Harga tembaga umumnya lesu minggu ini. Sebelumnya, perbedaan pendapat di dalam Fed AS mengenai jalur kebijakan semakin melebar, dengan beberapa gubernur berpendapat bahwa tarif belum secara signifikan mendorong kenaikan inflasi dan lebih menyukai penurunan suku bunga dalam tahun ini, sementara sebagian besar pejabat bersikeras mempertahankan kebijakan pembatasan untuk mengekang inflasi. Ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga Desember turun menjadi sekitar 50%, indeks dolar AS rebound, dan ditambah dengan data manufaktur yang lemah, harga tembaga turun secara signifikan dari level tertinggi sebelumnya. Kemudian, Mahkamah Agung AS mengajukan pertanyaan tentang legalitas kebijakan tarif timbal balik pemerintahan Trump, dan kekhawatiran atas penutupan pemerintah mereda. Dolar AS berfluktuasi pada level tinggi, dan harga tembaga stabil sebentar. Minggu ini, tembaga LME diperdagangkan antara $10.550 dan $10.900/mt, sementara tembaga SHFE umumnya bergerak antara 85.000 dan 87.500 yuan/mt.
Dari sisi fundamental, perdagangan konsentrat tembaga relatif lesu minggu ini, dengan TC spot tetap stabil dibandingkan dengan level sebelumnya. Dua negara pengekspor tembaga utama di Afrika kembali membuka rute perdagangan utama. Perbatasan angkutan barang antara Tanzania dan Zambia kembali dibuka, namun efisiensi pelabuhan masih lambat. Secara domestik, seiring dengan penurunan harga tembaga, kemauan hilir untuk menetapkan harga pulih, dan sentimen untuk pengambilan kargo memanas dibandingkan sebelumnya. Premi spot mencapai titik terendah dan rebound selama minggu ini. Namun, secara keseluruhan inventori terus bertambah. Konsumsi Q4 masih kurang bermomentum dari perspektif saat ini.
Melihat ke depan minggu depan, di front makro, siklus penutupan pemerintah AS belum berakhir, kurangnya panduan dari beberapa titik data makroekonomi. Namun, jika kebijakan tarif timbal balik pemerintahan Trump dinyatakan ilegal, situasi perdagangan luar negeri AS mungkin sedikit mereda. Harga tembaga kurang memiliki momentum kenaikan jangka pendek. Tembaga LME diperkirakan akan berfluktuasi antara $10.550 dan $10.850/mt, dan tembaga SHFE antara 85.000 dan 87.500 yuan/mt. Di sisi spot, permintaan konsumsi domestik pulih. Masih ada kesenjangan pengiriman yang signifikan di sektor jaringan listrik pada Q4, dan permintaan penggunaan akhir menunjukkan daya tahan yang relatif kuat. Harga spot terhadap kontrak tembaga SHFE 2511 diperkirakan akan berkisar antara diskon 40 yuan/mt hingga premi 120 yuan/mt.
