Diterbitkan: Kamis, 15 Januari 2026
Harga emas dapat menembus di atas US$5.000/ons tahun ini dan berpotensi naik lebih tinggi lagi jika risiko politik atau keuangan meningkat, menurut analisis yang tetap konstruktif terhadap logam mulia tersebut di tengah reli kuatnya sejauh ini pada tahun 2026.
Dalam catatan harian AS berjudul "Reli Emas Dapat Berlanjut di Tengah Permintaan yang Lebih Tinggi," UBS mengatakan emas batangan diperdagangkan di atas US$4.630/ons pada saat penulisan, naik lebih dari 7% year-to-date setelah melonjak hampir 65% pada tahun 2025. Meski begitu, bank tersebut memperkirakan kenaikan lebih lanjut didorong oleh permintaan lindung nilai di tengah ketidakpastian makroekonomi, kebijakan, dan geopolitik.
"Kami memperkirakan emas batangan mencapai USD 5.000/ons dalam beberapa bulan mendatang di tengah permintaan lindung nilai yang berasal dari kekhawatiran makroekonomi, kebijakan, dan geopolitik yang sedang berlangsung," kata UBS. Bank tersebut menambahkan bahwa harga emas "juga dapat naik lebih tinggi dari perkiraan kami menjadi USD 5.400/ons jika risiko politik atau keuangan meningkat."
UBS menunjuk ketegangan geopolitik baru di Timur Tengah sebagai pendorong utama permintaan aset safe-haven. Iran menjadi sorotan di tengah protes dalam negeri dan peringatan dari AS, dengan pasar mengawasi ketat kelanjutan operasi aset energi dan ekspor hidrokarbon melalui Selat Hormuz, yang menyumbang sekitar 20% dari permintaan minyak global. Meskipun UBS memperkirakan pasar minyak akan tetap agak kelebihan pasokan pada paruh pertama tahun dan ragu-ragu untuk memasukkan premi risiko, bank tersebut mengatakan emas menonjol sebagai lindung nilai pilihan mengingat manfaat diversifikasinya.
Ketidakpastian kelembagaan dan kebijakan di AS juga mendukung permintaan. UBS mencatat bahwa penyelidikan Departemen Kehakiman terhadap Ketua Fed Jerome Powell kecil kemungkinan akan menggagalkan pelonggaran suku bunga yang diharapkan atau menghentikan reli ekuitas, tetapi kekhawatiran investor yang masih tersisa tetap ada. Ketidakpastian seputar proposal tarif "resiprokal" Presiden Donald Trump, potensi putusan Mahkamah Agung AS, dan mendekatnya pemilu paruh waktu AS semuanya dipandang sebagai faktor yang mendukung selera terhadap emas.
Dari perspektif makro, UBS mengatakan latar belakang fundamental untuk emas tetap menguntungkan. Meskipun data terbaru menunjukkan tekanan inflasi yang terkendali, inflasi masih relatif tinggi, yang seharusnya mendorong imbal hasil riil lebih rendah seiring Fed terus melonggarkan kebijakan. Lingkungan ini meningkatkan daya tarik emas mengingat sifatnya yang tidak menghasilkan bunga. Pada saat yang sama, kekhawatiran atas meningkatnya tingkat utang global dan keuangan publik AS diperkirakan akan mempertahankan minat investor terhadap aset riil yang bebas dari risiko pihak lawan.
Dalam latar belakang ini, UBS memperkirakan permintaan bank sentral dan investor terhadap emas akan tumbuh lebih lanjut pada 2026. Bank tersebut menegaskan kembali sikap panjangnya terhadap emas dan menyatakan bahwa alokasi satu digit tengah untuk logam ini masuk akal dalam portofolio yang terdiversifikasi dengan baik, sambil mengakui risiko penurunan mengingat premium emas yang tinggi.
Sumber:
