Ramalan untuk Minggu Depan: Efek Praktis Kebijakan "Anti-Rat Race" Terbatas, Harga Mungkin Naik Dulu Lalu Turun
Minggu ini, seri logam besi menunjukkan tren bergelombang, dengan bijih besi bertahan dengan baik. Minggu ini menandai periode paling intensif pembatasan produksi terkait parade militer ke-93, yang menyebabkan penarikan kembali produksi logam panas sehingga melemahkan permintaan kokas yang kaku. Dukungan bahan baku yang melemah, ditambah dengan penguatan kontrol transportasi di beberapa wilayah utara, sementara menghentikan permintaan, mengakibatkan kinerja keseluruhan seri logam besi yang lemah, dengan harga beberapa varietas turun ke level terendah hampir satu setengah bulan. Di paruh kedua minggu, perawatan di utara berakhir dan produksi secara bertahap dilanjutkan, menyebabkan harga rebound dari level terendah, tetapi data produk jadi yang lemah membatasi ruang kenaikan. Di pasar spot, permintaan pembelian pengguna akhir di utara tetap terbatas minggu ini, menyebabkan akumulasi inventaris yang cepat, sementara beberapa pasar di Cina selatan melihat pelepasan permintaan pengguna akhir. Dalam jangka pendek, menurut survei SMM, produksi logam panas turun 63.200 mt WoW karena aktivitas parade militer, tetapi diperkirakan akan rebound signifikan minggu depan. Bijih besi akan terus bertahan dengan baik, tetapi dukungan biaya kokas telah melemah, dan dengan meningkatnya inventaris pabrik baja, ada risiko pemotongan harga. Dukungan biaya tidak mungkin pulih dalam jangka pendek. Untuk produk baja, pembatasan produksi terkait lingkungan di utara telah berakhir, dengan pasokan dan permintaan sama-sama memanas. Meskipun keuntungan pabrik baja menyempit, mereka belum mencapai level yang memicu penghentian produksi. Namun, permintaan hilir belum mencapai level musim puncak, dan akumulasi inventaris akan terus berlanjut. Secara keseluruhan, permintaan yang lemah akan membatasi kinerja seri logam besi dalam waktu dekat, dengan produk jadi kemungkinan underperform dibandingkan bahan baku. Hari ini, rumor kebijakan "anti-rat race" muncul kembali di pasar, tetapi secara keseluruhan, efek praktis tampaknya terbatas. Harga mungkin naik dulu lalu turun minggu depan.
Bijih Besi: Faktor Fundamental dan Makro Memberikan Dukungan, Harga Akan Bertahan dengan Baik Minggu Depan
Minggu ini, harga bijih besi impor turun dulu lalu naik, dengan harga futures naik lebih dari harga spot. Dalam hal harga pelabuhan, harga rata-rata mingguan PB fines di pelabuhan Shandong naik 2 yuan/mt WoW. Memandang ke depan minggu depan, fundamental bijih besi menunjukkan pola pasokan dan permintaan yang kuat. Mempertimbangkan kemungkinan tinggi pemotongan suku bunga Fed AS minggu depan, sentimen pasar cenderung optimis, dan dengan hype seputar berita kebijakan anti-rat race yang memanas, beberapa faktor diperkirakan akan mendorong harga bijih besi untuk melanjutkan tren fluktuasinya. Kontrak paling diperdagangkan I2601 mungkin akan menantang level tinggi sebelumnya.
Kokas: Fundamental Secara Bertahap Longgar, Risiko Pemotongan Harga Meningkat Minggu Depan
Poin Utama: Sisi pasokan, tingkat keuntungan produsen kokas tetap moderat, dan dengan pelonggaran kebijakan pembatasan produksi terkait lingkungan setelah parade militer, produsen kokas yang sebelumnya dibatasi secara bertahap melanjutkan produksi, mengarah pada peningkatan pasokan kokas yang diharapkan. Sisi permintaan, sentimen pasar telah berubah menjadi hati-hati, dan dengan logistik yang secara bertahap pulih pasca-parade, kondisi kedatangan pabrik baja telah meningkat secara signifikan, melemahkan antusiasme mereka untuk pembelian kokas. Di depan bahan baku, beberapa tambang batu bara secara bertahap melanjutkan produksi, mengarah pada peningkatan output. Sentimen pasar terus melemah, dengan harapan penurunan muncul untuk kokas. Pengguna hilir memperlambat pembelian bahan baku, sementara pedagang aktif melepas inventaris. Suasana perdagangan batu bara kokas melemah, dengan hasil lelang online yang kurang menarik dan lebih banyak lelang yang gagal. Bahkan transaksi yang berhasil diselesaikan dengan harga lebih rendah, menunjukkan memburuknya sentimen pasar. Singkatnya, pasar kokas secara bertahap bergeser ke arah kelebihan pasokan. Dalam jangka pendek, harga kokas mungkin tetap lesu, dengan risiko penurunan yang meningkat.
Besi tua: Permintaan lemah mungkin membuat harga terbatas dalam jangka pendek
Di sisi penawaran, sentimen pasar yang buruk telah mendorong pengolah besi tua untuk menerapkan strategi "inventori rendah, perputaran cepat", yang mungkin membatasi pertumbuhan pasokan besi tua sampai batas tertentu, sehingga ekspansi sisi penawaran relatif terbatas. Di sisi permintaan, penurunan harga spot telah mengikis margin pabrik baja EAF, mendorong sentimen berhati-hati di antara pabrik baja EAF. Kecepatan produksi secara keseluruhan tidak banyak berubah, dengan sebagian besar pabrik mempertahankan strategi pengadaan besi tua dengan harga rendah. Secara keseluruhan, permintaan hilir yang lemah dan profitabilitas pabrik baja yang buruk terus membatasi permintaan besi tua. Hingga permintaan penggunaan akhir menunjukkan peningkatan yang jelas, harga besi tua diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran tertentu dalam jangka pendek.
Rebar: Ketidakseimbangan penawaran-permintaan yang terus meningkat membuat harga spot tertekan
Harga rebar tetap lesu minggu ini, dengan harga rata-rata nasional sebesar 3.131,3 yuan/mt, turun 64,7 yuan/mt dari minggu sebelumnya. Di sisi biaya, kenaikan harga bahan baku dan penurunan harga spot telah secara signifikan menekan keuntungan pabrik baja BF dan EAF, dengan beberapa pabrik melaporkan kerugian marginal, yang mengurangi antusiasme produksi. Di sisi penawaran, pembatasan produksi di Henan (pengurangan mesin sintering 30-50%) dan pengurangan produksi atau pengangguran tungku peleburan sebelum parade militer, ditambah dengan pemeliharaan di beberapa pabrik di Cina utara, menyebabkan penurunan sedikit dalam produksi bahan bangunan minggu ini. Setelah parade, pabrik yang sebelumnya tidak beroperasi secara bertahap kembali beroperasi, menunjukkan peningkatan produksi jangka pendek. Di sisi permintaan, sementara wilayah pesisir mengalami pemulihan permintaan yang lambat, sentimen pengadaan yang berhati-hati berlaku di tengah penurunan harga. Curah hujan di Cina utara, barat daya, dan tengah semakin melemahkan transaksi secara keseluruhan. Di sisi inventori, baik inventori sosial maupun pabrik mempercepat penumpukannya, meskipun produsen melaporkan tekanan yang dapat dikelola. Pemulihan proyek pasca-parade di Cina utara dan pemulihan permintaan secara bertahap di Cina selatan selama transisi musiman dapat meringankan kekhawatiran inventori jangka pendek. Melihat ke depan, tidak adanya angin kencang makro dan kurangnya tren harga yang jelas, ditambah dengan dukungan biaya di sisi penawaran, membuat sulit bagi pedagang untuk memangkas harga lebih lanjut. Ruang penurunan untuk harga spot tampaknya terbatas, tetapi pemulihan permintaan masih bisa mendorong rebound. Harga spot baja konstruksi diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran tertentu minggu depan.
HRC: Permintaan meningkat secara bertahap, harga cenderung menguat
Harga HRC mencapai titik terendah setelah koreksi minggu ini, dengan transaksi keseluruhan menurun dari minggu sebelumnya. Di sisi penawaran, pabrik baja mengurangi pemeliharaan HRC, yang menyebabkan peningkatan produksi sedikit. Di sisi permintaan, pasar sedang bertransisi antara musim puncak dan musim sepi, dengan konsumsi nyata mingguan HRC meningkat sedikit dari waktu ke waktu. Di sisi inventori, survei SMM terhadap 86 gudang di seluruh negeri (sampel besar) menunjukkan inventori sosial HRC sebesar 3,6701 juta mt, naik 104.200 mt (2,92%) dari minggu sebelumnya. Inventori sosial nasional terus menumpuk, meskipun lajunya melambat. Berdasarkan wilayah, destok terjadi di Cina selatan dan timur laut, sementara penumpukan inventori terus berlanjut di Cina timur, utara, dan tengah, dengan kenaikan terbesar di Cina utara. Di sisi biaya, harga kokas stabil minggu ini sementara harga bijih menguat sedikit, memberikan dukungan biaya yang lebih kuat secara keseluruhan untuk HRC. Melihat ke depan, harga kokas diperkirakan akan mengalami putaran pertama penurunan, sementara harga bijih mungkin naik, menjaga dukungan biaya secara keseluruhan tetap stabil. Ditambah dengan permintaan yang meningkat secara bertahap, harga HRC cenderung menguat, dengan kontrak yang paling banyak diperdagangkan diperkirakan akan bertransaksi antara 3.250-3.400 minggu depan.
1. Untuk data yang disebutkan dalam laporan ini, silakan kunjungi Database SMM (
2. Untuk wawasan pasar baja SMM yang lebih lengkap, laporan analisis, dan akses basis data, silakan hubungi Li Ping dari Departemen Baja SMM di 021-51595782
*Pandangan dalam laporan ini didasarkan pada informasi pasar yang dikumpulkan dan evaluasi komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang diberikan hanya untuk referensi dengan risiko Anda sendiri. Laporan ini tidak merupakan saran investasi langsung. Klien harus membuat keputusan yang bijaksana dan tidak menggunakannya sebagai pengganti penilaian independen. SMM tidak bertanggung jawab atas keputusan klien. Penggunaan tidak sah dari konten laporan ini yang mengakibatkan kerugian atau kewajiban tidak terkait dengan SMM.
SMM berhak untuk melakukan modifikasi dan interpretasi akhir atas penafian ini.
