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No início de 2025, o mercado global de cobre apresentou várias anomalias. Com a aproximação da data de entrega de fevereiro na LME, um grande número de vendedores a descoberto transferiu posições dos contratos de fevereiro para os de março, fazendo com que o spread de preços entre os contratos de fevereiro e março da LME caísse de uma estrutura de contango de aproximadamente US$ 36/tonelada em 13 de fevereiro para quase US$ 0/tonelada, essencialmente nivelando. Enquanto isso, os preços do cobre na COMEX, LME e SHFE subiram, ampliando ainda mais as perdas de importação para o contrato de cobre 2502 da SHFE.
Desde o final de janeiro de 2025, conflitos geopolíticos eclodiram no leste da RDC, com o grupo armado antigovernamental "Movimento M23" lançando ofensivas na Província de Kivu do Norte e assumindo o controle de Goma, resultando em aproximadamente 3.000 mortes. Um cessar-fogo temporário foi alcançado em 12 de fevereiro. De acordo com a SMM, embora o conflito esteja a cerca de 1.500 quilômetros das principais áreas de mineração de cobre, fundições locais relataram que a produção e o transporte de cátodos de cobre não foram significativamente afetados. Atualmente, a produção anual de cátodos de cobre da RDC representa cerca de 10% do total global, e espera-se que a produção continue aumentando em 2025.
Até o fechamento de 14 de fevereiro, os lucros de importação para os contratos de cobre 2502 e 2503 da SHFE em comparação com a LME caíram para aproximadamente -1.000 yuan/tonelada e -700 yuan/tonelada, respectivamente, indicando que a janela de exportação está prestes a se abrir. No entanto, grandes fundições domésticas relataram que, devido à significativa volatilidade do contrato 3M da LME, atualmente é difícil determinar a extensão e a duração da janela de exportação, e não há planos claros para aumentar as exportações para armazéns alfandegados ou armazéns asiáticos da LME. Grandes armazéns em zonas alfandegadas também declararam que ainda não receberam solicitações significativas de transferência para armazéns de entrega.
