Esta semana, o caso de aquisição de ativos da Yihuatong e Xuyang tornou-se o tópico mais quente, com a transferência da primeira participação acionária em células de combustível atraindo atenção significativa dentro da indústria. Como analista de energia de hidrogênio, compartilharei minhas opiniões sobre o contexto desta aquisição, os perfis de ambas as empresas, as estratégias complementares de seus recursos na cadeia industrial e os potenciais impactos futuros.
I. Situação Atual da Indústria de Células de Combustível
A indústria de células de combustível é caracterizada por uma longa cadeia industrial e altos requisitos de coordenação externa. De acordo com estatísticas da SMM, atualmente existem cerca de 3.000 veículos movidos a células de combustível em operação no mercado doméstico, com pedidos principais provenientes de projetos de demonstração governamentais, como ônibus movidos a hidrogênio e veículos de logística movidos a hidrogênio. Dado o custo atual de reabastecimento de hidrogênio de 35 yuan/kg, os veículos movidos a células de combustível enfrentam dificuldades para competir com veículos de motor de combustão interna e veículos elétricos em termos de custo, não conseguindo estabelecer um modelo de lucro completo. Enquanto isso, à medida que as políticas governamentais gradualmente se voltam para a produção de hidrogênio e aplicações químicas de hidrogênio, os subsídios para veículos movidos a células de combustível estão sendo reduzidos, levando a uma diminuição na disposição de compra. Isso resultou em uma falta de pedidos efetivos em toda a indústria de células de combustível, causando, em última análise, prejuízos financeiros para as empresas.
II. Visão Geral do Grupo Xuyang e da Xuyang Hydrogen Energy
O Grupo China Xuyang é o maior produtor e fornecedor independente de coque do mundo, o maior processador de coque do mundo, o maior produtor de metanol a partir de gás de carvão de fornos de coque na China e o maior fornecedor de hidrogênio na região de Pequim-Tianjin-Hebei. Possui fortes vantagens competitivas em segmentos-chave da cadeia industrial de hidrogênio limpo e de baixo carbono no setor industrial. O Grupo Xuyang possui a maior capacidade de hidrogênio de alta pureza em parques industriais na região de Pequim-Tianjin-Hebei (14 toneladas/dia) e está em transição para a produção de hidrogênio baseada em energia renovável. Apresenta vantagens excepcionais, como grande volume, baixo custo, alta qualidade e ampla distribuição, abordando efetivamente a escassez de capacidade de hidrogênio na região de Pequim-Tianjin-Hebei.
O Grupo Xuyang também possui amplos cenários de logística e transporte. Aproveitando sua rica experiência na construção e operação de estações de reabastecimento de hidrogênio, pode implantar estações de reabastecimento de hidrogênio ao longo das rotas logísticas, não se limitando a áreas urbanas ou zonas de cluster de hidrogênio. Combinando a demanda de substituição de hidrogênio em cenários de logística, cadeia fria e industriais na região de Pequim-Tianjin-Hebei, o Grupo Xuyang está acelerando o processo de pico de carbono e neutralidade de carbono.
III. Exploração da Indústria Sob a Estratégia de Recursos Complementares da Cadeia Industrial
Não me surpreende esta aquisição. Primeiro, a questão central reside na necessidade da Yihuatong de um forte suporte financeiro em meio a perdas significativas, o que lhe permitiria explorar outros segmentos da cadeia industrial de energia de hidrogênio. Além disso, a Yihuatong iniciou a P&D de eletrolisadores PEM no final de 2023, tentando fazer a transição para a produção de hidrogênio, mas os resultados até agora têm sido menos do que ideais. Nesse contexto, a Yihuatong tem amplas razões para buscar colaboração com empresas de ponta na produção de hidrogênio.
Em segundo lugar, como uma empresa de ponta em hidrogênio industrial, o Grupo Xuyang obtém quase todo o seu hidrogênio de subprodutos industriais, com todo ele aplicado no setor químico, e teve envolvimento limitado em cadeias industriais emergentes de hidrogênio (como eletrólise da água e células de combustível). A aquisição da Yihuatong representa a expansão do Grupo Xuyang na cadeia industrial de hidrogênio, com ambas as partes unindo forças para alcançar a integração da cadeia industrial.
Terceiro, do ponto de vista de toda a indústria de energia de hidrogênio, todos os segmentos da cadeia industrial de hidrogênio estão em sua infância. Desde a produção de hidrogênio até o armazenamento e transporte, e mais adiante para o transporte de hidrogênio e aplicações químicas de hidrogênio, as empresas em cada segmento estão explorando modelos de negócios confiáveis. Quando e em qual segmento a energia de hidrogênio experimentará um avanço são questões que os profissionais da indústria estão profundamente preocupados. No entanto, essa incerteza leva à confusão entre os profissionais sobre a própria cadeia industrial de hidrogênio. Nesse estado incerto, a melhor abordagem é a integração da cadeia industrial, envolvendo todos os segmentos para garantir as reservas técnicas necessárias quando a indústria florescer.
IV. Impacto e Perspectivas Futuras Desta Aquisição
Esta aquisição não apenas fornece à Yihuatong o tão necessário suporte financeiro, mas, mais importante, permite que a Yihuatong aborde duas lacunas críticas na cadeia industrial de energia de hidrogênio: recursos a montante e canais de mercado a jusante. Isso consolida ainda mais sua posição de liderança no setor de energia de hidrogênio. Enquanto isso, o Grupo Xuyang pode entrar em campos como células de combustível de hidrogênio e caminhões pesados movidos a hidrogênio por meio desta aquisição. Sua colaboração em P&D em áreas como cogeração de hidrogênio e hidrogênio líquido acelerará suas respectivas transições energéticas e o crescimento de novos negócios.
Além disso, com o fortalecimento contínuo das políticas nacionais e locais sobre a indústria de energia de hidrogênio, espera-se que o setor abrace novas oportunidades de desenvolvimento. Por exemplo, várias políticas nacionais e locais recentes identificaram explicitamente a energia de hidrogênio como um componente-chave do futuro sistema energético nacional e incentivaram o desenvolvimento da produção de hidrogênio baseada em energia renovável. Essas políticas fornecem forte suporte para o desenvolvimento da indústria de energia de hidrogênio e oferecem oportunidades de mercado mais amplas para a integração da Yihuatong e do Grupo Xuyang.
Como analista de energia de hidrogênio, acredito que, embora o desenvolvimento da energia de hidrogênio possa enfrentar desafios, ele não estagnará. Sob o cenário energético atual, a energia de hidrogênio, como fonte de energia limpa, é essencial para alcançar a descarbonização e a redução de emissões. Além disso, como um país com abundância de carvão, mas recursos limitados de petróleo e gás, a segurança energética da China continua sendo uma preocupação crítica. Portanto, desenvolver a energia de hidrogênio como uma reserva estratégica é uma necessidade central. Estou confiante de que, impulsionada pela integração da cadeia industrial e pelo suporte político, a indústria de energia de hidrogênio está pronta para um crescimento mais vigoroso.
Escrito por: Analista de Energia de Hidrogênio da SMM Xin Shi—135,152,19405 (WeChat disponível)
