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SMM 25 de março:
Hoje, o contrato de alumínio SHFE 2505 mais negociado abriu a 20.750 yuan/mt, com um máximo de 20.750 yuan/mt, um mínimo de 20.590 yuan/mt e fechou a 20.705 yuan/mt, subindo 0,02%. O volume de negócios foi de 139.000 lotes, e a posição aberta foi de 226.000 lotes.
Comentário SMM: Do ponto de vista macro, na segunda-feira, à medida que os dados mostraram uma recuperação da atividade empresarial dos EUA em março, o índice do dólar americano retornou ao nível de 104, fechando em alta de 0,16% a 104,31. A sessão noturna do SHFE alumínio continuou a corrigir. As declarações hawkish do Fed Bostic e os dados gerais de PMI dos EUA algo pessimistas diminuíram o sentimento do mercado externo. Internamente, o tom macro favorável permanece inalterado. O Ministro das Finanças, Lan Fo'an, declarou que a política fiscal em 2025 será mais proativa, com esforços sustentados e aumentados. A reunião trimestral do banco central sugeriu fortalecer a regulação da política monetária e considerar cortes na taxa de reservas compulsórias e taxas de juros no momento oportuno. O Ministro das Finanças lançou sinais positivos, com medidas fiscais centrais para promover fortemente o consumo, incluindo aumento de pensões e emissão de subsídios para cuidados infantis para melhorar a capacidade de consumo. No lado fundamental, a cadeia de alumínio permanece majoritariamente otimista, com a tendência sazonal de desestocagem de "Março Dourado, Abril Prateado" se tornando mais evidente. O consumo final, como veículos elétricos, continua crescendo de forma estável. A janela de importação permanece fechada, com as importações líquidas de alumínio primário em janeiro-fevereiro de 2025 vendo uma queda significativa YoY. Atualmente, os preços do alumínio mantêm uma tendência de LME superando o SHFE, com a janela de importação doméstica fechada e perdas de importação flutuando em torno de 2.600 yuan/mt. A disposição dos fornecedores estrangeiros para limpar a alfândega e enviar para a China diminuiu. A SMM espera que as importações domésticas de alumínio primário em março sejam principalmente execuções de contratos de longo prazo, com as importações líquidas improváveis de ver um aumento. A SMM acredita que a continuação da desestocagem no fim de semana e o apoio de políticas domésticas impulsionarão os preços a curto prazo. Se as expectativas de cortes de juros do Fed dos EUA se intensificarem ou as relações comerciais EUA-UE se aliviarem ainda mais, os preços do alumínio podem continuar a flutuar para cima no curto prazo. No entanto, se o SHFE alumínio pode retornar ao marco de 21.000 yuan/mt ainda requer mais impulso ascendente. É necessário prestar atenção contínua às mudanças no sentimento macro e na liberação real da demanda downstream.
Hoje, o contrato de alumina 2505 mais negociado abriu a 3.075 yuan/mt, com um máximo de 3.115 yuan/mt, um mínimo de 3.042 yuan/mt e fechou a 3.066 yuan/mt, subindo 0,1%. O volume de negócios foi de 283.000 lotes, e a posição aberta foi de 208.000 lotes.
Comentário SMM: Recentemente, a taxa operacional semanal de alumina foi ajustada para baixo. Até a última quinta-feira, de acordo com os dados da SMM, a capacidade operacional total nacional de alumina metálica diminuiu para 88,01 milhões de toneladas/ano, mas a redução foi limitada. De acordo com os dados da SMM, até a última quinta-feira, a capacidade operacional total doméstica de alumínio foi de 43,84 milhões de toneladas/ano, traduzindo-se em uma capacidade operacional de demanda de alumina de cerca de 84,4 milhões de toneladas/ano. Mesmo considerando as exportações líquidas de alumina, os fundamentos ainda apresentam um excesso de oferta. No curto prazo, os preços da alumina podem continuar a enfrentar pressão de baixa. É necessário prestar atenção contínua às mudanças na capacidade operacional de alumina.
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