SMM

Selasa, 13 Januari 2026
Berjangka: Tembaga LME dibuka semalam di $13.198,5/ton, berfluktuasi naik awalnya menyentuh tinggi $13.323/ton, kemudian pusat harga turun tajam untuk menguji rendah $12.990,5/ton, sebelum berfluktuasi naik dan akhirnya ditutup di $13.172/ton, naik 1,59%. Volume perdagangan mencapai 35.700 lot, dan posisi terbuka 325.000 lot, turun 446 lot dari sesi sebelumnya, terutama karena penutupan posisi short. Kontrak tembaga SHFE 2602 yang paling aktif diperdagangkan dibuka semalam di 104.600 yuan/ton, naik awalnya menyentuh 104.790 yuan/ton, kemudian pusat harga turun tajam untuk menguji rendah 101.810 yuan/ton, sebelum berfluktuasi lebih tinggi dan akhirnya ditutup di 103.320 yuan/ton, naik 0,54%. Volume perdagangan mencapai 129.400 lot, dan posisi terbuka 178.000 lot, turun 4.781 lot dari sesi sebelumnya, menunjukkan penutupan posisi short.
[Ringkasan Konferensi Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 12 Januari, menyusul konsultasi pasar pada akhir 2025, Gécamines, perusahaan pertambangan negara DRC, mengumumkan menggunakan hak pemegang saham untuk membeli langsung, untuk pertama kalinya, seluruh produksi 2026 sebesar 100.000 ton tembaga (20% dari total output) dari tambang tembaga-kobalt TFM, di mana mereka memegang 20% saham. Mereka berencana mengirim tembaga ini secara bertahap secara terarah ke pasar AS selama tahun fiskal 2026. Langkah ini bertujuan untuk menerapkan ekspektasi spesifik di bawah perjanjian terbaru antara DRC dan AS.
Spot:
(1) Shanghai: Selama sesi pagi 12 Januari, kontrak tembaga SHFE 2601 menunjukkan tren fluktuasi yang menyempit. Dibuka di 103.200 yuan/ton, naik menyentuh tinggi 103.600 yuan/ton, menarik kembali sedikit dan berfluktuasi sekitar 102.900 yuan/ton, dengan rentang fluktuasi secara bertahap menyempit. Pada penutupan, harga naik ke 103.400 yuan/ton. Spread kontango antara kontrak bulan depan dan bulan berikutnya berkisar dari 310 yuan/ton hingga 140 yuan/ton. Kerugian impor untuk kontrak tembaga SHFE bulan depan antara 1.020 yuan/ton dan 1.080 yuan/ton. Untuk hari ini, seiring mendekati tanggal pengiriman, struktur premium diperkirakan bertahan, tetapi ruang kenaikan lebih lanjut dibatasi oleh penerimaan hilir dan kemajuan pendaftaran warrant. Jika spread tidak menyempit signifikan, premium spot mungkin berfluktuasi di level tinggi.
(2) Guangdong: Pada 12 Januari, katoda tembaga #1 spot di Guangdong diperdagangkan pada diskon 20 yuan/ton hingga premi 30 yuan/ton terhadap kontrak berjalan, dengan premi rata-rata 5 yuan/ton, turun 5 yuan/ton dari hari sebelumnya. Tembaga SX-EW dikutip pada diskon 90-70 yuan/ton, dengan diskon rata-rata 80 yuan/ton, naik 10 yuan/ton dari hari sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 di Guangdong adalah 103.165 yuan/ton, naik 3.330 yuan/ton dari hari sebelumnya. Harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 103.080 yuan/ton, naik 3.325 yuan/ton dari hari sebelumnya. Secara keseluruhan, meskipun terjadi peningkatan inventaris yang signifikan, pemasok enggan memotong harga secara drastis menjelang tanggal pengiriman, sehingga premi hanya turun sedikit hari ini.
(3) Tembaga impor: Pada 12 Januari, harga warrant $32-50/ton, QP Januari, dengan harga rata-rata turun $1/ton dari hari perdagangan sebelumnya; harga B/L $36-52/ton, QP Februari, dengan harga rata-rata turun $2/ton dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga EQ (CIF B/L) -$2/ton hingga $14/ton, QP Februari, dengan harga rata-rata turun $1/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Kutipan mengacu pada kargo yang tiba pada sepuluh hari pertama dan pertengahan Januari.
(4) Tembaga sekunder: Pada pukul 11:30 tanggal 12 Jan, harga penutupan futures adalah 103.400 yuan/ton, naik 2.670 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; premi/diskonto spot rata-rata 60 yuan/ton, naik 105 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Hari ini, harga tembaga bekas naik 1.500 yuan/ton bulan-ke-bulan; harga bare bright copper di Guangdong adalah 89.500-89.700 yuan/ton, naik 1.500 yuan/ton dari hari sebelumnya. Selisih harga antara katoda tembaga dan tembaga bekas adalah 5.537 yuan/ton, naik 1.136 yuan/ton bulan-ke-bulan. Selisih harga antara batang tembaga katoda dan batang tembaga sekunder adalah 2.760 yuan/ton. Menurut surveil SMM, seiring dengan rebound tajam harga tembaga, banyak perusahaan batang tembaga sekunder menangguhkan penawaran, terutama karena kesulitan dalam pengadaan bahan baku untuk batang tembaga sekunder dan memproduksi kargo spot. Oleh karena itu, banyak perusahaan batang tembaga sekunder menangguhkan penawaran hari ini.
Harga: Di sisi makro, pemerintahan Trump meluncurkan penyelidikan kriminal terhadap Ketua Fed Powell. Meskipun Gedung Putih membantah memberikan instruksi, ketidakpastian politik dan kekhawatiran tentang independensi Fed menyebabkan dolar AS melemah, menguntungkan harga tembaga. Sementara itu, Trump mengumumkan tarif 25% untuk negara mana pun yang berdagang dengan Iran. Di sisi fundamental, pasokan impor tetap rendah, sementara pasokan domestik relatif mencukupi. Di sisi permintaan, pelaku hilir bereaksi hati-hati terhadap kenaikan cepat harga tembaga, sebagian besar mengambil sikap menunggu dan melihat. Di sisi inventaris, per Senin, 12 Jan, inventaris tembaga SMM di wilayah utama Tiongkok meningkat 7,16% minggu-ke-minggu dari Kamis lalu. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan akan terus naik hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan penelitian investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen mereka sendiri. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]