95% mês a mês em fevereiro, com escassez de matérias-primas e alta pressão de estoque coexistindo, desestimulando o entusiasmo das empresas para a produção. 2. Lado da demanda: Divergência significativa interna, com destaques estruturais emergentes. Fraqueza nos setores tradicionais: A indústria de fabricação eletrônica foi afetada pela recessão do ciclo de eletrônicos de consumo, com volumes de pedidos de liga de estanho diminuindo 20%-30% mês a mês em janeiro-fevereiro. Algumas empresas relataram que a recuperação de pedidos atingiu apenas 70% dos níveis pré-férias. A indústria de eletrodomésticos viu estímulo limitado da política de "troca", com o crescimento do cronograma de produção de bens brancos concentrado em empresas de primeira linha, enquanto fábricas de liga de estanho de pequeno e médio porte não viram aumento significativo de pedidos. Suporte de setores emergentes: A demanda de VE e PV contrariou a tendência. As vendas varejistas de VE aumentaram 41% em fevereiro, impulsionando a demanda por liga de estanho eletrônica automotiva. Empresas de tiras de soldagem de PV viram uma rápida recuperação nas taxas de operação, com os cronogramas de produção de março de empresas de primeira linha já recuperados aos níveis de alta temporada. Além disso, a demanda de computação AI estimulou a reposição no setor de semicondutores, com algumas empresas de liga de estanho alcançando taxas de utilização da capacidade acima de 80%. 3. Perspectiva para março: A taxa de operação deve saltar para 73,01%, mas a sustentabilidade da recuperação permanece incerta. Recuperação nos dias de produção: Os dias de produção reais em março aumentaram 50% em comparação com fevereiro, juntamente com potenciais políticas de subsídios para a indústria de semicondutores e detalhes de troca de VE esperados para serem divulgados no segundo trimestre, estimulando a demanda antecipada de reposição. Clique para visualizar o banco de dados da cadeia de metal SMM.

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【Análise SMM】A retomada do trabalho na indústria de liga de estanho em fevereiro foi mais fraca do que o esperado, e a dinâmica de recuperação da cadeia industrial divergiu.

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