Atualmente, o fornecimento global de matérias-primas primárias de cobalto está principalmente concentrado em alguns países ou regiões-chave, com a RDC dominando. A produção global estimada de matérias-primas de cobalto em 2024 é de cerca de 268 mil toneladas, das quais a RDC responde por aproximadamente 202,700 toneladas, representando 75,6% do total global. A Indonésia é o segundo maior produtor ou região de cobalto, com sua produção em 2024 aumentando 79,89% em relação ao ano anterior, para 32 mil toneladas. Segundo estatísticas, a produção global primária de cobalto deve aumentar de 226 mil toneladas em 2023 para 268 mil toneladas em 2024, um crescimento de 18,6% em relação ao ano anterior. O crescimento das matérias-primas de cobalto em 2024 é atribuído principalmente à nova capacidade de grandes mineradoras na RDC e à entrada em operação de novos projetos de níquel por hidrometalurgia na Indonésia.
Cobalto refinado e seus compostos—sulfato de cobalto, hidróxido de cobalto, Co3O4, etc.—são materiais e recursos críticos para baterias de lítio. Como estão distribuídos os recursos minerais globais e qual é o estado atual da mineração? Quais são as próximas tendências de preços no mercado chinês? Barreiras comerciais, tarifas e choques geopolíticos sufocarão o fornecimento de matérias-primas? Como as empresas chinesas, que carecem de recursos de cobalto, devem responder?
Distribuição Global de Recursos de Cobalto e Status da Mineração
Distribuição Atual de Recursos Globais de Cobalto
· RDC, em posição dominante: Cerca de 67% das reservas globais de cobalto e mais de 70% da produção anual vêm da RDC, com suas minas Mutanda e Katanga sendo fontes centrais de fornecimento global.
· Áreas de produção secundária incluem:
· Austrália: Responde por cerca de 12%, principalmente como subproduto em minas de níquel (por exemplo, projeto Cerro Colorado).
· Rússia: Responde por cerca de 10%, principalmente da Norilsk Nickel.
· Indonésia/Filipinas: Potencial significativo para cobalto como subproduto em minas de níquel, com avanços em hidrometalurgia provavelmente se tornando um novo motor de crescimento.
· China tem baixas reservas: Apenas 1,1%, mas controla cerca de 30% da capacidade global de cobalto refinado, dependendo fortemente de importações.
Status da Mineração e Análise da Cadeia de Suprimentos
· RDC depende de mineração artesanal: Cerca de 30%-50% da produção de cobalto vem de mineração artesanal, que enfrenta problemas como baixa eficiência, pouca proteção ambiental e controvérsias sobre direitos humanos.
· Dominada por empresas de alto nível:
· Glencore: Controla a mina Mutanda (paralisada em 2021, parcialmente retomada em 2023) e a mina Kamoto na RDC.
· CMOC: Detém participações na mina de cobre-cobalto TFM na RDC (produção de participação supera 20 mil toneladas/ano).
· Vale: A mina Samarco no Brasil retomou parcialmente a produção em 2022 após ser paralisada devido a um acidente.
· Gargalos técnicos: As taxas de recuperação por hidrometalurgia (SX/EW) melhoraram (atualmente acima de 90%), mas a infraestrutura subdesenvolvida da RDC limita a liberação de capacidade.
Status Atual do Mercado Chinês de Cobalto
Fatores de Demanda
· Expansão dos VEs: A China responde por mais de 60% das vendas globais de VEs, com o consumo de cobalto em baterias de potência ternárias excedendo 100 mil toneladas em 2023 (70% do total global).
· Demanda por baterias ESS: A geração de energia eólica e solar combinada com ESS impulsiona a demanda por cobalto, com a demanda global de cobalto para ESS prevista para atingir 15% até 2025.
· Ligas duras e superligas: A demanda industrial responde por cerca de 20%, mas o crescimento é mais lento do que no setor de novas energias.
Desafios do Lado da Oferta
· Alta dependência de importação: Em 2023, a dependência de importação de matérias-primas de cobalto da China atingiu 98%, com a RDC respondendo por mais de 85%. As importações devem crescer significativamente em 2024, principalmente devido ao aumento substancial da produção de cobre na RDC, com cobalto como subproduto, levando a um aumento na oferta de produtos intermediários de cobalto. As exportações da RDC para a China devem aumentar em 245 mil toneladas em 2024, com a participação das importações subindo para 98,5%.
· Capacidade doméstica limitada: Empresas de alto nível como Huayou Cobalt, Hanrui Cobalt, Tengyuan Cobalt e Sinomine Resource Group estão acelerando a expansão no exterior (por exemplo, projetos de níquel-cobalto na Indonésia), mas o padrão dominado por importações provavelmente não mudará antes de 2025.
· Avanços na tecnologia de reciclagem: As taxas de reciclagem de baterias de potência estão melhorando (atualmente cerca de 30%-40%), com o cobalto reciclado previsto para atender 15% da demanda do mercado doméstico até 2030.
Análise da Tendência de Preços do Mercado de Cobalto
· Curto prazo (2024-2025):
· Pressão de alta: Demanda global por VEs superando expectativas (vendas globais previstas para ultrapassar 15 milhões de unidades em 2024) e incertezas políticas na RDC (por exemplo, ajustes nos impostos de exportação de cobalto).
· Riscos de baixa: Produção em larga escala de minas de níquel-cobalto na Indonésia (por exemplo, projeto Goulamina do Grupo Tsingshan) e quedas nos preços do lítio afetando o mercado de cobalto.
· Faixa de preços: Os preços do cobalto em 2024 devem oscilar entre $25,000-35,000/tonelada (spot LME).
· Longo prazo (2026-2030):
· Equilíbrio oferta-demanda: A expansão de capacidade por minas de alto nível (por exemplo, Fase II da TFM da CMOC, mina de cobre-cobalto Kamoya da Glencore) e a liberação de capacidade de reciclagem podem suprimir os preços.
· Prêmio geopolítico: Riscos de mudanças de regime na RDC e maior escrutínio da cadeia de suprimentos de cobalto por países ocidentais podem aumentar os custos.
Resumo e Perspectivas
A RDC continua sendo a linha vital do cobalto global, mas sua estabilidade política e transparência política são fatores de risco chave.
A China está gradualmente reduzindo a dependência externa por meio de aquisições no exterior e atualizações tecnológicas (por exemplo, hidrometalurgia, reciclagem), mas é improvável que escape de um padrão dominado por importações no curto prazo.
A lógica de alta de longo prazo para os preços do cobalto está enfraquecendo, mas a fase de crescimento explosivo da indústria de novas energias (2025-2030) pode levar a desequilíbrios periódicos entre oferta e demanda. Deve-se prestar atenção ao progresso da infraestrutura na África e ao impacto de materiais alternativos (por exemplo, LFP, manganês rico em lítio) na demanda por cobalto.
Monitoraremos ainda o progresso de projetos no exterior por empresas de alto nível como CMOC, Huayou Cobalt e Sinomine Resource Group, bem como o layout da GEM no setor de reciclagem de baterias.
