Comentário do Meio-Dia sobre o Contrato de Futuros de Estanho Mais Negociado na SHFE em 6 de Março de 2025
Hoje, o contrato de futuros de estanho mais negociado na SHFE (SN2504) apresentou um padrão geral de flutuação ascendente. Ao meio-dia, o contrato mais negociado fechou em 258.110 yuan/mt, um leve aumento de 0,54% em relação ao preço de fechamento do dia anterior, com uma máxima intradiária de 259.000 yuan/mt. O sentimento de negociação no mercado melhorou ligeiramente em comparação com os últimos dias.
Frente Macroeconômica Oferece Forte Suporte:
Os dados de emprego ADP de fevereiro nos EUA ficaram significativamente abaixo das expectativas (aumentando apenas 77 mil), fazendo com que o índice do dólar americano recuasse para o nível de 104. No mercado interno, as Duas Sessões continuaram a divulgar políticas favoráveis. O relatório de trabalho do governo propôs uma proporção de déficit fiscal de 4% para 2025, com a escala combinada de novos títulos especiais e títulos de governos locais ultrapassando 11 trilhões de yuan. As expectativas do mercado para políticas de estabilização do crescimento aumentaram, e os ativos chineses fecharam amplamente em alta.
Fundamentos de Oferta e Demanda Mostram Sinais Mistos:
No lado da oferta, a retomada das minas de estanho no Estado de Wa, Mianmar, ainda é esperada, mas a retomada efetiva exige um período de preparação de três meses, deixando a situação de oferta apertada no curto prazo sem solução. Na RDC, os crescentes conflitos armados do M23 ameaçam o transporte local de minério de estanho, aumentando ainda mais as incertezas de oferta. As taxas de operação das fundições domésticas permanecem baixas, a oferta no mercado à vista está apertada e, em termos de inventário, o estoque de estanho na LME continuou a cair para 3.750 mt, enquanto o estoque social doméstico mostra um aumento significativo.
No lado da demanda, o sentimento de compra em baixa dos compradores melhorou, e as transações à vista aqueceram em comparação com períodos anteriores, embora a demanda geral continue sendo impulsionada por necessidades imediatas. O crescimento da demanda dos setores de eletrônicos e novas energias apoia os preços do estanho, mas os setores de consumo tradicionais permanecem fracos, com o sentimento do mercado ainda cauteloso.
Sentimento de Mercado e Análise Técnica:
Os preços dos futuros continuam a flutuar em níveis elevados, com o indicador MACD mostrando fortalecimento do impulso altista. No entanto, a resistência permanece no nível-chave de 260.000 yuan/mt. No curto prazo, deve-se prestar atenção ao progresso da retomada da produção em Mianmar, às flutuações no índice do dólar americano e ao ritmo de implementação das políticas das Duas Sessões. Espera-se que o estanho na SHFE continue a flutuar em alta, com foco em possíveis avanços na faixa de 255.000-260.000 yuan/mt.
