Ramalan untuk Minggu Depan: Faktor Makro Sementara Mereda, Rantai Baja Mungkin dalam Proses Pembentukan Dasar Jangka Pendek
Minggu ini, logam ferus menunjukkan tren penurunan yang jelas, dengan baja tulangan serta batu bara dan kokas metalurgi mencapai level terendah baru-baru ini. Faktor makro memiliki bobot signifikan dalam perdagangan, dan pergerakan pasar berfluktuasi luas bersamanya. Di awal minggu, deskripsi rapat Politbiro tidak memenuhi harapan, tanpa kebijakan terkait properti yang diantisipasi diperkenalkan, menyebabkan sentimen pasar tertekan dan koreksi tajam dalam harga berjangka. Di pertengahan minggu, rumor pasar bahwa CICC akan berpartisipasi dalam penyelamatan Vanke sedikit meningkatkan sentimen, menyebabkan berjangka meroket dengan cepat, tetapi harga mengalami koreksi kecil pada penutupan; keberlanjutan dan dampak substantif dari berita terkait properti terbatas. Menjelang akhir minggu, sinyal dari Fed AS dan rapat ekonomi domestik tidak melampaui ekspektasi, ditambah rumor pasar bahwa sistem lisensi ekspor baja akan diumumkan hari ini, berlaku mulai 1 Januari tahun depan, memicu kekhawatiran tentang permintaan ekspor dan menyebabkan penurunan yang meluas dalam berjangka. Di pasar spot, penurunan berkelanjutan dalam berjangka menyebabkan kinerja transaksi yang relatif rata-rata, dengan permintaan spekulatif muncul sebentar selama pemulihan. Dalam jangka pendek, menurut pelacakan survei SMM, output besi kasar harian rata-rata turun 18.100 ton per minggu, dan beberapa pabrik baja menambah rencana pemeliharaan. Produksi besi kasar diperkirakan akan melanjutkan tren penurunannya, ditambah dengan ekspektasi penurunan harga kokas lebih lanjut, dukungan dari sisi bahan baku tetap lemah. Untuk produk baja, baja jadi saat ini dalam tren pasokan dan permintaan yang lemah, dengan tekanan keseluruhan relatif kecil, tetapi juga tidak dapat menyediakan pendorong pertumbuhan baru. Secara keseluruhan, dengan faktor makro minggu ini terwujud tanpa melampaui ekspektasi, logika pasar telah kembali ke fundamental. Setelah mencerna sentimen makro yang pesimis, logam ferus mungkin stabil, dengan ruang penurunan terbatas dalam jangka pendek, dan pasar mungkin dalam proses pembentukan dasar dalam waktu dekat.
Biji Besi: Berita Pasar Mengganggu Sentimen, Harga Mungkin Terus Lesu Minggu Depan
Minggu ini, harga bijih besi menunjukkan tren fluktuatif. Di awal minggu, didorong oleh rapat penting domestik dan ekspektasi pemotongan suku bunga Fed AS, sentimen pasar berubah optimis, mendorong pemulihan dalam harga berjangka. Namun, rincian kebijakan dirilis dengan sedikit lebih lemah dari ekspektasi pasar, ditambah melemahnya lebih lanjut permintaan bijih besi secara keseluruhan. Pada saat yang sama, rumor pasar tentang kemungkinan diterapkannya regulasi baru mengenai biaya penyimpanan pelabuhan memicu kekhawatiran atas risiko penjualan jangka pendek. Terpengaruh oleh kombinasi faktor-faktor ini, harga berjangka berbalik melemah. Untuk kargo spot pelabuhan, harga rata-rata mingguan PB fines di pelabuhan Shandong turun 15 yuan/ton secara mingguan. Memandang ke depan minggu depan, perubahan fundamental bijih besi secara keseluruhan terbatas, namun regulasi biaya penyimpanan baru belum sepenuhnya diterapkan dan mungkin terus mengganggu sentimen pasar. Selain itu, rumor pasar tentang kemungkinan sistem lisensi ekspor baja telah memicu kekhawatiran atas penurunan ekspor baja berikutnya. Saat ini, stok varietas tertentu di pelabuhan telah berlipat ganda, menimbulkan risiko potensial bagi pasar. Secara keseluruhan, harga bijih besi diperkirakan akan terus tertekan minggu depan.
Kokas: Pasar Mungkin Terus Melemah, Penurunan Harga Putaran Ketiga Diperkirakan Minggu Depan
Sisi pasokan, penurunan harga kokas putaran kedua diterapkan, sangat memeras laba pabrik kokas. Ditambah dengan langkah-langkah tanggap darurat cuaca polusi berat yang baru-baru ini diaktifkan di beberapa wilayah, beberapa pabrik kokas meningkatkan pemotongan produksi. Namun, penjualan yang lesu menyebabkan penumpukan stok pada beberapa pabrik kokas dengan tingkat yang bervariasi. Sisi permintaan, sementara stok kokas pabrik baja umumnya pada tingkat yang wajar, penurunan harga baja yang terus-menerus dan konsumsi pengguna akhir yang lemah semakin mempersempit margin keuntungan. Perluasan pemeliharaan tungku tiup di pabrik baja melemahkan permintaan kokas yang kaku, mengakibatkan keinginan restocking pabrik yang umumnya rendah. Fundamental bahan baku, beberapa tambang batu bara masih ditangguhkan atau di bawah pemotongan produksi, dengan pasokan batubara kokas pulih secara perlahan. Penurunan harga kokas putaran kedua berdampak negatif pada sentimen pengadaan hilir, dengan tambang melaporkan pesanan lanjutan yang buruk secara luas. Tekanan inventaris muncul di beberapa tambang, dengan jenis batubara tertentu masih diperkirakan mengalami penurunan harga. Secara keseluruhan, pasar kokas mungkin tetap tertekan dalam jangka pendek, dengan penurunan harga putaran ketiga diperkirakan.
Baja Bekas: Ketidakseimbangan Pasokan-Permintaan Belum Menonjol, Harga Mungkin Terus Berfluktuasi
Sisi pasokan, cuaca dingin di China utara mengurangi antusiasme pemasok, dengan beberapa pabrik baja melaporkan kedatangan baja bekas yang lebih rendah. Sentimen trader berubah hati-hati, mendorong adopsi luas operasi masuk-cepat-keluar-cepat untuk menghindari risiko dari volatilitas harga. Dari sisi permintaan, permintaan akhir-pengguna tetap lemah, ditambah tekanan penurunan harga baja jadi, membuat pabrik lebih berhati-hati dalam pengadaan besi tua. Secara keseluruhan, pasar besi tua berada dalam ekuilibrium lemah tanpa ketidakseimbangan penawaran-permintaan yang menonjol, mengharapkan harga besi tua terutama berfluktuasi.
Beton Tulangan: Perdagangan Pasar Kembali ke Faktor Fundamental, Harga Jangka Pendek Mungkin Berfluktuasi Lemah
Minggu ini, harga beton tulangan turun, dengan harga rata-rata nasional di 3.149 yuan/ton, turun 41 yuan/ton secara mingguan. Dari sisi penawaran, meskipun profitabilitas baru-baru ini membaik, pabrik baja blast furnace melakukan pemeliharaan terencana, menyebabkan penurunan produksi berlanjut periode ini, dengan tingkat output rendah kemungkinan dipertahankan hingga akhir bulan. Minggu ini, sebuah pabrik tungku listrik di barat daya China melanjutkan produksi sesuai rencana, meningkatkan tingkat operasi keseluruhan. Namun, karena keuntungan profitabilitas baru-baru ini tidak meluas lebih lanjut, pabrik tungku listrik mungkin mempertahankan tingkat produksi sebelumnya dalam jangka pendek. Dari sisi permintaan, permintaan pertengahan minggu melihat pelepasan sedikit, tetapi kemudian, penarikan berkelanjutan berjangka dan dampak cuaca membatasi transaksi pasar, yang turun signifikan secara mingguan. Dari sisi inventaris, inventaris terus menurun minggu ini, tetapi kecepatan pengurangan persediaan menyempit, dengan penurunan inventaris pabrik melambat noticeably. Tekanan inventaris pabrik saat ini relatif kecil, dengan beberapa dukungan harga dan keengganan untuk menjual dengan harga lebih rendah diamati. Dilaporkan, sumber daya baja utara secara bertahap bergerak ke selatan ke Henan, Shaanxi, Shanghai, dll. Meskipun tekanan volume terdistribusi relatif kecil, sumber daya berharga rendah masih berdampak pada stabilitas harga lokal. Ke depan, angin makro ekor baru-baru ini telah sepenuhnya diperhitungkan, dan perdagangan pasar telah kembali ke fundamental. Dengan permintaan dalam fase musiman lemah dan ekspektasi putaran ketiga pemotongan harga kokas menambah campuran, dukungan biaya telah melemah. Pesimisme pasar jangka pendek telah menyebar sedikit, dan harga spot diperkirakan memiliki ruang downside lebih lanjut minggu depan.
Baja Canai Panjang Futures: Faktor Makro Mereda dalam Jangka Pendek, Harga Diharapkan Tetap Lesu Minggu Depan
Minggu ini, baja canai panjang futures berada dalam kondisi lesu, dengan kontrak paling diperdagangkan ditutup di 3.232, turun 0,83% untuk hari ini. Perdagangan secara umum lemah sepanjang minggu, terutama setelah penurunan signifikan pada futures, yang memicu kembali sentimen menunggu dan melihat di kalangan pedagang dan membuat mereka sulit untuk menjual. Dari sisi berita, rapat Politbiro, Konferensi Pekerjaan Ekonomi Tengah, dan pemotongan suku bunga Fed AS telah berakhir tanpa kejutan, meninggalkan pasar dalam kondisi biasa-biasa saja. Selain itu, spekulasi tentang sistem lisensi ekspor akhir pekan ini memicu panik secara keseluruhan, mendorong harga turun. Kembali ke fundamental HRC, peningkatan pemeliharaan jalur rolling baru-baru ini terus meredakan tekanan pasokan. Dari sisi permintaan, pembeli hulu utamanya membeli sesuai kebutuhan, dengan dampak musim paceklik semakin dalam. Namun, stok diperkirakan akan terus menurun dalam jangka pendek, meskipun dengan laju yang lebih lambat, menghasilkan keseimbangan pasokan-permintaan secara keseluruhan lemah. Dari sisi bahan baku, harga kokas masih diperkirakan akan turun, dan dukungan besi cair telah melemah, menyebabkan dukungan biaya menjadi lebih lunak. Secara keseluruhan, dengan faktor makro mereda dan perdagangan kembali ke logika fundamental, harga HRC diperkirakan akan tetap lesu minggu depan, dengan momentum naik atau turun terbatas. Kontrak yang paling diperdagangkan diperkirakan akan diperdagangkan dalam kisaran 3.200-3.270.
1. Untuk data yang dirujuk dalam laporan ini, silakan kunjungi database SMM (
2. Untuk berita baja SMM, laporan analisis, database, dan konten lainnya, silakan hubungi Li Ping dari Divisi Baja SMM di 021-51595782.
*Pandangan dalam laporan ini didasarkan pada informasi pasar dan evaluasi komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang disediakan hanya untuk referensi, dan investor bertanggung jawab atas risiko mereka sendiri. Laporan ini tidak merupakan nasihat investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan laporan ini untuk menggantikan penilaian independen mereka. SMM tidak bertanggung jawab atas keputusan yang dibuat oleh klien. Selain itu, SMM tidak bertanggung jawab atas kerugian atau kewajiban yang timbul dari penggunaan tidak sah atau ilegal pandangan dalam laporan ini.
SMM berhak memodifikasi dan menafsirkan akhir pernyataan ini.
