Risalah Rapat Pagi SMM ４ Desember
Berjangka：Sesi malam ３ Desember，kontrak aluminium SHFE ２６０１ yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada ２１，９３５ yuan／ton，mencapai tertinggi ２２，０５５ yuan／ton，terendah ２１，９３０ yuan／ton，dan akhirnya ditutup pada ２２，０１０ yuan／ton，naik ７０ yuan／ton atau ０，３２％ dari penutupan sebelumnya。Secara teknis，rata－rata bergerak MA menunjukkan susunan terdiferensiasi（MA５：２１，９１７，００ ＆ｇｔ； MA１０：２１，７８２，００ ＆ｇｔ； MA２０：２１，６１５，５０ ＆ｌｔ； MA４０：２１，６６４，５），sementara MACD ４ jam K－line terus menunjukkan palang merah，mengindikasikan kondisi golden cross（DIFF：１０３，４８， DEA：５３，９２）。Dalam hal posisi terbuka，sesi malam sekitar ２５０，０００ lot，peningkatan dari sesi siang。Aluminium LME dibuka pada ＄２，８６９，５／ton，mencapai tertinggi ＄２，９０３，５／ton，terendah ＄２，８６５／ton，akhirnya ditutup pada ＄２，８９７／ton，naik １，１７％。Volume perdagangan ２６，０００ lot，naik ６，２５３ lot，sementara posisi terbuka ７０１，０００ lot，turun ２１８ lot。
Makro：Menteri Keuangan AS Besant menyatakan beberapa area ekonomi AS menunjukkan tanda kelemahan，membutuhkan penurunan suku bunga。（Bullish ★） AS：ADP employment November turun ３２，０００，level terendah sejak Maret ２０２３，dibanding perkiraan kenaikan ５，０００ dan sebelumnya naik ４２，０００。（Bullish ★）
Fundamental：Sisi inventaris，Kamis ini，inventaris batang aluminium di area konsumsi domestik utama tercatat ５９６，０００ ton，flat mingguan dan flat dari Senin ini。Menurut SMM，satu produsen aluminium menawarkan premium batang aluminium CIF pelabuhan utama Jepang untuk Q１ ２０２６ pertama di ＄１９０／ton，naik dari penawaran Q４ ２０２４。Dalam hal momentum pertumbuhan industri，produksi sel baterai ESS global memasuki periode pertumbuhan cepat：produksi mencapai ３６３ GWh pada ２０２４，diproyeksikan naik ke ５４０ GWh pada ２０２５，naik ４８，８％ tahunan；bahkan dengan basis lebih besar，tingkat pertumbuhan ２０２６ diperkirakan tetap di level relatif tinggi ３５，２％，dengan produksi sel baterai ESS global diperkirakan mencapai ７３０ GWh pada saat itu。
Pasar Aluminium Primer：Sesi pagi，kontrak Desember aluminium SHFE terutama berfluktuasi naik。Di China timur，perdagangan pasar tetap lesu，dengan harga absolut tinggi menyebabkan sentimen pembelian hilang buruk；beberapa pedagang optimis dengan harga aluminium masa depan，mengontrol pengiriman，dengan sentimen pengiriman sedikit pulih。Rabu ini，harga transaksi aktual pada diskon １０ yuan／ton terhadap harga rata－rata SMM。Rabu ini，indeks sentimen pengiriman di pasar China timur ２，８２，naik ０，０１ mingguan；indeks sentimen pembelian ２，６９，flat mingguan。SMM A００ aluminium dikutip pada ２１，８００ yuan／ton，naik ９０ yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya，pada diskon ５０ yuan／ton terhadap kontrak Desember，flat dari hari perdagangan sebelumnya。
Bahan Baku Aluminium Daur Ulang：Rabu ini，aktivitas perdagangan di pasar China tengah pulih。Perusahaan hilang bullish pada harga aluminium，mengarah ke pemulihan sentimen pembelian，yang mendorong pedagang melakukan pembelian substansial。Namun，karena harga absolut spot aluminium tinggi，peningkatan premium dan diskon relatif kecil。Sirkulasi pasar kargo spot terbatas，dan pembeli lebih suka membeli pada diskon besar，sementara pemegang mempertahankan harga dan enggan menjual。Akhirnya，harga transaksi aktual melayang antara diskon １０ yuan／ton terhadap harga China tengah dan premium ２０ yuan／ton terhadap harga China tengah。Rabu ini，indeks sentimen penjualan di pasar China tengah ２，９６，naik ０，０１ mingguan；indeks sentimen pembelian ２，８５，naik ０，０３ mingguan。Harga China tengah SMM ditutup pada ２１，６８０ yuan／ton，naik １００ yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya，pada diskon １７０ yuan／ton terhadap kontrak Desember，naik １０ yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya。Selisih harga Henan－Shanghai －１２０ yuan／ton，naik １０ yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya。Rabu ini，harga spot aluminium primer mengalami kenaikan dibandingkan hari perdagangan sebelumnya，dengan harga spot SMM A00 ditutup pada 21，800 yuan/ton，sementara pasar aluminium bekas secara kolektif bertahan stabil。Memasuki Desember，permintaan aluminium bekas dari hilir menunjukkan divergensi signifikan。Permintaan untuk aluminium bekas yang digunakan dalam paduan aluminium cor tetap kuat dengan peningkatan kecil，memberikan lebih banyak dukungan untuk konsumsi。Selain itu，beberapa perusahaan konsumen aluminium bekas di Shandong melaporkan bahwa pengadaan bahan baku ditandai dengan harga nominal tanpa transaksi aktual，dengan pasokan pasar yang ketat tetap menjadi tema utama，menjaga harga pembelian tetap tinggi。Rabu ini，harga penawaran terpusat untuk UBC baled adalah 16，300-16，800 yuan/ton（eks-pajak），dan untuk aluminium bekas tense shredded（dihargai berdasarkan kandungan aluminium）adalah 18，200-18，700 yuan/ton（eks-pajak）。Harga untuk UBC baled meningkat 50 yuan/ton WoW，sementara harga untuk kawat aluminium tapping bersih，aluminium bekas ekstrusi campuran bebas cat，aluminium bekas cor mekanis，roda motor bekas，dan aluminium bekas tense campuran tetap datar WoW。Rabu ini，banyak wilayah termasuk Jiangxi，Anhui，Hubei，Foshan，Henan，dan Guizhou memilih untuk bertahan stabil dan mengadopsi pendekatan wait-and-see，tanpa menyesuaikan harga。Mengenai perbedaan harga antara aluminium A00 dan aluminium bekas，perbedaan harga antara aluminium A00 dan aluminium bekas ekstrusi campuran bebas cat di Foshan ditutup pada 2，501 yuan/ton，dan perbedaan harga antara aluminium A00 dan aluminium bekas tense shredded ditutup pada 1，749 yuan/ton。Pasar aluminium bekas diperkirakan akan terus berfluktuasi di level tinggi minggu ini，dengan kisaran utama untuk aluminium bekas tense shredded（dihargai berdasarkan kandungan aluminium）pada 18，000-18，500 yuan/ton（eks-pajak）。Situasi pasokan ketat sulit berubah dalam jangka pendek，karena kendala dari sisi daur ulang dan impor bertahan，membatasi ruang penurunan。Fluktuasi harga aluminium primer tetap menjadi faktor pengaruh inti。Ditambah dengan intensifikasi penindakan lingkungan dan pembatasan transportasi akhir tahun，sentimen pasar relatif hati-hati。Secara keseluruhan，tarik ulur antara penjual dan pembeli berlanjut，memerlukan pelacakan ketat terhadap tren aluminium primer，kebijakan lingkungan，dan suplemen impor，sambil tetap waspada terhadap risiko volatilitas tinggi。
Paduan Aluminium Sekunder:Rabu ini， kontrak berjangka paduan aluminium cor yang paling banyak diperdagangkan ２６０２ dibuka pada ２１，１４５ yuan／ton， mencapai tertinggi ２１，１９０ yuan／ton， terendah ２１，０３０ yuan／ton， dan akhirnya ditutup pada ２１，１４５ yuan／ton， naik ５０ yuan／ton dari penutupan sebelumnya， kenaikan ０，２４％。 Volume perdagangan mencapai ３，９９７ lot， dan posisi terbuka １５，９８３ lot， dengan kenaikan terutama didorong oleh pihak bull。 Rabu lalu， harga aluminium sedikit menguat， harga spot aluminium SMM A００ naik ９０ yuan／ton menjadi ２１，８００ yuan／ton， sementara harga ADC１２ bertahan di ２１，５００ yuan／ton， memperlebar inversi harga antara keduanya。 Kekuatan harga aluminium baru－baru ini meningkatkan niat pedagang besi tua aluminium untuk menjual， meningkatkan likuiditas pasar， tetapi harga yang tinggi terus memberikan dukungan di sisi biaya。 Sisi permintaan menunjukkan gambaran beragam： sementara pesanan kilat akhir tahun dari pengguna akhir memberikan ketahanan bagi pasar， harga tinggi meredam pengadaan hilir， ditambah dengan pelunakan permintaan musiman， yang dapat membatasi konsumsi。 Pada Desember， sisi pasokan tidak mungkin melihat peningkatan signifikan karena kendala bahan baku， dan inventaris industri yang rendah terus mendukung harga。 Secara keseluruhan， harga ADC１２ memiliki ruang penurunan terbatas， tetapi terobosan ke atas memerlukan kenaikan lebih lanjut yang didorong biaya atau pelepasan permintaan yang lebih kuat dari perkiraan。 Dalam jangka pendek， harga diperkirakan akan berfluktuasi di level tinggi dalam kisaran sempit， dengan perhatian ketat pada laju perbaikan pasokan besi tua aluminium， implementasi kebijakan aktual， dan perubahan laju pengadaan perusahaan hilir。 Di sisi impor， penawaran ADC１２ luar negeri saat ini berkisar antara ＄２，６００–２，６３０／ton， dengan kerugian impor seketika bertahan sekitar ４００ yuan／ton。
Ringkasan Pasar Aluminium:Di sisi makro， sentimen domestik dan luar negeri berubah menguntungkan， karena pasar menanti data ekonomi AS kunci sebelum pertemuan kebijakan Fed AS pekan depan。 Data terbaru yang menunjukkan perlambatan gradual ekonomi AS， bersama sinyal dovish dari pembuat kebijakan Fed， memperkuat ekspektasi pemotongan suku bunga ２５ basis point pada pertemuan pekan depan， dengan trader memperhitungkan probabilitas ８９％。 Lembaga asing secara luas memprediksi ekonomi China akan mempertahankan pertumbuhan stabil tahun depan dengan dukungan kebijakan， meningkatkan kepercayaan pasar。Dari sisi fundamental, pada sisi penawaran, beberapa proyek aluminium baru diperkirakan akan mulai beroperasi antara akhir 2025 dan awal 2026, dan kapasitas produksi aluminium yang beroperasi diproyeksikan akan meningkat sedikit bulan ke bulan pada Desember. Sisi permintaan, meskipun Desember masuk dalam musim rendah konsumsi tradisional dan sentimen konsumsi hilir secara keseluruhan telah melemah, penurunan tajam belum terjadi, menunjukkan ketahanan permintaan yang berkelanjutan. Data operasional menunjukkan bahwa minggu lalu, tingkat operasional untuk ekstrusi aluminium, kabel dan kawat aluminium, serta segmen paduan aluminium primer dan sekunder meningkat dalam berbagai tingkat, dengan tingkat operasional keseluruhan naik 0,4 poin persen dari minggu ke minggu menjadi 62,3%. Dari sisi stok, memasuki awal Desember, penarikan gudang melambat karena harga aluminium mencapai rekor tertinggi kedua, membatasi ruang penurunan untuk stok. Secara keseluruhan, kenaikan harga aluminium baru-baru ini didorong oleh sentimen makro, sementara perbaikan marginal dalam pola penawaran-permintaan—peningkatan pasokan terbatas ditambah dengan permintaan yang tangguh—juga memberikan dukungan substansial. Berdasarkan hal tersebut, SMM memperkirakan harga aluminium akan tetap berfluktuasi di level tinggi dalam jangka pendek
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakannya untuk menggantikan penilaian independen mereka. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan Shanghai Metals Market.
