Análise do Mercado de Prata em Março de 2025: Estabilizado em Níveis Elevados, mas Enfrentando Resistência
Em março de 2025, após uma forte recuperação no início do ano, os preços da prata recentemente se estabilizaram em níveis elevados. No entanto, mudanças na estrutura do mercado e flutuações no sentimento dos investidores exerceram alguma pressão de baixa sobre os preços da prata.
Mudanças na Estrutura do Mercado: Realização de Lucros pelos Compradores
Desde março, os preços da prata à vista no mercado doméstico ocasionalmente se inverteram em relação ao contrato de prata mais negociado na SHFE. Na manhã de ontem, a estrutura TD-SHFE da prata mudou de contango (prêmio de futuros) para backwardation (prêmio à vista), e essa situação não melhorou hoje. No mercado à vista, os prêmios TD eram quase inegociáveis, enquanto grandes fornecedores realizaram transações limitadas a preços de paridade. Os fornecedores preferiram ligeiramente cotar a preços de paridade ou pequenos descontos em relação ao contrato de prata de abril da SHFE.
Embora os preços da prata no início do ano tenham se beneficiado das expectativas de cortes nas taxas de juros do Fed dos EUA e do aumento da demanda industrial, o sentimento do mercado para a prata em 2025 era altamente otimista. No entanto, à medida que os preços se aproximaram de um nível de resistência chave (em torno de $33/oz), juntamente com o fato de que as expectativas de um corte na taxa de juros do Fed dos EUA em junho já estavam totalmente precificadas, alguns investidores optaram por realizar lucros. Os preços da prata à vista da LBMA pairaram em torno de $32,55/oz, com análises técnicas indicando forte resistência perto de $33. Aumentos adicionais nos preços exigiriam mais impulso ou fatores otimistas.
Demanda Industrial e Oferta de Prata Refinada
O rápido desenvolvimento esperado em setores como novas energias, PV e 5G manteve a demanda industrial por prata em níveis elevados, proporcionando forte suporte aos preços da prata em 2025. O Instituto Mundial da Prata prevê um déficit global de oferta e demanda de prata de 149 milhões de onças em 2025, com base no cenário de alto crescimento da demanda industrial. O desequilíbrio de oferta e demanda a médio e longo prazo limita o espaço de queda para os preços da prata, mas é improvável que impulsione aumentos significativos de preços no curto prazo.
Do lado da oferta, o crescimento da produção de prata no primeiro trimestre superou a demanda. Em fevereiro, a produção de prata aumentou 2,4% em relação ao mês anterior e 15,4% em relação ao ano anterior. Como o mercado espera que os preços da prata permaneçam elevados em 2025, algumas fundições aumentaram os planos de produção e estocaram matérias-primas com antecedência. Além disso, algumas fundições de chumbo, impulsionadas por transformações tecnológicas e necessidades de manutenção, planejam aumentar a produção de prata-chumbo em março, com a produção de prata prevista para continuar crescendo. No entanto, o crescimento da demanda a jusante permanece moderado, e, à medida que os preços da prata aumentam, o entusiasmo das empresas para reabastecer estoques diminuiu, levando a um acúmulo temporário de estoques no mercado de prata à vista.
Perspectiva de Preços para Março
No geral, os preços da prata em março de 2025 podem enfrentar alguma resistência. As expectativas de cortes contínuos nas taxas de juros do Fed dos EUA em 2025 e os fracos dados econômicos de fevereiro já foram precificados nas negociações do primeiro trimestre. A incerteza em torno do ritmo e da magnitude dos cortes nas taxas continuará a afetar os preços dos metais preciosos.
Embora a demanda industrial e os déficits de oferta forneçam suporte para os preços da prata, e os investidores permaneçam altamente atentos às incertezas econômicas globais e aos riscos geopolíticos, sustentando a demanda de refúgio seguro da prata, fatores como a incerteza na política do Fed dos EUA, a realização de lucros de curto prazo pelos compradores e uma desaceleração ou leve aumento no desestocamento doméstico de prata podem limitar o espaço de alta para os preços da prata.
