Previsão para a Próxima Semana:Demanda Real Enfrenta Desafios; Preços do Aço com Pouca Margem de Alta ou Baixa no Curto Prazo
Nesta semana, a série de metais ferrosos primeiro caiu e depois estabilizou. No início da semana, a cidade de Tangshan iniciou uma resposta de emergência de Nível II para clima de poluição pesada, levando à paralisação de produção em laminações independentes locais e ajustes de produção em algumas siderúrgicas de alto-forno. No meio da semana, as Duas Sessões começaram oficialmente, enfatizando uma postura fiscal "mais proativa", implementando políticas monetárias moderadamente frouxas, cortes oportunos no RRR e nas taxas de juros, mantendo ampla liquidez e promovendo o desenvolvimento saudável dos mercados imobiliário e de ações com maiores esforços. Na indústria siderúrgica, a NDRC reiterou o controle da produção de aço bruto, afirmando que continuará implementando o controle da produção de aço bruto e promovendo a reestruturação da indústria siderúrgica. No mercado à vista, os preços do aço recuaram sob pressão nesta semana, com um aumento faseado nas transações do mercado à vista.
No curto prazo, considerando o enfraquecimento gradual do impacto das restrições de produção impulsionadas pela proteção ambiental e a retomada dos altos-fornos após manutenção, espera-se que a produção de ferro-gusa aumente ligeiramente na próxima semana, fortalecendo o suporte aos preços do minério. Para o aço, o estoque geral permanece relativamente baixo, e os pedidos de comércio interno nas siderúrgicas são moderados. Com o aumento constante das cargas operacionais a jusante em março, a demanda tem espaço para crescimento adicional, com desequilíbrios relativamente pequenos na indústria. As Duas Sessões terminarão no dia 11, e o impacto macroeconômico diminuirá gradualmente à medida que a demanda real entra em um período crítico de verificação. Espera-se que os preços do aço sejam sustentados por políticas na extremidade inferior, enquanto são limitados na extremidade superior por sanções de exportação e pelo ritmo lento de retomada de projetos ao ar livre. Prevê-se que os preços do aço oscilem dentro de uma faixa limitada na próxima semana.
Minério de Ferro: Aumento da Oferta e Demanda Enfraquecida Intensificam o Pessimismo do Mercado
Nesta semana, os preços do minério de ferro importado continuaram a cair significativamente. Por um lado, a confirmação das restrições de produção de aço bruto para 2025 durante as Duas Sessões intensificou muito o sentimento de baixa no mercado. Por outro lado, notícias de que os EUA continuarão a impor tarifas adicionais sobre produtos chineses aprofundaram o pessimismo sobre as perspectivas de demanda futura. Do ponto de vista fundamental, os embarques globais de minério de ferro aumentaram significativamente, mas a produção de ferro-gusa permanece em ligeiro declínio, não conseguindo fornecer suporte efetivo aos preços do minério. Em relação aos preços nos portos, os finos PB em Shandong caíram 25-30 yuan/ton em relação à semana anterior.
Olhando para a próxima semana, com o término das Duas Sessões, a fase de expectativa macroeconômica terminará, e a lógica do mercado retornará aos fundamentos. Os altos-fornos que foram paralisados para manutenção durante as Duas Sessões retomarão gradualmente a produção, com a produção de ferro-gusa passando de declínio para crescimento e continuando a aumentar nas próximas três semanas. Do lado da oferta, embora os embarques globais tenham retornado a níveis elevados, as chegadas aos portos permanecem baixas, e os estoques nos portos continuam a diminuir. Espera-se que fatores fundamentais forneçam forte suporte aos preços do minério, potencialmente impulsionando uma recuperação. No entanto, dado o impacto contínuo das políticas de redução de aço bruto e das notícias sobre tarifas, o espaço para alta nos preços do minério será limitado, com os preços do minério na próxima semana previstos para oscilar dentro de uma faixa estreita.
Coque: Demanda Deve Enfraquecer; Possibilidade da Décima Primeira Rodada de Reduções de Preço na Próxima Semana
Ponto Principal:Do lado da oferta, a produção de coque permanece estável, com a oferta ainda relativamente frouxa. Do lado da demanda, a maioria das siderúrgicas em Tangshan tem planos recentes de manutenção, e se implementados conforme planejado, o entusiasmo das siderúrgicas pela compra de coque diminuirá ainda mais. No âmbito macroeconômico, reuniões importantes enfatizaram a promoção contínua da transformação e modernização da indústria tradicional, a implementação sustentada do controle da produção de aço bruto e a reestruturação da indústria siderúrgica. Em relação aos fundamentos das matérias-primas, as inspeções de segurança recentes se intensificaram, com as minas de carvão priorizando a produção segura, mantendo a oferta temporariamente estável. No entanto, espera-se que os preços do coque continuem a cair, com os compradores a jusante mantendo uma forte postura de espera e comprando carvão coqueificável conforme necessário. Em resumo, com a demanda prevista para enfraquecer e as políticas das Duas Sessões não superando as expectativas do mercado, o mercado de coque no curto prazo pode operar de forma estável com uma tendência fraca, e há possibilidade da décima primeira rodada de reduções de preço para o coque.
Vergalhão: Ponto de Inflexão de Estoque Surge; Força da Demanda Aguarda Verificação, Preços Devem Oscilar na Próxima Semana
Nesta semana, os preços à vista do vergalhão oscilaram para baixo, com sentimento cauteloso no mercado à vista. No início do mês, as Duas Sessões não introduziram políticas favoráveis substanciais, e o mercado foi novamente agitado pela meta de redução de aço bruto para 2025, com a implementação real ainda a ser verificada. Do lado da oferta, a retomada dos altos-fornos em março superou a manutenção, levando a um certo aumento na produção de ferro-gusa, enquanto a produção de aço para construção também aumentou. A taxa de operação das siderúrgicas de forno elétrico a arco (EAF) aumentou para 41,3%, mas, de acordo com a pesquisa da SMM, a dificuldade atual em obter sucata de aço não melhorou, e a lucratividade permanece baixa. Algumas siderúrgicas começaram a incorrer em perdas, enquanto aquelas com lucros têm margens apenas marginais, dificultando o aumento significativo das taxas de operação. Em relação ao estoque, o estoque social aumentou enquanto o estoque nas plantas diminuiu nesta semana, marcando um ponto de inflexão à medida que o estoque geral passou de crescimento para declínio. Olhando para o futuro, espera-se que a recuperação da demanda nas regiões do norte acelere em março, com expectativas de mercado para "Março Dourado e Abril Prateado." Com distúrbios macroeconômicos reduzidos, as negociações retornarão aos fundamentos, com crescimento limitado da oferta e a chegada do ponto de inflexão do estoque, enquanto a força da demanda aguarda verificação. Os preços do vergalhão devem oscilar na próxima semana, com o contrato futuro RB2505 mais negociado provavelmente oscilando entre 3,200-3,340 yuan.
HRC: Fundamentos Melhoram; Mercado de HRC Deve Oscilar na Próxima Semana
Nesta semana, os preços do HRC oscilaram para baixo. No mercado à vista, a demanda foi moderada, com os usuários finais comprando principalmente conforme necessário, e as transações gerais do mercado careceram de destaques. Olhando para o futuro, no âmbito macroeconômico, reuniões importantes enfatizaram a promoção contínua da transformação e modernização da indústria tradicional, a implementação sustentada do controle da produção de aço bruto e a reestruturação da indústria siderúrgica. Do lado dos custos, os preços do minério de ferro recuperaram ligeiramente, enquanto o coque deve passar pela décima primeira rodada de reduções de preço, resultando em suporte de custo fraco e estável para o HRC. Em relação aos fundamentos, a oferta de HRC diminuiu enquanto a demanda aumentou, com a demanda de uso final apresentando desempenho moderado e o estoque geral de HRC mantendo uma tendência de queda. Em resumo, os fundamentos do HRC melhoraram, e no longo prazo, reduções significativas na produção de aço devem sustentar as expectativas do mercado. O contrato futuro de HRC mais negociado deve oscilar entre 3,330-3,530 yuan na próxima semana.
Sucata de Aço: Oferta e Demanda Fracas; Preços Devem Oscilar no Curto Prazo
Do lado da oferta, com a recuperação gradual da produção de sucata de aço e a retomada das operações em bases de processamento em várias regiões, o nível de oferta de sucata de aço continua a aumentar. No entanto, devido aos níveis relativamente baixos de estoque, o aumento geral nos recursos circulantes de sucata de aço permanece limitado. Do lado da demanda, as siderúrgicas de forno elétrico a arco (EAF) retomaram amplamente a produção, mas, limitadas pela redução dos lucros das siderúrgicas, as EAF retomadas estão geralmente operando abaixo da capacidade. De acordo com a pesquisa da SMM, a taxa de operação de 50 principais siderúrgicas de EAF que produzem aço para construção em todo o país foi de 41,3% nesta semana, um aumento de 3,08% em relação à semana anterior, enquanto a taxa de utilização da capacidade foi de 41,46%, um aumento de 2,14% em relação à semana anterior.No geral, o mercado de sucata de aço atualmente apresenta oferta e demanda fracas. Aumentos significativos na oferta e demanda são improváveis no curto prazo, e os preços da sucata de aço devem manter uma tendência de oscilação na próxima semana.
1. Para dados mencionados no relatório, acesse o banco de dados da SMM (https://data-pro.smm.cn/)
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*As opiniões neste relatório são baseadas em informações coletadas do mercado e na avaliação abrangente da equipe de pesquisa da SMM. As informações fornecidas no relatório são apenas para referência, e os riscos são de responsabilidade do usuário. Este relatório não constitui aconselhamento direto de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não substituir o julgamento independente por este relatório. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM. Além disso, a SMM não é responsável por quaisquer perdas ou responsabilidades causadas pelo uso não autorizado ou ilegal das opiniões neste relatório. A SMM reserva-se o direito de modificar e interpretar os termos desta declaração.
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