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Resumo da Reunião Matinal de Alumínio SMM de 2,25 Mercado de Futuros: Durante a noite, o contrato de alumínio 2504 mais negociado na SHFE abriu a 20.670 yuan/ton, atingiu um máximo de 20.730 yuan/ton, um mínimo de 20.590 yuan/ton e fechou a 20.600 yuan/ton, uma queda de 135 yuan/ton ou 0,65%. Ontem, o alumínio LME abriu a $2.677/ton, alcançou um máximo de $2.679/ton, um mínimo de $2.641/ton e fechou a $2.652,5/ton, uma queda de $23/ton ou 0,86%. Macro: (1) O presidente russo Vladimir Putin afirmou que a Rússia não se opõe à Ucrânia manter sua soberania, mas seu território não deve ser usado como base hostil contra a Rússia. Ele também revelou que Rússia e EUA poderiam concordar com uma redução de 50% nos armamentos. Putin mencionou ainda que empresas de ambos os países começaram a discutir projetos cooperativos, e a Rússia planeja retomar as exportações de produtos de alumínio para os EUA, com um volume de exportação de 2 milhões de toneladas, o que ajudaria a estabilizar o preço do produto. (Baixa ★) (2) Na tarde de 24 de fevereiro, o presidente chinês Xi Jinping teve uma ligação telefônica com o presidente russo Vladimir Putin a pedido deste. Xi enfatizou que as estratégias de desenvolvimento e políticas externas da China e da Rússia são de longo prazo. Independentemente das mudanças internacionais, as relações China-Rússia progredirão de forma estável, ajudando no desenvolvimento e revitalização de ambos, enquanto injetam estabilidade e energia positiva nas relações internacionais. (Neutro ★) Fundamentos: (1) A SMM informou em 24 de fevereiro que as saídas de lingotes de alumínio dos armazéns totalizaram 119.100 toneladas na última semana, um aumento de 7.600 toneladas em relação à semana anterior. As saídas de tarugos de alumínio dos armazéns totalizaram 51.500 toneladas na última semana, um aumento de 7.300 toneladas em relação à semana anterior. (Alta ★) (2) A SMM informou em 24 de fevereiro que, na terceira semana após o feriado, os estoques de lingotes e tarugos de alumínio aumentaram em 69.000 toneladas, um aumento de 6,1% em relação à semana anterior. (Baixa ★) (3) Em 24 de fevereiro, o estoque de alumínio LME era de 535.900 toneladas, uma queda de 4.000 toneladas ou 0,74% em relação ao dia anterior. Na última semana, o estoque de alumínio LME diminuiu em 20.100 toneladas ou 3,61%. No último mês, o estoque de alumínio LME caiu 59.300 toneladas ou 9,96%. (Alta ★) Mercado de Alumínio Primário: Na manhã de segunda-feira, o contrato de alumínio SHFE do mês corrente oscilou para baixo, com uma queda significativa. O sentimento pessimista e a atitude de espera e observação dos compradores ressurgiram, com atividade de compra moderada. As transações e remessas se concentraram entre os comerciantes, com negociações relativamente ativas. Especificamente, o comércio no leste da China foi moderado, e os descontos spot permaneceram estáveis. Na segunda-feira, o alumínio spot SMM A00 estava com um desconto de 70 yuan/ton em relação ao contrato de alumínio SHFE 2503, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O lingote de alumínio SMM A00 foi registrado a 20.590 yuan/ton, uma queda de 230 yuan/ton em relação ao dia de negociação anterior. Na China central, a demanda downstream foi fraca, e o mercado focou nas remessas, com os descontos spot se ampliando. As transações reais no mercado foram principalmente com um desconto de 10 yuan/ton em relação aos preços centrais da SMM na China central. Na segunda-feira, a diferença de preço Henan-Xangai estava em torno de um desconto de 220 yuan/ton. O alumínio spot SMM A00 na China central foi registrado a 20.440 yuan/ton, uma queda de 240 yuan/ton em relação ao dia de negociação anterior. Matérias-Primas de Alumínio Secundário: Na segunda-feira, os preços spot de alumínio primário caíram significativamente em 230 yuan/ton em relação ao dia de negociação anterior, com o spot SMM A00 fechando a 20.590 yuan/ton. Os preços do mercado de sucata de alumínio seguiram o recuo dos preços do alumínio. Na segunda-feira, a sucata de alumínio UBC enfardada foi cotada a 15.050-15.850 yuan/ton (sem impostos), e a sucata de alumínio triturada foi cotada a 16.450-18.050 yuan/ton (alumínio líquido, sem impostos). No curto prazo, com a retomada da produção upstream e downstream, os volumes de compra aumentaram ligeiramente em comparação com antes. No entanto, a SMM soube que as taxas de operação das plantas de ligas permanecem moderadas, e os preços de compra continuam sendo negociados para baixo. Espera-se que os preços da sucata de alumínio flutuem dentro de uma faixa limitada no curto prazo. Liga de Alumínio Secundário: Na segunda-feira, os preços do alumínio encerraram seus ganhos consecutivos, com os preços do alumínio SMM A00 caindo 230 yuan/ton em relação ao dia de negociação anterior, para 20.590 yuan/ton. Alguns preços de alumínio secundário seguiram a queda. No mercado doméstico, os preços do SMM ADC12 caíram 100 yuan/ton para 21.200-21.400 yuan/ton. No mercado de importação, os preços do ADC12 no exterior permaneceram estáveis em $2.480-2.500/ton. Com a queda dos preços domésticos, a margem de lucro imediato para a importação do ADC12 estreitou-se para perto do ponto de equilíbrio. Na segunda-feira, os preços do alumínio mudaram para baixo, e as cotações do mercado de alumínio secundário permaneceram mistas. Algumas empresas retraíram os ganhos da última sexta-feira e ajustaram os preços para baixo em 100 yuan/ton em linha com o mercado, enquanto outras mantiveram cotações firmes apoiadas pelos custos. No curto prazo, espera-se que os preços do ADC12 continuem flutuando dentro de uma faixa limitada. O espaço para alta é limitado pela pressão de crescimento da oferta e pelo ritmo lento de recuperação da demanda, enquanto o suporte para baixa vem dos custos da sucata de alumínio. Deve-se prestar atenção à circulação recente de matérias-primas e à recuperação do consumo final. Resumo: No lado macro, pesquisas de mercado indicam que os sinais de desaceleração do crescimento econômico dos EUA tornaram-se mais evidentes. De acordo com a S&P Global, a expansão da atividade empresarial nos EUA em fevereiro desacelerou para seu nível mais baixo desde setembro de 2023, refletindo o sentimento cauteloso das empresas em relação às perspectivas econômicas. No lado dos fundamentos, o suporte de custo continua enfraquecendo; o lado da oferta permanece estável com pequenos aumentos, com mudanças gerais relativamente pequenas; no lado da demanda, impulsionados pelos preços crescentes do alumínio, as empresas usuárias finais adotaram uma abordagem de espera e observação, e as empresas downstream de semielaborados de alumínio tiveram remessas limitadas. Os dias de giro de estoque de matérias-primas das fábricas lutaram para se recuperar, focando no reabastecimento de estoque just-in-time e no consumo de estoques de produtos acabados. No lado dos estoques, o estoque social de lingotes e tarugos de alumínio doméstico da SMM subiu para 1,194 milhão de toneladas, ultrapassando os marcos de 1 milhão e 1,1 milhão de toneladas, e agora se aproxima da marca de 1,2 milhão de toneladas. A maioria dos fornecedores está otimista em relação aos preços futuros do alumínio, e espera-se que, após entrar em março, o ponto de inflexão do estoque comece a emergir gradualmente. Com o suporte de políticas, espera-se que o estoque de lingotes de alumínio permaneça baixo no longo prazo, e o sentimento do mercado spot de retenção de cargas está se fortalecendo. Sob o cenário de fortes expectativas, mas realidade fraca, os preços do alumínio estão experimentando flutuações significativas impulsionadas pelas expectativas de negociação de sentimento macro. No entanto, fundamentos fracos provavelmente não fornecerão um impulso sustentado para alta nos preços do alumínio, e correções de preços de curto prazo são esperadas. 【As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não substituir isso por julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.】
