SMM

Data produksi bulanan SMM untuk logam dasar dirilis pada akhir setiap bulan, bertujuan untuk mengungkapkan fundamental sebenarnya bagi para profesional dan investor rantai industri, serta memberikan pemahaman yang lebih jelas tentang arah masa depan pasar logam.

Eksklusif SMM: Ikhtisar Produksi Logam China pada Juli 2025 dan Perkiraan untuk Agustus

Katoda Tembaga

Pada bulan Juli, produksi katoda tembaga China SMM melonjak sebesar 39.400 mt dari bulan sebelumnya, yang merupakan peningkatan sebesar 3,47%, dan naik 14,21% YoY. Produksi kumulatif dari Januari hingga Juli meningkat sebesar 820.800 mt YoY, menandai peningkatan sebesar 11,82%.

Peningkatan signifikan dalam produksi katoda tembaga pada bulan Juli dapat dikaitkan dengan alasan-alasan berikut: 1) Tingkat pemanfaatan kapasitas smelter baru yang beroperasi meningkat dengan cepat, dan produksi melebihi ekspektasi; 2) Smelter yang sebelumnya mengurangi produksi karena inspeksi perlindungan lingkungan telah kembali beroperasi normal pada bulan Juli; 3) Harga asam sulfat yang terus tinggi di berbagai wilayah pada bulan Juli secara efektif mengimbangi kerugian smelting. Namun, ada juga faktor-faktor yang tidak menguntungkan. Dipengaruhi oleh pasokan blister copper dan copper anode yang semakin ketat, beberapa smelter telah mulai mengalami pemotongan produksi dalam skala kecil, dan kami memperkirakan situasi ini akan terus berlanjut hingga bulan Agustus. Terdapat sedikit peningkatan dalam TCs konsentrat tembaga baru-baru ini, pada 25 Juli, indeks konsentrat tembaga impor (mingguan) telah naik menjadi -$42,63/mt, naik $2,18/mt dari 27 Juni. Namun, persediaan konsentrat tembaga di pelabuhan telah turun ke level terendah baru tahun ini, dengan statistik kami menunjukkan bahwa persediaan pelabuhan saat ini hanya 560.900 mt, yang akan tidak menguntungkan bagi smelter untuk terus memperluas produksi di masa depan.

Secara keseluruhan, tingkat operasi sampel industri katoda tembaga pada bulan Juli adalah 88,19%, naik 2,43 poin persentase dari bulan sebelumnya. Di antara mereka, tingkat operasi smelter besar adalah 91,12%, naik 3,6 poin persentase dari bulan sebelumnya; tingkat operasi smelter menengah adalah 85,62%, naik 0,75 poin persentase dari bulan sebelumnya; dan tingkat operasi smelter kecil adalah 67,28%, turun 2,09 poin persentase dari bulan sebelumnya. Tingkat operasi smelter yang menggunakan konsentrat tembaga adalah 92,3%, naik 3,2 poin persentase dari bulan sebelumnya; sedangkan tingkat operasi smelter yang tidak menggunakan konsentrat tembaga (menggunakan scrap tembaga atau copper anode sebagai gantinya) adalah 68,5%, turun 0,6 poin persentase dari bulan sebelumnya.

Saat memasuki bulan Agustus, statistik kami menunjukkan bahwa hanya satu pabrik peleburan yang memiliki rencana pemeliharaan, dan penurunan produksi karena pemeliharaan relatif kecil. Namun, karena pasokan konsentrat tembaga, blister copper, dan anode tembaga yang ketat, jumlah pabrik peleburan yang harus mengurangi produksi karena kekurangan bahan baku pada bulan Agustus meningkat dibandingkan dengan bulan Juli. Meskipun demikian, dipengaruhi oleh penyelesaian pemeliharaan dan peningkatan berkelanjutan pabrik peleburan baru yang mulai beroperasi di Cina timur, kami percaya bahwa produksi tembaga katoda domestik pada bulan Agustus hanya mengalami penurunan yang kecil.

Berdasarkan jadwal produksi berbagai pabrik peleburan, SMM memperkirakan bahwa produksi tembaga katoda domestik pada bulan Agustus akan menurun sebesar 6.000 mt dari bulan sebelumnya, atau turun 0,51%, dan meningkat sebesar 154.800 mt dari tahun sebelumnya, atau naik 15,27%. Produksi kumulatif dari Januari hingga Agustus akan meningkat sebesar 975.600 mt dari tahun sebelumnya, atau naik 12,26%. Tingkat operasi sampel industri tembaga katoda pada bulan Agustus adalah 87,81%, turun 0,38 poin persentase dari bulan sebelumnya. Di antara mereka, tingkat operasi pabrik peleburan besar adalah 90,71%, turun 0,41 poin persentase dari bulan sebelumnya; tingkat operasi pabrik peleburan menengah adalah 85,49%, turun 0,13 poin persentase dari bulan sebelumnya; dan tingkat operasi pabrik peleburan kecil adalah 66,33%, turun 0,94 poin persentase dari bulan sebelumnya. Tingkat operasi pabrik peleburan yang menggunakan konsentrat tembaga adalah 92%, turun 0,3 poin persentase dari bulan sebelumnya; tingkat operasi pabrik peleburan yang tidak menggunakan konsentrat tembaga (menggunakan tembaga bekas atau anode tembaga) adalah 67,5%, turun 1 poin persentase dari bulan sebelumnya. Kami memperkirakan bahwa produksi pada bulan September akan terus menurun, karena jumlah pabrik peleburan dengan rencana pemeliharaan meningkat menjadi lima, yang melibatkan kapasitas sebesar 900.000 mt.

Aluminium

Menurut statistik SMM, produksi aluminium domestik pada bulan Juli 2025 (31 hari) meningkat sebesar 1,05% dari tahun sebelumnya dan 3,11% dari bulan sebelumnya. Kapasitas operasi aluminium di Cina meningkat sedikit dari bulan sebelumnya pada bulan Juli, terutama karena dimulainya proyek penggantian aluminium Fase II di Shandong-Yunnan. Karena suasana musim sepi yang kuat di pasar akhir penggunaan, produksi paduan di berbagai wilayah menurun secara signifikan. Akibatnya, proporsi aluminium cair di pabrik peleburan aluminium domestik pada bulan Juli menurun secara signifikan, dengan proporsi aluminium cair industri turun 2,06 poin persentase dari bulan sebelumnya menjadi 73,77%. Berdasarkan data SMM tentang proporsi aluminium cair, diperkirakan bahwa volume ingot aluminium cor domestik pada bulan Juli menurun sebesar 9,34% dari tahun sebelumnya dan meningkat sebesar 11,89% dari bulan sebelumnya menjadi sekitar 976.300 mt.

Perubahan Kapasitas: Pada akhir Juli, statistik SMM menunjukkan bahwa kapasitas aluminium yang ada di Tiongkok sekitar 45,69 juta ton (SMM menyesuaikan angka tersebut pada akhir April dengan menghilangkan perhitungan ganda setelah memperhitungkan penggantian kapasitas dan pembongkaran pabrik lama). Kapasitas aluminium yang beroperasi di Tiongkok sekitar 43,9 juta ton. Karena pengoperasian proyek penggantian kapasitas, tingkat operasi industri meningkat sedikit dari bulan ke bulan. Selain itu, sejumlah kecil kapasitas yang menjalani transformasi teknologi di Chongqing kembali berproduksi.

Perkiraan Produksi: Pada Agustus 2025, kapasitas aluminium yang beroperasi di Tiongkok tetap berada pada tingkat tinggi. Kelompok kedua proyek penggantian di Yunnan mulai berproduksi dan mencapai hasil produksi, yang menyebabkan tingkat operasi industri meningkat kembali. Mengenai proporsi aluminium cair, saat ini hanya beberapa perusahaan yang telah menyatakan bahwa mereka akan terus meningkatkan produksi ingot pengecoran pada bulan Agustus, terutama karena permintaan akhir yang lemah, biaya pengolahan yang lebih rendah untuk produk paduan, dan ekspektasi pesimis perusahaan terhadap permintaan pada bulan Agustus, yang menyebabkan ekspektasi pemotongan produksi lebih lanjut. Hal ini telah memaksa pabrik aluminium untuk meningkatkan produksi ingot pengecoran. Diperkirakan bahwa proporsi aluminium cair akan tetap berada pada tingkat rendah, dengan ruang penurunan yang terbatas. Perhatian selanjutnya masih harus diberikan pada perubahan permintaan akhir dan tren proporsi aluminium cair.

Alumina

Menurut data SMM, pada Juli 2025 (31 hari), produksi alumina kelas metalurgi di Tiongkok meningkat sebesar 5,40% dari bulan ke bulan dan 6,65% dari tahun ke tahun. Pada akhir Juli, kapasitas alumina kelas metalurgi yang ada di Tiongkok sekitar 110,32 juta ton, dengan kapasitas operasi aktual meningkat sebesar 2,00% dari bulan ke bulan dan tingkat operasi sebesar 81,6%.

Didukung oleh berita kebijakan seperti "persaingan anti-perlombaan tikus" dan "pengurangan kapasitas" dalam konteks makro, kontrak berjangka alumina menguat. Kontrak yang paling banyak diperdagangkan mencapai puncaknya pada 3.577 yuan/ton dalam bulan tersebut, membuka jendela arbitrase antara berjangka dan spot. Pedagang spot secara aktif menanyakan dan membeli, yang menyebabkan pengetatan pasokan spot. Pemegang tidak mau menurunkan harga, dan harga alumina spot pun mengikuti. Keuntungan pabrik alumina kembali meningkat selama bulan ini. Kecuali beberapa aktivitas pemeliharaan rutin, tidak ada kabar tentang pengurangan produksi atau pemeliharaan. Kapasitas operasional meningkat sebesar 1,77 juta ton bulan ke bulan.

Menurut Wilayah:

Pada bulan Juli, kapasitas alumina di Cina Selatan mengalami kenaikan dan penurunan. Beberapa pabrik alumina melakukan pemeliharaan rutin, tetapi dampaknya terhadap produksi alumina relatif kecil. Selain itu, beberapa pabrik alumina mulai mengurangi kapasitas operasionalnya sejak Juni dan tidak pulih pada bulan Juli, sehingga mengakibatkan penurunan kecil dalam produksi. Selain itu, karena harga alumina yang stabil dan keuntungan yang moderat, kapasitas operasional beberapa pabrik alumina meningkat. Secara keseluruhan, kapasitas operasional di Cina Selatan menurun sebesar 20.000 ton bulan ke bulan.

Pada bulan Juli, didorong oleh keuntungan, kapasitas operasional alumina di Cina Utara meningkat secara signifikan, yaitu sebesar 1,78 juta ton bulan ke bulan.

Perkiraan untuk Bulan Depan: Saat kita memasuki bulan Agustus, harga alumina spot saat ini berfluktuasi pada level tinggi, dan pabrik alumina menikmati keuntungan yang moderat. Tidak ada niat yang kuat untuk melakukan pengurangan produksi atau pemeliharaan, hanya beberapa perusahaan yang diperkirakan akan melakukan pemeliharaan rutin, yang akan berdampak terbatas pada produksi. Pada bulan Agustus, kapasitas operasional alumina kelas metalurgi secara nasional diperkirakan akan meningkat sedikit, mencapai sekitar 90,56 juta ton/tahun.

Aluminium Luar Negeri

Menurut statistik SMM, total produksi aluminium luar negeri pada bulan Juli 2025 meningkat sebesar 2,7% tahun ke tahun. Tingkat operasional rata-rata bulanan adalah 88,5%, turun 0,8% bulan ke bulan, tetapi masih naik sedikit sebesar 0,2% tahun ke tahun.

Selama bulan ini, Alcoa dan mitra energi Ignis mengumumkan bahwa setelah pemadaman listrik besar-besaran pada bulan April, pabrik peleburan San Ciprián di Spanyol telah mulai mulai kembali beroperasi secara bertahap, dengan tujuan untuk memulihkan kapasitas nominalnya sebesar 228.000 ton pada pertengahan tahun 2026. Karena penundaan dalam pemulihan produksi, Alcoa memperkirakan kerugian keuntungan sebesar $9-110 juta untuk pabrik peleburan ini pada tahun 2025.

SMM juga mengetahui bahwa setelah tiga tahun pemulihan produksi secara bertahap, tingkat pemanfaatan kapasitas pabrik peleburan Alumar di Brasil telah meningkat menjadi 92% (sekitar 411.000 ton/tahun), dan saat ini sedang berusaha untuk mencapai kapasitas penuh. Di Afrika, South32 menyatakan bahwa mereka belum mencapai kesepakatan dengan penyedia energi HCB mengenai perjanjian listrik setelah tahun 2026, dan ada risiko penutupan sebagian untuk smelter Mozal dengan kapasitas 580.000 mt/tahun. Negosiasi masih berlangsung; jika tidak ditemukan solusi alternatif yang layak, South32 tidak menutup kemungkinan untuk mengurangi kepemilikannya di Mozal.

Masalah listrik juga mengganggu smelter Tomago milik Rio Tinto di Australia. Smelter tersebut saat ini sedang bernegosiasi dengan pemerintah federal Australia dan pemerintah New South Wales mengenai kontrak listrik untuk tahun 2026–2029 dan kredit pajak produksi federal, tetapi belum mencapai kesepakatan. Tomago, yang terletak sekitar 125 kilometer di utara Sydney, mengonsumsi sekitar 10% dari listrik New South Wales dan memproduksi 590.000 mt aluminium setiap tahunnya. Selain Rio Tinto, pemegang sahamnya juga termasuk CSR dan Hydro Aluminum.

Di Asia, setelah selesainya uji coba awal untuk jalur produksi perluasan aluminium di BALCO di India, diharapkan telah mulai meningkatkan produksi pada bulan Juli.

Secara keseluruhan, pasokan aluminium luar negeri tetap stabil pada bulan Juli, tetapi prospek jangka menengah dan panjang untuk beberapa smelter masih belum pasti. Melihat ke depan bulan Agustus, dengan BALCO terus meningkatkan produksi, diharapkan produksi aluminium luar negeri akan meningkat sekitar 3% YoY, dan tingkat operasi diharapkan akan naik kembali menjadi 88,8%.

Alumina kelas metalurgi luar negeri

Menurut statistik SMM, produksi alumina kelas metalurgi luar negeri meningkat sebesar 7,1% YoY pada bulan Juli 2025. Tingkat operasi rata-rata perusahaan alumina luar negeri naik menjadi 82,4%, naik 0,5% MoM dan 3,5% YoY. Peningkatan produksi pada bulan tersebut sebagian besar berasal dari Indonesia: PT Bintan Indonesia Alumina mulai memberi makan pada proyek Fase III (1 juta mt/tahun) pada bulan Juni dan memproduksi batch pertama alumina pada bulan Juli. Diperkirakan akan mencapai kapasitas penuh pada akhir tahun dan kemudian akan segera mulai pembangunan Fase IV. Sementara itu, pabrik alumina Vedanta Lanjigarh di India telah sepenuhnya mengoperasikan kapasitas perluasan 1,5 juta mt/tahunnya, dengan produksi mencapai 587.000 mt pada Q2 2025, naik 9% QoQ. MIND ID juga meningkatkan beban operasi proyek alumina SGAR dari 80% menjadi 90%.

Selain itu, pabrik alumina Yarwun milik Rio Tinto di Australia telah menjalani pemeliharaan sejak kuartal kedua, sehingga menghasilkan penurunan produksi sebesar 14,6% dari bulan ke bulan. Dampak ini diperkirakan akan terus berlanjut hingga akhir kuartal ketiga.

Melihat ke depan bulan Agustus, didorong oleh peningkatan berkelanjutan dari Tahap III Nanshan dan Lanjigarh, produksi alumina metalurgi luar negeri diperkirakan akan meningkat sebesar 7,2% dari tahun ke tahun. Karena perluasan kapasitas, tingkat operasi rata-rata diperkirakan akan turun kembali sedikit menjadi 81,1%.

Timbal primer

Pada Juli 2025, produksi timbal primer nasional menurun, turun sebesar 1,49 poin persentase dari bulan ke bulan dan meningkat sebesar 5,43 poin persentase dari tahun ke tahun. Produksi timbal primer kumulatif dari Januari hingga Juli 2025 meningkat sebesar 9,05 poin persentase dari tahun ke tahun.

Diketahui bahwa pemeliharaan yang tidak terduga terjadi di pabrik peleburan timbal primer di Cina Tengah pada bulan Juli, dan perusahaan-perusahaan ini memiliki kapasitas produksi yang relatif besar, sehingga menurunkan produksi timbal primer pada bulan tersebut di bawah ekspektasi dan menghasilkan penurunan dari bulan ke bulan. Di satu sisi, pasokan konsentrat timbal ketat, dan biaya pengolahan (TCs) telah menurun selama dua bulan berturut-turut. TC bulanan SMM terbaru untuk bijih impor pb60 berkisar antara -$70/dmt hingga -$50/dmt, menandai penurunan selama dua bulan berturut-turut. Bahkan telah muncul transaksi dengan harga -$150/dmt hingga -$100/dmt di pasar. Di sisi lain, pada pertengahan hingga akhir Juli, pusat pergerakan harga timbal bergeser ke bawah, sehingga mengurangi antusiasme produksi pabrik peleburan timbal primer. Beberapa perusahaan memilih untuk secara aktif mengurangi produksi atau menunda proses pemulihan setelah pemeliharaan di tengah pasokan bahan baku yang ketat. Akibatnya, produksi bulanan mencatat pertumbuhan negatif dari bulan ke bulan.

Melihat ke depan bulan Agustus, pabrik peleburan timbal primer diperkirakan akan secara bertahap kembali memproduksi setelah menyelesaikan pemeliharaan, termasuk perusahaan menengah hingga besar di Cina Tengah, Barat Daya, Timur, dan Utara. Sementara itu, kapasitas baru perusahaan besar di Cina Tengah akan segera mulai beroperasi, yang berpotensi membawa tambahan produksi. Bahkan jika pabrik peleburan timbal primer di Cina Utara dan Timur Laut memasuki pemeliharaan rutin, tren kenaikan produksi timbal primer pada bulan Agustus tetap tidak berubah. Selain itu, selama proses pemulihan produksi atau pengoperasian kapasitas baru oleh perusahaan timbal primer, kesenjangan pasokan bahan baku mungkin akan kembali melebar. Ditambah dengan pelemahan harga timbal pada akhir Juli, yang menurunkan antusiasme produksi beberapa perusahaan, SMM memperkirakan secara konservatif bahwa produksi timbal primer pada bulan Agustus akan meningkat sekitar 4,5 poin persentase dari bulan ke bulan.

Timbal Sekunder

Pada Juli 2025, produksi timbal sekunder meningkat sesuai jadwal, yaitu naik 10,93% dari bulan ke bulan dan 3,13% dari tahun ke tahun. Produksi timbal olahan sekunder naik 13,96% dari bulan ke bulan dan 1,28% dari tahun ke tahun.

Pada bulan Juli, harga timbal awalnya naik kemudian turun. Pada awal bulan, kontrak SHFE timbal 2509 yang paling banyak diperdagangkan mencapai harga tertinggi 17.340 yuan/mt, sementara harga baterai bekas mengalami kenaikan yang terbatas, meningkatkan antusiasme produksi pabrik peleburan timbal sekunder. Pabrik peleburan timbal sekunder besar A di Cina Utara, yang memiliki kapasitas idle karena beberapa faktor sebelumnya, kembali berproduksi pada awal Juli. Pabrik peleburan timbal sekunder besar B di Cina Utara menyelesaikan pemeliharaan dan kembali berproduksi pada akhir Juli. Pabrik peleburan timbal sekunder menengah-ke-kecil C di Cina Utara kembali berproduksi pada akhir Juni dan mempertahankan produksi yang stabil pada bulan Juli. Pabrik peleburan timbal sekunder menengah-ke-besar (A) di Cina Timur kembali berproduksi setelah pemeliharaan pada akhir Juli. Perusahaan-perusahaan tersebut memberikan kontribusi yang signifikan terhadap produksi timbal sekunder pada bulan Juli.

Pada akhir Juli, kontrak SHFE timbal yang paling banyak diperdagangkan turun di bawah level 16.800 yuan/mt, menurunkan antusiasme produksi beberapa pabrik peleburan dan bahkan melemahkan ekspektasi untuk peningkatan konsumsi timbal pada bulan Agustus. Sebuah pabrik peleburan timbal sekunder besar di Cina Barat Laut berencana untuk menghentikan produksi baru-baru ini karena beberapa faktor seperti penurunan pasar, kekurangan bahan baku, dan pembatasan penggunaan air, yang merupakan pengurangan utama pada bulan Agustus. Selain itu, perusahaan-perusahaan yang kembali berproduksi pada bulan Juli di Cina Timur dan Utara diperkirakan akan mempertahankan produksi yang stabil pada bulan Agustus. Sebuah pabrik peleburan di Cina Barat Daya, yang menunda pengoperasian kapasitas barunya pada bulan Juni karena masalah peralatan, kembali berproduksi normal pada akhir Juli. Kontribusinya terhadap produksi timbal terutama tercermin pada bulan Agustus. Secara keseluruhan, produksi timbal sekunder pada bulan Agustus mungkin masih akan mempertahankan tren kenaikan.

Seng Olahan

Menurut SMM, produksi seng olahan Cina pada bulan Juli 2025 meningkat 3% dari bulan ke bulan dan sekitar 23% dari tahun ke tahun, dengan produksi tahun-hingga-saat-ini hingga Juli naik lebih dari 4% dari tahun ke tahun, melebihi ekspektasi. Di antara itu, produksi paduan seng domestik pada bulan Juli meningkat secara bulanan. Pada bulan Juli, produksi pabrik peleburan domestik meningkat. Dilaporkan bahwa terjadi pemeliharaan rutin di wilayah Shaanxi, Hunan, Inner Mongolia, Gansu, dan wilayah lainnya, sementara pabrik peleburan di Yunnan, Henan, Shaanxi, Hunan, Guangxi, dan Qinghai telah menyelesaikan pemeliharaan. Selain itu, penundaan pemeliharaan di beberapa pabrik peleburan di Inner Mongolia, ditambah dengan terus dirilisnya kapasitas baru di Henan dan Yunnan, menyebabkan peningkatan yang signifikan dalam produksi secara keseluruhan.

SMM memperkirakan bahwa produksi seng olahan domestik pada bulan Agustus 2025 akan meningkat hampir 3% secara bulanan dan lebih dari 27% secara tahunan, dengan peningkatan tahunan kumulatif lebih dari 7% yang diperkirakan dari Januari hingga Agustus. Pada bulan Agustus, kecuali pemeliharaan di beberapa pabrik peleburan di Hunan, produksi di pabrik peleburan lainnya akan stabil atau terus meningkat. Pabrik peleburan di Shaanxi, Inner Mongolia, Yunnan, dan Qinghai akan menyelesaikan pemeliharaan, sementara kapasitas baru akan terus dirilis di Jiangxi, Hunan, Hubei, dan Henan, dengan produksi secara keseluruhan berpotensi mencapai rekor baru.

Timah Olahan

Menurut data yang diproses SMM berdasarkan survei pasar, pada bulan Juli 2025, produksi timah olahan China meningkat sebesar 15,42% secara bulanan dibandingkan dengan bulan sebelumnya, sementara hanya meningkat sebesar 0,09% secara tahunan. Peningkatan produksi ini terutama dipengaruhi oleh beberapa faktor, termasuk dimulainya kembali produksi oleh beberapa perusahaan dan pembersihan produk setengah jadi. Rincian wilayahnya adalah sebagai berikut:

Menurut data dari Badan Umum Bea Cukai, impor konsentrat timah dalam bentuk fisik China mencapai 11.911 mt pada bulan Juni 2025, menunjukkan penurunan yang kecil secara bulanan. Penurunan ini disebabkan oleh penurunan impor dari negara-negara Afrika dan Oseania: impor dari Nigeria, Bolivia, Australia, dan negara lainnya mengalami penurunan yang signifikan dibandingkan dengan Mei, tetapi volume impor secara keseluruhan tetap relatif stabil. Kesenjangan jangka panjang yang disebabkan oleh larangan penambangan di Myanmar belum sepenuhnya terisi. Meskipun izin penambangan di wilayah Wa Myanmar baru-baru ini telah disetujui, pemulihan impor bijih timah dari Myanmar masih akan memakan waktu yang cukup lama karena dampak musim hujan dan persiapan untuk memulai kembali produksi.

Wilayah Yunnan: Kekurangan bahan baku masih parah:

Persediaan bahan baku pabrik peleburan umumnya kurang dari 30 hari, persaingan untuk pengadaan bijih timah telah meningkat, biaya pengolahan untuk bijih rendah telah melonjak, dan dengan kenaikan biaya listrik, kemauan perusahaan untuk memproduksi telah menurun. Beberapa perusahaan bersiap untuk menghentikan produksi untuk pemeliharaan dan membersihkan produk setengah jadi dari berbagai proses peleburan, sehingga menghasilkan peningkatan produksi bulanan yang kecil.

Wilayah Jiangxi: Gangguan dalam rantai pasokan limbah:

Sistem daur ulang limbah timah berada di bawah tekanan, dengan sirkulasi bahan sekunder di pasar menurun lebih dari 30%. Kurangnya pasokan timah mentah secara langsung menyebabkan kesulitan dalam meningkatkan produksi timah halus. Beberapa perusahaan timah sekunder telah menyelesaikan pemeliharaan dan secara bertahap melanjutkan produksi, dengan produksi keseluruhan di wilayah tersebut meningkat kembali bulan ini.

Wilayah lain: Kekurangan bahan baku ganda:

Pasokan konsentrat timah dan limbah timah lemah, dengan tingkat operasi tetap berada di bawah 70% dari kapasitas yang direncanakan untuk periode yang lama. Beberapa perusahaan berencana untuk menghentikan produksi untuk pemeliharaan, yang lebih lanjut menekan produksi. Berdasarkan perkiraan SMM, produksi timah halus diperkirakan akan menurun sebesar 2,51% secara bulanan pada bulan Agustus. Faktor pendorong: Beberapa perusahaan peleburan di Yunnan dan Jiangxi diperkirakan akan menghentikan produksi untuk pemeliharaan.

Nikel halus

Pada bulan Juli 2025, produksi nikel halus SMM meningkat sebesar 3% secara bulanan dibandingkan Juni, naik 14% secara tahunan, dengan produksi tahun-ke-tahun hingga Juli naik 27% secara tahunan. Tingkat operasi perusahaan nikel halus domestik adalah 61%. Pada bulan Juli, perusahaan kelas atas mempertahankan laju produksi yang stabil, dengan beberapa peleburan meningkatkan output mereka, sehingga mendorong peningkatan kecil dalam produksi nikel halus secara keseluruhan. Dalam hal harga, harga spot rata-rata nikel halus pada bulan Juli adalah 122.237 yuan/mt, naik 680 yuan/mt secara bulanan dibandingkan Juni, terutama didorong oleh sentimen makro domestik yang menentang persaingan "perlombaan tikus", dengan harga spot mengikuti dengan peningkatan kecil. Rata-rata premi untuk nikel Jinchuan pada bulan Juli adalah 2.100 yuan/mt, turun 500 yuan/mt secara bulanan dibandingkan Juni. Premi untuk nikel elektrolitik utama di Cina tetap stabil dalam kisaran -100 yuan hingga 300 yuan/mt. Perdagangan spot tetap lesu sepanjang bulan Juli, dengan volume perdagangan keseluruhan menurun 10%-20% secara bulanan dibandingkan Juni, terutama karena memasuki musim sepi konsumsi, dengan pembelian hilir hanya memenuhi kebutuhan langsung. Selain itu, pada bulan Juli, didorong oleh sentimen makro, harga nikel berfluktuasi tajam, dengan pemain hilir mengadopsi sikap menunggu dan melihat.

Diperkirakan bahwa produksi nikel halus akan meningkat sebesar 1% MoM pada bulan Agustus, dengan rencana produksi berbagai smelter tetap stabil dan penambahan kapasitas baru masih tertunda.

NPI

Pada bulan Juli 2025, produksi NPI secara nasional meningkat sebesar 2,11% MoM dalam kandungan fisik, tetapi menurun sebesar 8,10% MoM dalam kandungan logam. Pada bulan Juli, harga bijih nikel di Filipina turun hingga batas tertentu, sementara dengan sentimen makro yang mendorong pemulihan harga produk jadi stainless steel, harga NPI naik. Smelter NPI domestik masih mengalami kerugian, meskipun dengan tingkat yang lebih kecil. Untuk mengatasi kerugian, sebagian besar smelter NPI kelas tinggi terus beroperasi dengan kapasitas rendah, dengan kandungan logam produksi NPI kelas tinggi domestik menurun sebesar 7,87% MoM. Di sisi lain, pada bulan Juli, produksi stainless steel hilir meningkat, didorong oleh pemulihan produksi stainless steel seri 200, kandungan fisik dan kandungan logam produksi NPI kelas rendah domestik keduanya meningkat secara MoM. Rata-rata kelas NPI juga menurun sebesar 0,4% MoM pada bulan Juli.

Melihat ke depan, diperkirakan bahwa dengan mendekatnya musim puncak September-Oktober dan didorong oleh peningkatan produksi dari perusahaan stainless steel hilir, kandungan fisik dan kandungan logam produksi NPI domestik keduanya akan stabil dan sedikit meningkat. SMM memperkirakan bahwa kandungan fisik produksi NPI secara nasional akan meningkat sebesar 1,73% MoM dan kandungan logam akan meningkat sebesar 1,09% MoM pada bulan Agustus 2025. Selain itu, di bawah efek gabungan dari smelter yang mempertahankan tingkat operasi rendah dan pemulihan tertentu dalam konsumsi, SMM memperkirakan bahwa pusat harga NPI kelas tinggi akan terus meningkat pada bulan Agustus.

NPI Indonesia

Pada bulan Juli 2025, kandungan fisik produksi NPI Indonesia turun sekitar 0,07% MoM, dan kandungan logam turun sekitar 1,7% MoM. Memasuki bulan Juli, kerugian di smelter Indonesia belum berkurang secara signifikan, dengan jalur produksi yang sebelumnya dihentikan belum kembali beroperasi. Beberapa smelter Indonesia terus beroperasi dengan beban rendah. Di bawah tekanan keuntungan dan kelas yang menurun, baik kandungan fisik maupun kandungan logam NPI Indonesia turun pada bulan Juli.

Diperkirakan bahwa pada bulan Agustus 2025, kandungan fisik NPI Indonesia akan meningkat sebesar 0,60% MoM, dan kandungan logam akan meningkat sebesar 16,35% MoM. Karena mendekatnya musim konsumsi puncak dan kerugian smelter secara bertahap membaik, SMM memperkirakan bahwa tingkat operasi smelter Indonesia akan pulih hingga batas tertentu.

Nikel sulfat

Menurut data SMM, produksi nikel sulfat dalam negeri pada bulan Juli adalah 29.100 mt dalam kandungan logam (setara dengan 132.200 mt dalam kandungan fisik), meningkat 17,30% secara bulanan dan 4,77% secara tahunan. Di sisi permintaan, karena pemulihan pesanan dari perusahaan prekursor dan pelepasan permintaan penimbunan, konsumsi garam nikel telah meningkat secara stabil. Di sisi penawaran, karena beberapa produsen merilis kapasitas baru dan penimbunan stok nikel sulfat oleh perusahaan terintegrasi, penawaran pasar telah menunjukkan peningkatan yang signifikan.

Melihat ke depan bulan Agustus, dipengaruhi oleh ketatnya pasokan bahan baku, beberapa produsen garam nikel berencana untuk terus mengurangi atau menghentikan produksi untuk pemeliharaan, dengan harapan pasokan nikel sulfat akan berkurang. SMM memperkirakan bahwa pada bulan Agustus, produksi nikel sulfat di seluruh negeri akan turun menjadi 28.300 mt dalam kandungan logam (128.900 mt dalam kandungan fisik), turun 2,53% secara bulanan dan 10,89% secara tahunan.

Mangan sulfat kelas baterai

Pada bulan Juli 2025, produksi mangan sulfat kemurnian tinggi meningkat secara signifikan secara bulanan dan juga mencapai peningkatan tertentu secara tahunan. Di sisi penawaran, pabrik-pabrik garam mangan mempertahankan jadwal produksi yang aktif pada bulan tersebut. Dipengaruhi oleh penurunan stok pada bulan Juni, beberapa pesanan dipindahkan ke bulan Juli untuk dieksekusi, yang secara langsung menyebabkan peningkatan penawaran bulanan yang signifikan, dengan peningkatan bulanan yang menonjol. Pada saat yang sama, produsen mangan sulfat secara stabil memajukan pengiriman kontrak jangka panjang. Di sisi permintaan, terdapat karakteristik struktural: didorong oleh faktor-faktor yang menguntungkan, pasar prekursor katoda ternary hilir telah melihat peningkatan dalam penimbunan kembali. Ditambah dengan musim puncak September-Oktober yang semakin dekat, permintaan penimbunan perusahaan telah dilepaskan, yang menyebabkan peningkatan dalam pengiriman kontrak jangka panjang untuk mangan sulfat kemurnian tinggi dan meningkatkan vitalitas pasar. Namun, pesanan spot masih rendah, dan tidak ada tanda-tanda penimbunan.

​Diperkirakan bahwa pada bulan Agustus 2025, pasar prekursor katoda ternary hilir akan terus mempertahankan tren pertumbuhan yang stabil, yang diperkirakan akan mendorong produksi pabrik-pabrik garam mangan untuk mencapai pertumbuhan bulanan lagi dan mempertahankan tingkat pertumbuhan tertentu secara tahunan.

EMD

Pada bulan Juli 2025, produksi EMD menunjukkan tren positif, dengan peningkatan bulanan yang kecil dan peningkatan tahunan yang cukup besar.​Secara khusus, kinerja berbagai jenis produk beragam: produksi MnO2 yang digunakan untuk baterai karbon-seng dan baterai mangan alkali sama-sama menunjukkan tren kenaikan. Hal ini terutama disebabkan oleh pasar baterai primer hilir yang stabil, dengan pesanan baru yang terus muncul. Pada saat yang sama, dipengaruhi oleh kebijakan makro, harga pasar MnO2 telah naik sedikit. Kedua faktor ini bersama-sama telah mendorong perusahaan untuk meningkatkan jadwal produksi mereka, sehingga mendorong peningkatan produksi kedua jenis produk tersebut.​ Namun, kinerja MnO2 yang digunakan untuk baterai LMO relatif lebih lemah. Karena persaingan yang ketat di pasar LMO hilir, sebagian besar perusahaan telah beralih menggunakan Mn3O4 yang lebih hemat biaya untuk mengendalikan biaya, sehingga menurunkan permintaan akan MnO2 yang digunakan untuk baterai LMO dan membuatnya sulit untuk mencapai peningkatan jadwal produksi.​

Melihat ke depan hingga Agustus 2025, ekspektasi pasar telah disesuaikan. Mengingat bahwa pasar baterai primer kemungkinan akan tetap berada dalam musim sepi tradisional, produsen MnO2 sebagian besar akan berfokus pada pengurangan stok sebagai tujuan utama mereka, sehingga sulit bagi produksi untuk terus meningkat. Secara keseluruhan, diperkirakan bahwa total produksi EMD pada bulan Agustus akan menunjukkan tren penurunan yang sedikit.

Mn3O4

Pada bulan Juli 2025, produksi Mn3O4 menunjukkan tren pertumbuhan yang stabil, dengan sedikit peningkatan dari bulan ke bulan dan mempertahankan tingkat pertumbuhan tertentu dari tahun ke tahun.​ Dalam hal kelas produk, kinerja pasar menunjukkan karakteristik yang berbeda: peningkatan Mn3O4 kelas baterai relatif signifikan. Hal ini terutama disebabkan oleh dua faktor kunci. Pertama, pasar LMO sangat aktif pada bulan Juli, sehingga meningkatkan permintaan akan Mn3O4 kelas baterai. Hal ini secara signifikan meningkatkan antusiasme produksi perusahaan yang terkait, sehingga meningkatkan produksi yang direncanakan. Kedua, pasar LMFP saat ini berada dalam tahap pengembangan, dan Mn3O4 masih dipilih sebagai sumber mangan dalam proses produksinya, yang juga memberikan dampak positif tertentu pada pasar Mn3O4 kelas baterai. Sebaliknya, Mn3O4 kelas elektronik mempertahankan operasi yang stabil, dengan fluktuasi yang relatif kecil dalam pasokan secara keseluruhan, terutama berfokus pada mempertahankan produksi yang stabil dan memenuhi pesanan yang sudah ada.

Melihat ke depan hingga Agustus 2025, ekspektasi pasar positif. Dengan pasar LMO yang diperkirakan akan mengalami pemulihan kecil lagi, hal itu akan semakin mendorong permintaan untuk Mn3O4 kelas baterai dan menyebabkan peningkatan dalam rencana produksinya. Secara keseluruhan, diperkirakan bahwa total produksi Mn3O4 pada bulan Agustus akan terus menunjukkan tren kenaikan, dengan tingkat pertumbuhan tahunan tetap optimis.

Ferrokromium karbon tinggi

Menurut data SMM, produksi ferrokromium karbon tinggi di Tiongkok mengalami peningkatan yang signifikan pada bulan Juli 2025, dengan tingkat pertumbuhan bulan ke bulan sebesar 7,52% dan peningkatan tahunan sebesar 1,92%. Di antara mereka, produksi di Mongolia Dalam meningkat sebesar 5,37% bulan ke bulan; sementara di wilayah selatan seperti Sichuan, Guizhou, dan Guangxi, produksi meningkat sebesar 18,53% bulan ke bulan. Pemeriksaan perlindungan lingkungan di Mongolia Dalam bagian utara secara resmi telah berakhir, dan banyak produsen yang sebelumnya membatasi produksi kini telah kembali beroperasi secara normal. Di wilayah selatan seperti Sichuan, produsen memanfaatkan keuntungan harga listrik selama musim hujan untuk meningkatkan produksi ferrokromium mereka. Selain itu, harga tender pabrik baja untuk ferrokromium karbon tinggi pada bulan Juli melebihi ekspektasi dan tetap stabil, setelah berfluktuasi pada level tinggi selama tiga bulan berturut-turut. Hal ini telah sampai pada tingkat tertentu menjamin margin keuntungan produsen ferrokromium, meningkatkan antusiasme produksi mereka. Akibatnya, telah terjadi peningkatan yang signifikan dalam produksi ferrokromium, mencapai puncaknya pada tahun 2025. Sementara itu, pabrik ferrokromium luar negeri masih ditutup secara besar-besaran, mengurangi total volume impor ferrokromium. Pasokan ferrokromium tetap ketat pada semester pertama tahun 2025. Ditambah dengan pemulihan kecil di pasar baja tahan karat hilir, pelaksanaan rencana pengurangan produksi tidak sesuai dengan harapan, sehingga menyebabkan permintaan yang relatif meningkat untuk ferrokromium. Produsen ferrokromium secara aktif meningkatkan produksi untuk menutupi kesenjangan antara penawaran dan permintaan.

Melihat ke depan pada bulan Agustus 2025, produksi ferrokromium karbon tinggi diperkirakan akan terus meningkat sedikit. Pada tanggal 23 dan 25 Juli, TISCO dan Tsingshan secara berturut-turut mengumumkan harga tender untuk pengadaan ferrokromium karbon tinggi pada bulan Agustus sebesar 7.645 yuan/mt (kandungan logam 50%) dan 7.995 yuan/mt (kandungan logam 50%), masing-masing, yang merupakan penurunan bulan ke bulan sebesar 200 yuan dan 100 yuan. Penurunan harga tender lebih baik dari yang diperkirakan, sehingga meningkatkan kepercayaan pasar terhadap sektor ferokrom dan menjaga semangat produksi pada tingkat yang relatif tinggi. Selain itu, didorong oleh faktor-faktor makro seperti kebijakan nasional anti-"persaingan tidak sehat" dan proyek infrastruktur besar, pasar baja tahan karat hilir menguat, dengan harga berjangka dan spot naik, aktivitas pasar secara bertahap pulih, dan ekspektasi untuk pengurangan produksi melemah, yang berpotensi meningkatkan permintaan ferokrom. Sementara itu, tidak ada kabar tentang pabrik ferokrom luar negeri yang kembali berproduksi, dan kesenjangan pasokan impor perlu diisi oleh produsen domestik, yang diperkirakan akan semakin mendorong produksi ferokrom.

Baja Tahan Karat

Menurut data survei SMM, produksi baja tahan karat nasional pada Juli 2025 menurun sebesar 1,21% dari bulan sebelumnya dan meningkat sedikit sebesar 0,21% dari tahun sebelumnya. Berdasarkan seri, produksi seri 200 menurun sebesar 1,97% dari bulan sebelumnya; produksi seri 300 menurun sebesar 0,03% dari bulan sebelumnya; produksi seri 400 menurun sebesar 3,45% dari bulan sebelumnya.

Pada bulan Juli, meskipun secara keseluruhan produksi baja tahan karat terus menurun, penurunan tersebut tidak mencapai ekspektasi sebelumnya. Meskipun produksi baja tahan karat terus menurun akhir-akhir ini, tetap berada pada tingkat yang relatif tinggi. Dipengaruhi oleh musim sepi, permintaan pasar tidak sesuai dengan pasokan sebelumnya, sehingga menyebabkan transaksi yang lesu dan penurunan harga. Persediaan baja tahan karat di pabrik baja, pedagang, dan gudang sosial semuanya berada pada tingkat yang tinggi. Kerugian yang parah secara signifikan mengurangi kemauan pabrik baja untuk memproduksi. Kabar tentang pengurangan produksi sering beredar pada awal bulan. Namun, dengan pengurangan produksi yang terus-menerus oleh pabrik baja tahan karat dan dorongan terus-menerus dari faktor-faktor makro, berjangka baja tahan karat berhenti jatuh dan rebound, dengan harga spot naik sesuai, dan kerugian pabrik baja membaik. Selain itu, pabrik baja tahan karat menerapkan strategi penetapan harga yang stabil dan pengiriman yang aktif di pasar spot pada bulan Juli, sehingga menyebabkan pemulihan yang signifikan dalam transaksi baja tahan karat, mengurangi tekanan persediaan. Akibatnya, pengurangan produksi oleh pabrik baja melemah.

Dalam hal kinerja setiap seri, produksi baja tahan karat seri 300 tetap stabil pada bulan Juli, sedangkan produksi baja tahan karat seri 200 dan seri 400 sama-sama menurun lebih lanjut. Didorong oleh kekuatan pasar berjangka SS, harga baja tahan karat seri 300 telah mengikuti, meningkatkan peluang arbitrase antara harga berjangka dan spot bagi pedagang serta meningkatkan aktivitas pasar. Meskipun harga NPI kelas tinggi juga naik secara bersamaan, kerugian pabrik baja tahan karat telah berkurang sedikit. Karena peningkatan produksi oleh pabrik baja pada periode sebelumnya, pasokan baja tahan karat seri 400 mengalami surplus pasokan yang besar, sehingga harga terus turun selama bulan tersebut. Ditambah dengan pasokan ferrochrome karbon tinggi yang ketat, yang membuat sulit untuk mengurangi biaya, pabrik baja tahan karat telah mengurangi produksi yang direncanakan. Harga baja tahan karat seri 200 telah terus menurun pada periode sebelumnya, sehingga pabrik baja tahan karat mengalami kerugian besar. Jadwal produksi baja tahan karat seri 200 telah ditarik mundur selama bulan tersebut. Namun, dengan kenaikan harga baja tahan karat seri 200 baru-baru ini, kerugian telah berkurang, dan diperkirakan bahwa produksi baja tahan karat seri 200 akan meningkat pada bulan Agustus.

Melihat ke depan pada bulan Agustus, diperkirakan bahwa produksi baja tahan karat akan berhenti menurun dan akan rebound. Didorong oleh kebijakan makroekonomi yang menguntungkan baru-baru ini, harga baja tahan karat telah naik dari level rendah sebelumnya, dan kerugian pabrik baja tahan karat telah membaik. Seiring harga yang menguat, kepercayaan pasar secara bertahap pulih, dan transaksi menunjukkan tanda-tanda pemulihan. Setelah pengiriman aktif pada bulan Juli, tekanan inventaris pada pabrik baja tahan karat telah berkurang secara signifikan, sehingga meningkatkan antusiasme produksi. Selain itu, karena musim off-season konsumsi tradisional akan berakhir, pasar optimis tentang pemulihan permintaan selama "musim puncak September-Oktober". Ditambah dengan penerapan kebijakan kompetisi "anti-perlombaan tikus" baru-baru ini dan peningkatan investasi infrastruktur oleh pemerintah, baja tahan karat diperkirakan akan mencapai rebound yang stabil pada bulan Agustus, didorong oleh baik kebijakan yang menguntungkan maupun ekspektasi permintaan.

EMM

Pada bulan Juli 2025, produksi EMM menunjukkan penurunan ganda, dengan penurunan baik secara bulanan maupun tahunan. Kedua penawaran dan permintaan turun. Pabrik baja hilir berada dalam musim off-season tradisional, dengan permintaan yang terus-menerus lemah, dan ada pemotongan produksi yang meluas pada bulan Juli. Hal ini secara langsung memengaruhi pabrik EMM hulu, yang menjadi lebih hati-hati dalam sikap produksi mereka dan secara aktif mempersempit jadwal produksi mereka, terutama untuk menjamin pengiriman kontrak jangka panjang yang sudah ada. Sementara itu, siklus produksi EMM yang pendek membuat perusahaan umumnya enggan untuk menimbun stok. Ditambah dengan fakta bahwa beberapa pabrik mangan yang menghentikan produksi untuk pemeliharaan belum kembali beroperasi, hal ini semakin memperparah ketatnya pasokan pasar, yang akhirnya menghasilkan situasi penawaran dan permintaan yang lemah.

Melihat ke depan hingga Agustus 2025, pasar diperkirakan akan mengalami penyesuaian ringan: permintaan hilir untuk baja tahan karat diperkirakan akan pulih sedikit, dan dengan sentimen pasar yang kuat baru-baru ini untuk menolak menurunkan harga, ada harapan untuk kenaikan harga lebih lanjut. Didorong oleh potensi perluasan margin keuntungan, antusiasme produksi perusahaan mungkin akan meningkat. Secara keseluruhan, diproyeksikan bahwa total produksi EMM pada bulan Agustus akan mengalami peningkatan bulan ke bulan (MoM), meskipun dengan tingkat pertumbuhan yang relatif terbatas.​

Paduan SiMn

Pada Juli 2025, total produksi paduan SiMn di Tiongkok meningkat secara signifikan, dengan peningkatan MoM yang kecil dan penurunan tahun ke tahun (YoY). Dari perspektif perubahan produksi regional, wilayah Inner Mongolia dan Ningxia mengalami tingkat pertumbuhan yang relatif signifikan, sementara wilayah Guangxi, Guizhou, Yunnan, dan wilayah lainnya mempertahankan produksi yang relatif stabil dengan peningkatan MoM yang kecil.

Alasan utama untuk peningkatan produksi pada bulan Juli adalah sebagai berikut: Pertama, Inner Mongolia, memanfaatkan keunggulan biaya yang stabilnya, mempertahankan tingkat operasi yang tinggi, yang mengarah pada peningkatan produksi. Di Ningxia, karena pengurangan biaya listrik pada bulan Juli, biaya produksi dikendalikan secara efektif, yang mengarah pada peningkatan produksi. Wilayah selatan seperti Yunnan mendapat manfaat dari kebijakan listrik preferensial selama musim hujan, yang mengarah pada penurunan biaya produksi dan pertumbuhan yang stabil dalam produksi SiMn. Kedua, kinerja keseluruhan pasar berjangka SiMn pada bulan Juli adalah moderat, dengan paruh kedua bulan menunjukkan tren fluktuasi pada level tinggi. Kedua harga berjangka dan spot menunjukkan gerakan naik, secara bertahap memperbaiki keuntungan pabrik paduan SiMn. Sentimen pasar memanas, sehingga meningkatkan antusiasme produksi pabrik. Selain itu, HBIS Group menetapkan harga SiMn pada 5.850 yuan/mt pada bulan Juli, yang lebih tinggi dari yang diperkirakan, sehingga mendorong sentimen pasar SiMn dan mendorong peningkatan produksi SiMn.

Melihat ke depan hingga Agustus 2025, produksi paduan SiMn diperkirakan akan terus meningkat sedikit. Di satu sisi, keunggulan biaya masih ada, dengan Inner Mongolia dan Ningxia mempertahankan keunggulan biaya mereka, dan wilayah seperti Yunnan masih dalam periode listrik preferensial selama musim hujan. Sebagian besar pabrik paduan SiMn telah menyatakan tidak ada niat untuk mengurangi produksi. Di sisi lain, efek pendorong dari kepercayaan pasar sangat signifikan. Dipengaruhi oleh kinerja positif pasar berjangka SiMn pada bulan Juli, pabrik-pabrik di utara dan selatan memiliki rencana untuk sedikit meningkatkan produksi. Selain itu, didorong oleh faktor-faktor makro seperti kebijakan nasional anti-"perlombaan tikus" kompetisi, pasar baja tahan karat hilir telah menguat, dengan aktivitas pasar secara bertahap pulih. Ekspektasi untuk pengurangan produksi telah melemah, dan permintaan pasar untuk paduan SiMn mungkin akan meningkat.

Silikon Logam

Menurut komunikasi SMM dengan pelaku pasar, produksi silikon logam pada bulan Juli 2025 meningkat sebesar 3,2% YoY tetapi menurun sebesar 30,6%. Produksi silikon logam kumulatif dari Januari hingga Juli 2025 menurun sebesar 20,0% YoY.

Pada bulan Juli, produksi silikon logam di selatan dan utara berbeda. Di utara, dipengaruhi oleh pengurangan produksi besar-besaran di pabrik-pabrik besar di Xinjiang, ada dampak yang signifikan terhadap produksi bulanan, dengan produksi Xinjiang pada bulan Juli menurun hampir 27.000 mt MoM. Sedikit pemeliharaan kapasitas di Gansu juga menyebabkan penurunan produksi bulanan. Di selatan, Yunnan dan Sichuan terus mendorong peningkatan produksi selama musim hujan, dengan produksi gabungan di Sichuan dan Yunnan naik sekitar 36.000 mt MoM.

Saat ini, produsen silikon logam yang beroperasi terkonsentrasi di Xinjiang, Sichuan, Yunnan, Inner Mongolia, Ningxia, dan Gansu, sedangkan yang di Shaanxi, Guizhou, dan Fujian pada dasarnya telah ditutup. Pada bulan Agustus, diperkirakan bahwa produksi silikon logam di Sichuan dan Yunnan akan terus meningkat, dengan jadwal produksi yang diperkirakan akan meningkat lebih jauh. Pemulihan produksi di pabrik-pabrik besar di Xinjiang berjalan lambat, dan peningkatan pasokan mungkin tidak sesuai dengan ekspektasi. Berdasarkan jadwal produksi, produksi logam silikon diperkirakan akan meningkat menjadi sekitar 360.000-370.000 mt.

Polisilikon

Pada bulan Juli, produksi polisilikon domestik naik 5,2% secara bulanan dibandingkan Juni. Kenaikan ini terutama disebabkan oleh dimulainya kembali dan peningkatan kapasitas produksi di Yunnan. Pada bulan Agustus, produksi polisilikon diperkirakan akan meningkat secara signifikan menjadi sekitar 130.000 mt. Yunnan akan terus meningkatkan produksinya, sementara Sichuan dan Qinghai akan memberikan tambahan karena peluncuran kapasitas baru dan dimulainya kembali produksi. Selama musim hujan, beberapa basis polisilikon telah mulai beroperasi satu demi satu, dan pemulihan harga polisilikon telah lebih lanjut merangsang semangat produksi perusahaan.

Modul PV

Pada bulan Juli, berbagai perusahaan modul sedikit meningkatkan produksinya, dengan produksi meningkat sekitar 1,6% secara bulanan. Baru-baru ini, harga modul melonjak terlebih dahulu dan kemudian turun kembali, yang berdampak tertentu pada semangat produksi perusahaan. Permintaan terdistribusi telah meningkat secara marginal, tetapi total volume masih berada pada tingkat yang rendah. Perusahaan milik negara masih mengambil sikap menunggu dan melihat serta mencoba untuk menekan harga lebih rendah saat membeli modul terpusat. Berdasarkan ukuran dan jenis teknologi, jadwal produksi dan pengiriman modul berukuran besar, yang dipimpin oleh HJT, telah relatif baik. Secara keseluruhan, diperkirakan bahwa produksi bulan Agustus akan sedikit turun secara bulanan.

Sel Surya

Pada bulan Juli, pasar baterai tetap stabil dengan tren kenaikan. Produksi sel surya global dalam sampel survei kami adalah 58,19GW, naik 3% secara bulanan dibandingkan Juni. Hal ini terutama disebabkan oleh dampak kebijakan perdagangan internasional, yang menyebabkan pelanggan luar negeri meningkatkan persediaan, mendorong peningkatan permintaan yang signifikan dan memberikan dukungan kuat untuk pesanan pada paruh kedua bulan Juli. Berdasarkan ukuran, proporsi sel surya berukuran besar dalam jadwal produksi terus meningkat untuk memenuhi persyaratan efisiensi/biaya pembangkit listrik per watt tunggal yang lebih tinggi.

Film PV

Pada bulan Juli, jadwal produksi total industri film PV turun 2,57% secara bulanan. Alasan utamanya adalah bahwa jadwal produksi modul di sisi permintaan tidak sesuai dengan harapan, yang menyebabkan penurunan permintaan, yang pada gilirannya menyebabkan tingkat operasi keseluruhan produsen film PV turun dan produksi film PV menurun. Pada bulan Agustus, jadwal produksi modul terus menunjukkan tren penurunan, dengan permintaan yang masih lemah. Diperkirakan bahwa produksi film PV akan terus menurun pada bulan Agustus.

EVA Kelas PV

Pada bulan Juli, jadwal produksi EVA kelas PV meningkat sebesar 5,59% dari bulan sebelumnya. Hal ini terutama disebabkan oleh selesainya pemeliharaan di beberapa perusahaan petrokimia dan konversi produksi menjadi EVA kelas PV di beberapa pabrik petrokimia. Menurut SMM, permintaan diperkirakan akan terus menurun pada bulan Agustus, dan tingkat operasi keseluruhan perusahaan film PV hilir rendah. Namun, karena berakhirnya siklus pemeliharaan di beberapa perusahaan petrokimia dan ekspektasi untuk penjadwalan produksi EVA kelas PV, diperkirakan bahwa produksi EVA kelas PV akan menunjukkan tren kenaikan pada bulan Agustus.

Kaca PV

Pada bulan Juli, produksi kaca PV domestik mulai menurun, dengan penurunan kecil sebesar 0,69% dari bulan sebelumnya. Pada bulan Juli, jumlah hari produksi untuk kaca PV domestik meningkat sebesar 1 hari, dan kapasitas yang beroperasi meningkat setelah transformasi teknologi beberapa kiln. Namun, jumlah kiln yang menjalani pemeliharaan dingin meningkat pada bulan Juli, sehingga menghasilkan penurunan keseluruhan dalam produksi. Dalam hal pasokan bulan Agustus, karena dampak dari peningkatan jumlah kiln yang menjalani pemotongan produksi pada kaca PV pada tahap awal, perusahaan kaca masih memperkirakan pemotongan produksi pada bulan Agustus, dengan perkiraan penurunan tingkat operasi sebesar hampir 1,81% dari bulan sebelumnya.

DMC

Pada bulan Juli, produksi silikon DMC domestik menurun sebesar 4,5% dari bulan sebelumnya dan 1,2% dari tahun sebelumnya. Pada bulan Juli, dipengaruhi oleh kecelakaan mendadak dan pemeliharaan di pabrik dimethyldichlorosilane di Shandong, serta pemotongan produksi di pabrik dimethyldichlorosilane di barat daya Tiongkok, kapasitas operasi keseluruhan menurun, sehingga mengarah pada penurunan dalam produksi silikon. Mengenai produksi berikutnya, meskipun beberapa perusahaan dimethyldichlorosilane di Tiongkok masih akan memiliki beban operasi yang relatif rendah pada bulan Agustus, dampak keseluruhan akan terbatas. Diperkirakan bahwa produksi silikon DMC pada bulan Agustus akan meningkat sebesar 5,5% dari bulan sebelumnya.

Magnesium Ingot

Menurut data survei SMM, produksi magnesium primer Tiongkok pada bulan Juli 2025 menurun sebesar 4,50% dari bulan sebelumnya dan meningkat sebesar 1,82% dari tahun sebelumnya, dengan tingkat operasi turun menjadi 61,86%.

Setelah dua bulan berturut-turut mengalami peningkatan, produksi magnesium primer pada bulan Juli menunjukkan penurunan kecil, terutama karena alasan-alasan berikut: 1. Suhu tinggi di ruang kerja produksi membuat pekerja kesulitan bekerja, sehingga meningkatkan frekuensi cuti dan memperpanjang siklus peleburan, yang mengakibatkan penurunan produksi ringan di hampir 70% dari pabrik peleburan magnesium primer di seluruh negeri. 2. Pabrik peleburan magnesium primer di wilayah produksi utama melakukan pemeliharaan normal terhadap peralatan yang dimatikan. Menurut statistik SMM, total empat pabrik peleburan menjalani pemeliharaan saat dimatikan pada bulan Juli. 3. Curah hujan yang tinggi di wilayah produksi utama pada akhir Juli menyebabkan penurunan sementara dalam produksi harian di beberapa pabrik magnesium di wilayah produksi utama. Namun, perlu dicatat bahwa tiga pabrik peleburan magnesium primer kembali beroperasi dan memproduksi batang magnesium pada bulan Juli, yang berdampak pada peningkatan produksi magnesium primer. Secara keseluruhan, penurunan produksi magnesium primer lebih besar daripada peningkatan, sehingga menghasilkan tren penurunan dalam produksi magnesium primer di seluruh negeri China.

Menurut survei SMM, saat ini, lima pabrik peleburan magnesium primer di wilayah produksi utama telah memberikan umpan balik bahwa mereka berencana untuk melakukan pemeliharaan dan pematikan pada bulan Agustus. Selain itu, tiga pabrik peleburan magnesium primer yang menjalani pemeliharaan pada bulan Juli diperkirakan akan kembali beroperasi pada bulan Agustus, dan waktu pemulihan spesifik untuk pabrik peleburan magnesium primer lainnya yang sebelumnya dimatikan belum ditentukan. SMM akan terus melacak situasi ini. Secara keseluruhan, diperkirakan bahwa produksi pabrik peleburan magnesium primer di China akan sedikit menurun pada bulan Agustus.

Paduan Magnesium

Menurut data survei SMM, produksi paduan magnesium di China pada bulan Juli 2025 menurun sebesar 2,69% dari bulan sebelumnya dan meningkat sebesar 2,83% dari tahun sebelumnya, dengan tingkat operasi paduan magnesium turun menjadi 57,44%.

Pada bulan Juli, produksi paduan magnesium mempertahankan tren penurunan. Penurunan saat ini dalam produksi paduan magnesium terutama disebabkan oleh penurunan spontan dalam tingkat operasi oleh produsen paduan magnesium yang dipicu oleh permintaan yang lemah. Alasan utama penurunan produksi paduan magnesium adalah sebagai berikut: Pertama, dengan perubahan faktor musiman, pasar telah menunjukkan karakteristik musim sepi, dan volume pengadaan baru-baru ini telah menurun. Kedua, pasar paduan magnesium baru-baru ini telah memasuki periode kelelahan setelah dorongan ekspor yang terkonsentrasi, dengan pesanan paduan magnesium dari luar negeri menurun. Dipengaruhi oleh hal ini, beberapa produsen paduan magnesium telah menurunkan tingkat operasional mereka.

Melihat ke depan ke bulan Agustus, ketika produsen utama terus mengintensifkan upaya promosi pasar mereka, keunggulan efektivitas biaya bahan paduan magnesium secara bertahap mendapatkan pengakuan luas di dalam industri. Tren ini telah mendorong beberapa perusahaan die-casting untuk mulai menyesuaikan proses produksi mereka dan secara bertahap menggantikan paduan aluminium dengan paduan magnesium. Meskipun penggantian bahan ini belum menghasilkan pesanan dalam skala besar, hal ini telah mendorong peningkatan ringan secara keseluruhan dalam permintaan pasar untuk paduan magnesium, yang akan membawa ekspektasi pertumbuhan produksi dalam tingkat tertentu. Mengingat perubahan saat ini dalam pola penawaran dan permintaan pasar, industri secara umum memperkirakan bahwa produksi paduan magnesium akan tetap stabil pada bulan Agustus.

Bubuk magnesium

Menurut data SMM, produksi bubuk magnesium di Tiongkok berfluktuasi dalam kisaran tertentu pada bulan Juli 2025, dengan peningkatan sebesar 1,02% dibandingkan bulan sebelumnya.

Fenomena diferensiasi pasar sangat jelas di dalam industri, dengan pasar secara keseluruhan menghadapi tekanan ganda baik dari permintaan domestik maupun luar negeri. Pasar konsumen domestik terus lesu, dan penyusutan permintaan pengadaan dari perusahaan baja internasional juga telah menyebabkan penurunan terus-menerus dalam pesanan ekspor selama beberapa bulan. Namun, beberapa produsen kecil dan menengah telah secara aktif menurunkan tingkat pemanfaatan kapasitas mereka, sementara produsen utama telah meningkatkan tingkat operasional mereka dengan memanfaatkan keunggulan pesanan terkonsentrasi mereka.

Pengumuman No. 17 tahun 2025 dari Administrasi Pajak Negara (yang dikeluarkan pada tanggal 7 Juli 2025) telah membuat revisi penting pada "Formulir Deklarasi Pajak Pembayaran Di Muka Bulanan (Triwulanan) untuk Pajak Penghasilan Perusahaan (Kategori A)", dengan ketentuan ketujuh mengenai deklarasi ekspor melalui agen yang dipandang oleh industri sebagai langkah kunci untuk mengakhiri model "ekspor dengan nama orang lain". Ketentuan ini akan secara resmi mulai berlaku pada tanggal 1 Oktober 2025, menandai awal dari era pengaturan yang ketat untuk kekacauan yang telah lama ada dalam "ekspor dengan nama orang lain" di sektor perdagangan luar negeri. Dipengaruhi oleh hal ini, mungkin akan ada lonjakan ekspor bubuk magnesium pada bulan Agustus dan September. Melihat ke depan ke bulan Agustus, industri bubuk magnesium kemungkinan akan melihat peningkatan kecil dalam produksi.

Titanium Dioksida

Menurut data SMM, produksi titanium dioksida Tiongkok pada Juli 2025 menurun sebesar 1,06% dibandingkan bulan sebelumnya.

Pada bulan tersebut, produsen titanium dioksida terus melakukan pemotongan produksi untuk mengatasi penyusutan permintaan pasar yang terus berlanjut. Dengan mengatur kapasitas secara aktif, mereka secara efektif mengurangi tekanan persediaan, dan beberapa produsen yang sebelumnya telah menghentikan produksi berencana untuk secara bertahap melanjutkan produksi bulan depan. Saat ini, produksi terutama memastikan pemenuhan kontrak jangka panjang untuk pelanggan lama inti. Produsen umumnya mengendalikan persediaan mereka pada tingkat yang masuk akal sekitar satu bulan, pada dasarnya mencapai keseimbangan dinamis antara produksi dan penjualan. Perlu dicatat bahwa beberapa perusahaan besar telah memulai rencana pemeliharaan rutin bulan ini, yang semakin mempersempit pasokan pasar. Di sisi permintaan, kinerja keseluruhan industri pelapisan terus kurang dari yang diharapkan. Ditambah dengan dampak dari faktor musim panas yang biasa, kemauan pembelian terminal umumnya lamban. Pasar umumnya memperkirakan bahwa waktu pemulihan pasar mungkin akan ditunda hingga September.

Titanium Spons

Menurut data SMM, produksi titanium spons Tiongkok pada Juli 2025 meningkat sebesar 2,61% dibandingkan bulan sebelumnya.

Pada bulan tersebut, pasar titanium spons menunjukkan tren produksi yang stabil, tetapi karena harga yang terus meningkat, kapasitas industri masih menunjukkan tren ekspansi tahun ini. Saat ini, merupakan musim panas yang biasa bagi permintaan, dengan pembelian hilir yang melambat. Pola penawaran-permintaan pasar secara bertahap bergeser ke arah kelebihan pasokan. Menurut survei SMM terbaru, sebagai tanggapan terhadap pedoman kebijakan kompetisi anti-“perlombaan tikus” industri, beberapa produsen utama telah berencana untuk menerapkan pemotongan produksi sebesar 30% pada kuartal ketiga. Diperkirakan bahwa pasokan pasar akan secara signifikan menyusut pada bulan Agustus. Saat ini, tingkat persediaan keseluruhan industri terus meningkat. Pemotongan produksi yang proaktif ini diperkirakan akan mempercepat proses pencernaan persediaan dan menciptakan kondisi yang menguntungkan untuk stabilisasi dan pemulihan harga berikutnya.

Logam Tanah Jarang Ringan

Pada bulan Juli, produksi oksida Pr-Nd dan paduan Pr-Nd meningkat sedikit dibandingkan bulan sebelumnya. Peningkatan oksida Pr-Nd terutama berasal dari peningkatan lebih lanjut dalam tingkat operasi perusahaan daur ulang limbah, dengan peningkatan yang terutama terkonsentrasi di provinsi Shandong dan Jiangxi. Peningkatan utama pada paduan Pr-Nd berasal dari pelaksanaan rencana peningkatan produksi oleh beberapa perusahaan logam. Menurut SMM, dipengaruhi oleh situasi pesanan yang positif untuk paduan Pr-Nd, tingkat operasional pabrik logam telah meningkat. Dengan pertumbuhan pesanan di hilir, tingkat operasional pabrik logam terkemuka telah meningkat, meskipun beberapa pabrik kecil dan menengah telah sedikit mengurangi produksinya karena kondisi pesanan yang buruk. Sementara itu, di Sichuan, karena dampak suhu tinggi, beberapa perusahaan logam telah menghentikan tungku dan mengurangi produksi secara sesuai. Secara keseluruhan, total produksi paduan Pr-Nd pada bulan Juli meningkat sebesar 1,64% dari bulan sebelumnya, dan produksi oksida Pr-Nd meningkat sebesar 5% dari bulan sebelumnya. Melihat ke depan ke bulan Agustus, dengan pertumbuhan volume pesanan yang diterima oleh pabrik bahan magnet di hilir, diperkirakan bahwa pasokan bahan baku tanah jarang akan menjadi ketat, memberikan beberapa dukungan untuk tren harga paduan Pr-Nd.

Tanah jarang sedang-berat

Peningkatan produksi oksida tanah jarang sedang-berat pada bulan Juli terutama disebabkan oleh dua faktor. Di satu sisi, didorong oleh peningkatan harga oksida tanah jarang yang terus-menerus, perusahaan daur ulang limbah secara signifikan meningkatkan tingkat operasional mereka, meningkatkan pasokan pasar. Harga produk tanah jarang sedang-berat seperti oksida disprosium dan oksida terbium meningkat secara signifikan pada bulan Juli, meningkatkan ekspektasi keuntungan perusahaan daur ulang limbah dan mendorong mereka untuk meningkatkan pengadaan dan pengolahan limbah, sehingga secara langsung meningkatkan produksi oksida tanah jarang sedang-berat. Di sisi lain, meskipun penjualan bulanan bijih tanah jarang adsorpsi ion buruk, perusahaan pemisahan bijih mentah, yang masih memegang sejumlah persediaan, tidak secara signifikan mengurangi tingkat operasional mereka. Di bawah efek gabungan dari situasi di atas, produksi oksida tanah jarang sedang-berat terus meningkat dari bulan sebelumnya.

NdFeB

Pada bulan Juli 2025, produksi bahan magnet NdFeB di Tiongkok meningkat sebesar 7,15% dari bulan sebelumnya. Dibatasi oleh kenaikan harga oksida Pr-Nd dan logam yang cepat pada bulan itu, harga NdFeB menunjukkan tren kenaikan jangka pendek pada bulan Juli, merangsang tren penimbunan oleh perusahaan di hilir dalam jangka pendek. Dari umpan balik pasar, meskipun ada peningkatan umum dalam volume permintaan dari klien di hilir, volume perdagangan aktual tidak meningkat secara sesuai, menunjukkan tingkat tertentu dari fenomena "lebih banyak permintaan, lebih sedikit pembelian".

Terdapat tiga alasan untuk hal ini. Pertama, sentimen menunggu dan melihat mendominasi: Menjelang akhir bulan, meskipun beberapa klien pengguna akhir telah mulai merencanakan persediaan untuk periode berikutnya, namun menghadapi kenaikan harga bahan baku Pr-Nd yang terus berlanjut dan kenaikan harga bahan magnetik yang sedikit mengikuti, mereka umumnya memegang sikap menunggu dan melihat yang kuat, dengan perilaku pembelian yang relatif konservatif dan tidak ada pelepasan yang signifikan dari permintaan mendesak. Hal ini secara langsung menyebabkan tidak ada lonjakan yang signifikan dalam volume pengiriman bahan magnetik secara keseluruhan pada bulan Juli.

Kedua, hal ini disebabkan oleh diferensiasi dalam struktur pesanan: pesanan luar negeri yang baru ditambahkan menunjukkan efek konsentrasi yang jelas di bagian atas, terutama mengalir ke perusahaan bahan magnetik besar, yang membatasi pesanan luar negeri baru yang dapat diperoleh oleh perusahaan bahan magnetik menengah dan kecil.

Ketiga, fluktuasi harga menekan pembelian: Mengingat peningkatan yang signifikan dalam fluktuasi harga bahan baku Pr-Nd baru-baru ini, beberapa pengguna akhir domestik (terutama perusahaan menengah dan kecil) telah menangguhkan atau secara signifikan memperlambat laju pembelian bahan magnetik mereka berdasarkan pertimbangan pengendalian risiko, dan malah memprioritaskan pencernaan persediaan yang ada. Strategi ini telah menyebabkan rendahnya antusiasme untuk permintaan penawaran, yang akhirnya menghasilkan peningkatan bulan ke bulan yang sedikit dalam produksi bahan magnetik pada bulan Juli. Namun, dalam jangka panjang, dukungan berkelanjutan dari permintaan pengguna akhir, mendekati akhir musim sepi tradisional, ditambah dengan faktor-faktor seperti upaya perusahaan energi baru untuk mencapai pertumbuhan volume pada semester kedua, pemulihan permintaan barang konsumsi seperti pendingin udara dan ponsel selama liburan musim panas, telah bersama-sama meningkatkan permintaan pasar bahan magnetik domestik, yang akhirnya mendorong kegiatan transaksi secara keseluruhan.

Konsentrat Molibdenum

Menurut data SMM, produksi konsentrat molibdenum China pada bulan Juli 2025 meningkat sebesar 2,7% bulan ke bulan dan 1,3% tahun ke tahun. Total produksi konsentrat molibdenum domestik dari Januari hingga Juli meningkat sebesar 4,8% tahun ke tahun.

Pada bulan Juli, perusahaan konsentrat molibdenum di provinsi Henan dan Heilongjiang, yang telah melakukan pemeliharaan sebelumnya, kembali beroperasi penuh, yang menyebabkan peningkatan produksi bulan ke bulan. Selain itu, sebuah tambang di provinsi Jilin memperluas produksi pada bulan Juli, yang menghasilkan peningkatan output dibandingkan dengan periode sebelumnya. Pada akhir Juli, sebuah tambang di Mongolia Dalam menghentikan produksi karena kecelakaan mendadak, yang memengaruhi sebagian output konsentrat molibdenum, tetapi dampak keseluruhan terbatas. Perhatian selanjutnya masih diperlukan pada pemulihan operasi perusahaan. Pada bulan Juli, karena produksi dan penjualan yang stabil di sektor hulu dan hilir, persediaan konsentrat molibdenum dalam industri tetap rendah. Ditambah dengan penghentian produksi mendadak oleh sebuah perusahaan tambang tembaga-molibdenum di Mongolia Dalam pada akhir bulan, kekhawatiran terhadap pasokan konsentrat molibdenum meningkat, yang menyebabkan kenaikan harga tender yang cepat dari tambang utama pada akhir bulan. Harga transaksi utama untuk konsentrat molibdenum 45%-50% mencapai 4.330-4.365 yuan/mtu, yang merangsang kemauan untuk menjual dari perusahaan konsentrat molibdenum lainnya.

Memasuki bulan Agustus, profitabilitas industri konsentrat molibdenum Tiongkok bersifat objektif, dan kemauan perusahaan untuk secara sukarela menghentikan produksi untuk pemeliharaan telah menurun. Namun, mengingat bahwa sebuah tambang tembaga-molibdenum tertentu di Mongolia Dalam mungkin akan kesulitan untuk memulai kembali produksi dalam waktu dekat, yang memengaruhi sebagian pasokan konsentrat molibdenum pada bulan Agustus, diperkirakan bahwa total produksi konsentrat molibdenum domestik pada bulan Agustus mungkin akan menunjukkan penurunan yang kecil.

Ferromolibdenum

Menurut statistik SMM, produksi ferromolibdenum Tiongkok pada bulan Juli 2025 menurun sekitar 2,8% dari bulan sebelumnya dan meningkat 12,5% dari tahun sebelumnya.

Pada bulan Juli, harga pasar ferromolibdenum domestik berfluktuasi pada level tinggi. Permintaan dari sektor hilir seperti baja tahan karat tetap stabil, dengan volume tender baja melebihi 13.000 mt, dan transaksi pasar aktif. Namun, pasar konsentrat molibdenum juga berfluktuasi pada level tinggi, yang memberikan tekanan biaya yang signifikan terhadap ferromolibdenum. Sebagian besar perusahaan beroperasi dengan kerugian, dengan kemauan yang tidak cukup untuk menerima pesanan dengan harga rendah. Beberapa perusahaan mengurangi kapasitas produksi mereka, yang menghasilkan penurunan kecil dalam tingkat operasi.

Memasuki bulan Agustus, jadwal produksi untuk baja tahan karat domestik dan produk baja bermolibdenum lainnya tetap sebagian besar stabil dari bulan sebelumnya. Permintaan hilir untuk molibdenum relatif stabil. Namun, karena tingkat persediaan bahan baku (bijih) yang rendah di pabrik ferromolibdenum dan kenaikan harga bijih yang signifikan pada akhir bulan, beberapa perusahaan mengalami penurunan kemauan untuk melakukan pembelian, dan mungkin terjadi pemotongan produksi secara pasif karena persediaan bahan baku yang tidak mencukupi. Diharapkan bahwa produksi ferromolibdenum domestik akan sulit untuk tumbuh pada bulan Agustus.

Ammonium Paratungstate (APT)

Menurut statistik SMM, produksi APT di Tiongkok pada bulan Juli 2025 menurun sekitar 6% secara bulanan (MoM) dan meningkat 3,8% secara tahunan (YoY).

Pada bulan Juli, pasar konsentrat tungsten domestik mengalami kenaikan yang signifikan. Industri APT menghadapi profitabilitas yang buruk, sehingga beberapa perusahaan menunda menerima pesanan spot dan lebih fokus pada pengiriman berdasarkan kontrak jangka panjang. Tingkat operasi industri menurun karena masalah profitabilitas. Selain itu, beberapa perusahaan APT di Jiangxi dan wilayah lainnya melakukan pemeliharaan selama bulan tersebut, yang semakin memperketat produksi pasar.

Pada bulan Agustus, pasar konsentrat tungsten masih ketat, dengan kesulitan dalam melakukan restok. Diharapkan bahwa harga konsentrat tungsten tidak akan mengalami koreksi yang signifikan. Industri APT menghadapi tantangan dalam meningkatkan profitabilitas, dan perusahaan memiliki antusiasme yang rendah untuk beroperasi. Diharapkan bahwa produksi akan tetap stabil secara besar-besaran.

Perak

Pada bulan Juli 2025, produksi perak terus meningkat, dengan kenaikan sekitar 1,4% secara bulanan (MoM) dibandingkan Juni. Peleburan yang melakukan pemeliharaan pada bulan Juni kembali beroperasi sesuai jadwal pada bulan Juli. Pemulihan dan peningkatan produksi di sebuah peleburan besar di Guangxi setelah pemeliharaan memberikan kontribusi yang signifikan terhadap pertumbuhan produksi. Sebuah peleburan di Hunan meningkatkan produksi peraknya pada bulan Juli karena penyesuaian pada tingkat bahan baku. Selain itu, produksi perak sebagai produk sampingan dari peleburan tembaga, timbal, dan seng di wilayah Shaanxi, Gansu, Inner Mongolia, dan wilayah lainnya meningkat secara marginal. Penurunan produksi terutama disebabkan oleh dampak pemeliharaan di peleburan timbal. Pemeliharaan parsial di sebuah peleburan timbal di Henan menyebabkan penurunan pasokan bahan baku lumpur anode perak, sehingga menghasilkan penyesuaian penurunan produksi perak pada bulan Juli. Peleburan timbal lainnya mengalami penurunan produksi perak karena perpanjangan pemeliharaan dan penghentian jalur produksi logam mulia dan langka selama pemeliharaan rutin pada bulan Juni-Juli, yang berlanjut hingga awal Juli.

Memasuki bulan Agustus, meskipun ada peningkatan yang disebabkan oleh pemulihan produksi di pabrik-pabrik peleburan—pabrik peleburan di Henan yang sebelumnya menjalani pemeliharaan diperkirakan akan kembali beroperasi dan meningkatkan produksi, serta bengkel logam mulia dan langka di pabrik peleburan timbal di Inner Mongolia yang kembali menjalani pemeliharaan rutin pada bulan Juli akan secara bertahap kembali beroperasi penuh pada bulan Agustus, dengan peningkatan produksi yang diperkirakan akan terjadi—pabrik peleburan yang mengalami peningkatan produksi yang kecil pada bulan Juli mungkin tidak akan dapat mempertahankan output yang stabil pada bulan Agustus. Risiko harga perak yang melonjak terlebih dahulu dan kemudian turun membuat pabrik-pabrik peleburan berhati-hati dalam membeli bahan baku perak bermutu tinggi selama proses penimbunan, karena takut harga akan turun. SMM memperkirakan bahwa produksi perak halus pada bulan Agustus mungkin akan menurun sedikit sebesar 0,68%.

Nitrat Perak

Pada bulan Juli 2025, peningkatan produksi nitrat perak secara bulanan (MoM) adalah sekitar 10%. Selain dampak dari basis produksi yang lebih rendah pada bulan Juni, produksi sel surya pada pertengahan hingga akhir bulan Juli lebih baik dari yang diperkirakan. Beberapa perusahaan sel surya menengah hingga besar menyebutkan perluasan kebutuhan pengadaan pasta perak karena pengiriman pesanan yang terkonsentrasi, yang mendorong produksi beberapa produsen bubuk perak dan nitrat perak. Pesanan pabrik nitrat perak sangat bervariasi pada bulan Juli. Beberapa pabrik mengalami penurunan produksi karena biaya pengolahan yang mendekati kerugian atau pelanggan yang menuntut persyaratan pembayaran yang lebih lama, yang membuat mereka secara sukarela meninggalkan pesanan. Namun, konsumsi hilir menunjukkan peningkatan secara keseluruhan dibandingkan dengan bulan Juni, dengan produksi nitrat perak mempertahankan pertumbuhan positif. Memasuki bulan Agustus, perusahaan nitrat perak memiliki ekspektasi yang bervariasi terhadap kinerja pesanan, dengan produksi nitrat perak pada bulan Agustus diperkirakan akan tetap stabil atau menurun sedikit dibandingkan dengan bulan Juli.

Harap dicatat bahwa pertumbuhan MoM data produksi SMM untuk bulan Juli meningkat karena perluasan kapasitas dalam sampel survei kami. Sebelum penyesuaian, produksi nitrat perak pada bulan Juni adalah 680 mt, dan pada bulan Juli adalah 759 mt, dengan peningkatan MoM sebesar 11,62%. Setelah penyesuaian sampel, produksi nitrat perak pada bulan Juni adalah 820 mt, dan pada bulan Juli adalah 909 mt, dengan peningkatan MoM sebesar 10,85%.

(Data produksi bulan Juni dalam basis data tetap pada 680 mt, sedangkan produksi bulan Juli disesuaikan menjadi 909 mt berdasarkan penyesuaian sampel. Karena data bulan Juni sebelumnya tidak akan dimodifikasi secara sinkron, peningkatan MoM produksi bulan Juli dalam basis data SMM diperbesar.)

Antimonium batang

Menurut penilaian SMM, pada bulan Juli 2025, produksi antimonium batang di Tiongkok (termasuk antimonium batang, antimonium mentah yang dikonversi, antimonium katoda, dll.) menurun secara signifikan lebih dari 20% secara bulanan (MoM), mencapai sekitar 24,5% dibandingkan dengan bulan sebelumnya. Secara khusus, di antara 33 produsen yang disurvei dan dinilai oleh SMM, 17 produsen menghentikan produksi, meningkat 2 dari bulan sebelumnya; 14 produsen mengalami pengurangan produksi, menurun 1 dari bulan sebelumnya; dan 2 produsen mempertahankan tingkat produksi normal, menurun 1 dari bulan sebelumnya. Dalam hal produksi ingot antimon, setelah total produksi turun di bawah 5.000 mt pada bulan Juni, terus menurun tajam menjadi di bawah 4.000 mt pada bulan Juli. Setelah penurunan signifikan dalam produksi Juni, produksi antimon pada bulan Juli kembali turun. Banyak pelaku pasar menganggap hal ini sebagai fenomena normal. Saat ini, sumber bijih luar negeri masih belum dapat masuk ke pasar domestik dalam jumlah besar, dan kemajuan penutupan tambang domestik semakin cepat. Situasi saat ini dengan harga bijih antimon yang tinggi dan pasokan yang terbatas terlihat jelas di beberapa wilayah pertambangan utama di Cina utara dan selatan. Pelaku pasar menunjukkan bahwa sejumlah besar produsen memasuki periode pemeliharaan dan penutupan mulai Juni, yang membatasi produksi. Pada bulan Juli, lebih dari setengah produsen berada dalam status penutupan. Dengan bahan baku yang semakin langka di masa depan, diperkirakan lebih banyak produsen akan menghentikan atau mengurangi produksi. Pelaku pasar memperkirakan bahwa kemungkinan pemulihan dan peningkatan produksi ingot antimon Cina pada bulan Agustus 2025 dibandingkan dengan bulan Juli relatif kecil, dan lebih mungkin untuk tetap stabil atau bahkan terus menurun sedikit.

Catatan: Sejak Mei 2022, SMM telah menerbitkan produksi ingot antimon yang dinilainya (termasuk ingot antimon, antimon mentah yang dikonversi, katoda antimon, dll.) secara nasional. Dengan manfaat dari tingkat cakupan yang tinggi SMM dalam industri antimon, SMM menyurvei total 33 produsen ingot antimon, yang tersebar di 8 provinsi di seluruh negeri, dengan total kapasitas sampel melebihi 20.000 mt dan tingkat cakupan kapasitas total yang tinggi hingga lebih dari 99%.

Natrium Piroantimonat

Menurut penilaian SMM, produksi natrium piroantimonat kelas satu di Cina pada bulan Juli 2025 menurun sedikit sekitar 2,3% MoM dibandingkan dengan bulan sebelumnya. Setelah mengalami fluktuasi signifikan dalam produksi selama beberapa bulan berturut-turut, produksi natrium piroantimonat kelas satu di Cina telah sedikit bangkit kembali dari bulan Juni tetapi kembali sedikit menurun, yang membuat banyak pelaku pasar heran akan dinamika pasar yang terus berubah. Namun, banyak pelaku pasar menganggap hal ini sebagai fenomena normal, karena secara tradisional, bulan Juli-Agustus adalah musim sepi untuk pesanan dari pabrik kaca PV. Penurunan produksi oleh banyak produsen pada bulan Juli juga terkait dengan penurunan pesanan, dan masih belum pasti apakah situasi ini akan berlanjut hingga bulan Agustus. Dari perspektif data rinci, di antara 13 responden survei SMM, 3 produsen berada dalam kondisi shutdown atau commissioning pada bulan Juli, sementara 4 produsen natrium piroantimonat mengalami peningkatan produksi tertentu, tetapi 3 produsen juga mengalami penurunan produksi yang signifikan. Akibatnya, hal ini telah menyebabkan penurunan kecil dalam total produksi natrium piroantimonat kelas satu di Tiongkok pada bulan Juli. Pelaku pasar mengantisipasi bahwa kemungkinan penurunan signifikan dalam produksi nasional natrium piroantimonat pada bulan Agustus dibandingkan dengan bulan Juli relatif kecil, dengan kemungkinan lebih besar untuk tetap stabil atau terus menurun sedikit.

Catatan: Sejak Juli 2023, SMM telah menerbitkan penilaiannya terhadap produksi nasional natrium piroantimonat. Dengan manfaat dari tingkat cakupan industri antimon yang tinggi oleh SMM, SMM telah melakukan survei terhadap total 13 produsen natrium piroantimonat, yang tersebar di 6 provinsi di seluruh negeri, dengan total kapasitas sampel melebihi 86.000 mt dan tingkat cakupan kapasitas total sebesar 99%.

Bismut Halus

Menurut penilaian SMM, produksi bismut halus di Tiongkok pada bulan Juli 2025 menurun sedikit sekitar 1,4% MoM dibandingkan dengan produksi nasional bismut halus pada bulan Juni. Setelah mengalami penurunan mendadak dan signifikan dalam produksi bismut pada bulan Mei, produksi telah mempertahankan tren penurunan selama dua bulan berturut-turut, yang berada dalam harapan banyak pelaku pasar. Pelaku pasar menunjukkan bahwa karena pasokan bahan baku yang terus-menerus ketat dan kekhawatiran perlindungan lingkungan baru-baru ini, masuk akal jika produksi produsen stagnan atau bahkan terus menurun. Dari perspektif persaingan baru-baru ini untuk bahan baku bismut di pasar, banyak bahan baku bismut telah dijual dengan harga tinggi, dengan harga transaksi untuk batch konsentrat bismut baru-baru ini bahkan mendekati harga produk jadi, yang menunjukkan persaingan sengit untuk bahan baku di pasar. Dari perspektif produksi produsen, beberapa produsen masih melakukan pemeliharaan peralatan, dan banyak produsen menunjukkan tren produksi yang stabil atau sedikit menurun. Akibatnya, total produksi dalam negeri masih menurun dibandingkan Juni, tetapi penurunan tidak lagi signifikan dibandingkan bulan sebelumnya. Jika melihat data rinci, tidak ada satu pun dari 24 produsen yang disurvei oleh SMM yang mengalami peningkatan produksi yang signifikan pada bulan Juli, tetapi 2 produsen kembali berproduksi setelah menyelesaikan pemeliharaan. Ada 4 produsen yang mengalami penurunan produksi yang signifikan, sedangkan produksi produsen lainnya tetap relatif tidak berubah. Banyak pelaku pasar memperkirakan bahwa kekurangan pasokan bahan baku untuk produsen bismut di seluruh negeri pada bulan Agustus akan sulit untuk diatasi. Saat ini, produsen bersaing ketat untuk mendapatkan bahan baku produksi seperti konsentrat bismut, dan sangat mungkin bahwa produksi akan terus terpengaruh. Kemungkinan produksi bismut halus tetap stabil atau terus turun sedikit sangat tinggi, sedangkan kemungkinan penurunan signifikan lainnya relatif kecil.

Catatan: Sejak Oktober 2022, SMM telah menerbitkan penilaian produksi bismut halus nasionalnya. Berkat tingkat cakupan industri bismut yang tinggi oleh SMM, total jumlah produsen bismut halus yang disurvei oleh SMM adalah 24, yang tersebar di 8 provinsi di seluruh negeri, dengan total kapasitas sampel melebihi 50.000 mt dan tingkat cakupan kapasitas total lebih dari 99%.

Karbonat Litium

Pada bulan Juli 2025, total produksi bulanan karbonat litium dalam negeri melebihi 80.000 mt untuk pertama kalinya, dengan peningkatan 4% dibandingkan bulan sebelumnya dan peningkatan 26% yang signifikan dibandingkan tahun sebelumnya. Kekuatan pendorong utama di balik pertumbuhan produksi adalah munculnya peluang lindung nilai di pasar berjangka, yang merangsang perusahaan kimia litium yang beroperasi pada kapasitas rendah sebelumnya untuk kembali berproduksi satu demi satu, sehingga menyebabkan pemulihan yang signifikan dalam kapasitas pasokan keseluruhan industri.

Perincian berdasarkan bahan baku: Produksi yang berasal dari spodumen meningkat secara signifikan, sedangkan produksi yang berasal dari lepidolit dan danau garam turun sedikit.

Karbonat litium yang berasal dari spodumen: Total produksi pada bulan Juli meningkat sebesar 14% dibandingkan bulan sebelumnya. Di satu sisi, beberapa pabrik kimia litium tingkat pertama dan kedua kembali berproduksi, yang berkontribusi pada peningkatan; di sisi lain, pabrik kimia litium non-terintegrasi meningkatkan tingkat operasi mereka di bawah rangsangan keuntungan lindung nilai berjangka, sehingga mendorong pertumbuhan produksi.

Karbonat litium yang berasal dari lepidolit: Total produksi menurun sebesar 8% dibandingkan bulan sebelumnya. Masalah izin pertambangan di provinsi Jiangxi telah menimbulkan kekhawatiran pasar, tetapi tambang yang relevan masih mempertahankan produksi normal. Sebuah pabrik kimia litium terkemuka terkena dampak pemeliharaan jalur produksi, sehingga produksi pada bulan Juli tidak mencapai puncak sebelumnya, yang menyebabkan penurunan tertentu dalam total produksi litium yang berasal dari lepidolit.

Karbonat litium yang berasal dari danau garam: Total produksi menurun sebesar 2% dibandingkan bulan sebelumnya, terutama karena pengurangan dan penghentian produksi di beberapa perusahaan danau garam yang disebabkan oleh masalah pertambangan, sementara perusahaan lainnya mempertahankan produksi yang stabil dalam kondisi cuaca yang baik.

Karbonat litium dari daur ulang: Total produksi meningkat sebesar 10% dibandingkan bulan sebelumnya pada bulan Juli, terutama karena kenaikan harga karbonat litium, yang meningkatkan antusiasme produksi perusahaan daur ulang. Namun, volume produksi secara keseluruhan masih relatif lemah.

Prospek untuk bulan Agustus: Ketidakpastian masih ada untuk tambang di Jiangxi, tetapi secara keseluruhan produksi diperkirakan akan terus bertambah.

Pasar karbonat litium pada bulan Agustus masih menghadapi ketidakpastian mengenai kebijakan pertambangan di wilayah Jiangxi. Jika terjadi situasi ekstrem (seperti penghentian tambang), pabrik kimia litium yang relevan masih dapat mengandalkan persediaan dan pembelian spot untuk mempertahankan sedikit produksi. Selain itu, didukung oleh keuntungan lindung nilai di sektor karbonat litium yang berasal dari spodumen dan harapan beberapa jalur produksi yang fleksibel akan terus meningkat, total produksi karbonat litium pada bulan Agustus diperkirakan masih memiliki potensi pertumbuhan. Perhatian selanjutnya harus diberikan pada pelaksanaan spesifik kebijakan pertambangan di wilayah Jiangxi.

Hidroksida litium

Menurut data SMM, produksi hidroksida litium domestik pada bulan Juli meningkat sedikit dibandingkan bulan sebelumnya tetapi menurun sebesar 22% dibandingkan tahun sebelumnya. Di sektor peleburan, pesanan bahan katoda ternari sedikit lebih baik dari yang diperkirakan, dengan hulu dan pengguna akhir mengambil lebih banyak barang. Beberapa produsen memproduksi berdasarkan penjualan, yang menyebabkan peningkatan output. Ditambah dengan kapasitas produksi baru yang berada dalam tahap peningkatan, produksi sektor peleburan meningkat sebesar 2% dibandingkan bulan sebelumnya. Di sektor kaustisasi, karena pemulihan sedikit dalam pesanan di beberapa perusahaan, output meningkat sebesar 8% dibandingkan bulan sebelumnya.

Melihat ke depan ke bulan Agustus, karena ekspektasi pasar yang terbatas, beberapa pabrik kimia litium berencana untuk mengalihkan jalur produksi fleksibel mereka untuk memproduksi litium karbonat, dan produksi sektor peleburan diperkirakan akan turun kembali sedikit. Sementara itu, karena penangguhan produksi yang direncanakan di beberapa perusahaan kaustikasi, produksi sektor kaustikasi juga akan menurun. Secara keseluruhan, total produksi litium hidroksida pada bulan Agustus diperkirakan akan menurun sebesar 5% dari bulan sebelumnya dan 24% dari tahun sebelumnya.

Kobalt sulfat

Pada bulan Juli 2025, produksi kobalt sulfat SMM menurun sebesar 9,56% dari bulan sebelumnya dan meningkat sebesar 1,01% dari tahun sebelumnya.

Dari perspektif struktur bahan baku, produk kobalt setengah jadi menyumbang sekitar 53%, MHP sekitar 18%, dan bahan daur ulang sekitar 29%. Karena perpanjangan larangan ekspor Republik Demokratik Kongo (DRC), harga produk kobalt setengah jadi terus meningkat, dan persediaan produk kobalt setengah jadi di pabrik peleburan secara bertahap berkurang. Saat ini, bahan daur ulang dan MHP secara bertahap menggeser produk kobalt setengah jadi.

Dalam hal pasokan, harga spot kobalt sulfat menunjukkan tren kenaikan secara keseluruhan pada bulan Juli. Namun, karena kenaikan harga produk kobalt setengah jadi yang lebih besar, kerugian pabrik peleburan kobalt sulfat semakin meluas. Beberapa pabrik peleburan kobalt sulfat, karena ekonomi produksi yang lemah atau kekurangan bahan baku, masih memilih untuk mengurangi produksi kobalt sulfat dan beralih ke memproduksi produk kobalt lainnya dengan ekonomi yang lebih baik.

Dari sisi permintaan, bulan Juli masih merupakan musim sepi untuk konsumsi. Pesanan dari perusahaan ternary dan Co3O4 hilir tidak menunjukkan peningkatan yang signifikan. Mereka memilih untuk menunggu dan melihat pasar, terutama untuk mencerna persediaan. Beberapa perusahaan dengan hari persediaan bahan baku yang lebih pendek berfokus pada pembelian tepat waktu, dengan permintaan yang tetap relatif stabil.

Diperkirakan pada bulan Agustus, masalah pasokan produk kobalt setengah jadi yang ketat akan menjadi lebih jelas. Jadwal produksi pabrik peleburan akan menjadi lebih hati-hati. Beberapa perusahaan dengan persediaan yang relatif terbatas akan terus memilih untuk mengurangi produksi kobalt sulfat atau bahkan menghentikan produksi. Diperkirakan jadwal produksi kobalt sulfat pada bulan Agustus akan menurun sebesar 3,57% dari bulan sebelumnya.

Co3O4

Pada bulan Juli 2025, produksi Co3O4 turun kembali sedikit sebesar 2% dari bulan sebelumnya, tetapi masih mencapai pertumbuhan yang signifikan sebesar 25% dari tahun sebelumnya. Di sisi penawaran, produsen menghadapi tekanan dari penyediaan bahan baku yang semakin ketat, sehingga beberapa pabrik secara bertahap mengambil langkah-langkah untuk menghentikan atau mengurangi produksi. Sebagai tanggapan terhadap fluktuasi harga dan kekurangan bahan baku, perusahaan telah meningkatkan proporsi pengolahan tol, yang kini telah melampaui 50%. Di sisi permintaan, pertumbuhan di area aplikasi hilir telah mendorong pengadaan Co3O4.

Melihat ke depan ke bulan Agustus, diperkirakan bahwa situasi penyediaan bahan baku yang ketat akan semakin intensif. Dalam latar belakang ini, proporsi pengolahan tol dan pesanan perjanjian jangka panjang untuk perusahaan Co3O4 akan terus meningkat, sementara permintaan di pasar spot akan terus tertekan. Dibatasi oleh kekurangan bahan baku dan penyesuaian dalam mode produksi, jadwal produksi keseluruhan perusahaan Co3O4 diperkirakan akan semakin ketat. Berdasarkan analisis komprehensif, pasokan pasar keseluruhan pada bulan Agustus mungkin akan terus mengalami penurunan, dengan penurunan bulanan yang diperkirakan akan mencapai sekitar 7%.

Prekursor katoda terner

Pada bulan Juli 2025, produksi prekursor katoda terner SMM menunjukkan tren pertumbuhan yang stabil, dengan peningkatan bulanan sebesar 5,71% dan peningkatan tahunan sebesar 5,52%. Dari perspektif struktur seri produk, lanskap pasar tetap stabil, dengan prekursor seri 5 menyumbang 15,65%, produk seri 6 mempertahankan posisi dominan dengan pangsa pasar 42,89%, dan seri 8 dan 9 masing-masing menempati pangsa pasar sebesar 27,39% dan 9,96%. Di sektor aplikasi baterai daya, produk seri 6 terus menjadi pilihan utama di pasar NEV domestik, sementara pasar NEV luar negeri masih didominasi oleh produk ber-nikel tinggi. Terutama, permintaan untuk produk seri 9 baru-baru ini menunjukkan tren kenaikan, yang sedikit menekan pangsa pasar bahan baku seri 8. Di pasar elektronik konsumen, dengan meningkatnya perhatian terhadap produk ber-nikel tinggi, pangsa pasar produk seri 5 telah sedikit menurun. Saat ini, tren pertumbuhan produksi prekursor katoda terner adalah positif, dengan faktor-faktor pendorong utama termasuk: pertama, setelah penurunan stok secara industri oleh produsen pada bulan Juni karena periode semester, industri memasuki siklus penambahan stok secara bertahap pada bulan Juli; kedua, dalam mengantisipasi "musim puncak September-Oktober" di pasar otomotif tradisional, produsen prekursor memulai penambahan stok awal; ketiga, ekspektasi pasar yang bullish terhadap harga nikel sulfat dan kobalt sulfat mendorong beberapa produsen bahan katoda hilir untuk mengadopsi strategi pengadaan awal, yang menghasilkan efek pemesanan di muka.

Melihat ke depan ke bulan Agustus, meskipun musim puncak tradisional sudah dekat, tingkat pertumbuhan produksi diperkirakan akan melambat, dengan kenaikan bulan ke bulan (MoM) sebesar 5,4%, karena beberapa pesanan telah dimajukan ke bulan Juli.

Bahan katoda ternari

Pada bulan Juli 2025, produksi bahan katoda ternari SMM terus meningkat, dengan kenaikan MoM sebesar 5,75% dan kenaikan tahun ke tahun (YoY) yang signifikan sebesar 16,65%. Tingkat operasi keseluruhan industri naik menjadi 45%, sedikit lebih tinggi daripada bulan Juni. Dari perspektif struktur produk, bahan seri 5 menyumbang 15,05%, sedangkan bahan seri 6 mempertahankan posisi terdepan dengan pangsa pasar 36,61%. Bahan seri 8 dan seri 9 masing-masing memegang pangsa pasar sebesar 29,06% dan 17,37%. Sebagai produk utama di pasar baterai listrik China, bahan seri 6 terus memperluas pangsa pasarnya, sementara pasar luar negeri masih didominasi oleh produk ber-nikel tinggi, dengan permintaan yang meningkat secara signifikan untuk bahan seri 9, yang sebagian menggantikan bahan seri 8. Di sektor baterai listrik, pesanan bahan katoda ternari terkonsentrasi di antara produsen terkemuka. Dengan mendekatnya musim puncak penjualan mobil pada bulan September-Oktober, produsen bahan katoda telah memulai penimbunan stok. Di pasar elektronik konsumen, mengantisipasi kenaikan harga bahan baku, beberapa produsen sel baterai menerapkan strategi pengadaan awal. Efek pesanan dimajukan ini secara efektif meningkatkan permintaan bahan katoda. Selain itu, kesenjangan permintaan yang ditinggalkan oleh produsen yang keluar dari pasar karena penarikan kembali power bank baru-baru ini mendorong produsen lain untuk mempercepat perluasan pasar, yang lebih lanjut merangsang pertumbuhan pesanan.

Melihat ke depan ke bulan Agustus, karena beberapa pesanan dimajukan sudah dipenuhi pada bulan Juli, pertumbuhan produksi bahan katoda ternari diperkirakan akan melambat secara moderat, dengan kenaikan MoM yang diproyeksikan sebesar 3,07%.

Besi fosfat

Produksi besi fosfat domestik naik 9% MoM dan melonjak 70% YoY pada bulan Juli. Dari sisi penawaran, pertumbuhan output cukup signifikan: produsen terintegrasi melihat peningkatan yang cukup besar dalam produksi besi fosfat, sementara perluasan kapasitas di beberapa perusahaan juga berkontribusi. Namun, peluncuran kapasitas baru yang terkonsentrasi menekan pengiriman dari produsen yang sudah ada, menyebabkan beberapa produsen tidak mencapai kinerja yang diharapkan. Dari sisi permintaan, permintaan LFP (lithium iron phosphate) naik tajam, dengan pembeli yang lebih menyukai besi fosfat berkualitas tinggi dengan harga yang lebih rendah. Harapan pasar terhadap harga fosfat besi melemah, tetapi persyaratan kualitas terus meningkat. Di sisi biaya, harga MAP industri turun secara signifikan dari level Juni di tengah musim sepi, sementara harga besi sulfat terus naik, yang secara substansial meningkatkan tekanan biaya sumber besi bagi produsen fosfat besi.

Pada bulan Agustus, dengan terus dirilisnya kapasitas baru, produksi fosfat besi diperkirakan akan terus meningkat, diproyeksikan meningkat 3% dari bulan sebelumnya dan 56% dari tahun sebelumnya.

LFP

Pada bulan Juli, produksi bahan katoda LFP di Tiongkok meningkat sekitar 1,86% dari bulan sebelumnya dan 36% dari tahun sebelumnya, dengan tingkat operasi industri sekitar 58%. Juli merupakan musim sepi tradisional untuk penjualan mobil, sehingga permintaan keseluruhan dari produsen sel baterai hilir menjadi lemah. Produsen bahan LFP terkemuka mempertahankan tingkat operasi yang relatif stabil, sementara beberapa produsen tingkat kedua dan ketiga mengurangi produksi, terutama karena penyesuaian harga produk dan fluktuasi permintaan hilir. Berdasarkan segmen aplikasi, produsen bahan LFP melihat penurunan pesanan dari pasar NEV. Hal ini sebagian disebabkan oleh peningkatan jalur produksi di salah satu produsen sel besar, yang mengganggu operasi normal dan mengurangi pesanan bahan katoda yang sesuai. Selain itu, penjualan NEV yang lemah—Agustus merupakan musim sepi penjualan mobil tradisional—menyebabkan penurunan produksi sel baterai daya pada bulan Juli. Namun, pesanan LFP dari sektor ESS berjalan dengan baik. AS menunda kenaikan tarif timbal balik selama 90 hari, sehingga pesanan AS dari produsen sel hilir tetap aktif. Sementara itu, kebijakan pendukung di Eropa Timur dan pasar luar negeri lainnya mendorong pemasangan ESS rumah tangga. Di dalam negeri, proyek ESS terus mendapatkan manfaat dari kebijakan pemerintah daerah, mendorong pertumbuhan permintaan dan berkontribusi pada sedikit peningkatan produksi bahan katoda LFP dari bulan sebelumnya. Melihat ke depan pada bulan Agustus, pasar NEV akan melihat penimbunan awal untuk musim puncak September-Oktober, sementara pasar ESS akan mempertahankan pertumbuhan yang stabil. Produsen bahan katoda LFP diperkirakan akan mempercepat produksi sesuai dengan itu.

LCO

Pada bulan Juli 2025, produksi LCO menunjukkan pertumbuhan yang signifikan, naik 7% dari bulan sebelumnya dan 30% dari tahun sebelumnya. Di sisi permintaan, pasar konsumen 3C berkembang, dengan merek-merek besar memasuki musim peluncuran produk baru yang terkonsentrasi mulai September, bertepatan dengan periode puncak penjualan September-Oktober yang mendekat, sehingga mendorong produsen pengguna akhir hilir untuk menimbun. Selain itu, ekspektasi pasar yang meluas tentang kenaikan harga LCO mendorong beberapa perusahaan untuk melakukan pemesanan lebih awal untuk membangun persediaan. Di sisi penawaran, produsen bahan katoda LCO umumnya menerapkan strategi "produksi berdasarkan penjualan", meningkatkan tingkat operasi sebagai tanggapan terhadap meningkatnya permintaan pembelian dari hulu.

Melihat ke depan ke bulan Agustus, permintaan hulu diperkirakan akan tetap stabil dengan pertumbuhan yang sedikit. Dalam konteks ini, produsen LCO kemungkinan akan mempertahankan pendekatan "produksi berdasarkan penjualan", dengan produksi bulanan yang diproyeksikan meningkat sedikit sekitar 1% dari bulan ke bulan.

LMO

Pada Juli 2025, produksi LMO terus meningkat dari bulan ke bulan sambil juga menunjukkan tingkat pertumbuhan tahunan yang kuat. Dari perspektif penawaran, pasar menunjukkan karakteristik bertahap dalam bulan tersebut: sebagian besar produsen mempertahankan produksi yang stabil dalam sepuluh hari pertama; dari pertengahan bulan, kenaikan tajam dalam harga litium karbonat memberikan sentimen positif ke pasar, secara langsung mendorong produsen LMO untuk secara kolektif memulai rencana perluasan produksi di bagian akhir bulan, yang mengarah pada peningkatan penawaran. Sisi permintaan menunjukkan perubahan halus yang khas dari musim sepi: produsen sel baterai hulu berfokus pada permintaan yang tetap, dengan aktivitas pasar secara keseluruhan tetap rendah. Namun, kekhawatiran tentang kenaikan harga yang terus berlanjut mendorong beberapa perusahaan untuk melakukan penimbunan skala kecil, mencegah fluktuasi permintaan yang tajam.

Melihat ke depan ke bulan Agustus 2025, ekspektasi pasar optimis: karena aktivitas pasar hulu diperkirakan akan pulih, permintaan informasi mungkin secara bertahap meningkat, yang lebih lanjut akan merangsang semangat produsen LMO. Didorong oleh faktor-faktor ini, penawaran LMO diproyeksikan untuk mencapai peningkatan dari bulan ke bulan lainnya, dengan tingkat pertumbuhan tahunan yang terus meningkat.

*Metodologi Survei

Survei produksi SMM melibatkan analis profesional yang melakukan pelacakan bulanan terhadap produsen logam Cina melalui wawancara telepon dan survei lapangan, kemudian menerbitkan laporan produksi logam Cina.

Survei ini memastikan cakupan sampel dasar sambil terus memperluasnya, dengan sampel yang dipilih dan didistribusikan secara wajar dengan mempertimbangkan faktor-faktor seperti skala kapasitas, distribusi geografis, dan sifat perusahaan untuk memastikan representativitas di semua sub-item.

Hasilnya secara resmi dirilis setiap bulan melalui situs web SMM (www.smm.cn), akun langganan WeChat (Logam Nonferrous Hari Ini), dan situs seluler (m.smm.cn) pada akhir bulan.

Pernyataan Sumber Data: Kecuali untuk informasi yang tersedia secara publik, semua data lainnya diproses oleh SMM berdasarkan informasi yang tersedia secara publik, survei pasar, dan mengandalkan model basis data internal SMM. Data ini hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran pengambilan keputusan.