2 de março de 2025
Fios e Cabos de Alumínio:
Após o Ano Novo Chinês, a indústria de fios e cabos de alumínio retomou a produção em ritmo constante. Nesta semana, a taxa de operação das principais empresas atingiu 53%, um aumento de 2 pontos percentuais em relação ao mês anterior, principalmente devido à retomada ordenada do trabalho conforme planejado. No entanto, em comparação com a taxa de operação de 60% no mesmo período de 2024, a taxa atual ainda apresenta uma queda anual de 7 pontos percentuais. A recuperação mais fraca da capacidade em relação ao ano passado é principalmente limitada por dois fatores: primeiro, o período de pico de entregas da indústria ainda não chegou; segundo, o volume total de pedidos pendentes de entrega é menor do que no mesmo período de 2024, impactando diretamente o ritmo operacional.
Em relação aos novos pedidos, embora os projetos de transmissão e transformação de ultra-alta tensão (UHV) da State Grid tenham trazido mais de 200 mil toneladas de pedidos após o feriado, ainda não há sinais de licitações concentradas para pedidos de linhas aéreas relacionadas às redes provinciais. O ritmo de concretização de pedidos em 2025 ainda precisa ser observado. Enquanto isso, como houve apenas cinco licitações de UHV em 2024 em comparação com sete em 2023, os pedidos reais de UHV realizados em 2024 diminuíram. Essa redução nos pedidos pendentes de entrega levou diretamente a uma taxa de operação ligeiramente mais fraca para fios e cabos de alumínio após o feriado em comparação ao início de 2024.
Voltando à situação atual da indústria, embora a taxa de operação na indústria de fios e cabos de alumínio pareça lenta, as empresas continuam se preparando. Por um lado, o ciclo de alta temporada da indústria difere de outras indústrias de processamento de alumínio. Enquanto a demanda rígida atual a jusante permanece fraca, as empresas estão reabastecendo estoques de matérias-primas a preços baixos para garantir a produção normal no futuro. Por outro lado, as operações atuais visam aumentar os estoques de produtos acabados para se preparar para possíveis cenários de "entregas apertadas" mais tarde. As empresas mencionaram que o pico de entregas na indústria de fios e cabos de alumínio é extremamente apertado. Uma vez que a fase intensiva de entregas começa, quase não há espaço para estoques excedentes de produtos acabados. Portanto, manter as operações durante a baixa temporada atual ajuda a alcançar a produção anual planejada.
Análise Breve: De acordo com dados da Administração Nacional de Energia, o investimento total em projetos de redes elétricas em 2024 atingiu 608,3 bilhões de yuans, um aumento de 15,2% em relação aos 527,7 bilhões de yuans em 2023. Em 2025, espera-se que a State Grid aumente o investimento, potencialmente ultrapassando 650 bilhões de yuans pela primeira vez, com foco em projetos de UHV. Em 2024, a China viu três projetos de UHV iniciarem construção e três entrarem em operação, com progresso relativamente lento nas licitações e construção. Espera-se que o processo de licitação acelere em 2025. A State Grid anunciou planos para seis licitações de materiais de UHV em 2025, uma a mais do que em 2024, mas os valores e quantidades específicos das licitações permanecem incertos. A SMM acredita que a indústria de fios e cabos de alumínio está atualmente em um "período de resfriamento de pedidos". Embora as empresas estejam gradualmente programando a produção, a indústria ainda depende da concretização de pedidos relacionados à construção de redes elétricas para atender às expectativas. A taxa de operação para fios e cabos de alumínio deve permanecer fraca no curto prazo, com um possível impulso após abril, quando os projetos de redes elétricas forem retomados e o ritmo de retirada de cargas acelerar.
Varetas de Alumínio:
Devido às expectativas otimistas para o investimento em redes elétricas em 2025, aumento das tarefas de liga de alumínio líquido e mudanças nas estratégias corporativas, a taxa de operação no lado da oferta de varetas de alumínio mostra uma tendência constante de alta, com indicações de expansão contínua da capacidade dentro da indústria. Em dezembro de 2024, a capacidade doméstica de amostra de varetas de alumínio da SMM era de 7,54 milhões de toneladas. No entanto, com base no acompanhamento de mercado da SMM, pelo menos 144 mil toneladas de nova capacidade devem entrar em operação no primeiro semestre de 2025, distribuídas por Xinjiang, Guizhou e Gansu. Além disso, com a entrada em operação de instalações de novas energias, como energia solar e eólica, a demanda por construção de redes elétricas permanece significativa. Aliado à tendência de "alumínio como substituto do cobre", as expectativas de consumo final permanecem positivas, proporcionando impulso para o crescimento contínuo da oferta de varetas de alumínio.
No lado da demanda, as taxas de processamento de varetas de alumínio permaneceram estáveis após o feriado, oscilando dentro de uma faixa limitada. Devido ao acúmulo de estoques nas plantas de varetas de alumínio e à fraca demanda rígida a jusante, as taxas de processamento carecem de impulso de alta. No entanto, os consumidores a jusante e os comerciantes demonstraram demanda por reabastecimento a preços baixos após o feriado, resultando em desempenho notável nas transações. Atualmente, a correlação entre as transações do mercado de varetas de alumínio e as flutuações nos preços do alumínio é significativa. O acúmulo de estoques nas plantas e os fundamentos fracos a jusante pressionaram diretamente as taxas de processamento. A atenção futura deve se concentrar nas flutuações dos preços do alumínio e nas mudanças no ritmo de entrega da indústria de fios e cabos de alumínio, que impactarão as transações de mercado.
Em relação às taxas de processamento, o preço médio mensal ex-fábrica para 1A60 em fevereiro foi de 300 yuans/tonelada em Shandong, um aumento de 297 yuans/tonelada em relação a janeiro; 397 yuans/tonelada em Henan, um aumento de 47 yuans/tonelada; e 158 yuans/tonelada na Mongólia Interior, um aumento de 7 yuans/tonelada. Entre as três principais regiões de comércio, o preço médio mensal entregue foi de 333 yuans/tonelada em Hebei, um aumento de 14 yuans/tonelada; 433 yuans/tonelada em Jiangsu, um aumento de 14 yuans/tonelada; e 561 yuans/tonelada em Guangdong, um aumento de 73 yuans/tonelada.
