SMM Tin Ringkasan Pagi ２ Desember ２０２５：
Berjangka： Kontrak timah SHFE yang paling aktif diperdagangkan （SN２６０１） berfluktuasi dalam kisaran terbatas selama sesi malam， bertahan kuat di atas level ３００，０００ yuan dan ditutup pada ３０６，８９０ yuan／ton， turun ０，２７％ dari hari perdagangan sebelumnya。
Makro： （１） Pada bulan November， penjualan Tesla （TSLA。O） terus menurun di beberapa pasar Eropa， menyebabkan penurunan pangsa pasarnya di negara－negara dengan permintaan EV yang kuat。 Data dari Asosiasi Produsen Mobil Prancis menunjukkan bahwa penjualan mobil baru Tesla di Prancis turun ５８％ secara tahun－tahun menjadi hanya di bawah １，６００ unit pada bulan November。 Prancis adalah pasar otomotif terbesar kedua di UE setelah Jerman。 Penjualan Tesla juga turun ４９％ di Denmark dan ５９％ di Swedia。 Namun， Norwegia menjadi pengecualian， di mana pendaftaran Tesla melonjak １７５％ pada bulan November， sebagian karena ketidakpastian mengenai insentif pajak EV di masa depan。 （２） The Fed AS terkadang dikritik karena mengejar konsensus yang berlebihan dalam pengambilan keputusan， tetapi serangkaian suara yang berbeda pendapat mengenai masalah suku bunga mungkin muncul di masa depan， yang dapat melemahkan efektivitas sinyal kebijakannya。 Terlepas dari hasil pertemuan ini， kemungkinan adanya beberapa suara yang berbeda pendapat cukup tinggi。 Di antara １２ anggota pemungutan suara komite， hingga lima orang telah menyatakan penolakan atau skeptisisme terhadap penurunan suku bunga lebih lanjut， sementara tiga gubernur berharap untuk memotong suku bunga。 （３） The Fed AS menyatakan bahwa karena kekhawatiran tentang “kenaikan suku bunga， pengetatan standar underwriting， dan penurunan nilai properti komersial，” regulator perbankan sedang memantau portofolio properti komersial bank komunitas dan regional。 Dalam laporan pengawasan yang dirilis pada hari Senin， Fed menunjukkan bahwa faktor－faktor ini dapat mempengaruhi kemampuan peminjam untuk melakukan refinancing atau melunasi pinjaman。 Pejabat sedang memantau secara ketat tren dalam pinjaman properti komersial sambil juga mengkaji praktik underwriting dan tingkat cadangan kerugian kredit。 Di antara bank－bank Wall Street， regulator lembaga tersebut memantau kelemahan dalam perencanaan modal dan praktik manajemen risiko likuiditas。 Namun， laporan Fed menemukan bahwa hingga kuartal kedua， sebagian besar bank melaporkan tingkat modal jauh di atas persyaratan regulasi yang berlaku。
Fundamental： （１） Gangguan sisi pasokan： Pasokan bijih timah semakin ketat di daerah－daerah produksi utama seperti Yunnan。Sebagian besar peleburan diperkirakan akan mempertahankan produksi yang stabil pada Desember. (2) Sisi permintaan: Pesanan telah berkurang signifikan akibat permintaan lemah di pasar elektronik konsumen dan peralatan rumah tangga. Pembelian dari pihak hulu tetap hati-hati, dan harga tinggi jelas menekan konsumsi nyata. Dorongan terbatas dari sektor baru: Meskipun peningkatan daya komputasi AI dan pertumbuhan instalasi PV telah mendorong beberapa konsumsi timah, kontribusi mereka saat ini masih kecil dan tidak cukup untuk mengimbangi penurunan permintaan di sektor tradisional.
Pasar Spot: Pasar spot menunjukkan penerimaan terbatas terhadap harga tinggi, menunjukkan sentimen "resistensi harga" yang jelas, yang meredam keinginan pembelian dari pihak hulu. Pedagang melaporkan hanya pembelian tepat waktu sporadis di pasar, dengan transaksi spot secara keseluruhan sangat lesu. Sentimen menunggu dan melihat kuat.
[Pernyataan Sumber Data: Kecuali informasi yang tersedia secara publik, data lain diproses oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, dan hanya untuk referensi, tidak merupakan saran pengambilan keputusan. Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan penelitian investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus berhati-hati dalam pengambilan keputusan dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang diambil oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
