Ramalan untuk minggu depan: Logam ferus masih berpeluang terkoreksi setelah liburan
Minggu ini, logam ferus awalnya naik kemudian turun. Sebelum liburan, tidak ada perubahan signifikan dalam kondisi makro domestik. Di awal minggu, muncul kabar bahwa pabrik pelet Brasil diperkirakan mengurangi produksi. Ditambah dengan ekspektasi pasar akan kenaikan besi kasar dan penimbunan sebelum liburan, harga bijih besi naik signifikan, mendorong kenaikan harga baja jadi. Harga kokas mengalami empat putaran penurunan yang secara bertahap diterapkan, dengan penurunan harga lebih lanjut diperkirakan, menyebabkan tren melemah. Di pasar spot, meskipun mendekati liburan Tahun Baru, pengguna akhir menunjukkan sedikit keinginan untuk restok sebelum liburan. Di bawah kenaikan harga, sebagian besar pembelian adalah pengadaan tepat waktu, dengan sentimen wait-and-see yang kuat. Selain itu, pemulihan modal akhir tahun membuat permintaan sulit terlepas.
Dalam jangka pendek, menurut pelacakan surveil SMM, rata-rata harian besi kasar meningkat 2.600 ton secara bulanan minggu ini. Besi kasar diperkirakan akan naik stabil pada Januari, tetapi mengingat kebutuhan restok bahan baku pabrik baja mungkin hanya muncul di pertengahan hingga akhir bulan, dukungan dari sisi bahan baku akan menjadi lebih jelas pada saat itu. Untuk baja, lima produk utama terus mengurangi inventaris minggu ini. Dengan meningkatnya produksi, tekanan sisi pasokan diperkirakan sedikit rebound. Secara keseluruhan, logam ferus saat ini kekurangan pendorong jelas. Baru-baru ini, bea cukai mengumumkan bahwa verifikasi interkoneksi data elektronik akan diterapkan untuk barang ekspor, mulai dari Tahun Baru. Kebijakan lisensi ekspor, yang akan ditegakkan lebih ketat, dapat meningkatkan risiko ekspor. Setelah liburan, logam ferus mungkin memasuki fase koreksi lain untuk mencari dasar, tetapi ruang penurunan juga relatif terbatas.
Bijih Besi: Harga bijih impor naik di tengah inventaris tinggi, diperkirakan pertahankan momentum naik minggu depan
Sejak pertengahan Desember, harga bijih besi telah mencapai dasar dan pulih. Kontradiksi inti di pasar saat ini bukan lagi surplus total, melainkan kelangkaan struktural bijih bermutu menengah mainstream. Meskipun total inventaris pelabuhan tetap tinggi, inventaris bijih bermutu menengah mainstream (seperti PB fines) telah turun signifikan, membuat ketat struktural mereka menjadi faktor kunci yang mendukung harga bijih yang kuat. Memasuki Januari, peningkatan produksi logam panas dan penimbunan pra-liburan oleh pabrik baja secara bersama meningkatkan permintaan bijih besi. Menurut data SMM, per 26 Desember, persediaan bijih besi pabrik baja sampel mencapai 75,52 juta ton. Mengikuti pola sebelumnya, untuk menjamin produksi selama liburan Tahun Baru Imlek, pabrik baja biasanya memiliki kebutuhan restocking terkonsentrasi sebelum liburan, diperkirakan minimal 15 juta ton, secara signifikan mendongkrak permintaan pengadaan jangka pendek. Selain itu, pasar memegang ekspektasi kuat terhadap kebijakan makro tahun 2026, awal periode "Rencana Lima Tahun ke-15", dengan sentimen makro keseluruhan yang optimis. Hal ini lebih lanjut mendongkrak harga bijih besi dari perspektif keuangan dan ekspektasi, dan harga bijih diperkirakan mempertahankan momentum naik. Dalam pola "total tinggi, struktur ketat" ini, harga bijih menunjukkan momentum naik kuat melawan inventaris tinggi. Selanjutnya, perhatian harus diberikan pada kecepatan restocking pabrik baja dan pengurangan persediaan jenis bijih utama. Risiko potensial yang perlu diwaspadai meliputi: pertama, setelah negosiasi kontrak bijih besi jangka panjang, bijih bermutu menengah berinventaris tinggi seperti JMB fines di pelabuhan mungkin dilepas dalam jumlah besar; kedua, jika biaya penyimpanan pelabuhan ditegakkan secara ketat, barang yang lama mandek mungkin dilikuidasi dengan harga rendah, keduanya dapat memberikan tekanan pada harga bijih.
Kokas: Harga Kemungkinan Tetap di Bawah Tekanan, Putaran Keempat Pemotongan Harga Akan Dilaksanakan Selama Liburan
Dalam hal pasokan, pasar kokas telah memulai putaran keempat pemotongan harga, dan sebagian besar perusahaan kokas telah menanggung kerugian ringan, menyebabkan penurunan antusiasme produksi dan sedikit pengencangan pasokan kokas. Di sisi permintaan, tungku tiup di pabrik baja mempertahankan operasi stabil, menciptakan permintaan kokas yang kaku. Namun, dengan penurunan terus-menerus harga produk jadi dan persediaan kokas yang memadai di pabrik baja, keinginan untuk membeli kokas rendah, terutama pembelian sesuai kebutuhan. Mengenai fundamental bahan baku, seiring mendekatnya akhir tahun, inspeksi keselamatan meningkat, dan tambang batu bara mempertahankan produksi normal, mengakibatkan kenaikan pasokan terbatas. Dengan putaran keempat pemotongan harga kokas oleh pabrik baja, sentimen pasar semakin melemah, permintaan downstream menjadi hati-hati, dan keinginan untuk menimbun tidak kuat. Sektor perdagangan masih sebagian besar berada di pinggir, dan pasar batubara kokas spot lesu, dengan beberapa tambang batubara mengalami perlambatan dalam penandatanganan pesanan. Secara keseluruhan, harga transaksi online terus turun, dan beberapa batubara kokas masih menghadapi lot yang tidak terjual. Kesimpulannya, masih ada ruang bagi harga batubara kokas untuk turun setelah liburan. Secara keseluruhan, struktur penawaran-permintaan kokas terus longgar, dan dengan dukungan biaya yang lemah, putaran keempat pemotongan harga kokas akan segera diterapkan, dan pasar kokas akan tetap lesu dalam jangka pendek.
Besi Tua: Tarik Ulur Berkelanjutan Antara Penjual dan Pembeli, Harga Terus Berfluktuasi dalam Kisaran Terbatas
Di sisi penawaran, seiring dengan mendekatnya liburan Tahun Baru, beberapa perusahaan penghasil besi tua dan pangkalan pengolahan memasuki fase penghentian sementara. Di China utara, suhu rendah dan hujan salju mengurangi efisiensi pengumpulan dan pengangkutan besi tua, sementara di China selatan, pangkalan pengolahan masih berfokus pada operasi cepat masuk-keluar. Di sisi permintaan, perusahaan baja saat ini mengadopsi sikap hati-hati dan konservatif terhadap pengadaan besi tua, terutama mengisi ulang sesuai kebutuhan dan secara ketat mengontrol tingkat persediaan bahan baku untuk mengurangi risiko biaya. Secara keseluruhan, dalam jangka pendek, harga besi tua akan terus berfluktuasi dalam kisaran terbatas, dan perhatian selanjutnya harus diberikan pada kecepatan strategi penimbunan musim dingin oleh pabrik baja dan perubahan cuaca di utara.
Baja Beton: Dampak Cuaca Meningkat, Harga Spot Menghadapi Risiko Penurunan
Minggu ini, harga baja beton berfluktuasi naik, dengan harga rata-rata nasional sekarang pada 3.182 yuan/ton, naik 11 yuan/ton secara mingguan. Di sisi penawaran, pabrik baja EAF telah menunjukkan profitabilitas yang lebih baik, dengan laba untuk banyak pabrik berkisar antara 50-80 yuan/ton. Beberapa pabrik juga telah meningkatkan penggunaan listrik flat mereka ke kapasitas penuh, dan ada ekspektasi untuk beberapa pabrik di barat daya untuk melanjutkan produksi setelah liburan, menyisakan ruang untuk peningkatan sedikit dalam tingkat operasi. Pabrik baja blast furnace baru-baru ini melayang di sekitar titik impas, dan beberapa pabrik di China Utara telah melanjutkan produksi untuk menyelesaikan spesifikasi produk mereka, menyebabkan peningkatan sedikit dalam produksi. Di sisi permintaan, dengan berakhirnya tahun, banyak pengguna akhir telah menutup pembukuan, dengan dana hanya mengalir masuk, menyebabkan penurunan volume pengadaan. Selain itu, mulai Rabu, penurunan suhu nasional, bersama dengan hujan salju di China tengah, barat laut, dan utara, telah mengganggu transportasi, sangat membatasi permintaan. Setelah Januari, permintaan diperkirakan akan menyusut secara bertahap. Ke depan, dengan periode vakum kebijakan makro, perdagangan pasar kembali ke fundamental pada sepuluh hari pertama dan tengah Januari. Beberapa pabrik baja berencana melanjutkan produksi pada Januari. Dari sisi penawaran, produksi meningkat sementara permintaan menurun, memberikan tekanan pada harga spot. Namun, pada sepuluh hari tengah dan akhir Januari, pabrik baja menghadapi pengisian ulang bahan baku dan pedagang memasuki fase penimbunan musim dingin, yang dapat memberikan dukungan biaya dari sisi bahan baku. Meskipun demikian, negosiasi harga antara produsen untuk penimbunan musim dingin dapat menyebabkan fluktuasi luas dalam harga spot.
Gulungan Baja Panas: Faktor Bearish Terakumulasi Setelah Liburan, Harga Diprediksi Turun
Minggu ini, harga gulungan baja panas melemah sedikit, dengan pusat harga bergerak lebih rendah. Kepercayaan pasar sebelum liburan tidak memadai, dan kondisi transaksi keseluruhan memburuk. Dari sisi penawaran, perawatan lini produksi penggulungan panas di pabrik baja meningkat lebih lanjut minggu ini, menyebabkan penurunan produksi gulungan baja panas. Dari sisi permintaan, pasar tetap berada di musim sepi minggu ini, dan permintaan pengisian ulang sebelum liburan pada dasarnya telah berakhir, mengakibatkan penurunan permintaan nyata mingguan untuk gulungan baja panas. Dari sisi persediaan, laju penurunan persediaan melambat minggu ini, memberikan tekanan pada harga gulungan baja panas. Dari sisi biaya, harga kokas sementara stabil sebelum liburan, sementara harga bijih besi naik, memperkuat dukungan biaya untuk gulungan baja panas. Ke depan, berita sering tentang izin ekspor baja mengganggu sentimen pasar. Setelah liburan Tahun Baru, penerimaan pesanan ekspor dan pengiriman mungkin terpengaruh secara negatif. Selain itu, harga kokas diperkirakan akan turun setelah liburan, yang dapat melemahkan dukungan biaya untuk gulungan baja panas. Ditambah dengan akumulasi persediaan selama liburan, faktor bearish untuk pasar gulungan baja panas terakumulasi. Kontrak berjangka gulungan baja panas yang paling banyak diperdagangkan diperkirakan akan diperdagangkan dalam kisaran 3.200-3.300 setelah liburan.
1. Untuk data yang disebutkan dalam laporan, silakan masuk ke basis data SMM (
2. Untuk berita baja SMM lebih lanjut, laporan analisis, basis data, dan konten lainnya, silakan hubungi Li Ping dari Divisi Baja SMM di 021-51595782
*Pandangan dalam laporan ini didasarkan pada informasi yang dikumpulkan dari pasar dan evaluasi komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang disajikan dalam laporan ini hanya untuk referensi, dan investor menanggung risikonya sendiri. Laporan ini tidak merupakan saran investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan laporan ini untuk menggantikan penilaian independen mereka. Keputusan apa pun yang dibuat klien tidak terkait dengan SMM. Selain itu, SMM tidak bertanggung jawab atas kerugian atau kewajiban yang timbul dari penggunaan tidak sah atau ilegal terhadap pandangan dalam laporan ini.
SMM berhak memodifikasi dan memiliki hak interpretasi akhir atas ketentuan pernyataan ini.
