SMM

11.11 Risalah Rapat Pagi Aluminium SMM

Berjangka:Dari perspektif teknis, harga aluminium SHFE 2601 pada sesi malam ditutup pada 21.675 yuan/ton. MA5 (21.675) dan MA60 (21.674) berada di dekat harga saat ini, namun MA10 (21.677) dan MA20 (21.677,33) sedikit lebih tinggi, membentuk resistensi jangka pendek. Indikator MACD negatif (DIF: -0,0843, DEA: 0,4607, MACD: -1,0900), mengindikasikan penguatan momentum bearish. Volume perdagangan mencapai 64.880 lot, dengan peningkatan posisi terbuka harian sebesar -2.613 lot, disertai penurunan harga ringan, mengisyaratkan partisipasi pasar yang secara umum lemah dan lesu. Mengacu pada tinggi dan rendah terkini (sesi malam tinggi: 21.740, rendah: 21.655) dan harga penyelesaian kemarin sebesar 21.650, zona resistensi jangka pendek dipandang berada di 21.720-21.740, sementara zona support terlihat di 21.650-21.670. Tren keseluruhan bearish, dan perlu memantau apakah level support dapat bertahan untuk menghindari penurunan lebih lanjut.

Front Makro:AS secara resmi mengumumkan penangguhan selama satu tahun implementasi tindakan investigasi Pasal 301 terhadap industri pembuatan kapal China dan industri lainnya. China mengumumkan penangguhan selama satu tahun pengenaan biaya pelabuhan khusus pada kapal AS dan penangguhan selama satu tahun tindakan balasan terhadap lima anak perusahaan terkait AS dari Hanwha Ocean Co., Ltd. (Bullish ★) Setelah penutupan pemerintah selama 40 hari, Senat AS secara prosedural memilih untuk mengesahkan RUU pendanaan sementara yang bertujuan mengakhiri penutupan pemerintah, tetapi Senat belum menjadwalkan pemungutan suara akhir untuk RUU tersebut, yang juga masih memerlukan suara akhir di DPR. (Netral ★) Seorang pejabat dari Komisi Pengawasan dan Administrasi Aset Negara Dewan Negara menyatakan bahwa perusahaan milik negara pusat terus meningkatkan investasi di bidang-bidang kunci seperti inovasi teknologi, pembaruan industri, dan peningkatan peralatan. Dalam tiga kuartal pertama, mereka menyelesaikan investasi aset tetap lebih dari 3 triliun yuan, meningkat lebih dari 3%, dengan investasi di industri emerging menyumbang sekitar 40%. (Bullish ★)

Fundamental:Menurut statistik SMM, produksi aluminium domestik pada Oktober 2025 (31 hari) meningkat 1,13% tahun-ke-tahun dan meningkat 3,52% bulan-ke-bulan. Musim puncak tradisional berlanjut di Oktober. Meskipun "musim puncak Oktober" sedikit kurang kuat dari perkiraan, dengan dimulainya dan peningkatan produksi pabrik pengolahan hilir yang mendukung peleburan aluminium, proporsi aluminium cair di peleburan aluminium domestik pulih lebih dari perkiraan. Proporsi aluminium cair industri meningkat 1,4 poin persentase bulan-ke-bulan menjadi 77,7% bulan ini. Berdasarkan data proporsi aluminium cair SMM, volume ingot pengecoran aluminium domestik pada September menurun 13,5% tahun-ke-tahun dan menurun 2,6% bulan-ke-bulan menjadi sekitar 834.000 ton. Sisi permintaan, memasuki November, industri berada dalam fase transisi antara musim puncak dan sepi, ditambah dengan harga aluminium yang terus tinggi. Pengadaan hilir terutama untuk permintaan kaku. Perusahaan ekstrusi umumnya melaporkan penurunan pesanan yang dimiliki, dan tingkat utilisasi menunjukkan penarikan kembali. Minggu lalu, tingkat utilisasi mingguan ekstrusi aluminium domestik adalah 52,6%, turun 0,9 poin persentase minggu-ke-minggu. Tingkat utilisasi di sektor hilir lainnya menunjukkan pelemahan dalam berbagai tingkat. Menurut statistik SMM, inventaris ingot aluminium di area konsumsi domestik utama tercatat 627.000 ton pada Senin ini, naik 5.000 ton minggu-ke-minggu. SMM memperkirakan tren inventaris ingot aluminium domestik akan stabil dengan peningkatan ringan pada paruh pertama November, melayang di sekitar 600.000-650.000 ton.

Pasar Aluminium Primer:Aluminium SHFE berfluktuasi cukup besar pada sesi pagi, mencapai tinggi di dekat 21.600 yuan/ton dan rendah di 21.495 yuan/ton. Di China timur, pandangan pasar berbeda; harga absolut tinggi meredam pembelian oleh prosesor hilir, dengan beberapa perusahaan melaporkan transaksi pada diskon 5-10 yuan/ton terhadap harga rata-rata SMM. Pedagang menunjukkan sentimen beli sedang, terutama membeli untuk tujuan lindung nilai. Pemasok sebagian besar menawarkan pada paritas hingga premium 10 yuan/ton terhadap harga rata-rata SMM. Keseluruhan transaksi aktual berkisar dari diskon 10 yuan/ton hingga premium 10 yuan/ton terhadap harga rata-rata SMM. Indeks sentimen jual pasar China timur adalah 2,98 pada Senin ini, naik 0,01 minggu-ke-minggu; indeks sentimen beli adalah 2,84, turun 0,03 minggu-ke-minggu. SMM A00 aluminium dikutip pada 21.490 yuan/ton pada Senin ini, turun 50 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, pada diskon sekitar 30 yuan/ton terhadap kontrak 2511, datar dari hari perdagangan sebelumnya. Di pasar China tengah, pemasok menunjukkan beberapa niat untuk mempertahankan harga kuat pada Senin ini. Pembelian hilir tetap hanya pengadaan tepat waktu, tetapi sentimen lindung nilai pedagang pulih. Transaksi aktual berpusat di sekitar premium 10-20 yuan/ton terhadap harga rata-rata SMM. Indeks sentimen jual pasar China tengah adalah 2,90 pada Senin ini, naik 0,01 minggu-ke-minggu; indeks sentimen beli adalah 2,88, naik 0,01 minggu-ke-minggu. SMM China tengah ditutup pada 21.380 yuan/ton, turun 40 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, pada diskon 140 yuan/ton terhadap kontrak November, naik 10 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara Henan dan Shanghai adalah -110 yuan/ton, naik 10 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya.

Bahan Baku Aluminium Daur Ulang:Harga spot aluminium primer turun pada Senin ini dibandingkan dengan hari perdagangan sebelumnya, dengan spot SMM A00 ditutup pada 21.490 yuan/ton. Harga pasar scrap aluminium mengikuti penurunan aluminium. Seiring berakhirnya musim puncak tradisional, permintaan hilir berbeda signifikan: permintaan untuk scrap yang digunakan dalam paduan aluminium cor tetap stabil, memberikan lebih banyak dukungan konsumsi, sementara permintaan untuk scrap yang digunakan dalam paduan aluminium tempa menunjukkan tanda-tanda awal pelemahan. Namun, pasokan pasar yang ketat tetap menjadi tema utama, menjaga harga pengadaan tinggi, meskipun keberlanjutan level tinggi perlu diamati. Scrap UBC baled terutama ditawarkan pada 16.350-16.950 yuan/ton (eks-pajak) pada Senin ini; shredded aluminium tense scrap (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) terutama ditawarkan pada 17.750-18.250 yuan/ton (eks-pajak). Harga UBC baled bertahan stabil atau turun sedikit 50 yuan/ton minggu-ke-minggu. Harga untuk clean tapping aluminium wire, shredded aluminium tense scrap (dihargai berdasarkan kandungan aluminium), scrap wheel hubs, dan mechanical casting aluminium scrap turun 0-50 yuan/ton minggu-ke-minggu. Harga spot aluminium turun sedikit pada Senin, dengan harga scrap aluminium di Shanghai, Zhejiang, dan Jiangsu juga mengikuti penyesuaian penurunan kecil. Dalam hal perbedaan harga antara aluminium A00 dan scrap aluminium, perbedaan harga untuk mechanical casting aluminium scrap di Shanghai menyempit 50 yuan menjadi 2.752 yuan/ton bulan-ke-bulan, sementara perbedaan harga antara aluminium A00 dan mixed aluminium extrusion scrap free of paint di Foshan menyempit 50 yuan menjadi 2.289 yuan/ton bulan-ke-bulan. Pasar scrap aluminium diperkirakan mempertahankan pegangan kuat minggu ini, dengan kisaran harga utama untuk shredded aluminium tense scrap (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) berpotensi bergerak naik ke 17.900-18.400 yuan/ton. Lingkungan makro di dalam dan luar negeri terus melepaskan sinyal positif, dan peningkatan pesanan untuk pengolahan paduan cor hilir kemungkinan berlanjut, memberikan dukungan berkelanjutan untuk harga scrap aluminium. Namun, dua risiko besar perlu diperhatikan: pertama, di bawah bayang-bayang harga aluminium tinggi, perusahaan sebagian besar melakukan pengadaan tepat waktu, mengurangi penimbunan persediaan bahan baku, yang dapat menekan harga; kedua, implementasi pembatasan produksi yang digerakkan oleh perlindungan lingkungan di China tengah dan risiko potensial harga aluminium primer mundur setelah kenaikan cepat. Jika risiko ini terwujud, pasar scrap aluminium akan menghadapi tekanan untuk dikoreksi. Secara keseluruhan, pasar scrap aluminium masa depan akan terus menunjukkan tarik-menarik kompleks antara penjual dan pembeli. Disarankan agar peserta pasar memantau secara ketat tren harga aluminium primer, perubahan permintaan hilir, dan arah kebijakan perlindungan lingkungan. ----text start---

Aluminium Sekunder: Pada Senin, harga aluminium spot SMM A00 turun 50 yuan/mt menjadi 21.490 yuan/mt; di pasar aluminium sekunder, harga ADC12 tetap stabil di 21.350 yuan/mt. Pada Senin, harga aluminium mengalami penurunan yang sempit, dan pasar aluminium sekunder tetap berhati-hati, dengan perusahaan menunjukkan sedikit keinginan untuk menyesuaikan harga. Pasokan serpihan aluminium yang ketat, ditambah dengan harga bahan tambahan seperti tembaga yang tinggi, memberikan dukungan kuat dari sisi biaya, memberikan momentum kenaikan jangka pendek bagi harga ADC12. Meskipun ada ketahanan dalam konsumsi akhir, harga aluminium yang tinggi telah membuat pembelian downstream lebih hati-hati. Dalam jangka pendek, harga ADC12 akan bertahan dengan baik, dan perlu diperhatikan peningkatan pasokan serpihan aluminium, efektivitas pelaksanaan kebijakan terkait, dan perubahan kecepatan pembelian perusahaan downstream.

Ringkasan Tren Pasar Aluminium: AS telah menangguhkan penyelidikan Pasal 301 terhadap sektor galangan kapal Cina dan lainnya selama satu tahun, dan Cina secara bersamaan menangguhkan biaya pelabuhan khusus untuk kapal AS dan tindakan balasan terhadap anak perusahaan Hanwha Ocean, yang membantu meredakan ketegangan perdagangan AS-Cina dan meningkatkan harapan permintaan aluminium di sektor ekspor seperti galangan kapal. Di dalam negeri, investasi aset tetap perusahaan milik negara pusat pada tiga kuartal pertama melebihi 300 miliar yuan, dengan industri baru menyumbang 40%, terus memperkuat tarikan konsumsi aluminium di sektor hilir seperti energi baru, penerbangan, dan lainnya, didukung oleh kebijakan pembaruan peralatan. Ini diharapkan dapat menjaga ketahanan konsumsi aluminium dalam jangka menengah dan panjang. Secara keseluruhan, perbaikan marginal lingkungan eksternal dan kebijakan industri domestik yang mendukung bersama-sama mengonsolidasikan prospek permintaan pasar aluminium, memberikan dukungan yang menguntungkan bagi harga aluminium. Dari perspektif fundamental, memasuki November 2025, pembatasan lingkungan musim dingin diperkirakan akan mempengaruhi operasi beberapa perusahaan, namun mengingat produksi tungku elektrolisis tidak bisa langsung turun menjadi nol setelah berhenti, perubahan produksi diperkirakan relatif kecil. Proporsi aluminium cair, beberapa perusahaan melaporkan bahwa permintaan pengguna akhir diperkirakan akan melemah bulan depan, dan proporsi aluminium cair diperkirakan akan menurun, terutama pada paruh kedua November, harapan untuk penurunan proporsi aluminium cair semakin kuat. Saat ini, harga aluminium berfluktuasi di level tinggi, ditambah dengan kabut asap yang parah di Tiongkok tengah yang menyebabkan penerbitan bertahap kebijakan pembatasan produksi berbasis lingkungan, yang agak menekan permintaan. Secara keseluruhan, angin segar makro akan sebagian mengimbangi tekanan fundamental, namun munculnya karakteristik musim sepi dan penumpukan inventaris marginal akan membatasi ruang kenaikan harga aluminium, dan pola fluktuasi harga aluminium di level tinggi dalam jangka pendek tetap tidak berubah.

[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak berkaitan dengan SMM.]