No primeiro trimestre de 2025, a recuperação do fornecimento global de concentrado de chumbo tem sido lenta, especialmente porque a produção nos principais países mineradores não atendeu às expectativas. Enquanto isso, a retomada das fundições de chumbo refinado após transformações tecnológicas e manutenções agravou ainda mais o desequilíbrio entre oferta e demanda. Em março de 2025, o crescimento mensal (MOM) no fornecimento de concentrado de chumbo ficou atrás do de chumbo refinado, e espera-se que o déficit de oferta de concentrados de chumbo se amplie.
No lado da oferta de concentrados de chumbo, múltiplos fatores impuseram restrições. Por um lado, políticas ambientais mais rigorosas desaceleraram o progresso da mineração em várias pequenas minas. Por outro lado, em novos projetos de chumbo-zinco comissionados para expandir a capacidade, o crescimento dos concentrados de chumbo foi muito menor do que o dos concentrados de zinco. Devido à escassez de novos projetos de mineração de prata-chumbo, o fortalecimento dos preços do ouro e da prata levou os detentores de recursos já escassos de prata-chumbo a oferecer RCs mais baixos ou reduzir ainda mais os TC de Pb50 e Pb60. A oferta insuficiente de concentrados de chumbo elevou os custos de aquisição de matérias-primas para as fundições. Segundo a SMM, apesar de uma queda significativa nas taxas operacionais das fundições domésticas em fevereiro, seus estoques de matérias-primas foram moderados o suficiente para sustentar a produção de março.
Em contraste marcante com a oferta de concentrados de chumbo, a oferta de chumbo refinado de fundições primárias estabilizou-se e recuperou-se em março. Grandes fundições em Hunan, Yunnan e Jiangxi concluíram seus cortes de produção e manutenções em fevereiro, com um aumento esperado de aproximadamente 65 mil toneladas em conteúdo metálico em uma base mensal (MoM). O leve aumento na oferta de concentrado de chumbo, combinado com o reabastecimento insuficiente de materiais reciclados e o aumento de produção esperado na fundição de chumbo primário no segundo trimestre de 2025, torna os preços de TC de Pb50 e Pb60 mais propensos a cair do que subir. Algumas pequenas fundições já adiaram paralisações devido à oferta restrita de matérias-primas, e restrições adicionais na oferta de matérias-primas podem limitar a liberação de capacidade adicional de chumbo refinado no futuro.
