Comentário Matinal SMM sobre Alumina 3.3
Mercado de Futuros: Na sessão noturna de sexta-feira, o contrato de alumina 2505 mais negociado abriu a 3.350 yuan/mt, atingiu uma alta de 3.376 yuan/mt e uma baixa de 3.350 yuan/mt, fechando finalmente a 3.363 yuan/mt, alta de 0,39%. O interesse em aberto foi de 169.000 lotes, um aumento de 850 lotes. Preços spot da alumina: Em 20 de fevereiro, a alumina SMM foi cotada a 3.381 yuan/mt, estável em relação ao dia de negociação anterior.
Minério: Em 19 de fevereiro, o índice de bauxita importada da SMM foi reportado a $96,26/mt, estável em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF da bauxita da Guiné foi de $95/mt, estável em relação ao dia de negociação anterior, enquanto o preço médio CIF da bauxita australiana também foi de $95/mt, estável em relação ao dia de negociação anterior.
Dinâmica da Indústria:
1. De acordo com cálculos da SMM, a produção de bauxita da China em fevereiro de 2025 (28 dias) diminuiu 10,9% MoM, mas aumentou 11,8% YoY, principalmente devido aos baixos níveis de produção em Shanxi e Henan em fevereiro de 2024. Atualmente, a produção doméstica de bauxita permanece baixa, mas o aumento significativo no fornecimento de bauxita importada melhorou os fundamentos de oferta e demanda.
2. Em fevereiro de 2025, o custo total médio com impostos da indústria de alumínio da China foi de 16.909 yuan/mt, uma queda de 15,4% MoM, mas um aumento de 2,5% YoY, principalmente devido à forte retração nos preços spot da alumina durante o período.
3. Transações de alumina no exterior: Em 28 de fevereiro, 30.000 mt de alumina foram transacionados a $468/mt FOB Gladstone, Austrália, com embarque programado para o final de abril.
4. De acordo com a SMM, refinarias de alumina predominantes na província de Guangxi reduziram os preços de aquisição de soda cáustica em 100 yuan/mt (convertido para concentração de 100%) em março em comparação a fevereiro. O preço de entrega à fábrica para soda cáustica líquida de membrana iônica a 50% foi de aproximadamente 4.300 yuan/mt (convertido para concentração de 100%), com pequenas diferenças regionais de preço devido às distâncias de transporte. A partir de 26 de fevereiro, uma grande refinaria de alumina em Shandong ajustou o preço de compra de soda cáustica líquida de membrana iônica a 32%, reduzindo-o em 30 yuan/mt de 890 yuan/mt para 860 yuan/mt sob o sistema de duas faturas (convertido para preço de concentração de 100% de aproximadamente 2.688 yuan/mt).
5. De acordo com dados da SMM, a produção de alumina de grau metalúrgico da China em fevereiro de 2025 (28 dias) diminuiu 8,5% MoM, mas aumentou 10,4% YoY. Em 28 de fevereiro, a capacidade existente de alumina de grau metalúrgico da China era de aproximadamente 105,02 milhões de mt, com capacidade operacional aumentando 0,3% MoM e uma taxa de operação de 86,1%.
6. De acordo com estatísticas da SMM em 27 de fevereiro, o estoque de alumina nos portos domésticos totalizou 28.000 mt, um aumento de 13.000 mt em relação à semana anterior. O índice de alumina da SMM em 28 de fevereiro mostrou um prêmio de 26 yuan/mt em relação ao preço da última transação do contrato mais negociado às 11:30.
Relatório Diário de Warrants de Armazém: Em 28 de fevereiro, os warrants de armazém registrados para alumina aumentaram em 33.685 mt em relação ao dia de negociação anterior, totalizando 142.900 mt. Em Shandong, os warrants de armazém registrados permaneceram estáveis em 4.513 mt. Em Henan, os warrants de armazém registrados diminuíram em 599 mt para 18.900 mt. Em Guangxi, os warrants de armazém registrados permaneceram estáveis em 20.147 mt. Em Gansu, os warrants de armazém registrados aumentaram em 3.608 mt para 6.616 mt. Em Xinjiang, os warrants de armazém registrados aumentaram em 10.529 mt para 9.280 mt. Mercado Externo: Em 28 de fevereiro, o preço FOB da alumina na Austrália Ocidental foi de $485/mt, com frete marítimo a $19,75/mt. O preço de venda da taxa de câmbio USD/CNY foi de aproximadamente 7,30, traduzindo-se em um preço de venda externo em portos domésticos de aproximadamente 4.247 yuan/mt, 865 yuan/mt acima dos preços domésticos da alumina. A janela de importação de alumina permanece fechada.
Resumo: Recentemente, os preços spot da alumina doméstica estabilizaram-se, principalmente devido ao aumento da demanda por exportações de alumina e entregas para armazéns, o que sustentou os preços. No curto prazo, os preços spot da alumina em algumas regiões recuperaram-se ligeiramente. No entanto, os preços da alumina no exterior diminuíram, e a janela de exportação permanece amplamente fechada. As entregas para armazéns não podem fornecer demanda sustentada, e o mercado espera que algumas novas capacidades de alumina entrem gradualmente em operação. No médio e longo prazo, os preços spot da alumina ainda estão sob pressão. No curto prazo, os preços spot da alumina podem entrar em uma fase de flutuação e ajuste. Deve-se prestar atenção contínua à lucratividade das exportações de alumina e às mudanças nos preços da bauxita.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não substituir isso por julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
