Senin, 15.12.2025
Futures: Tembaga LME dibuka pada $11.810/ton Jumat malam lalu, awalnya berfluktuasi naik dan menyentuh tinggi $11.909,5/ton, kemudian pusat harga bergerak turun ke rendah $11.451,5/ton sebelum berfluktuasi naik lagi dan akhirnya ditutup di $11.552,5/ton, turun 2,37%, dengan volume perdagangan mencapai 41.600 lot dan posisi terbuka mencapai 348.000 lot. Kontrak tembaga SHFE 2601 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 93.500 yuan/ton Jumat malam lalu, kemudian berfluktuasi naik ke tinggi 94.360 yuan/ton, setelah itu pusat harga secara bertahap bergerak turun dan menyentuh rendah 90.750 yuan/ton menjelang akhir sesi, akhirnya ditutup di 91.550 yuan/ton, turun 2,13%, dengan volume perdagangan mencapai 119.800 lot dan posisi terbuka mencapai 175.000 lot.
[Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 14 Desember, Lina Franco, Direktur Badan Pertambangan Nasional Kolombia, menyatakan bahwa negara tersebut akan meluncurkan 14 blok untuk penambangan dan eksplorasi tembaga. Franco menambahkan dalam sebuah acara di Bogota bahwa tender untuk putaran blok ini, yang akan diluncurkan Senin depan, melibatkan blok yang tersebar di provinsi Antioquia, Cesar, La Guajira, dan Tolima.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 12 Desember, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak depan 2512 dikutip pada diskon 70 yuan/ton hingga premium 30 yuan/ton, dengan harga rata-rata dikutip pada diskon 20 yuan/ton, turun 25 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; harga katoda tembaga #1 SMM adalah 93.330-93.860 yuan/ton. Pada sesi pagi, tembaga SHFE naik dari 93.500 yuan/ton menjadi di atas 93.700 yuan/ton, selisih harga antarbulan menunjukkan Contango 100-50 yuan/ton, dan kerugian impor untuk kontrak tembaga SHFE depan melebar menjadi sekitar 1.500 yuan/ton. Memandang ke depan minggu ini, setelah perdagangan dalam kontrak tembaga SHFE 2601 dimulai, kontrak jangka panjang katoda tembaga 2025 pada dasarnya telah berakhir, dan negosiasi untuk kontrak jangka panjang 2026 telah dimulai. Aktivitas perdagangan di pasar pedagang juga diperkirakan akan menurun. Seiring pasar memasuki fase perdagangan pesanan murni spot, volatilitas harga diperkirakan akan menguat, dan premium/diskon terhadap kontrak tembaga SHFE 2601 diperkirakan akan tetap pada diskon minggu depan.
(2) Guangdong: Pada 12 Desember, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak berjangka depan dikutip pada premi 70-120 yuan/ton, dengan premi rata-rata 95 yuan/ton, naik 30 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dikutip pada diskon 20 yuan/ton hingga premi 20 yuan/ton, dengan harga rata-rata 0 yuan/ton, naik 30 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 93.650 yuan/ton, naik 865 yuan/ton dari hari sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 93.555 yuan/ton, naik 795 yuan/ton dari hari sebelumnya. Secara keseluruhan, dengan berkurangnya inventaris sirkulasi pasar, pemasok aktif mempertahankan harga tetap, tetapi pembeli hilir tidak bersedia membeli lebih banyak, mengakibatkan perdagangan secara keseluruhan sepi.
(3) Tembaga impor: Pada 12 Desember, harga warrant adalah $35-47/ton, QP Desember, dengan harga rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; harga B/L adalah $42-52/ton, QP Januari, dengan harga rata-rata turun $1/ton dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga EQ (CIF B/L) adalah $2-16/ton, QP Januari, dengan harga rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Kuotasi mengacu pada kargo yang tiba pada pertengahan dan akhir Desember.
(4) Tembaga Sekunder: Pada pukul 11:30 tanggal 12 Desember, harga penutupan berjangka adalah 93.480 yuan/ton, naik 1.350 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Premi/diskonto spot rata-rata adalah -20 yuan/ton, turun 25 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Hari ini, harga bahan baku tembaga daur ulang naik 7.500 yuan/ton secara bulanan. Harga tembaga cerah tanpa pelapis di Guangdong adalah 82.800-83.000 yuan/ton, naik 500 yuan/ton dari hari sebelumnya. Selisih harga antara katoda tembaga dan tembaga scrap adalah 4.797 yuan/ton, turun 393 yuan/ton dan naik 790 yuan/ton secara bulanan. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 2.215 yuan/ton. Menurut survei SMM, importir bahan baku tembaga daur ulang menunjukkan bahwa harga tembaga luar negeri kembali mencapai rekor tertinggi baru minggu ini. Koefisien kuotasi tembaga cerah tanpa pelapis Eropa lokal adalah 98%, sementara kisaran kuotasi dari pedagang domestik adalah 96,5-97%, membuat transaksi hampir tidak mungkin. Oleh karena itu, pedagang hampir tidak memiliki transaksi minggu ini.
(5) Inventaris: Pada 11 Desember, inventaris katoda tembaga LME meningkat 50 ton menjadi 165.900 ton; pada 12 Desember, inventaris warrant SHFE meningkat 1.102 ton menjadi 32.563 ton.
Harga: Di sisi makro, terjadi perpecahan hawkish-dovish dalam Fed AS, dan sikap Trump terhadap calon ketua menambah ketidakpastian kebijakan. Dengan realisasi pemotongan suku bunga dan angin makro yang memudar, ditambah meningkatnya kekhawatiran pasar tentang gelembung teknologi AI, harga tembaga mengalami tekanan dan ditutup lebih rendah. Di sisi fundamental, pasokan kargo domestik dan impor terbatas, namun seiring mendekatnya akhir tahun, keinginan untuk menjual meningkat signifikan, menyebabkan pasokan di pasar spot longgar. Di sisi permintaan, setelah koreksi harga tembaga, beberapa perusahaan hilir menunjukkan peningkatan keinginan untuk restok di level rendah, namun secara keseluruhan pengadaan tetap hati-hati dan tidak memberikan dorongan kuat. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan tetap berada di bawah tekanan hari ini, dengan pusat harga terus bergerak lebih rendah.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan penelitian investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen mereka sendiri. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
