SMM, 19 de fevereiro:
Após o Ano Novo Chinês, o mercado de coque de petróleo disparou dramaticamente, exibindo uma tendência explosiva de alta. Os preços de todos os produtos de coque de petróleo subiram significativamente, atraindo considerável atenção. Esse aumento de preços foi impulsionado pelo aperto na oferta das refinarias domésticas, aliado às robustas atividades de reabastecimento das empresas downstream após o feriado, o que forneceu forte suporte aos preços de mercado.
Do lado da oferta, a oferta doméstica de coque de petróleo enfrentou desafios severos, principalmente devido ao aumento dos custos das refinarias. Desde janeiro de 2025, uma série de ajustes políticos impactaram significativamente as operações das refinarias. A alíquota do imposto de importação sobre óleo combustível aumentou de 1% para 3%, e a proporção dedutível do imposto de consumo de óleo combustível foi drasticamente reduzida de dedução total para uma faixa de 50-60%. Fontes de mercado indicaram que essas mudanças políticas levariam diretamente a um aumento nos custos tributários corporativos de 600-700 yuan/tonelada. Enquanto isso, as restrições ao atracamento e descarregamento de embarcações importadas em certos portos de Shandong continuaram a fermentar, afetando as expectativas de oferta de gasolina e diesel e aumentando os custos na aquisição de matérias-primas e transporte de produtos. Além disso, com o avanço das metas de "duplo carbono", as refinarias precisaram investir mais em conservação de energia, redução de emissões e atualizações de equipamentos, exacerbando ainda mais as pressões de custo.
Sob a pesada pressão de altos custos, os cortes de produção e paralisações de unidades de coque retardado tornaram-se cada vez mais frequentes. Em 19 de fevereiro, dados da SMM mostraram 17 casos de manutenção em unidades de coque retardado existentes na China, envolvendo uma capacidade total de 18,2 milhões de toneladas/ano, representando 12,27% da capacidade total. Em comparação com o mesmo período de 2024, a capacidade de paralisação das unidades de coque retardado aumentou cerca de 5 pontos percentuais. Além disso, há planos para mais 11 paralisações e manutenções no primeiro semestre, envolvendo uma capacidade de 16,4 milhões de toneladas/ano. Entre as unidades em manutenção existentes, a proporção de produção de coque de petróleo de baixo teor de enxofre era de cerca de 41%, com expectativa de aumento para 48% nos planos futuros de paralisação. Isso indica uma tendência contínua de aperto na oferta doméstica de coque de petróleo, especialmente para os graus de médio e baixo teor de enxofre. No curto prazo, devido a questões não resolvidas de custo de matérias-primas e implementação limitada de novos planos de expansão de capacidade, essa situação de oferta restrita não mostra sinais de alívio significativo, proporcionando algum suporte aos preços do coque de petróleo.
Do lado da demanda, o reabastecimento ativo por empresas de materiais de ânodo desempenhou um papel decisivo no aumento dos preços do coque de petróleo. Entende-se que o estoque proativo por parte das empresas de materiais de ânodo deveu-se principalmente a dois motivos: primeiro, o forte impulso de crescimento no mercado de veículos elétricos (NEV) de usuários finais instilou confiança na demanda futura do mercado, levando essas empresas a preparar estoques de matérias-primas com antecedência; segundo, após ajustes anteriores na indústria, os níveis de estoque das empresas de materiais de ânodo estavam relativamente baixos, resultando em forte demanda de reabastecimento após o feriado. A participação ativa no mercado por parte das empresas de materiais de ânodo impulsionou um aumento acentuado nos preços do coque de petróleo de baixo teor de enxofre, elevando rapidamente o sentimento do mercado. Por outro lado, as empresas de ânodos pré-cozidos, outro importante setor downstream do coque de petróleo, demonstraram grande entusiasmo pelo estoque e reabastecimento após o feriado. A perspectiva de mercado otimista contínua intensificou ainda mais o sentimento de estoque. Notavelmente, em 2025, espera-se que as empresas de alumínio downstream dos ânodos pré-cozidos mantenham uma tendência de crescimento, o que aumentará ainda mais a demanda por ânodos pré-cozidos e, consequentemente, por coque de petróleo. No geral, o aumento contínuo da demanda forneceu forte e sustentado impulso para a alta nos preços do coque de petróleo.
Após o Ano Novo Chinês, o mercado de coque de petróleo experimentou um aumento explosivo de preços impulsionado pelos fatores duplos de oferta restrita e demanda robusta. No entanto, à medida que os preços do coque de petróleo subiram rapidamente, as empresas downstream desenvolveram um receio de preços altos, levando a um declínio notável no sentimento de compra, resultando em uma tendência de preços diferenciada durante a semana. Entre as refinarias principais, o desempenho de vendas foi moderado. Aproveitando suas vantagens de marca e base de clientes relativamente estável, conseguiram manter um bom ritmo de vendas sob o ambiente de oferta restrita, permitindo que impulsionassem ainda mais os preços do coque de petróleo. Em contraste, algumas refinarias locais enfrentaram vendas fracas devido ao enfraquecimento do sentimento de compra das empresas downstream. Para promover vendas, tiveram que reduzir os preços, causando uma queda nos preços do coque de petróleo. No entanto, no curto prazo, a situação de oferta restrita de coque de petróleo provavelmente não aliviará significativamente. Aliado à forte demanda de longo prazo e ao suporte da aquisição just-in-time pelas empresas downstream, a SMM espera que os preços do coque de petróleo permaneçam em níveis elevados no curto prazo.
