Otoritas Perilaku Keuangan Inggris (FCA), sebuah badan pengatur keuangan, telah menghubungi perusahaan perdagangan energi dan komoditas asal Swiss, Mercuria, terkait kepemilikan aluminiumnya yang tidak biasa di London Metal Exchange (LME). Dua sumber yang mengenal masalah ini menyatakan posisi tersebut telah mendistorsi harga aluminium jangka pendek. Hal ini membuat produsen di industri transportasi, kemasan, dan konstruksi terpapar volatilitas serta kurang transparansi.
Meski tampaknya tidak melanggar aturan, FCA ingin memahami alasan Mercuria memegang logam dalam jumlah besar. Mereka juga ingin mengetahui rencana penggunaan dan waktu pelepasan stok.
"Sesuai kebijakan manajemen posisi, LME memiliki sejumlah pengaturan untuk mencegah pengaruh tidak wajar dari posisi besar atau dominan," jelas bursa tersebut. Baik FCA maupun Mercuria menolak berkomentar.
Skala Kendali Mercuria
Sejak Mei, Mercuria memegang lebih dari 90% warrant aluminium. Per 2 September, jumlahnya melebihi 421.000 ton. Data industri hingga Juni 2025 menunjukkan stoknya bahkan lebih tinggi, ton. Angka ini setara dengan hampir 40% open interest Juni, jauh melampaui total inventaris warrant LME yang hanya 320.000 ton.
Dominasi semacam ini menciptakan ketidaksesuaian antara kontrak dan aluminium fisik tersedia. Trader kecil kesulitan memenuhi kewajiban pengiriman, memaksa LME turun tangan. Pada Juni, bursa memerintahkan Mercuria meminjamkan sebagian posisinya untuk menghindari kelangkaan pasokan.
Situasi ini mengingatkan pada krisis nikel 2022, saat LME menghentikan perdagangan setelah harga melonjak di atas USD100.000 per ton. Juga mencerminkan strategi lebih dari satu dekade lalu, ketika kepemilikan besar oleh JPMorgan mendistorsi patokan aluminium. Menariknya, Sonny Mcness, mantan trader JP Morgan yang kini di Mercuria, dilaporkan menggunakan taktik serupa.
Dengan inventaris aluminium naik 40% sejak akhir Juni, kekhawatiran tetap ada apakah pasar mencerminkan fundamental penawaran-permintaan nyata atau strategi segelintir pelaku dominan.
Sumber: https://www.alcircle.com/news/uk-regulator-seeks-clarity-on-mercurias-sway-over-lme-aluminium-stocks-115401
