12.16 Rapat Pagi Menit Rapat
Berjangka: Pada sesi malam 15 Desember, kontrak aluminium SHFE 2602 yang paling banyak diperdagangkan dibuka di 21.955 yuan/ton, mencapai tertinggi 21.970 yuan/ton, menyentuh terendah 21.840 yuan/ton, dan akhirnya ditutup di 21.865 yuan/ton, turun 55 yuan/ton atau 0,25% dari penutupan sebelumnya. Dari perspektif teknis, rata-rata bergerak MA menunjukkan susunan divergen (MA5: 21.981,00 > MA10: 21.953,00 < MA20: 22.048,00 > MA40: 21.806,25), sementara level kandil 4-jam MACD terus menunjukkan batang hijau (DIFF: 41,23, DEA: 82,98). Dalam hal posisi terbuka, posisi terbuka sesi malam sekitar 295.000 lot, meningkat 984 lot dari sesi siang. Aluminium LME dibuka di $2.869/ton, mencapai tertinggi $2.889/ton, menyentuh terendah $2.859,5/ton, dan akhirnya ditutup di $2.875/ton, stabil dari hari sebelumnya. Volume perdagangan 18.900 lot, turun 3.958 lot, dan posisi terbuka 695.000 lot, turun 11.951 lot.
Makro: Sebagian besar ekonom dan investor memperkirakan Bank Inggris akan memotong suku bunga sebesar 25 basis poin pada Kamis, menurunkan suku bunga acuan menjadi 3,75%. Ini adalah satu hingga dua pemotongan suku bunga dari "tingkat netral" Inggris yang ditunjukkan oleh beberapa data, termasuk metrik yang baru-baru ini dikutip oleh Gubernur Andrew Bailey. (Bullish ★) Menurut aplikasi Berita CCTV, pada waktu setempat 15 Desember, Presiden AS Donald Trump menyatakan bahwa ia memiliki "percakapan yang sangat baik" dengan para pemimpin Eropa hari itu, banyak di antaranya melibatkan konflik Rusia-Ukraina, yang mereka bahas panjang lebar, dan hal-hal "tampaknya berjalan dengan baik". (Bearish ★)
Fundamental: Menurut statistik SMM, penarikan gudang ingot aluminium domestik total 123.400 ton selama 8-14 Desember, naik 7.500 ton dari minggu sebelumnya; penarikan gudang billet aluminium domestik total 43.200 ton selama periode yang sama, turun 3.400 ton dari minggu sebelumnya. Pasar alumina domestik menunjukkan pola kelebihan pasokan yang signifikan, kapasitas aluminium menekan permintaan, inventaris terus menumpuk di berbagai segmen, dan ditambah dengan dampak produk luar negeri berharga murah, faktor-faktor ini menjadi penggerak inti penurunan harga.
Pasar aluminium primer: Pada hari Senin, harga absolut mengalami penurunan, niat penjual untuk mempertahankan harga sedikit meningkat, namun dengan pengiriman yang terkonsentrasi dan pasokan yang melimpah di pasar, pembeli hilir menunjukkan keinginan kuat untuk membeli dengan diskon. Transaksi aktual berkisar dari diskon 10 yuan/ton hingga premium 10 yuan/ton terhadap harga rata-rata SMM. Pada hari Senin, sentimen jual relatif kuat di pasar China tengah, dan seiring penurunan harga absolut berjangka, premium dan diskon China tengah menguat. Namun, dengan datangnya musim sepi dan melemahnya permintaan, keinginan membeli perusahaan hilir menurun, dan mereka masih terutama melakukan pembelian tepat waktu. Dengan volume besar barang yang dijual di pasar dan harga terus mengalami tren penurunan, harga transaksi aktual turun dari premium 30 yuan/ton terhadap harga China tengah sebelum pembukaan menjadi setara dengan harga China tengah.
Bahan Baku Aluminium Daur Ulang: Pada hari Senin, harga spot aluminium turun dibandingkan dengan hari perdagangan sebelumnya, dengan penutupan spot A00 SMM sebesar 21.710 yuan/ton, dan pasar aluminium bekas mengikuti. Beberapa perusahaan pemanfaatan scrap melaporkan inventori tinggi untuk scrap aluminium paduan tempa yang dikumpulkan selama musim puncak, kurangnya pesanan yang memadai untuk mengimbangi inventori bahan baku, sehingga memperlambat kecepatan pengadaan untuk scrap terkait. Selain itu, pembatasan produksi yang didorong oleh perlindungan lingkungan di Chongqing memengaruhi tingkat operasi perusahaan paduan, menyebabkan sedikit penurunan permintaan hilir untuk aluminium bekas. Pasar aluminium bekas impor mengalami pasokan ketat, dengan pedagang mempertahankan tingkat inventori rendah. Namun, rentang sempit penyesuaian harga aluminium di pertengahan minggu menyebabkan penurunan harga aluminium bekas, mendorong beberapa pemasok untuk mempertahankan harga dan membatasi penjualan. Perusahaan paduan hilir juga menghadapi pasokan ketat bahan baku aluminium daur ulang. Pada hari Senin, UBC baled dikutip secara kolektif pada 16.250-16.750 yuan/ton (tidak termasuk pajak), sementara aluminium tense scrap shredded (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) dikutip pada 18.000-18.550 yuan/ton (tidak termasuk pajak). Harga untuk UBC baled, kawat aluminium tapping bersih, scrap aluminium ekstrusi campuran bebas cat, scrap aluminium pengecoran mekanis, scrap roda sepeda motor, dan aluminium tense scrap campuran mengalami penurunan 100-300 yuan/ton secara bulanan. Dalam hal perbedaan harga antara aluminium A00 dan scrap aluminium tense serpihan, ditutup pada 1.864 yuan/ton pada 15 Desember, sementara perbedaan harga untuk kawat aluminium terang telanjang di Jiangsu adalah 881,9 yuan/ton.
Paduan Aluminium Sekunder: Di pasar spot, pada Senin, harga spot aluminium A00 SMM turun signifikan sebesar 340 yuan/ton menjadi 21.710 yuan/ton, dan harga ADC12 turun 150 yuan/ton menjadi 21.600 yuan/ton. Terpengaruh oleh penurunan signifikan harga aluminium, pasar aluminium sekunder umumnya menurun. Namun, di tengah pasokan bahan baku yang ketat, sentimen pedagang untuk menahan penjualan menguat, membatasi penurunan harga scrap aluminium. Biaya tinggi mendukung harga aluminium sekunder yang relatif tangguh, dengan penawaran utama turun 100-200 yuan/ton. Fluktuasi tajam harga aluminium dalam jangka pendek memperburuk sentimen wait-and-see di kalangan pelaku hilir, membuat perusahaan pengecoran cetak berhati-hati dalam kecepatan pengadaan, menghasilkan transaksi pasar yang moderat. Meskipun ada lonjakan permintaan bertahap dari pengguna akhir di akhir tahun, permintaan keseluruhan menunjukkan tanda-tanda melemah. Saat ini, pasar paduan aluminium sekunder mengalami tarik-menarik yang intens antara posisi long dan short: pasokan scrap aluminium yang ketat memberikan dasar untuk harga, sementara permintaan yang melemah dan harga aluminium yang berfluktuasi menekan sentimen pengadaan. Penurunan tingkat operasi industri mendorong pasar ke dalam keseimbangan ketat. Diperkirakan harga ADC12 akan terus berfluktuasi di level tinggi dalam jangka pendek, dan perhatian ketat harus diberikan pada tren harga aluminium, pasokan scrap aluminium, serta perubahan pesanan hilir.
Prospek Komprehensif: Meskipun perspektif makro menguntungkan, hal ini belum mampu mengimbangi tekanan dari fundamental dan arus modal dalam jangka pendek. Secara domestik, Konferensi Kerja Ekonomi Pusat mengonfirmasi bahwa kebijakan fiskal aktif akan berlanjut tahun depan, menekankan pengembangan berkelanjutan kecerdasan buatan dan sistem energi baru. Ini memberikan dorongan kuat bagi permintaan aluminium jangka menengah dan panjang di sektor manufaktur high-end dan energi hijau. Rencana promosi konsumsi yang dikeluarkan oleh Kementerian Perindustrian dan Teknologi Informasi bersama lima departemen lain juga mengindikasikan lingkungan kebijakan yang positif. Di luar negeri, pasar saat ini menunggu laporan gaji non-pertanian AS dan data penjualan ritel yang akan dirilis pada Selasa untuk mendapatkan wawasan lebih lanjut tentang jalur kebijakan Fed AS. Menurut CME FedWatch Tool, pasar saat ini melihat probabilitas 78% untuk pemotongan suku bunga pada Januari 2026. Dari sisi pasokan, kapasitas operasional aluminium domestik saat ini berada di 44,39 juta ton, dengan kapasitas operasional meningkat sedikit di tengah keuntungan tinggi, meskipun perubahan secara keseluruhan tetap relatif kecil. Dari sisi permintaan, meskipun Desember termasuk dalam musim off-season konsumsi tradisional, konsumsi di sektor seperti otomotif, listrik, dan elektronik telah menunjukkan ketahanan yang kuat tanpa menunjukkan pelemahan melebihi musiman, dan proporsi aluminium cair juga tetap tinggi; pengiriman tertunda dari balok aluminium Xinjiang ditambah dengan ketahanan konsumsi produk setengah jadi aluminium sementara mencegah inventarisasi sosial balok aluminium memasuki fase penumpukan inventarisasi berkelanjutan. Dari sisi biaya, harga alumina terus menurun, sementara harga bahan bantu tetap umumnya stabil, menyebabkan dukungan biaya melemah. Secara keseluruhan, pasokan pasar aluminium sedikit meningkat, kinerja permintaan lemah, dukungan biaya melemah, dan ditambah dengan realisasi ekspektasi pemotongan suku bunga yang memicu ambil untung oleh dana, SMM memperkirakan harga aluminium akan tetap tinggi dengan sedikit penarikan dalam jangka pendek.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
