Revisão Diária do Contrato de Futuros de Estanho Mais Negociado na SHFE em 18 de fevereiro de 2025
I. Revisão de Mercado
Em 18 de fevereiro de 2025, o contrato de futuros de estanho mais negociado na SHFE (SN2503) apresentou inicialmente um salto, seguido por uma tendência de recuo. O preço de abertura foi de 262.500 yuan/mt, com uma máxima intradiária de 266.250 yuan/mt. No entanto, enfrentou resistência e recuou, atingindo uma mínima de 263.900 yuan/mt, encerrando em 261.060 yuan/mt, praticamente estável em relação ao preço de liquidação do dia de negociação anterior.
II. Análise Fundamental
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Lado da Oferta Restrita: A proibição de mineração no Estado Wa de Mianmar continua, mantendo o volume de importação de minério de estanho em níveis baixos. Além disso, as fundições domésticas enfrentam significativa pressão de produção devido ao aumento dos custos de proteção ambiental e à queda nos teores dos recursos. As exportações de minério de estanho da Indonésia permanecem limitadas, enquanto a mina Alphamin na RDC enfrenta potenciais ameaças de conflitos em curso, adicionando incerteza ao fornecimento externo.
Acúmulo de Estoque Doméstico: O estoque de estanho na Bolsa de Futuros de Xangai aumentou para 6.305 mt, um acréscimo de 158 mt em relação ao dia de negociação anterior, com um aumento notável no estoque da região de Xangai (+94 mt), indicando maior pressão de oferta no curto prazo. Leve Recuperação nos Estoques no Exterior: O estoque de estanho na LME subiu para 3.930 mt, mas os preços do estanho na LME aumentaram 0,44%, para cerca de $32.900/mt, apoiados por um dólar americano mais fraco. Foi observada divergência entre as tendências de estoque e preço nos mercados doméstico e externo. - Declínio no Índice do Dólar Americano: Dados fracos de vendas no varejo em janeiro nos EUA levaram a uma queda no índice do dólar americano para 106,64, proporcionando suporte de curto prazo para o setor de metais básicos.
- Dinâmica de Expectativas de Política: A governadora do Fed dos EUA, Bowman, enfatizou a necessidade de mais evidências de queda na inflação antes de reduzir as taxas de juros. O mercado permanece cauteloso em relação à reunião do FOMC de março, suprimindo o apetite por risco.
- Padrões Técnicos: No gráfico diário, os preços inicialmente saltaram e depois recuaram, com resistência significativa em 265.000 yuan/mt. O indicador MACD mostrou barras vermelhas encurtadas, indicando enfraquecimento do impulso de alta.
- Mudanças no Interesse em Aberto: O interesse em aberto no contrato mais negociado diminuiu em 1.311 lotes, para 28.800 lotes.
No curto prazo, espera-se que o estanho na SHFE mantenha um padrão de oscilação em níveis elevados, com fatores mistos de alta e baixa. Recomenda-se monitorar o rompimento do nível de resistência chave em 265.000 yuan/mt. Se os preços enfrentarem resistência e recuarem, é aconselhável cautela para um possível recuo para a faixa de 255.000-260.000 yuan/mt. No médio e longo prazo, deve-se prestar atenção às políticas de mineração de Mianmar e ao progresso da retomada das fundições domésticas.
